قامت SoftBank في الربع الثاني بتقليص أكثر من 70% من حصتها في TSMC، وجنت 270 مليون دولار نقدًا، وأعادت تعديل رهانها على عتاد الذكاء الاصطناعي.

تقوم سوفت بنك بتعديل خريطة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر.

تكشف أحدث وثيقة 13F المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن مجموعة سوفت بنك قامت خلال الربع الثاني من عام 2026 والمنتهي في 30 يونيو بتقليص حيازاتها من أسهم TSM بشكل كبير في سوق الأسهم الأمريكية بنسبة تزيد عن 70%، وجمعت حوالي 270 مليون دولار نقدًا. في الوقت نفسه، قامت سوفت بنك ببناء مركز جديد في شركة بطاقات الائتمان الأمريكية العملاقة Capital One، واشترت حصة صغيرة في تطبيق أمن الأسرة Life360، مما يدل على أن محفظتها الاستثمارية لا تزال تعيد التوزيع باتجاه أصول الذكاء الاصطناعي والتقنية المختلفة.

ومن الجدير بالذكر أن هذه ليست المرة الأولى التي تقوم فيها سوفت بنك بإجراء تغييرات كبيرة على الأصول الأساسية للذكاء الاصطناعي. ففي أوائل عام 2025، قامت سوفت بنك بزيادة استثماراتها في Nvidia وTSM بشكل واضح: حتى نهاية مارس 2025، بلغت قيمة حيازاتها في Nvidia حوالي 3 مليارات دولار، واشترت أيضًا أسهم TSM بقيمة 330 مليون دولار تقريبًا.

لكن بحلول أكتوبر 2025، تخلت سوفت بنك بالكامل عن Nvidia، حيث باعت حوالي 32.1 مليون سهم وجمعت حوالي 5.8 مليار دولار، ووجهت المزيد من الأموال نحو شركات استثمارية مثل OpenAI وغيرها. أما الآن، وبعد تقليص حيازاتها في TSM بشكل كبير، فإن ملكية سوفت بنك المباشرة في الأصول المادية الأساسية لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي تتقلص بشكل واضح.

تقليص حيازة TSM بنسبة 71.5% خلال الربع الثاني وبناء مركز في Capital One

وفقًا لأحدث وثيقة 13F التي قدمتها سوفت بنك، انخفضت حيازاتها من أسهم الإيداع الأمريكية (ADR) لشركة TSM بشكل كبير حتى 30 يونيو 2026.

تُظهر الوثيقة أن سوفت بنك باعت حوالي 1.4 مليون سهم من TSM خلال الربع الثاني، أي ما يعادل 71.5% من إجمالي حيازاتها السابقة، وبلغت قيمة الصفقة حوالي 269.8 مليون دولار.

وهذا يعني أن سوفت بنك لم تقم فقط بجني بعض الأرباح البسيطة من TSM، بل خفضت مرة واحدة أكثر من 70% من مركزها الاستثماري.

في الوقت نفسه، أنشأت سوفت بنك مركزًا جديدًا في Capital One خلال الربع الثاني، حيث اشترت حوالي 277,000 سهم، وبلغت قيمة حيازتها حوالي 55.5 مليون دولار بنهاية الربع؛ كما اشترت أيضًا حوالي 10,700 سهم من Life360، بقيمة تقارب 488,500 دولار.

من حيث حجم الأموال، فإن الأموال التي حصلت عليها سوفت بنك من تقليص تملكها في TSM تتجاوز بكثير ما خصصته لمركز Capital One الجديد، مما يشير إلى أن هذه العملية أشبه بإعادة توزيع واضحة للأموال، وليس مجرد تبديل بسيط بين قطاعات الصناعة.

من زيادة الاستثمار في Nvidia إلى التصفية ثم تقليص TSM بشكل كبير

تغير موقف سوفت بنك تجاه أصول الذكاء الاصطناعي المادية استمر بالفعل لفترة من الزمن.

تشير تقارير أغسطس 2025 إلى أنه حتى نهاية مارس من نفس العام، رفعت سوفت بنك حيازاتها في Nvidia بشكل كبير من حوالي مليار دولار في الربع السابق إلى حوالي 3 مليارات دولار، واشترت أيضًا أسهم TSM بقيمة 330 مليون دولار تقريبًا وأسهم Oracle بقيمة حوالي 170 مليون دولار.

اعتُبرت هذه التغييرات في المحفظة الاستثمارية في ذلك الوقت تعبيرًا جوهريًا عن رهان مؤسس سوفت بنك ماسايوشي سون على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية: Nvidia تمثل رقائق الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وTSM هي الشركة المصنعة للرقائق المتقدمة، بينما Oracle تستفيد من الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.

