BOK pausiert Zinssätze, um die Sturmwolken am Immobilien- und Schuldenmarkt zu beobachten
- Die Bank of Korea (BOK) hat ihren Leitzins von 2,5 % zum zweiten Mal in Folge unverändert gelassen, was den Markterwartungen angesichts der Sorgen um den Immobilienmarkt und die Verschuldung der Haushalte entspricht. - Die BOK hat die Wachstumsprognose für 2025 aufgrund von Zusatzhaushalten und verbessertem Verbrauchervertrauen von 0,8 % auf 0,9 % angehoben, was die erste Aufwärtskorrektur in diesem Jahr darstellt. - Die Immobilienpreise in Seoul stiegen trotz verschärfter Hypothekenregeln, während die Haushaltsverschuldung mit der schnellsten Rate seit 2021 zunahm, was Forderungen nach neuen angebotsseitigen Maßnahmen auslöste.
Die Bank of Korea (BOK) hat ihren Leitzins zum zweiten Mal in Folge bei 2,5 % belassen – eine Entscheidung, die den Markterwartungen entspricht und den vorsichtigen Ansatz der Zentralbank widerspiegelt, die finanzielle Stabilität angesichts anhaltender Sorgen über den Immobilienmarkt und die Verschuldung der privaten Haushalte genau zu beobachten [1]. Das Einfrieren des Zinssatzes folgt auf eine Reihe früherer Senkungen im Jahr 2025, als die Zentralbank versuchte, den Inflationsdruck zu dämpfen und das Wirtschaftswachstum zu steuern [2]. Trotz des unveränderten Leitzinses hat die BOK ihre Wachstumsprognose für 2025 von 0,8 % im Mai auf 0,9 % angehoben und verweist dabei auf die Auswirkungen zusätzlicher staatlicher Haushalte und einer verbesserten Verbraucherstimmung [3]. Diese Anpassung stellt die erste Aufwärtskorrektur der Zentralbank in diesem Jahr dar, da sie Anzeichen einer moderaten wirtschaftlichen Erholung nach einem langsamen Jahresbeginn anerkennt [4].
Die Zentralbank hat außerdem ihre Inflationsprognose für 2025 von 1,9 % auf 2,0 % angehoben und betont, dass das aktuelle Inflationsniveau weiterhin nahe an ihrem Zielwert von 2 % liegt. Die Entscheidung, die Zinssätze unverändert zu lassen, unterstreicht die Präferenz der BOK, die Auswirkungen ihrer jüngsten Maßnahmen zur Stabilisierung des Immobilienmarktes zu beobachten, insbesondere im Großraum Seoul, wo die Wohnungspreise trotz verschärfter Hypothekendarlehensbeschränkungen weiter steigen [2]. Die BOK betonte die Notwendigkeit, die Verschuldung der privaten Haushalte zu überwachen, die im zweiten Quartal 2025 hauptsächlich durch verstärkte Hypothekenvergabe am schnellsten seit 2021 gewachsen ist [2].
Die Regierung wird voraussichtlich neue Maßnahmen ankündigen, um Ungleichgewichte auf dem Immobilienmarkt zu beheben. Beamte deuteten an, dass zusätzliche Angebotsstrategien sich in der Endabstimmung befinden. Diese Maßnahmen sind Teil umfassenderer Bemühungen, die finanzielle Stabilität zu gewährleisten und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum zu unterstützen [2]. Unterdessen hob die Zentralbank die Rolle der Binnennachfrage bei der Erholung hervor und verwies auf die Auswirkungen zusätzlicher Haushalte zur Steigerung des privaten Konsums. Die BOK stellte fest, dass diese fiskalischen Maßnahmen dazu beigetragen haben, die wirtschaftliche Schwäche zu Beginn des Jahres auszugleichen, einschließlich eines Rückgangs um 0,25 % im ersten Quartal – dem stärksten unter den OECD-Mitgliedern [3].
Auf internationaler Ebene erkannte die BOK die positiven Auswirkungen des jüngsten Handelsabkommens zwischen Südkorea und den USA an, das die US-Zölle auf südkoreanische Exporte von 25 % auf 15 % senkte. Das Abkommen, das eine Investitionszusage Südkoreas in Höhe von 350 billions US-Dollar umfasst, soll das Exportwachstum kurzfristig bis mittelfristig unterstützen. Die Zentralbank warnte jedoch, dass die US-Zollpolitik das Exportwachstum allmählich verlangsamen könnte, insbesondere in Schlüsselbranchen wie der Automobilindustrie [1]. Im Jahr 2023 machten Exporte 44 % des südkoreanischen BIP aus, wobei die USA nach China der zweitgrößte Exportmarkt des Landes waren [1].
Mit Blick auf die Zukunft signalisierte die BOK Offenheit für Zinssenkungen innerhalb der nächsten drei Monate, wobei fünf von sechs Vorstandsmitgliedern die Möglichkeit einer Lockerung der Geldpolitik unterstützen. Diese Haltung steht im Einklang mit den Prognosen großer Investmentbanken wie Bank of America und Goldman Sachs, die Zinssenkungen Ende 2025 und Anfang 2026 erwarten [1]. Die Entscheidung der Zentralbank, Zinssenkungen zu verschieben, spiegelt einen Ausgleich zwischen der Unterstützung des Wirtschaftswachstums und dem Management von Inflations- und Finanzstabilitätsrisiken wider, insbesondere angesichts des fragilen globalen Wirtschaftsumfelds [3].
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