تنبيه تداول الذهب: ارتفاع أسعار النفط بشكل جنوني مع الهجمات المتتالية لموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، أسعار الذهب تسجل أدنى مستوى لها في أسبوع، هل يستطيع مستوى 4235 الصمود؟

汇通网 25 سبتمبر—— سجّل سعر الذهب أدنى مستوى له خلال أسبوع يوم الخميس، حيث انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.3% ليبلغ 4274.58 دولارًا للأونصة. هجوم الحوثيين على السعودية رفع أسعار النفط وزاد من مخاوف التضخم؛ في الوقت ذاته، كثف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي التصريحات المتشددة، مما عزز توقعات رفع أسعار الفائدة، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية والدولار، ما زاد من تكلفة حيازة الذهب. أسعار الذهب تتعرض لضغوط واضحة على المدى القصير، ويجب مراقبة مستوى الدعم الرئيسي عند 4235 دولارًا عن كثب، ففي حال كسره قد يُفتح مجال لهبوط جديد.

شهد السوق العالمي للذهب يوم الخميس من جديد حالة ضغط ملحوظة. تراجع الذهب الفوري بنسبة 0.3% ليُغلق عند 4274.58 دولارًا للأونصة، مسجلًا خلال الجلسة أدنى مستوى له منذ 16 سبتمبر عند 4244.16 دولارًا، ليجدد أدنى مستوى في أسبوع، بالكاد يبقى فوق قاع الشهر ونصف الأخير المسجل في 16 سبتمبر عند 4235 دولارًا. أما عقود الذهب الآجلة لشهر ديسمبر فأغلقت منخفضة بنسبة 0.5% عند 4298 دولارًا. وقد جاء ذلك نتيجة لتضافر عوامل ارتفاع أسعار الطاقة، وتوقعات أسعار الفائدة، وحركة الدولار. وبينما يُعد الذهب تقليدًا ملاذًا آمنًا وأداة تحوط ضد التضخم، إلا أن كلفة حيازته الأعلى وقوة الدولار دفعت الأسواق لتجاهله مؤقتًا. في الجلسة الآسيوية المبكرة اليوم الجمعة (25 سبتمبر)، شهد الذهب الفوري تداولات ضيقة بالقرب من 4273 دولارًا للأونصة.

ارتفاع أسعار النفط يعزز مخاوف التضخم ويضعف منطق التحوط بالذهب

كان الشرارة المباشرة لهبوط أسعار الذهب قادمة من سوق النفط الخام. فقد شن الحوثيون يوم الخميس هجومًا صاروخيًا على المملكة العربية السعودية، وعلى الرغم من نجاح السعودية في اعتراض الصواريخ الباليستية، إلا أن مخاوف انقطاع الإمدادات من الشرق الأوسط تصاعدت بسرعة في السوق. أنهت عقود خام برنت الآجلة الجلسة مرتفعة بنسبة 3.4% عند 106.60 دولارًا للبرميل، لتسجل أعلى إغلاق لها منذ 15 سبتمبر؛ كما ارتفع الخام الأمريكي بنسبة 2.7% ليبلغ 94.61 دولارًا. وخلال الجلسة، وصلت مكاسب العقدين إلى نحو 5%. هذه الموجة من ارتفاع أسعار النفط أعادت بشكل مباشر تكلفة الطاقة إلى الواجهة.

في العادة، يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى انتقال التكاليف إلى الأسعار العامة. فعندما يقوم المنتجون بتحميل زيادة تكاليف الوقود والمواد الخام للقطاعات التالية، تشتعل توقعات التضخم مجددًا. نظريًا يوفر الذهب تحوطًا ضد التضخم، إلا أن السوق في الواقع تركز على تدابير البنوك المركزية المحتملة. إذا عادت ضغوط التضخم للواجهة، تزيد احتمالية رفع أسعار الفائدة، وهذا بدوره يرفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب. وأوضح David Meger، مدير تداول المعادن الثمينة في High Ridge Futures، أن تزامن ارتفاع أسعار الطاقة مع ارتفاع الفائدة يواصل الضغط على الذهب. ارتفاع تكلفة الطاقة يُفاقم مخاوف التضخم، ويزيد أيضًا من احتمالية تشديد الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما أضعف جاذبية الذهب.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يتبنون سياسة متشددة وتوقعات الفائدة ترتفع بسرعة

يترافق مع ارتفاع أسعار النفط مؤخرًا، موجة من التصريحات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. الأسبوع الماضي، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة لأول مرة منذ ثلاث سنوات، وزاد النطاق المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%-4.00%. وبعد ذلك، شدد العديد من المسؤولين على ضرورة اتخاذ المزيد من الإجراءات إذا لم يتراجع التضخم بشكل ملحوظ. يوم الخميس، صرّح كل من رئيس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع سعر الفائدة مرة أخرى من أجل كبح "مستويات التضخم غير المقبولة". وكان عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Barr قد صرح من قبل بوضوح بأنه من الضروري تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر.

