مكالمة Cerebras: "الطلب على الاستدلال السريع غير محدود"، سيتم إطلاقه على AWS Bedrock في الربع الأول من العام المقبل

شهدت Cerebras في الربع الثاني تبايناً واضحاً: حيث نما قطاع الحوسبة السحابية بسرعة عالية بينما واجهت الإيرادات من الأجهزة ضغوطاً، إلا أن الإدارة رفعت التوقعات السنوية، ووضعت هدف "نمو بأكثر من ثلاثة أضعاف" في عام 2027 على رهانات احتياجات التفسير السريع، وتوسيع القدرات، وجذب عملاء كبار جداً.

في 12 أغسطس بتوقيت الولايات المتحدة، أعلنت شركة رقائق الذكاء الاصطناعي Cerebras عن النتائج المالية للربع الثاني لعام 2026 وعقدت مؤتمر هاتفياً. بلغت إيرادات الشركة وفقاً لمبادئ المحاسبة العامة (GAAP) 180.1 مليون دولار أمريكي، بزيادة سنوية نسبتها 74٪؛ بلغت إيرادات الأجهزة 54.1 مليون دولار، بانخفاض 23٪ سنوياً، لتكون محور الضغط الأساسي الذي تابعته الأسواق. بعد إعلان النتائج المالية، انخفض سعر سهم الشركة بما يقارب 17٪ في تداولات ما بعد الإغلاق.

لكن بناءً على معيار "النواة" للشركة، وصلت الإيرادات في الربع الثاني إلى 209.9 مليون دولار، أي بنمو سنوي 103٪، وتجاوزت التوقعات السابقة. من بينها، بلغت إيرادات الخدمات السحابية والنواة والخدمات الأخرى 127.7 مليون دولار، بمعدل نمو سنوي 287٪؛ وبلغت إيرادات الأجهزة الأساسية 82.1 مليون دولار بزيادة سنوية 17٪.

قطاع السحابة يصبح جوهر النمو، "الطلب على التفسير السريع غير محدود"

صرّح المدير المالي Bob Komin أن معظم نمو الإيرادات الأساسية في الربع الثاني جاء من أعمال الحوسبة السحابية، مدفوعاً أساساً بتوسع عمليات OpenAI وزيادة استخدام العملاء الآخرين للسحابة.

“بلغت إيرادات الخدمات السحابية الأساسية والخدمات الأخرى 127.7 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 287٪. هذا النمو القريب من أربعة أضعاف يعكس الطلب الهائل على خدمات التفسير السريع لدى Cerebras.”

في المقابل، أظهرت إيرادات الأجهزة أداءً ضعيفاً. شددت الإدارة على أن عمليات التوسع الضخمة في السحابة وفترات تسليم الأجهزة تؤدي إلى تذبذب كبير في هيكل الأعمال بين الفصول، لذا تركز الشركة أكثر على إجمالي الإيرادات الأساسية بدلاً من النسبة الموسمية بين الأجهزة والسحابة.

لخص الرئيس التنفيذي Andrew Feldman منطق نمو Cerebras المستقبلي بكلمة: "السرعة".

“نتطلع إلى المستقبل، نرى أن الطلب على التفسير السريع غير محدود. السوق يدرك أن السرعة ليست مجرد رقم معياري. فالسرعة تغيّر مشاركة المستخدم، تغيّر أداء الوكلاء الذكيين، كما تغيّر إنتاجية الذكاء الاصطناعي.”

تعتقد الشركة أن تطبيقات جديدة مثل الترميز الذكي والوكلاء الذكيين والأمن تتطلب كلها تفسيراً سريع الاستجابة بزمن استجابة أقل.

في الربع الثاني، وقعت Cerebras ست صفقات بأكثر من 30 مليون دولار لكل منها، وأبرمت اتفاقيات جديدة مع شركات مثل Figma وCognition وlovable وBlock وAlphaSense وGSK.

فصل التفسير مع AMD: لا تضحية بالسرعة مع زيادة التدفق 5 أضعاف

كلمة "فصل التفسير" كانت أيضاً من أبرز محاور المؤتمر الهاتفي.

تعمل Cerebras بالتعاون مع AMD وAWS على تقسيم عملية التفسير إلى مرحلتين: الإعداد المسبق الذي تتولاه وحدة GPU لفعاليتها العالية في المعالجة المتوازية، ومرحلة الترميز التي تتولى Cerebras معالجتها وتتطلب نطاقاً تردديًا عالياً للذاكرة.

ذكرت Cerebras أنه بمجرد الجمع بين حلولها ورفوف AMD Helios، يمكن زيادة التدفق خمسة أضعاف مع الحفاظ على السرعة. وعلق Feldman:

“إذا كنت قادراً على ذلك دون التضحية بالسرعة، فهذا يعني أن كل نظام يجلب لك المزيد من الإيرادات.”

تتوقع الشركة أن تبدأ حلول فصل التفسير عبر GPU في الانتشار خلال الربع الرابع من هذا العام.

هذا النموذج يعني أيضاً أن Cerebras يمكنها الاستفادة من البنية التحتية القائمة لـGPU لدى العملاء دون الحاجة لاستبدال جميع المعدات. وترى الإدارة أن ذلك سيؤدي إلى توسيع سوق Cerebras من عملاء الأجهزة إلى سوق GPU الضخم الحالي.

إطلاق الخدمة مع AWS في الربع الأول من العام المقبل، ونسبة إيرادات OpenAI ستنخفض تدريجياً

لا تزال الشراكة مع AWS محط أنظار المستثمرين.

تتوقع Cerebras أن تُطلِق حلها عبر منصة AWS Bedrock في الربع الأول من 2027. وأكدت الإدارة أيضاً أن قيمة الالتزامات غير المنفذة المتبقية البالغة 25.4 مليار دولار أمريكي لا تتضمن أي طلبيات متأخرة من AWS أو شركات ضخمة أخرى.

وفيما يتعلق بتركيز العملاء، اعترف Feldman بأن OpenAI سيظل عميلًا هامًا في العام المقبل، لكنه يتوقع مع نمو الأعمال مع AWS والترميز والأمن، أن تتراجع حصة OpenAI تدريجياً.

