Barrick Mining (B.US) Q2 Nettogewinn steigt um 50 % – 1,95 Milliarden US-Dollar Einigung beseitigt IPO-Hürden, Gold-Rallye eröffnet weiteres Gewinnwachstumsfenster
Nach Informationen der Intelligente Finanznachrichten-App hat Barrick Mining (B.US), ein weltweit führendes Goldbergbauunternehmen mit Hauptsitz in Kanada, am Montag vor Börsenöffnung in den USA in seinem Geschäftsbericht bekanntgegeben, dass es mit dem anderen Bergbaugiganten Newmont Corp. eine wichtige Vereinbarung über das große Joint Venture im US-Bundesstaat Nevada getroffen hat. Damit wird der Weg für das beschleunigte IPO der nordamerikanischen Bergbauvermögenswerte des kanadischen Unternehmens an der New Yorker Börse geebnet.
Gemäß der am Montag angekündigten Vereinbarung wird Newmont 1,95 Milliarden US-Dollar an Barrick Mining zahlen. Gleichzeitig werden beide Unternehmen Vermögenswerte, die bisher nicht im Joint Venture enthalten waren, einbringen, darunter das Fourmile-Projekt von Barrick Mining sowie die Fiberline- und Mike-Großgoldminenprojekte von Newmont.
Die veröffentlichten Ergebnisse des zweiten Quartals von Barrick Mining zeigen, dass das Unternehmen trotz fallender Goldpreise weiterhin hohe Gewinne und Produktionszahlen erzielt. Zugleich kaufte die Firma etwa 1,209 Milliarden US-Dollar an Aktien zurück und kündigte eine Quartalsdividende von 0,175 US-Dollar pro Aktie an, womit die Rendite pro Quartal bei etwa 1,5 Milliarden US-Dollar liegt, ein Anstieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 242 %. Das deutet darauf hin, dass das Management weiterhin einen wesentlichen Wertabschlag für die eigenen Vermögenswerte sieht. Noch wichtiger ist, dass das Unternehmen die Jahresprognose für die Goldproduktion von 2,9 bis 3,25 Millionen Unzen sowie die entscheidende AISC-Kennzahl von 1.760 bis 1.950 US-Dollar pro Unze aufrechterhält und die jährlich zuzuweisenden Investitionsausgaben von 4,0 bis 4,45 Milliarden US-Dollar auf 3,8 bis 4,2 Milliarden US-Dollar senkt.
AISC steht für All-In Sustaining Cost und bezeichnet die gesamten Kosten, die erforderlich sind, um die bestehende Produktionskapazität einer Goldmine aufrechtzuerhalten. Dies umfasst in der Regel Bargeldabbaukosten, Erhaltungsinvestitionen, Verwaltungskosten, Explorationsausgaben im Bergbaugebiet, Lizenzgebühren sowie Rekultivierungskosten. Daher ist dies die zentrale Kennzahl, mit der Barrick Mining „die tatsächlichen laufenden Kosten je produzierter Goldunze“ bewertet; Je größer die Differenz zwischen Goldpreis und AISC, desto elastischer ist in der Regel der Gewinn der Mine.
Barrick Mining beschleunigt die IPO von großen nordamerikanischen Vermögenswerten
Als weltweit drittgrößter Goldproduzent sucht Barrick Mining aktiv einen Börsengang (IPO) seiner nordamerikanischen Vermögenswerte. Nach einer Serie von operativen Rückschlägen und Führungswechseln will das Unternehmen einen Neustart realisieren, darunter auch der plötzliche Rücktritt des langjährigen Unternehmenslenkers Mark Bristow im September letzten Jahres. Barrick Mining lag stets hinter Konkurrenten wie Newmont und Agnico Eagle Mines Ltd. zurück und schien im Jahr 2025 von den Rekordhöhen des Goldpreises nicht ausreichend profitiert zu haben.
