Meta (META.US) ارتفعت بنسبة 36% في سبتمبر: Muse تؤكد استراتيجية الذكاء الاصطناعي، والقيمة السوقية تستهدف 2 تريليون دولار

أفادت تطبيق تشيتونغ المالية أن سهم Meta Platforms (META.US) قد شهد أخيرًا اختراقًا قويًا. فقد ارتفع سهم الشركة الأم لـ Facebook بنسبة 36% في سبتمبر، بعد أن أطلقت الشركة مساعد الذكاء الاصطناعي الشخصي Muse. سرعان ما صعد هذا المساعد إلى قمة تصنيفات التطبيقات في الولايات المتحدة، مما هدأ المخاوف في السوق بشأن عدم قدرة الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي على تحقيق العوائد. من المتوقع أن يسجل سهم Meta أفضل أداء شهري له منذ يوليو 2013، ولم يتبقَّ له سوى نحو 1% ارتفاع لينضم إلى نادي الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية 2 تريليون دولار.

Muse كعامل محفز، انقلاب دراماتيكي في سعر السهم

قال Rob Biederman، الشريك المؤسس والمدير الإداري في Asymmetric Capital Partners: "طوال العام ونصف العام الماضيين، ظلت أسهم Meta ثابتة تقريبًا نظرًا لعدم وضوح تأثير الذكاء الاصطناعي الإيجابي أو السلبي. والآن، أكد Muse صحة استراتيجية الشركة وموقعها في مجال الذكاء الاصطناعي". وأضاف: "وكلاء الذكاء الاصطناعي سيصبحون بوابة الكثيرين إلى الإنترنت، وهذا أمر منطقي ويمنح Meta ميزة في المنافسة".

يمثل انتعاش هذا الشهر تحولًا دراماتيكيًا في سعر سهم Meta. فعلى مدار معظم هذا العام، ظل السهم ضعيف الأداء بسبب شكوك السوق حول استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي والمخاطر القانونية المتعلقة بالدعاوى القضائية ضد أعمالها في وسائل التواصل الاجتماعي. قبل أقل من ستة أسابيع، وبعد أن أعلنت Meta عن توقعات إيرادات مخيبة في نهاية يوليو، هبط السهم بنحو 18% منذ بداية العام وحتى 18 أغسطس، ليصبح ضمن أسوأ 50 سهماً أداءً ضمن مؤشر S&P 500.

إلا أنه منذ ذلك الحين، أصبح سهم Meta ثالث أفضل مكون أداءً في المؤشر القياسي، بنسبة ارتفاع بلغت 43%. بدأ الانتعاش في نهاية الشهر الماضي حين وافقت Meta على دفع ما يصل إلى 18 مليار دولار لتسوية دعوى قضائية تتعلق بوسائل التواصل الاجتماعي، مما أزال عاملاً سلبيًا رئيسيًا. لكن الدافع الأكبر كان التفاؤل المتزايد بشأن منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة وإمكانية تعزيز الإيرادات، وهو ما دفع مستثمرين مثل Biederman للاعتقاد بأن هناك فرصة لمزيد من الارتفاع لسهم Meta.

ومن العلامات على حماس المستثمرين تجاه Muse أنهم ظلوا يبيعون أسهم شركات من عدة قطاعات، خوفًا من أن تتعرض هذه الشركات للاضطراب، وهو وضع يشبه حالة البيع التي أثارتها شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Anthropic أوائل هذا العام.

وقد أعلنت Meta عن شراكة مع Maplebear الشركة الأم لـInstacart لبيع البقالة، وكذلك تعاون مع شركة السفر عبر الإنترنت Expedia. وفي فعالية يوم الأربعاء، أعلنت Meta عن عدة منتجات حظيت بإشادة المحللين، منها جهاز محمول متوافق مع Muse، وسلسلة نظارات ذكية بدون كاميرا.