“سيكون لـAWS وعملاء آخرين حصة أكبر من الإيرادات مع مرور الوقت، بينما ستتقلص نسبة OpenAI من إيراداتنا تدريجياً.”

مركز بيانات 600 ميغاوات، وقدرة التصنيع سترتفع بعشرة أضعاف هذا العام

لتعزيز النمو المستقبلي، توسع Cerebras بنيتها التحتية بقوة.

خلال الأشهر السبعة الماضية حصلت الشركة على سعة مراكز بيانات تفوق 600 ميغاوات والتي تم إطلاقها أو سيتم تسليمها حتى نهاية 2027؛ كما بدأت قنوات فرص مراكز البيانات الجديدة تتحول لحسابات الجيجاوات.

أما في جانب التصنيع، تتعاون الشركة مع Flex و Sanmina لبناء مصانع جديدة، ومن المتوقع أن ترتفع القدرة التصنيعية في 2026 لأكثر من عشرة أضعاف مقارنة بالنصف الأول من 2025، مع مواصلة التوسع في 2027.

وفي جانب سلسلة التوريد، شددت الشركة على عدم استخدامها HBM، وعدم اعتمادها على رقائق 3 نانومتر، واعتمادها بشكل أساسي على عقدة 5 نانومتر من TSMC، ما يجعلها بعيدة عن بعض أعقد اختناقات التوريد في صناعة الذكاء الاصطناعي.

رفع التوقعات السنوية، والهدف لعام 2027 أكثر طموحاً

رفعت Cerebras توجيهها لإيراداتها الأساسية لعام 2026 إلى 880-890 مليون دولار أمريكي، مع توقع هامش ربح إجمالي أساسي 41%-43%، وهامش أرباح تشغيلية أساسي يتراوح بين -19% و-17%.

وتتوقع الشركة أن تبلغ الإيرادات الأساسية في الربع الثالث 214-216 مليون دولار أمريكي.

لكن ما جذب انتباه السوق فعلاً هو هدف النمو لعام 2027. قال Feldman:

“نتوقع أن تتضاعف إيراداتنا الأساسية أكثر من مرتين في 2027، وأن نستمر في تحقيق نمو مضاعف في السنوات التالية.”

وأردف المدير المالي بالإشارة إلى أن الشركة قد تحقق "نمو في الإيرادات بأكثر من ثلاثة أضعاف" عام 2027.

في الوقت ذاته، من المتوقع أن تطرح الشركة أنظمة جديدة بسرعة مضاعفة سنوياً خلال السنوات القادمة، مع خطة لزيادة التدفق بأكثر من 20 ضعف في 18 شهراً القادمة؛ وسيتم إطلاق الجيل الرابع من CS4 الأسبوع المقبل، بينما يخطط للكشف عن CS5 في النصف الثاني من 2027.

وفيما يلي الترجمة الكاملة لنص المؤتمر الهاتفي لنتائج Cerebras للربع الثاني لعام 2026:

Andrew Feldman
كان الربع الثاني قوياً للغاية. أكملنا الإدراج العام، ولكن ذلك لم يصرف تركيزنا عن التنفيذ. حققنا إيرادات أساسية قياسية وتجاوزنا جميع التوقعات في كل المؤشرات: الإيرادات الأساسية، هامش الأرباح الإجمالي الأساسي، وهامش الأرباح التشغيلية الأساسي. بالنظر للمستقبل، نرى طلباً غير محدود على التفسير السريع. السوق يدرك الآن أن السرعة ليست مجرد مقياس معياري. فالسرعة تغير من مشاركة المستخدم، تغير من أداء الوكلاء الذكيين وتغير إنتاجية الذكاء الاصطناعي. التفسير السريع فتح تطبيقات وأسواق جديدة.

كما شاركناكم سابقاً، عام 2026 سيكون عام تأسيس Cerebras. خلال الأسابيع السبعة منذ الاجتماع المالي الأخير، أحرزنا تقدماً استثنائياً في العديد من الجوانب، استعداداً للنمو الكبير المتوقع في 2027 و2028 و2029، حين نفي بتاريخ تسليم التزامات بقيمة 25 مليار دولار أمريكي حالياً في دفاترنا. بفضل هذا التقدم، نتوقع أن تنمو الإيرادات الأساسية أكثر من الضعف في 2027، وأن نحقق معدل نمو مضاعف في السنوات اللاحقة. ونعتقد أن التقدم يظهر في ثلاثة مجالات هي: القدرات، والطاقة الاستيعابية، والعملاء.

نعمل على توسيع الطاقة الاستيعابية من خلال توقيع عقود جديدة لمراكز بيانات حول العالم، وتوسيع القدرة التصنيعية والتعاون مع الموردين لتوفير الإمدادات ودعم نمونا الاستثنائي. ونرفع قدراتنا باختراع تقنيات جديدة تدعم الأداء والتدفق وكفاءة الطاقة. ونوسع قاعدة عملائنا من خلال تسريع إنتاجية الذكاء الاصطناعي في الأسواق القائمة (مثل الترميز وعمليات الوكلاء الذكية)، ونخترق مجالات جديدة مثل الأمن حيث تخلق السرعة فرصاًً حديثة كلياً.

في جانب القدرة الاستيعابية، لا يزال المساحات في مراكز البيانات تمثل عنق الزجاجة للقطاع بأكمله، ونحن لسنا استثناء. كلما زدنا وتيرة إنشاء مراكز بيانات جديدة، تسارع نمونا. لذلك، خلال الأشهر السبعة الماضية، ركزنا تماماً على تأمين وبناء مراكز البيانات. لدينا ميزتان رئيسيتان. أولاً، لأننا نخدم التفسير وليس التدريب، لا نحتاج إلى مواقع بمساحات ضخمة كما هو الحال في عنقود تدريب بقوة جيجاوات. هذا يمنحنا مرونة أكبر في التوسع عالمياً. ثانياً، لدينا عملية مختبرة ومكررة لاختيار المواقع، ونشر العناقيد وتفعيل العملاء، وهي عمليات لازمة لتحويل الطاقة الكهربائية الهائلة إلى رموز أداء منتجة عالمياً.