Medien berichteten bereits im Februar dieses Jahres, dass Newmont von Barrick Mining verlangt hatte, zunächst das als schwach bewertete Nevada-Vermögensportfolio zu verbessern, bevor ein IPO in Angriff genommen wird. Anfang dieses Jahres stellte Newmont nach Feststellung von Missmanagement bei der Verwaltung des Joint Ventures und den tatsächlichen Bergbaubetrieben in Nevada Barrick Mining eine sogenannte Mängelanzeige aus.
Nach der Beilegung der Streitigkeiten ernannte Barrick Mining am Montag in einer wichtigen Erklärung Mark Hill zum CEO der geplanten nordamerikanischen Geschäftseinheit. Obwohl einige Großaktionäre den geplanten Börsengang der nordamerikanischen Vermögenswerte ablehnen, da sie ihre Beteiligung an den wertvollsten Assets von Barrick Mining nicht verwässern möchten, treibt das Unternehmen das Vorhaben weiterhin voran, den IPO bis Ende dieses Jahres zu vollziehen.
Der Vorstandsvorsitzende von Barrick Mining, John Thornton, sagte, dass der Börsengang es den Investoren ermöglichen wird, den Wert der nordamerikanischen Assets voll zu entfalten. Laut Medienberichten steht das Vorhaben allerdings im Gegensatz zur Position von einigen großen Aktionären, darunter Van Eck Associates Corp, Mackenzie Financial Corp und Franklin Equity Group.
Bezüglich der neuesten Geschäftsdaten weist Barrick Mining im zweiten Quartal einen bereinigten Gewinn je Aktie von 82 Cent aus, was dem Median der Schätzungen der Wall-Street-Analysten entspricht. Die Goldproduktion stieg um 11 % auf 796.000 Unzen und lag damit über den Konsensprognosen des Marktes. Das Unternehmen bekräftigte die zuvor ausgegebene Jahresprognose für die Goldproduktion von etwa 2,9 bis 3,25 Millionen Unzen und die Kupferproduktion von etwa 190.000 bis 220.000 Tonnen.
Nach der Ankündigung des neuen IPO-Plans und der Quartalsergebnisse fiel die Aktie von Barrick Mining am Montag im vorbörslichen Handel in New York um 6,1 %.
Starke Erholung des Goldpreises eröffnet Barrick Mining eine weitere Gewinnchance für die zweite Jahreshälfte
Während die Goldpreise im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr drastisch zurückgingen, zeigte Barrick Mining weiterhin hohe Gewinne und realisierte Produktionszahlen. Der Umsatz belief sich im zweiten Quartal auf 5,292 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von 44 % gegenüber dem Vorjahr; der Nettogewinn betrug 1,217 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 50 %; der bereinigte Nettogewinn 1,363 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von 70 %; und das bereinigte EBITDA für das Unternehmen lag bei 2,545 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von 51 %. Die Gewinnmarge blieb bei beeindruckenden 60 %. Die Goldproduktion erreichte 796.000 Unzen, ein Anstieg von 11 % gegenüber dem ersten Quartal und über dem oberen Ende der Quartalsprognose von 730.000 bis 770.000 Unzen. Der Absatz betrug 801.000 Unzen, ein Plus von 4 %.
Wirklich bemerkenswert ist, dass Barrick im zweiten Quartal einen Goldpreis von 4.417 US-Dollar je Unze realisierte, was einem Rückgang um 8 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, während der AISC auf 1.866 US-Dollar je Unze stieg, ein Plus von 9 % gegenüber dem Vorquartal und 11 % gegenüber dem Vorjahr. Das bedeutet, dass das Unternehmen unter dem doppelten Druck sinkender Verkaufspreise und steigender Kosten für Kraftstoff, Erzgehalt und Lizenzgebühren dennoch einen deutlichen Gewinnanstieg im Jahresvergleich erzielen konnte. Dies beweist, dass die aktuelle Gewinnbasis weit höher liegt als in der vorherigen Goldpreiszyklus. Der operative Cashflow betrug 1,704 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahr; zum Quartalsende verfügte das Unternehmen über 5,927 Milliarden US-Dollar in Cash, hatte Schulden von 4,682 Milliarden US-Dollar und hält ein Netto-Cash-Polster von rund 1,245 Milliarden US-Dollar. Die Bilanz bleibt solide.