كتب محلل JPMorgan دوغ أنموث في تقرير بتاريخ 10 سبتمبر: "لا تزال Meta في المراحل الأولى لإطلاق نماذج متقدمة ومنتجات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي خارج نطاق الإعلانات، ولا يزال هناك إمكانات صعود ملحوظة". وقام بترقية تصنيف السهم من "محايد" إلى "زيادة الوزن".

المراهنة الضخمة على الذكاء الاصطناعي تضغط على التدفق النقدي، والانقسام حول التقييم مستمر

بالطبع، لا تزال Meta أمامها طريق طويل لإثبات أن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تحقق عوائد كافية لدعم هذا الإنفاق الضخم. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية هذا العام إلى حوالي 140 مليار دولار، أي ضعف المتوقع لعام 2025 البالغ نحو 70 مليار دولار. ومن المتوقع أن ترتفع هذه النفقات إلى 197 مليار دولار العام المقبل ثم إلى 215 مليار دولار في 2028.

يضع هذا الإنفاق الضخم ضغطًا على الوضع المالي. فبعد أن حققت Meta تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 46 مليار دولار العام الماضي، تتوقع الشركة تدفقًا نقديًا سلبيًا بقيمة 6.4 مليار دولار في 2026، وسالب 29.2 مليار دولار العام المقبل.

وهذا يولد ضغوطًا متزايدة على نمو الشركة. يتوقع المحللون أن ترتفع المبيعات بنسبة 26% لتصل إلى 254 مليار دولار في 2026، بينما من المنتظر أن يرتفع صافي الدخل بنسبة 33% ليبلغ 80.6 مليار دولار. إلا أن النمو في الإيرادات والأرباح في العام المقبل من المتوقع أن يتباطأ إلى 20% و9% على التوالي.

وتظهر البيانات أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقع في غضون 12 شهرًا لسهم Meta تبلغ 21 مرة. رغم أن هذا الرقم ارتفع كثيرًا عن أدنى مستوياته في يونيو عند أقل من 14 مرة، إلا أنه يتوافق تقريبًا مع متوسط تقييم الشركة خلال ثلاث سنوات ويقل قليلاً عن نسبة مؤشر Nasdaq 100 البالغة 22 مرة.

قال Biederman: "حاليًا، تقييم سهم Meta أدنى من متوسط السوق، فيما معدل النمو أعلى من المتوسط، وهذا الأمر جذاب في حد ذاته. فضلًا عن ذلك، لدى الشركة حجم هائل وشبكات توزيع ضخمة، وهي مزايا يصعب على المنافسين التغلب عليها".

لا تزال توقعات وول ستريت إيجابية بشكل عام إزاء Meta، حيث يمنح أكثر من 90% من المحللين الذين تتابعهم المؤسسات تقييم "شراء" للسهم. لكن سعر السهم يقترب الآن من متوسط الأسعار المستهدفة من المحللين، ما يعني أن إمكانات الصعود في الاثني عشر شهرًا المقبلة قد تكون محدودة.

قال براندون بيتسورو، الرئيس التنفيذي للاستثمار في GuideStone Funds، إنه بالنظر لحجم هذه الزيادة في السعر، فإن سهم Meta قد يتعرض لتصحيح لأن وجهات نظر سوق خدمات الذكاء الاصطناعي تتغير بسرعة كبيرة. وهو يدير أصولاً بقيمة 29 مليار دولار.

وأضاف بيتسورو: "مع إطلاق نماذج جديدة للذكاء الاصطناعي باستمرار، يبدو أن آراء السوق بشأن شركات التكنولوجيا الكبرى تتغير بشكل مستمر أيضًا. منتجات مثل Muse تخلق موجة حماس قصيرة جديدة في السوق، لكن عتبة إبهار المستثمرين أصبحت أعلى اليوم وهناك أسباب للقلق بشأن قدرة هذه الشركات على تحقيق وعودها".