يسعدني أن أبلغكم أن لدينا تقدماً رائعاً. لدينا الآن مراكز بيانات تم بناؤها أو التوقيع عليها في ألاباما، دالاس، دنفر، مينيابوليس، سانتا كلارا، ستوكتون، وكذلك في فرنسا، فنلندا، مانيتوبا، مونتريال، النرويج، ساسكاتشوان، وتورونتو خارج الولايات المتحدة. بشكل إجمالي، حصلنا خلال الأشهر السبعة الماضية على أكثر من 600 ميغاوات من قدرات مراكز البيانات، إما تم إطلاقها أو سيتم تسليمها حتى نهاية 2027.

رغم أن هذا غير كاف بعد لتلبية احتياجاتنا، فإن قنوات توسيع مراكز البيانات لدينا يستمر نموها واليوم تُقاس بالجيجاوات. بعبارة أخرى، مع استمرارنا ببناء السحابة الخاصة بنا، ستصبح واحدة من أكبر سُحب الذكاء الاصطناعي غير العملاقة. وبنهاية 2025، نكون قد تجاوزنا منحنى التعلم. واليوم، يسرني الإبلاغ أننا أصبحنا بارعين في بناء مراكز البيانات ولدينا مسار واضح للتفوق فيها.

البُعْدُ الأهم في القدرة يتعلق بالتصنيع وسلسلة التوريد. أحرزنا تقدماً كبيراً في زيادة القدرة التصنيعية، ونبني مصانع جديدة مع Flex وSanmina، ومن المتوقع أن تزيد قدرتنا التصنيعية لأكثر من عشرة أضعاف في 2026 مع استمرار التوسع في 2027. تعاوننا مع الموردين أتى أيضاً بثمار حقيقية. لقد وفرت لنا TSMC (تايوان لصناعة أشباه الموصلات) الدعم اللازم ولدينا وحدات رقائق كافية لدفع النمو.

قوة الحصول على الرقائق تأتي أيضاً من قدرتنا على تحقيق أفضل أداء على مستوى الصناعة عبر عقدة 5 نانومتر في TSMC، ومع تكلفة أقل للرقائق وسلاسل إمداد أقل توتراً. علاقات الشراكة الممتدة لعشرات السنين مع موردينا تعزز ثقتنا في تحقيق خطط النمو مستقبلاً. هذه العلاقات نادرة وقيّمة، خاصة في أوقات نقص الإمدادات. وأخيراً، يجب تذكر أن معظم القيود الحرجة لسلسلة التوريد لا تنطبق علينا. على سبيل المثال، لا نستخدم ذاكرة HBM أو حلول التغليف المرتبطة بها، ولا نشتري قدرة تصنيع 3 نانومتر.

في القدرة أيضاً، خلال الربع الثاني دعمنا نموذج GPT-5.6 Sol من OpenAI، وهو أحد أكبر النماذج المتقدمة وأقواها. في الحقيقة، تقدّم Cerebras خدمة لـ GPT-5.6 Sol بسرعة تصل لعشرة أضعاف مقارنة بمنافسيها، ما أزال أي قلق متبق حول قدرتنا على دعم النماذج المتقدمة واسعة الحجم. شراكتنا على التسليم وخدمة GPT-5.6 Sol عبر سحابتنا تعكس نضج منظومة برمجياتنا.

الوصول لمستوى جودة وموثوقية الخدمة على نطاق ضخم يتطلب ملايين الساعات من التحصين في بيئات الإنتاج الحقيقية. نحن فخورون أن بنية تفسير السحابة لدينا تفي بمتطلبات أكثر العملاء تطلباً. شراكتنا مع النماذج المتقدمة منحتنا مزايا استراتيجية جديدة لم تكن ممكنة سوى عبر NVIDIA سابقاً. النماذج المغلقة تتضمن رؤى وتقنيات جديدة لا تنتهي. خدمة تلك النماذج تمنحنا نظرة على المستقبل وتُعدّ لتعزيز خارطة منتجاتنا لسنوات. الرؤية والتخطيط للأجهزة والبرمجيات لدينا يستند حالياً لما نراه، وهذا سيعطي نتائج تراكمية كبيرة في المستقبل.

لنواصل الحديث عن القدرات وننتقل إلى موضوع "الفصل". أصبح لدينا حلول تفسير مفصولة مع شركتين من كبار الشركات المصنعة للرقائق – AMD (بمنتجها Helios) وAWS (بمنتجهم Trainium). هذا الجمع يوسع فرص السوق للـ GPU وCerebras. الحلول المجمّعة تمكن GPU من المشاركة في سوق التفسير السريع الذي كان مغلقاً أمامها، ويمكن Cerebras من توسيع الفرصة لتشمل عملاء حساسي السعر وتحسين ربحية مراكز بياناتنا. دعونا نرى كيف يعمل ذلك.

كما في أي سوق حوسبة، مع نمو التفسير ونضجه تظهر فرص التخصص. الفصل هو شكل من التخصص، مفيد بشكل خاص للأحمال ذات أنماط حركة المرور المعروفة. هنا، الفصل يفصل التفسير إلى مرحلتين: الإعداد المسبق والترميز، ويُستخدم لكل مرحلة معالج مختلف لتحقيق أفضل أداء. الإعداد المسبق يعالج مدخلات من المستخدمين أو من الوكلاء — وهو حمل يمكن موازنته، لذا فهو مثالي لوحدات GPU بهيكلة الذاكرة القائمة على HBM. الترميز يولّد الرموز الناتجة، وهو أصعب تقنياً ويستهلك معظم الحسابات، ويحتاج ذاكرة عالية النطاق، وهو ملائم جداً لمحركنا. الحوسبة للإعداد المسبق والترميز يجب أن تُوصَل معاً لحل متكامل من طرف إلى طرف — وهنا بالضبط تأتي فائدة معايير I/O المفتوحة من Cerebras لجعل الدمج سهلاً ومباشراً.