Das Quartalsergebnis zeigt jedoch deutlich das größte grundlegende Problem von Barrick Mining: die steigenden Kosten schmälern die positiven Effekte des Goldpreisaufschwungs. Die künftige Aktienkursentwicklung hängt deshalb davon ab, „ob der neue Goldpreisanstieg schneller ist als der Anstieg des AISC“. Der frei verfügbare Cashflow im zweiten Quartal belief sich nur noch auf 141 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 33 % gegenüber dem Vorjahr und 88 % gegenüber dem Vorquartal – vor allem wegen der weiterhin hohen Investitionsausgaben für Projekte, womit die Gesamtkapitalausgaben auf 1,189 Milliarden US-Dollar stiegen. Zugleich kaufte das Unternehmen etwa 1,209 Milliarden US-Dollar an Aktien zurück und kündigte eine Quartalsdividende von 0,175 US-Dollar pro Aktie an, womit die Rendite pro Quartal bei etwa 1,5 Milliarden US-Dollar liegt, ein Anstieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 242 %. Das Management sieht weiterhin einen deutlichen Wertabschlag bei den eigenen Assets.
Noch wichtiger ist, dass das Unternehmen die Jahresprognose für die Goldproduktion von 2,9 bis 3,25 Millionen Unzen und für den AISC von 1.760 bis 1.950 US-Dollar pro Unze beibehält und die jährlich zuzuweisenden Investitionsausgaben von 4,0 bis 4,45 Milliarden US-Dollar auf 3,8 bis 4,2 Milliarden US-Dollar senkt. Das Fourmile-Projekt wird im dritten Quartal mit der Entwicklung des unterirdischen Schrägenschachts beginnen, die Erweiterung von Lumwana soll voraussichtlich im ersten Quartal 2028 die erste Kupferproduktion liefern, und das Abkommen mit Newmont bringt weitere 1,95 Milliarden US-Dollar und erhöht den Umfang der Nevada-Vermögenswerte auf nahezu 100 Millionen Unzen – womit das größte Hindernis für das IPO der nordamerikanischen Assets zum Jahresende beseitigt wird.
Ausgehend von der Goldpreisentwicklung ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis von Barrick Mining im zweiten Halbjahr bereits deutlich besser als Ende Juni, jedoch noch nicht auf das extrem günstige Niveau des ersten Quartals zurückgekehrt. Der Spot-Goldpreis fiel am 30. Juni zeitweise auf rund 4.027 US-Dollar je Unze, wobei der Monatsverlust 11,2 % betrug, einer der schlechtesten Quartalsverläufe seit 2013 – hauptsächlich bedingt durch einen Anstieg der Inflation infolge des US-Iran-Konflikts sowie Erwartungen auf Zinserhöhungen durch die US-Notenbank.
Laut Statistiken lag der Spot-Goldpreis am 10. August bei rund 4.345 US-Dollar je Unze und erreichte am vergangenen Freitag ein Sieben-Wochen-Hoch, ein Anstieg von rund 8 % gegenüber dem Tiefpunkt Ende Juni. Hauptgrund hierfür ist die schwache US-Arbeitsmarktdaten, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September deutlich verringerten. Das bedeutet, dass Gold den gefährlichsten „Double Whammy“ von hoher Inflation und hohem Zinsniveau am Quartalsende überwunden hat, doch der aktuelle Spot-Goldpreis liegt weiterhin unter dem von Barrick Mining im zweiten Quartal realisierten Preis von 4.417 US-Dollar und unter der Jahresprognose von 4.500 US-Dollar. Das zeigt, dass die Gegenwindbedingungen für die Gewinnentwicklung schnell abklingen und nicht erneut zu einer Gewinnexplosion wie im ersten Quartal führen.
