تخطط شركة RNA疗法 Adarx Pharmaceuticals (ADRX.US) لطرح عام أولي في الولايات المتحدة لجمع ما يصل إلى ٣٧٢ مليون دولار أمريكي، وقد وافقت عملاقة الأدوية AbbVie (ABBV.US) على استثمار يصل إلى ١٠٠ مليون دولار.

أفادت "财经智通" أن شركة Adarx Pharmaceuticals، وهي شركة علاجية بتقنية RNA في مرحلة التطوير السريري المتأخرة، تخطط لجمع ما يصل إلى 371.9 مليون دولار أمريكي من خلال الطرح العام الأولي (IPO) في الولايات المتحدة. وباحتساب الحد الأعلى لنطاق سعر الإصدار المقترح، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للشركة بعد الإدراج إلى حوالي 1.74 مليار دولار أمريكي.

ووفقًا للوثائق التي قدمتها Adarx يوم الاثنين إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، تخطط شركة التكنولوجيا الحيوية التي تتخذ من سان دييغو مقرًا لها، لإصدار 21.875 مليون سهم بمدى سعري يتراوح بين 15 إلى 17 دولارًا للسهم الواحد. وطبقاً لمواد العرض التوضيحي للمستثمرين، من المتوقع أن يتم تسعير هذا الطرح في 24 سبتمبر، وتخطط الشركة للإدراج في سوق ناسداك العالمي تحت رمز السهم "ADRX".

وتدعم Adarx مجموعة من المستثمرين المعروفين في قطاع الأدوية الحيوية والمؤسسات الاستثمارية، بما في ذلك OrbiMed Advisors. في الوقت ذاته، تخطط شركة AbbVie (ABBV.US) العملاقة في صناعة الأدوية، التي أقامت علاقة تعاون مسبقًا مع Adarx، لتعزيز ملكيتها في الشركة. ووفقًا لنشرة الاكتتاب، وافقت AbbVie على شراء أسهم Adarx عبر اكتتاب خاص بسعر الطرح العام الأولي، بمبلغ استثماري لا يتجاوز 100 مليون دولار. وبعد إتمام الصفقة، من المتوقع أن تمتلك AbbVie حوالي 4.9% من أسهم Adarx.

تقوم Adarx بشكل رئيسي بتطوير أدوية RNA المداخلة الصغيرة (siRNA)، وتستهدف أمراض العيون، وأمراض الكلى، والسمنة، ومرض الزهايمر وغيرها من المجالات. وتعتمد علاجات siRNA على التدخل في تعبير جينات معينة لمعالجة آليات الأمراض على المستوى الوراثي، دون إحداث أي تغييرات دائمة في الجينوم أو الحمض النووي للمريض. ومع نضوج تقنيات أدوية RNA، أصبح هذا المجال في السنوات الأخيرة من الاتجاهات الرئيسية لتوسع شركات الأدوية العالمية وشركات التكنولوجيا الحيوية الكبرى.

حالياً، لدى Adarx ثلاثة علاجات مرشحة قيد التطوير السريري، ومشروعان آخران في مرحلة ما قبل السريرية. ومع ذلك، وكمعظم شركات التكنولوجيا الحيوية في مرحلة البحث والتطوير، لم تحقق Adarx أرباحاً حتى الآن. ووفقاً لنشرة الاكتتاب، سجلت الشركة صافي خسارة بقيمة 48.4 مليون دولار خلال الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو، وإيرادات من الشراكات بقيمة 2.9 مليون دولار فقط؛ فيما بلغت صافي الخسارة في نفس الفترة من العام الماضي 33.6 مليون دولار، وإيرادات الشراكات 208 ألف دولار فقط.

ولا تقتصر مشاركة AbbVie على هذه الطرح فقط؛ فقد سبق أن بنت بالفعل علاقة شراكة بحثية كبيرة مع Adarx. ففي مايو 2025، وقعت Adarx وAbbVie اتفاقية تعاون حصلت بموجبها Adarx على دفعة مقدّمة بلغت 335 مليون دولار. ووفقًا لترتيبات التعاون، يحق لـ Adarx في المستقبل الحصول على مدفوعات محتملة بمليارات الدولارات تتضمن رسوم الخيارات ومدفوعات البحث والتطوير والتجاري، بالإضافة إلى عائدات استخدام حقوق الملكية المتدرجة حسب حجم المبيعات.

وتعني نية AbbVie في مواصلة الاستثمار في Adarx بالتزامن مع الطرح العام الأولي أن العلاقة بين الطرفين ستنتقل من التعاون البحثي إلى مستوى الشراكة في الملكية.

كما يحظى هيكل المساهمين لشركة Adarx باهتمام في السوق. ووفقًا لنشرة الاكتتاب، فمن المتوقع أن تنخفض حصة OrbiMed بعد الطرح من 31% إلى 23%، لكنها ستبقى أحد كبار المساهمين في الشركة. ومن المتوقع أن تنخفض حصة LAV من 16% إلى 12%، وحصة الرئيس التنفيذي لـ Adarx زين لي من 13% إلى 10%، وحصة SR One من 11% إلى 8.2%.

بالإضافة إلى ذلك، اجتذب تمويل Adarx السابق العديد من مؤسسات الاستثمارات الكبرى في وول ستريت. ففي عام 2023، قادت Bain Capital Life Sciences وTCGX جولة التمويل "C" بقيمة 200 مليون دولار أمريكي، وانضمت BlackRock، وInvus، وMarshall Wace، ومجموعة T. Rowe Price كجهات استثمارية جديدة آنذاك.

أما هذا الطرح فيقوده كلاً من JPMorgan Chase، وMorgan Stanley، وToronto-Dominion Bank، وUBS Group، وLifeSci Capital كمديري الاكتتاب الرئيسيين. وإذا تم تحديد السعر النهائي عند الحد الأعلى البالغ 17 دولارًا للسهم، ستجمع Adarx حوالي 371.9 مليون دولار من خلال إصدار 21.875 مليون سهم، وستحصل على تقييم سوقي يقارب 1.74 مليار دولار. ومن جهة أخرى، سيوفر استثمار AbbVie المتزامن بحد أقصى 100 مليون دولار مزيدًا من التمويل لأنشطة البحث والتطوير للشركة.