أعلنا منذ أسابيع عن شراكة مع AMD لبناء حلول تفسير مفصولة تجمع رفوف Helios الخاصة بهم مع أنظمة RCS لدينا. الحل المجمع يزيد التدفق خمسة أضعاف مع إبقاء السرعة. لفهم قوة ما سبق، يجب التفريق بين السرعة والتدفق. السرعة معيار لكل مستخدم، يُقاس بعدد الرموز لكل مستخدم في الثانية — أي سرعة الإجابة على الاستفسارات أو إنجاز المهام. هذا يُعرض غالباً على المحور X.

أما التدفق (throughput) فهو مجموع الرموز المنتجة في الثانية لكل الحل — بجمع رموز كل المستخدمين المتزامنين — وغالباً يُعرض على المحور Y. السرعة حاسمة لتجربة المستخدم، والتدفق حاسم للاقتصاديات. يمكن للـ GPU دعم تدفق مرتفع لكن بسرعة منخفضة فقط. وعندما تُعد للحفاظ حتى على سرعة متوسطة، ينخفض تدفق GPU فجأة. وهذا ينطبق على ASIC وكل حل يستخدم HBM. بناء HBM يجبرك على المفاضلة بين التدفق والسرعة، بينما معمارية Cerebras القائمة على SRAM تعكس المعادلة تماماً؛ ندعم رموزاً سريعة جداً لكن تدفق معتدل. إذاً، GPU تحتاج أن تصبح أسرع دون فقدان التدفق، وCerebras تريد المزيد من التدفق دون التنازل عن السرعة.

هنا تكمن ميزة حلولنا الفصلية: خمسة أضعاف تدفق أعلى بنفس السرعة. مضاعفة التدفق مع إبقاء الريادة في السرعة تؤثر بشكل جذري على اقتصاديات توليد الرموز. هذا يعني أن كل نظام يمكن أن يولد رموزاً عالية السرعة وعالية القيمة حتى خمسة أضعاف. وكل رمز بتكلفة طاقة ودولار أقل يعني المزيد من الإيرادات وهامش ربح أكبر. النظام الواحد ينتج رموزاً أكثر لكل واط، ما يجعل المركز الربحي أكثر جدوى. ربما الأهم في ظل شح مراكز البيانات، أن الحل المفصول يمكننا من تلبية طلبات RPO أكبر.

نعتقد أيضاً أن نهج الفصل يعطي مكسباً أداءً واقتصادياً على أي GPU. لدى المشغلين ممن لديهم مخزون GPU كبير فرصة لتعظيم استثمارهم بربط جزء من GPU بحل Cerebras، ما يرفع الربحية والقيمة.

لنستمر في القدرات، ننتقل لخارطة الطريق: التنفيذ الهندسي ثابت على المسار. نتوقع في الأعوام القادمة تقديم نظام بأضعاف السرعة كل سنة — تذكروا أننا نضاعف الأداء بدءاً من نقطة هي أسرع بخمس عشرة مرة عن باقي السوق. كذلك، نخطط خلال 18 شهراً تقديم حلول تزيد التدفق أكثر من عشرين ضعفاً، مع الحفاظ على أفضلية السرعة. الأسبوع القادم، في مؤتمر Supernova السنوي، سنطلق الجيل الرابع من أنظمتنا CS4.

سيكون هذا حدثاً مليئاً بالإعلانات، أنصحكم بالحضور. أخيراً، نحن على المسار لإطلاق CS5 في النصف الثاني 2027. ومستقبلًا نواصل الابتكار مع الحكومة الأمريكية لتقديم حلول ذاكرة مكدسة ودمج البصريات على مستوى الرقاقة. في السنوات القادمة انتظاروا ابتكارات في المعمارية، التغليف، واجهات I/O ونقل الطاقة، وكل عناصر تصميم النظام.

نلخص جوانب القدرات أننا نطمح لتقديم تقدم جذري في المنتج والتقنية لرفع السرعة والتدفق، وخفض استهلاك الطاقة والتكلفة لكل رمز.

الآن ننتقل إلى العملاء. الطلب على الرموز السريعة مرتفع ويتمتع بعلاوة سعرية في السوق، والرموز السريعة المدعومة من النماذج المتقدمة متاحة فقط عبر OpenAI. شراكتنا مع AWS تتقدم، ونتوقع أن يتم إطلاق الحل بالكامل عبر Bedrock في الربع الأول 2027. هذه الشراكة توسع من فرصنا السوقية وتمنحنا تغطية عالمية عبر شركة موثوقة من معظم شركات العالم. نقاشاتنا مع شركات الضخمة الأخرى أيضاً تتقدم، ونتوقع بدء تحصيل الإيرادات منها في منتصف 2027 مع تقدم أكبر في 2028 وما بعدها.

في ضوء هذا التقدم، أود التذكير أن التزاماتنا البالغة 25 مليار دولار لا تعكس أي صفقات متأخرة من AWS أو غيرها من الشركات الضخمة. أعمالنا خارج OpenAI والشركات الضخمة تنمو بقوة. على سبيل المثال، وقعنا في الربع الثاني ست صفقات بأكثر من 30 مليون دولار لكل منها. نمو ترميز الذكاء الاصطناعي ما زال سريعاً. ومن خبرتنا، لا أحد يحب الرموز البطيئة في الترميز! لذا، من الطبيعي أن بصمتنا تستمر في التوسع في هذا المجال. وقعنا اتفاقيات مع شركات مثل Figma الرائدة في السوق وشركات ناشئة رائدة مثل Cognition، ووسعنا الحضور في أوروبا وحققنا فوزاً كبيراً في lovable.

مع تسارع العمليات الذكية إلى حلول متعددة الخطوات ومتعددة الوكلاء، يتضاعف قيمة السرعة مع نمو العمليات. شركات متنوعة مثل Block، AlphaSense وGSK وقعت اتفاقيات جديدة مع Cerebras في الربع الثاني لتقديم خدمات ذكية لعملائها بالتفسير السريع.