وكانت استجابة السوق لهذه الإشارات سريعة للغاية. تُظهر أداة FedWatch في بورصة شيكاغو أن المتداولين يقدرون الآن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في اجتماع أكتوبر بنحو 69%، وهو أعلى بكثير من الأسبوع السابق. في الوقت نفسه، سُجلت تحركات كبيرة في سوق السندات الأمريكية. وأغلق عند 5.472% بزيادة 7 نقاط أساس؛ كما وصل العائد على سندات العشر سنوات إلى 5.185%، وسجّل خلال الجلسة 5.2251%، وهو أعلى مستوى في 19 عامًا. كما ارتفع عائد السندات لأجل عامين إلى 4.914%. انحدار منحنى العائد وارتفاعه الكلي رفع مباشرة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الخالي من الفائدة، مما دفع بعض رؤوس الأموال نحو الأصول الدولارية ذات العوائد الموجبة.

تعزيز قوة الدولار وزيادة التوترات الجيوسياسية توضح مسار ضغط الذهب

صعد مؤشر الدولار يوم الخميس إلى أعلى مستوى له في شهرين، وبلغ خلال الجلسة 101.39 وأغلق قرب 101.28. عززت بيانات التوظيف القوية هذا الصعود—انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية إلى 197,000، وهي أقل من توقعات السوق البالغة 201,000، مما يظهر متانة سوق العمل. قوة الدولار تعني أن الذهب المقوّم بالدولار أصبح أكثر تكلفة للمشترين الأجانب، وبالتالي تراجع الطلب عليه بشكل طبيعي.

بالإضافة إلى ذلك، وفرت حالة عدم اليقين المستمرة في الشرق الأوسط دعمًا إضافيًا للدولار باعتباره ملاذًا آمنًا. هجمات الحوثيين وتداخل الشائعات حول المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران بشأن مضيق هرمز رفعت أسعار النفط وجعلت السوق في حالة توازن دائم بين الأصول الخطرة والملاذات الآمنة. النتيجة النهائية: ارتفاع أسعار النفط عزز توقعات التضخم ورفع الفائدة، فحصل الدولار على دعم، وتعرض الذهب لموقف غير مواتٍ نسبيًا.

حذر Ole Hansen، رئيس استراتيجية السلع في Saxo Bank، من أن الدعم المنخفض الذي تشكل مؤخرًا حول 4235 دولارًا للأونصة هو المستوى الرئيسي الأول الذي يجب مراقبته. إذا تم كسر هذا المستوى بشكل فعال، فقد يتحول تركيز السوق مجددًا إلى ما يقارب 4000 دولار، وهو مستوى شهده السوق بين يونيو ويوليو. أسعار الذهب لا تزال مرتفعة نسبيًا، لكن هناك مقاومة واضحة في الاتجاه الصاعد ومخاطر في الاتجاه الهابط في آن واحد.

توقعات السوق المستقبلية

إجمالًا، لم تأتِ موجة التصحيح الأخيرة في أسعار الذهب بدافع عامل واحد، بل نتيجة تضافر ارتفاع حاد في أسعار النفط، وتصريحات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، وقوة الدولار. تظل خصائص الذهب التقليدية كملاذ آمن وأداة تحوط ضد التضخم حاضرة، ولكن في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة والدولار القوي، تضعف جاذبيته نسبيًا مؤقتًا.

على المدى القصير، سيركز السوق بشكل مستمر على تطورات الوضع في الشرق الأوسط، وتقلبات أسعار النفط، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التالية. فإذا تم كبح جماح ارتفاع أسعار النفط أو تراجعت توقعات التضخم أو شهد الدولار وعوائد السندات تراجعًا واضحًا، فمن الممكن أن يحافظ الذهب على دعم 4235 دولارًا. أما إذا استمرت توقعات رفع الفائدة بالارتفاع، وبقي الدولار قويًا، فقد يتعرض سعر الذهب لضغوط تصحيحية إضافية. على المستثمرين، أثناء مراقبتهم لمخاطر الجيوسياسة، أن يولوا اهتمامًا أكبر لمسار أسعار الفائدة وحركة الدولار، لضمان اتخاذ قرارات أكثر دقة بالنسبة لاتجاه الذهب القادم.

خلال جلسة اليوم يجب متابعة مؤشر طلبيات السلع المعمرة الأمريكية الأولي لشهر أغسطس وكلمة رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي شميت، بالإضافة إلى متابعة أخبار لقاء قادة الصين والولايات المتحدة.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: 易汇通)

في تمام الساعة 07:44 بتوقيت بكين، يُتداول سعر الذهب الفوري عند 4273.86 دولارًا للأونصة.