Langfristiger Aufschwung für den Yen? Japanischer Minister: Investitionsplan über 370 Billionen wird den Yen kräftig stärken

German bekannt als Finanznachrichten-APP erhielt die Information, dass Japans Minister für wirtschaftliche Erneuerung, Jitsushi Kinoshita, erklärt hat, dass die Ausgabenpläne Japans dem Yen langfristig Auftrieb verleihen werden, um damit Zweifel des Marktes an der Finanzlage des Landes zu entkräften.

Kinoshita sagte am Montag in einem Interview: „Japans Fiskalpolitik ist nicht so expansiv, wie viele denken, weil wir auf Nachhaltigkeit großen Wert legen.“ Er lobte die Bemühungen der Regierung, die Verwendung des nach „internationalen Standards“ ausgerichteten Verhältnisses zwischen Schulden und Wirtschaftsleistung (Schulden-BIP-Quote) zur Messung des Schuldenniveaus voranzutreiben.

Japans Premierminister Sanae Takayama hat eine Serie von Ausgabenplänen vorgestellt, die darauf abzielen, Japans Wirtschaft zu beleben und die Befürchtungen des Marktes über die Finanzierungsquelle ausgelöst haben.

Bezüglich der beispiellosen Belastung, die durch Takayamas Plan entsteht, innerhalb von 14 Jahren 370 Billionen Yen (ca. 2,3 Billionen US-Dollar) in Schlüsselbereiche zu investieren, äußerte sich Kinoshita relativ gelassen. Er verteidigte die von ihm mit entworfene Roadmap und betonte, dass Unterstützung von Branchen wie Künstliche Intelligenz, Halbleiter bis hin zu Spielen notwendig sei, um das nationale Wachstum zu fördern.

Kinoshita erklärte: „Mit zunehmenden Investitionen in Japan und in Yen-denominierte Vermögenswerte wird die Nachfrage nach dem Yen natürlich steigen.“ Diese Erklärung erfolgte zu einem Zeitpunkt, als die Wirkung der seltenen gemeinsamen Intervention von USA und Japan zur Stärkung des Yens zu schwinden begann.

Anfang dieses Monats fiel der Yen auf den Vierzig-Jahres-Tiefststand von fast 164 Yen pro US-Dollar, woraufhin beide Länder die erste gemeinsame Intervention zum Kauf von Yen seit 1998 durchführten. Diese Maßnahme trieb den Yen vorübergehend auf 155, aber der Anstieg ließ stetig nach und der Yen ist nun unter die 158-Marke zurückgefallen.

Diese Umkehrung unterstreicht, dass es schwierig ist, allein durch Interventionen den generellen Abwärtstrend des Yen umzukehren, solange die Kernfaktoren, die die Schwäche des Yen verursachen, unverändert bleiben. Obwohl sowohl Japan als auch die USA warnen, im Notfall bereit für erneute Maßnahmen zu sein, setzt das große Zinsgefälle zu den USA, die Sorge um Japans fiskalische Zukunft und geopolitische Unsicherheiten den Yen weiterhin unter Druck.

Bezüglich der Finanzierung eines zweijährigen Plans zur Senkung der Verbrauchssteuer, der voraussichtlich jährlich etwa 5 Billionen Yen kosten wird, erklärte Kinoshita, dass dies nicht so schwierig sei. „5 Billionen Yen zu beschaffen ist nicht so schwer“, merkte er an, und fügte hinzu, dass die Einsparungen aus einer umfassenden Reform der staatlichen Einnahmen und Ausgaben dafür verwendet werden könnten.

Bei kurzer Erwähnung der Geldpolitik sagte Kinoshita, die Bank of Japan erledige ihre Aufgabe gut und angesichts wachsender Erwartungen einer Zinserhöhung im September oder Oktober könne dies darauf hinweisen, dass er einer kurzfristigen Zinserhöhung nicht entschieden widerspricht.

Kinoshita äußert sich zu einem Zeitpunkt, an dem Marktteilnehmer weiterhin skeptisch gegenüber Takayamas Ausgabenplänen und dem Einfluss der Regierung auf die Zentralbank stehen. Nach Veröffentlichung des Entwurfs der Wachstumsstrategie haben sich diese Bedenken noch verstärkt.

Die Ende Juni veröffentlichte Roadmap umfasst 17 Branchen. Die Regierung hat jedoch noch nicht offengelegt, wie viele Investitionen aus dem öffentlichen Sektor stammen werden.

„Wir investieren nicht in die Produktion von Mangos oder Papayas“, sagte Kinoshita. Stattdessen werden Investitionen in Bereiche fließen, in denen Japan es sich nicht erlauben kann, seine globale Wettbewerbsfähigkeit zu verlieren, und dabei helfen, nach Jahren unzureichender Investitionen die Produktivität, die Steuerbasis und die Stärke der Währung zu verbessern.

Kinoshita ist verantwortlich für die Ausarbeitung der diesjährigen grundlegenden Richtlinien für die jährliche Wirtschafts- und Finanzpolitik (Kotsubuto-Richtlinie). In dieser Richtlinie plant die Regierung das nationale Finanzmanagement durch mehrjährige Haushalte und den Übergang von der Ausgewogenheit des Primärhaushalts (Primary Balance) zum Schulden-BIP-Verhältnis neu zu gestalten.

Der ursprüngliche Entwurf des Plans hatte eine negativ Reaktion auf den Märkten ausgelöst, da er den Eindruck vermittelte, die Regierung wolle die Politik der Zentralbank beeinflussen und sie mit den Regierungsplänen abstimmen. Die starke Gegenreaktion des Marktes führte zu Änderungen am Plan, darunter eine Anmerkung, die die Unabhängigkeit der Zentralbank betont.

Dieses Zwischenfall vertiefte den Eindruck, dass Kinoshita als eines der wachstumsfreundlichsten Mitglieder des Kabinetts gilt und der Bank of Japan eher einen Aufschub bei der Zinserhöhung befürwortet. Kinoshita hat mehrfach an den Sitzungen der Geldpolitik der Zentralbank teilgenommen, um die Sichtweise der Regierung zu vertreten.

Die jüngsten Signale der Zentralbank zeigen, dass eine Beschleunigung der Zinserhöhungen bevorstehen könnte. Die am Montag veröffentlichte Zusammenfassung der Meinungen der Bank of Japan für die Juli-Sitzung enthält eine Reihe von hawkish Kommentaren, die auf eine schnellere Zinserhöhung hindeuten und möglicherweise größere Maßnahmen ankündigen.

Auf die Frage, ob die Bank of Japan gute Arbeit leiste, sagte Kinoshita: „Ich denke, ja.“ Als gefragt wurde, ob er einer frühen Zinserhöhung zustimmen würde, verwies Kinoshita auf sein Memo zu den Standardpositionen der Regierung gegenüber der Geldpolitik.

„Wir respektieren die Unabhängigkeit der Zentralbank und überlassen der Bank of Japan die Methoden der Umsetzung von Politik“, sagte er.

Zurück zu den breiteren Zielen der Regierung bekräftigte er, dass Takayama versucht, zwei Ziele gleichzeitig zu erreichen: eine starke Wirtschaft aufzubauen und gleichzeitig die fiskalische Stabilität zu wahren. Er sagte: „Das ist das Wesen einer verantwortungsvollen, aktiven Fiskalpolitik und der Kern dieses historischen Wandels.“