كما فتحت الذكاء الاصطناعي السريع أسواقاً جديدة ووسعت سوق Cerebras المستهدف (TAM). الأمن مثال على ذلك. تعاوننا الأخير مع CrowdStrike يُمثل تطبيقاً لا يمكن وجوده سوى مع الذكاء الاصطناعي السريع. تتيح أجهزة الأمان المعتمدة على الذكاء الاصطناعي فحص تدفق الشركات باستخدام LLM بسرعة لا يلاحظها أحد. الذكاء الاصطناعي يقدم الأمان، والسرعة تتيح التخفّي الفعلي، والبعد عن التأخير والانقطاع. نتوقع أن هذا النوع من الأمان سيصبح معياراً في ظل التهديدات المتغيرة. ستتوقع الشركات قريباً فحص معظم حركة بياناتها بهذه الطريقة، ما يخلق فرصاً لا يمكن تحقيقها إلا من خلال الذكاء الاصطناعي السريع.

المختبرات المتقدمة، الشركات الضخمة، كبار الشركات المصنعة للرقائق، أسرع الشركات الناشئة، والشركات الكبرى أصبحوا الآن عملاء وشركاء لـCerebras ويستفيدون من خدماتنا في التفسير السريع.

إجمالاً، كان ربعاً قوياً جداً. أكملنا الطرح الأولي بنجاح. تجاوزنا جميع المؤشرات: الإيرادات الأساسية، هامش الربح الأساسي، وهامش الربح التشغيلي الأساسي. أحرزنا تقدماً في كل المجالات الأساسية: القدرة، الإمكانيات، والعملاء. هذه هي الأساس لتحقيق أهدافنا بالنمو الكبير في 2027 و2028 والحفاظ على هذا المعدل المدهش في 2029 وما بعده. بهذا أنهي مداخلتي وأحول الكلمة إلى Bob. Bob؟

Bob Komin
شكراً، Andrew، مساء الخير جميعاً. حققنا تقدماً هائلاً خلال النصف الأول من 2026. كما وصفنا، 2026 هو عام تأسيسي لتحقيق نمو مضاعف في السنوات القادمة. مع بداية هذا العام، فزنا بأحد أكبر الصفقات التقنية في التاريخ، ما نتج عنه التزامات تفوق 25 مليار دولار. تطلب ذلك العمل الفوري لتوسيع القدرات في ثلاثة مجالات رئيسية. أولاً، استطعنا زيادة توريد الرقائق.

كما ذكر Andrew، بفضل علاقتنا الوثيقة مع TSMC ودعمهم، نحن مستعدون بما يكفي ليس فقط لبقية هذا العام، بل أيضاً للعام القادم. ثانياً، وسعنا قدارتنا التصنيعية بشكل كبير، ونحن الآن عند أربعة أضعاف مستوى النصف الأول 2025، وسنزيد عن عشرة أضعاف في 2026. إذاً نحن نتقدم جداً في هذا المجال.

ثالثاً، كان لابد من زيادة سعة مراكز البيانات بشكل كبير. لقد حققنا تقدماً ملحوظاً مع أكثر من 600 ميغاوات تم الحصول عليها أو التعاقد عليها، وسيتم تسليمها حتى نهاية 2027 مع مزيد من القنوات تُحسب بالجيجاوات. وهكذا أصبح الأساس موجود لدعم نمو إيرادات أساسية بمعدل الضعف وأكثر في 2027 وأضعاف أكبر في السنوات اللاحقة.

النمو هذا سيجعل لنا أساساً لتوسيع الربحية في 2027 وما بعدها. والآن إلى النتائج المالية للربع الثاني. لدينا ربع قوي آخر وتجاوزنا كافة جوانب التوجيه. حققنا إيرادات أساسية قياسية وتفوقنا على التوقعات في هامش الربح الأساسي وهامش التشغيل الأساسي. سأستخدم نفس إطار العمل لمتابعة المؤشرات الأساسية كما في الربع الماضي. تعريف المؤشرات الأساسية وجداول التوفيق بينها وبين GAAP موجودة في بيان النتائج اليوم وعلى موقعنا الإلكتروني.

بلغت الإيرادات الأساسية 209.9 مليون دولار، أي بنمو سنوي 103%. أعمالنا السحابية الخاصة تنمو بسرعة مذهلة. بلغت إيرادات الخدمات السحابية الأساسية وغيرها 127.7 مليون دولار، بنمو 287%. هذا النمو شبه الرباعي يعكس الطلب القوي على خدمة التفسير السريع لـCerebras. بلغت الإيرادات الأساسية للأجهزة 82.1 مليون دولار بنمو سنوي 17%. نركز على إجمالي الإيرادات الأساسية وليس مجموعهما لأن التركيبة قد تتغير كثيراً بين المواسم حسب تواريخ تسليم قدرات السحابة الكبيرة وشحن الأجهزة. في الربع الثاني، معظم الإيرادات الأساسية كانت نتيجة نمو منتجنا السحابي الأساسي، وهو ما يعكس زيادة إطلاق OpenAI والاستخدام من عملاء سحابة آخرين وأولئك الذين يعملون على مواعدة تسليم قدرات المراكز الجديدة للعملاء المعنيين بالأجهزة أيضاً.

الطلب على التفسير السريع يبقى قوياً مع صفقات أجهزة متأخرة بقيمة مئات الملايين للعملاء الجدد وصفقات سحابية كبيرة للعام 2027 في الأفق. السوق الحالي للتفسير السريع ينمو والأسواق الجديدة تظهر. ونرى أن الفصل يعد انفراجة مهمة لإطلاق حالات استخدام جديدة لأنه يحسن بشكل ملحوظ من اقتصاديات التفسير وامتلاك مركز البيانات. اليوم معنى ذلك أن كل نظام CS يمكنه إنتاج حتى خمسة أضعاف الرموز، بكلفة استهلاك وطاقة أقل للرمز. مع استمرار الاستثمار القوي في البحث والتطوير وخارطة المنتجات، ستضاعف Cerebras السرعة أربع مرات وتزيد التدفق عشرين ضعفاً حتى نهاية 2027، ما يحسن الأداء واقتصاديات التفسير بشكل كبيراً.