بمعنى آخر، لم تراهن سوفت بنك في ذلك الوقت فقط على طبقة تطبيقات الذكاء الاصطناعي، بل راهنت أيضًا بشكل مباشر على الرقائق والبنية التحتية اللازمة لتوسيع صناعة الذكاء الاصطناعي.

ولكن بعد بضعة أشهر فقط، حدث تغير كبير في استراتيجية سوفت بنك.

في نوفمبر 2025، كشفت سوفت بنك أنها باعت جميع أسهمها البالغة 32.1 مليون سهم في Nvidia خلال أكتوبر، وجمعت حوالي 5.8 مليار دولار نتيجة لذلك.

أكدت سوفت بنك في ذلك الوقت أن بيع أسهم Nvidia لا علاقة له بنظرتها إلى Nvidia نفسها، بل كان بهدف إعادة توزيع الأموال وزيادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، خاصة لدعم مشاريع مثل OpenAI.

لذا لا يمكن ببساطة تفسير تحركات سوفت بنك بأنها "تشاؤم تجاه الذكاء الاصطناعي".

بل على العكس، يبدو التغيير أشبه بالانتقال من الاحتفاظ المباشر بشركات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي المادي، إلى التركيز بشكل متزايد على منصات الذكاء الاصطناعي، النماذج، والمشاريع الأساسية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي نفسها.

من "شراء الرقائق" إلى "الرهان على منظومة الذكاء الاصطناعي"

عندما قامت سوفت بنك بتصفية Nvidia، كان أهم الأسئلة في السوق: إذا كانت سوفت بنك لا تزال متفائلة بشأن الذكاء الاصطناعي، فلماذا تبيع الشركة الرائدة في سلسلة الذكاء الاصطناعي، Nvidia؟

ربما يكمن الجواب في تغير احتياجاتها التمويلية وتوجهها الاستثماري.

لقد اعتبرت سوفت بنك OpenAI كهدف استثمار رئيسي لها، واستمرت في جمع مبالغ ضخمة لدعم تلك الاستثمارات. وكانت الـ 5.8 مليار دولار التي حصلت عليها من بيع Nvidia في 2025 أحد المصادر الهامة لتعزيز استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، تستمر سوفت بنك في التخطيط لقطاعات الروبوتات، القيادة الذاتية، و"الذكاء الاصطناعي الفيزيائي". وهذا يعني أن استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي قد توسعت من مجرد امتلاك أسهم شركات رقاقات، إلى النماذج، مراكز البيانات، الروبوتات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وهي روابط أكثر اتساعًا في سلسلة الصناعة.

من هذا المنظور، لا يعني تقليص حيازة TSM هذه المرة بالضرورة أن سوفت بنك أصبحت متشائمة فجأة تجاه صناعة أشباه الموصلات.

الأرجح أن التفسير يكمن في أن ماسايوشي سون يحرص على تحرير السيولة من بعض الأصول المادية للذكاء الاصطناعي المدرجة والتي بلغت مستويات تقييم مرتفعة، لصالح مشاريع الذكاء الاصطناعي الأكثر استراتيجية والأعلى مخاطرة في الوقت نفسه، وذلك في ظل ارتفاع تقييم الأصول وزيادة الحاجة للأموال.

ومن الجدير بالاهتمام أن سوفت بنك أثبتت من قبل أنها لا تفضل الاحتفاظ الطويل بلقب الشركة الرائدة في الذكاء الاصطناعي: ففي عام 2025، زادت بشكل كبير من حيازاتها في Nvidia ثم تخلت عنها بالكامل في أكتوبر من نفس العام؛ أما الآن فقد تم تقليص حيازتها في TSM لأكثر من 70% دفعة واحدة.

وهذا يعني أن منطق استثمار سوفت بنك في الذكاء الاصطناعي ينتقل تدريجيًا من "الاحتفاظ بالرابحين في الذكاء الاصطناعي" إلى "الرهان على فرص الإنفاق الرأسمالي الأكبر وفرص المنصات في منظومة الذكاء الاصطناعي".

وبالنسبة للسوق، فإن الإشارة التي يبعث بها أحدث ملف 13F ليست ببساطة "تشاؤم سوفت بنك تجاه TSM"، وإنما قيام ماسايوشي سون مرة أخرى بإجراء مناورة كبيرة في محفظة الذكاء الاصطناعي: من Nvidia إلى TSM، حيازات الأصول المادية الرائدة للذكاء الاصطناعي تتراجع، والأموال تتدفق بشكل مستمر نحو أصول مثل OpenAI والتي يعتقد أنها تمثل موجة الذكاء الاصطناعي التالية.