ننتقل الآن لهامش الأرباح. هامش الأرباح الأساسي تحسن كثيراً عن العام الماضي. بلغ هامش أرباح الربع الثاني 40.6%، أي أعلى بـ 940 نقطة أساس عن الربع الثاني 2025، ويعكس هذا اعتراف السوق بقيمة التفسير السريع وتحسينات المنتجات واستفادة من وفورات الحجم. إذا قسمنا هامش الأرباح، نجد هامش السحابية والخدمات الأساسية 41.8% مرتفعاً بـ1600 نقطة أساس عن 2025، أما الأجهزة 38.8% أعلى بـ510 نقاط أساس.

كما ذكرنا في ربع مضى، لكي نلبي الطلب السريع على الخدمات قمنا باستئجار بعض أنظمتنا من عملائنا السحابيين المؤقتاً واستخدامها عبر سحابة Cerebras، ما ساعدنا في تلبية الطلب وتطوير العلاقات طويلة الأمد، وهو ما نعتقد أنه يعظم قيمة الشركة على المدى الطويل. هذا يقلل هامش الأرباح على المدى القصير بسبب ارتفاع كلفة استئجار تلك القدرات المضافة. لذا بالمقارنة مع الربع الأول كان الهامش 40.6% مقابل 46.5%. لو لم نؤجر مزيداً من الأنظمة لتحسين السعة السحابية، لكان الهامش أعلى بخمس نقاط مئوية تقريباً وأقرب كثيراً لمستوى الربع السابق.

بالنظر للمستقبل، نتوقع أن يكون الربع الثالث هو الأدنى لمعدل هامش الأرباح الأساسية، ثم يتحسن بشكل ملحوظ في الربع الرابع من 2026 عند تشغيل مزيد من المراكز بأنظمة Cerebras بملكيتنا الأقل كلفة — ما سيرفع هامش أرباح السحابة الأساسية. كما سيتحسن هامش الأرباح أيضاً في 2027 وسنقترب من هدفنا فوق 60% للأسباب التالية: السوق عرف أن الرموز السريعة أكثر قيمة، وبالتالي تدعم التسعير الأعلى، وهذا سينعكس في عقود الأجهزة والسحابة مستقبلًا؛ سنستبدل أنظمة الإيجار الأعلى كلفة بمزيد من الأنظمة الأقل في سحابتنا الخاصة؛ وسندخل المنتجات التي تعزز التدفق عشرين ضعفاً في 18 شهرًا لتقليل كلفة الرمز في النظام والوحدة الكهربية؛ ومع التوسع، تنخفض الكلفة بفعل الكمية من الموردين؛ وبسبب اعتمادنا على تقنية 5 نانومتر، كلفة الرقاقة لدينا أقل من الشركات الأخرى؛ ولا نعتمد على HBM، وهو ما يضغط الشركات المنافسة إما لرفع الأسعار أو تقبل أرباح أقل، فيما نحن غير معرضين لهذا النوع من المخاطر، ما يعزز ميزتنا التنافسية ومرونة التسعير.

ننتقل لهامش الربح التشغيلي. بلغ صافي خسارة التشغيل الأساسية 33.6 مليون دولار بهامش -16% مقابل -42% العام الماضي، أي تحسن سنوي بـ2600 نقطة أساس. نمو الإيرادات المضاعف مع زيادة الاستثمار أتاح لنا تحقيق تحسن كبير في الهامش التشغيلي، ما يشير إلى قوة نموذج الأعمال. نحن نستثمر حالياً في المواهب الفائقة، التصنيع، سعات مركز البيانات، والبنية التحتية لدعم النمو الكبير الأشهر المقبلة.

بلغت التزامات تنفيذ العقود غير المنجزة 25.4 مليار دولار حتى 30 يونيو 2026. هذا يتيح لنا رؤية واضحة وثقة عالية في نمو الإيرادات وإمكانية الاستثمار الاستباقي. عملاؤنا الاستراتيجيون الكبار يمنحونا وضوحاً ودعماً لتمويل التوسعات الكبرى الجديدة. وفي الوقت ذاته، نحقق نجاحاً أكبر في زيادة الحصة السوقية وعدد العملاء. تتيح لنا OpenAI الرؤية والفرصة، بينما تمنحنا AWS التغطية العالمية. والتعاون مع AMD وسّع السوق ليشمل حلول الفصل، وأتاح التفسير السريع اكتساب أسواق جديدة مثل الأمن.

امتلكنا أكثر من 8.6 مليار دولار من النقد والنقد المكافئ والاستثمارات بنهاية الربع الثاني، إضافة لحد ائتماني دائري حتى 850 مليون دولار لم يتم استخدامه حتى الآن. لدينا وضع قوي من السيولة وميزانية معززة بطرح أسهمنا الأخير، ما يمنحنا مرونة كبيرة للاستثمار في فرص السوق عالية النمو والديناميكية. بالإضافة لذلك، فإن صافي نفقاتنا الرأسمالية لكل ميغاوات أدنى بكثير من معظم مزوّدي الذكاء السحابي بسبب سببين: أولاً، نتحمل التكلفة الرأسمالية بالأساس لتجهيز عتادنا ومراكز بياناتنا، مع تكلفة مواد أقل بكثير دون أرباح الشركات التي يدفعها الآخرون. ثانياً، عملاؤنا الكبار يسددون جزءاً كبيراً من تكاليف إعداد مراكز البيانات على هيئة تعويضات مباشرة.

ننتقل الآن لتوقعاتنا. نتوقع للربع الثالث من 2026 أن تبلغ الإيرادات الأساسية بين 214-216 مليون دولار، وهامش أرباح بين 38%-40%، وهامش أرباح تشغيلية بين -25% و-23%. أما للعام الكامل، قمنا برفع التوقعات للإيرادات إلى 880-890 مليون دولار، الهامش إلى 41-43%، والأرباح التشغيلية إلى -19% إلى -17%.

أخيراً، كان الربع الثاني ربع التنفيذ القوي والنمو المتواصل لشركة Cerebras. سجلنا إيرادات أساسية تاريخية ونمت السحابة والخدمات أربعة أضعاف تقريباً، وحققنا تفوقاً في الهوامش على جميع التوقعات ورفعنا توجيهاتنا للعام. تقدمنا كثيراً على صعيد القدرات والطاقة والعملاء، وأنهينا الربع بأكثر من 8.6 مليار دولار نقداً واستثمارات لدعم خطط النمو. نحن في موقع قوي لتحقيق نمو في الإيرادات بأكثر من ثلاثة أضعاف في 2027 ومواصلة النمو الكبير والهوامش الموسعة نحو أهدافنا الكبرى. وأترك الكلمة الآن لـ Andrew للخاتمة.

Andrew Feldman
شكراً، Bob. منذ أكثر من عشر سنوات، أسسنا Cerebras معتقدين أن بإمكاننا بناء معالج أفضل للذكاء الاصطناعي — وأن ذلك يتطلب بناء نظام مسرّع كامل ورف كامل. اليوم، Cerebras واحدة من أربع شركات فقط — Google، Amazon، NVIDIA وCerebras — تستطيع بناء المعالج والنظام ومركز البيانات، وتقدم خدمات السحابة الذكية لعملائها.

شكراً لاستماعكم لكلمتنا المقررة. بهذا أطلب من المشغل فتح خط الأسئلة.

فقرة الأسئلة والأجوبة

المشغل
(إرشادات المشغل) يرجى الانتظار بينما ننظم قائمة الأسئلة. سؤالنا الأول من Timothy Arcuri من UBS. تم فتح الخط لديك.

س – Timothy Arcuri
شكراً جزيلاً. Andrew، أود أن أسأل عن تركيز العملاء. لقد قلت بالفعل أن الإيرادات ستتضاعف أكثر من مرتين في العام القادم. من الواضح أن لدينا OpenAI حالياً ترفع الحجم. لذا ربما تمثل كتلة كبيرة من الزيادة حالياً. وأتوقع أن AWS قد تقدم مليار دولار العام المقبل أو أكثر. فكيف ترى التركيز العام المقبل؟ هل سيكون هذان العميلان ثلثي الإيرادات؟ وهل تحدثنا مع غيرهم مثل Google، Microsoft؟ شكراً جزيلاً.

ج – Andrew Feldman
بالطبع. أعتقد أن هذا سؤال جيد. أعتقد أن بعض السياق التاريخي مهم — في 2021 اشتكى البعض أن لدينا فقط عملاء حكوميين. ثم حين فزنا بمشروع سحابة سيادية بمليار دولار، قلقوا أن لدينا عميل سحابة واحد فقط؛ ثم فزنا بأكبر المختبرات؛ ثم قلقوا أنه ليس لدينا عملاء كبار جداً؛ ثم فزنا بـAWS.

لذا أعتقد أننا في كل مرة توسعنا مستغلين قوة الخطوة السابقة. OpenAI عميل ضخم جداً ليس فقط لنا بل لكل من في المجال. أراهم جزءاً مهماً لأعمالنا العام المقبل. لكنك محق، ستأخذ AWS والعملاء السريعو النمو في الترميز والأمن حصة أعلى، مع تراجع حصة OpenAI بالتدريج. لكن للعام المقبل، نتوقع أن يظلوا من أهم مكونات إيراداتنا.

س – Timothy Arcuri
واضح. سؤال متابع سريع، Bob قلت أن القدرة ستنمو عشرة أضعاف هذا العام. ما توقعات النمو العام القادم؟ Andrew قال الإيرادات ستنمو ثلاثة أضعاف – ماذا عن الطاقات التصنيعية؟

ج – Andrew Feldman
نعم، سنحقق مع نهاية العام أكثر من عشرة أضعاف النمو في القدرة التصنيعية، ولدينا اتفاقات تتجاوز ثلاثة إلى أربعة أضعاف إضافية للعام 2027، وما زال لدينا وقت لإضافة المزيد. إذاً نركّز على النمو الهائل السنين القادمة.

المشغل
شكراً. السؤال التالي من Joshua Buchalter من TD Cowen. تم فتح الخط لديك.

س – Joshua Buchalter
مرحباً جميعاً وشكراً. لنعود لسؤال Tim. هل يمكن شرح ميكانيكية اتفاقية أمازون؟ الخطة هي طرح الخدمة في AWS العام القادم، ثم نرى حجم الطلب الفعلي، لذلك من الصعب التنبؤ الآن؟ شكراً.

ج – Andrew Feldman
بالطبع. ستكون متاحة في مراكز بيانات أمازون وتبلغ عبر واجهة API Bedrock الخاصة بهم. نحن في طور تنظيم الانتشار. نتوقع إطلاق الخدمة في الربع الأول.

س – Joshua Buchalter
واضح. شكراً Andrew. عن الشراكة مع AMD، هل تعطينا تفاصيل استراتيجية البيع؟ متى تتوقعون جني الإيرادات؟ وAMD مؤخراً استحوذت على شركة عتاد تفسير. كيف ترى تكامل ذلك مع حلولكم؟

ج – Andrew Feldman
بالطبع. سنعلن عن أجزاء أخرى من اتفاق AMD لاحقاً، لكن الحل المجمّع بربط رفوف Helios أمام نظام Cerebras، حيث تتولى Helios الإعداد المسبق وCerebras التفسير، هو منتج قوي يقدم سرعة أكبر من Helios وتدفق أكثر من Cerebras وحدها.

والحل مطلوب ولدينا مشترين. عن استحواذ AMD على الشركة الأخيرة، أعتقد أنهم مبتكرون وأعمالهم مثيرة. يستغرق دمج الشركات وقتًا، وأقدر ما يعملون عليه، وأعتقد أن له تطبيقات عدة في محفظة AMD لكن ليس موسط تفسير مراكز البيانات الآن.

المشغل
شكراً. سؤالنا التالي من Tom O'Malley من Barclays. الخط مفتوح.

س – Kyle Bleustein
مرحباً جميعاً، هنا Kyle بالنيابة عن Tom O'Malley. أريد العودة لاقتصاديات AMD، هل تشتري رفوف Helios وتجهزها في السحابة ثم كل إيرادات حلول الفصل تذهب لكم؟ أم هناك توزيع للإيرادات؟

ج – Andrew Feldman
عن السؤال الأول "نعم".

س – Kyle Bleustein
شكراً. وسؤال آخر: اتفاقية AWS تنص على العمل في سحابتهم. هل تتوقعون مستقبلاً مشاركة استضافة Trainium وCS-3 في نفس السحابة؟ كيف ترون تطور تفسير Cerebras مستقبلاً؟

ج – Andrew Feldman
مهتمون بذلك بشدة. كما رأينا مع Google، الشركات الكبرى التي تمتلك عتادها يمكن أن تنشره خارج حدود مراكزها. نهتم بهذا ليس فقط مع AWS بل شركات أخرى أيضاً. أعتقد أنه اتجاه وارد جداً مع AWS مستقبلاً.

المشغل
شكراً. سؤالنا التالي من Quinn Bolton من Needham & Co. الخط مفتوح.

س – Quinn Bolton
أود توضيح AMD، Andrew لو اشتريتم وركبتم رفوف Helios في سحابتكم لكن الخدمة تسلم لـOpenAI بموجب عقدكم. هل هذا يمثل فرصة إيرادية إضافية؟ كيف نقيس الإيرادات هنا؟ وعندي سؤال متابع.

ج – Andrew Feldman
عندما تزيد التدفق مع إبقاء الأداء، تزيد فرصة الإيرادات. التدفق يعني دعم عدد أكبر من العملاء في آنٍ واحد. إذا حققت ذلك بدون المساس بالسرعة، يمكن جني مزيد من الإيرادات عن كل نظام. دون الخوض في تفاصيل علاقتنا مع OpenAI، ما يجعلنا متحمسين هو تزايد التدفق دون فقدان السرعة ما يجعل كل نظام أوفر ربحاً. المزيد من الرموز لكل نظام يعني كلفة ودخل أعلى ووفر في الطاقة... ما يضاعف قيمة كل استثمار في المركز. ومع فصل AWS وAMD للاستضافة، تحالفنا مع نصف كبار صناع الرقائق، ما يجعلها قصة قوية جداً.

س – Quinn Bolton
جيد. سؤال آخر، ذكرتم أنكم سترفعون تدفق محرك الرقاقة عشرين ضعفا بنهاية 2027. هل هذا ينهي الحاجة للحلول المفصولة؟ أم أنه فقط يرفع تدفق الحل المفصول أيضاً؟

ج – Andrew Feldman
نعم... نحن نبحث في طرق متعددة لزيادة التدفق؛ إذا زدنا التدفق عشرين ضعفا دون كلفة إضافية هذا ممتاز. نحن نعمل على تحسين تدفق كل من حلولنا وحلول الفصل. ونستكشف كل الابتكارات التقنية والشراكات لمواصلة ريادتنا والأداء الأعلى.

المشغل
شكراً.

ج – Andrew Feldman
سؤال ممتاز. هذا بالضبط محور عملنا في خارطة الطريق.

المشغل
شكراً. سؤالنا التالي من Joe Moore من Morgan Stanley. الخط مفتوح.

س – Joe Moore
شكراً. حول موضوع الفصل، أين تقدمتم تجارياً؟ هل التفسير المفصول عامل الآن أم لا يزال في المختبر؟ وما المطلوب للوصول إلى التحسين المطلوب خلال عام تقريباً؟

ج – Andrew Feldman
نعم، لدينا تجارب في المختبر لتفسير مفصول عبر GPU. نتوقع إطلاقه تجارياً في الربع الرابع.

س – Joe Moore
شكراً. مع التعاون مع Amazon وAMD، هل سيكون التعاون مع هذه الشركات أفضل أداءً من التعامل مع مخزون NVIDIA القائم لديهم؟

ج – Andrew Feldman
بالعدل، لم ننفذ ذلك بعد، لكن رفوف Helios تعطينا حل أفضل من 355 وحدها، وTrainium-3 تعطينا أداء أفضل من Trainium-2. استخدام أي GPU بالأجيال الحالية — الأداء يرتفع عنه في الجيل السابق له عند التفسير المفصول. الأجيال الماضية في الحل المفصول تتفوق بشكل واضح على المستوى العادي. في ظرف يحرص الكل على إطالة عمر العتاد هذا خيار مهم جداً.

هل هذا واضح؟

المشغل
شكراً. سؤالنا التالي من Vijay Rakesh من Mizuho Securities. الخط مفتوح.

ج – Andrew Feldman
مرحباً، Vijay.

س – Vijay Rakesh
مرحباً، Andrew. سؤالان سريعان. عن سعة 600 ميغاوات الموقعة وزيادة القدرة التصنيعية عشرة أضعاف هذا العام، هل يتوقع أن تدعم جزءاً من نمو 2027؟

ج – Andrew Feldman
نعم بالتأكيد. نحن نبحث يومياً عن مراكز بيانات عالمياً بسبب الطلب الهائل على التفسير السريع. كلما انتشرنا أسرع أسرعنا نمو الإيرادات. هذا ينطبق على أعمالنا السحابية وعمليات النشر المحلية لدى العملاء — كلما حصلوا على مراكز بسرعة سلّمناهم الأجهزة أسرع. أولوية قصوى لي وفريق كامل يعمل عليها حول العالم وحققنا فيها براعة – وما أن توقع حتى تبدأ العمليات فوراً في كل خطوة حتى التسليم حسب الخطط وبذلنا كل ما في وسعنا للالتزام بالجداول. كلما أسرعنا زاد نمونا.

س – Vijay Rakesh
واضح. عن الشراكات، هناك موجة جديدة من مقدمي السحابة Neocloud المدعومين استثمارياً، وول ستريت تصمم هياكل تمويل متعددة. كيف ترى هذا السوق لكم؟ شكراً.

ج – Andrew Feldman
أكيد. في البداية، Neocloud كانت تتركز جداً حول NVIDIA. ومع أن نمو نموذج أعمالها أصبح واضحاً للمستثمرين، بدأ بعضهم ينوع في الموردين ويقل اعتماده على مورّد واحد. لذا لدينا فرص كبيرة في هذا القطاع — Neocloud بالتوريد المتعدد، أو المعتمد فقط على AMD، أو من أسسهم يمتلكون أصولاً طاقية. أعتقد أن هذا القطاع سيكون عنصراً مهماً في أعمالنا عام 2027.