مكالمة أرباح الربع الرابع لشركة Lumentum (LITE.US): الطلب المتزايد المستمر على التوصيل البصري المدعوم بالذكاء الاصطناعي، توسع شامل في 800G/OCS/ليزر الضخ، و NPO تفتح أسواقاً جديدة للنمو

أفادت تطبيق "تمويل Zhitong" أنه بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، أعلنت شركة Lumentum (LITE.US)، الرائدة في مجال الاتصالات الضوئية الأمريكية، عن نتائج أعمال أفضل من المتوقع للربع الرابع من السنة المالية 2026 وتوجيهات الربع الأول من السنة المالية 2027. حيث بلغت إيرادات الشركة في الربع الرابع من السنة المالية 2026 ما قيمته 1.01 مليار دولار أمريكي، بارتفاع سنوي بنسبة 109%. وأشارت الشركة إلى أن هذا الربع هو الثامن على التوالي الذي تحقق فيه نمواً سنوياً في الإيرادات، كما أنه الربع الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه معدل النمو الفصلي 20%. وأوضح المدير التنفيذي Michael Hurlston أن هذه النتائج تعكس تسارع القطاع نحو حلول الربط الضوئي مع تزايد متطلبات عبء أعمال الذكاء الاصطناعي من حيث سرعة الحوسبة والنطاق الترددي. وقال Hurlston: "بدعم من التوسع الشامل لخطوط المنتجات الأفقية والرأسية، ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 109% على أساس سنوي."

وبتفصيل أكبر، وصلت إيرادات قطاع المكونات إلى 649.4 مليون دولار، بزيادة سنوية 103% و22% على أساس ربع سنوي؛ بينما وصلت إيرادات قطاع الأنظمة إلى 356.9 مليون دولار، بزيادة سنوية 123% و30% على أساس ربع سنوي. وأشارت الشركة إلى أن المحركات الأساسية لنمو الأعمال في قطاع الأنظمة هي أجهزة إرسال واستقبال السحابية ومبدلات الدوائر الضوئية (OCS).

بحساب المؤشرات وفقاً لمعايير non-GAAP، وصلت هامش الربح الإجمالي للشركة هذا الربع إلى 50.4%، بزيادة 250 نقطة أساس على أساس ربع سنوي وزيادة كبيرة قدرها 1260 نقطة أساس على أساس سنوي؛ كما وصل هامش الربح التشغيلي non-GAAP إلى 36.6%، بزيادة 440 نقطة أساس على أساس ربع سنوي و2160 نقطة أساس على أساس سنوي. وعزا نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي Wajid Ali تحسن هامش الربح إلى رفع كفاءة استخدام الطاقة الإنتاجية، وتحسين مزيج المنتجات، ورفع بعض الأسعار. وذكر Ali أن صافي الربح غير المحسوب وفقاً لمعايير GAAP بلغ 326.3 مليون دولار أمريكي، وربحية السهم المخففة بلغت 3.23 دولار، وهي أعلى من الحدود العليا لتوجيهات الشركة السابقة. فيما بلغ هامش الربح الإجمالي وفقاً لمعايير GAAP 47.4% والهامش التشغيلي 27.8%. وسجّلت الشركة هذا الربع خسارة صافية وفقاً لمعايير GAAP بلغت 7.2 مليار دولار، تعود في الأساس إلى مصروف غير نقدي لمرة واحدة بقيمة 7.8 مليار دولار مرتبط بتحويل جزئي لسندات قابلة للتحويل. وأوضحت الشركة أن هذه الصفقة أسهمت في تقليص ديونها بقيمة 1.1 مليار دولار، أي حوالي 35% من إجمالي السندات القابلة للتحويل غير المسددة.

وكان الإنفاق الرأسمالي لهذا الربع 167 مليون دولار، ذهب معظمه لدعم توسع القدرات التصنيعية لعملاء الخدمات السحابية والذكاء الاصطناعي. وارتفع المخزون ربعياً بمقدار 59 مليون دولار لتلبية توقعات زيادة الإيرادات من السحاب والذكاء الاصطناعي.

بالإضافة لذلك، أعلنت Lumentum أن شحنات أجهزة الإرسال والاستقبال السحابية 800G بلغت مستوى تاريخياً هذا الربع، وبدأت بالفعل إنتاج وحدات 1.6T على نطاق واسع. ويتوقع Hurlston أنه بدعم نشر العملاء الكبار لعنقود ذكاء اصطناعي مخصصة، فإن وتيرة تبني أجهزة الإرسال والاستقبال 1.6T ستتسارع اعتباراً من الربع الأول للسنة المالية 2027، وستمتد خلال عام 2027 الميلادي. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن شحنات OCS تضاعفت بين الربعين الثالث والرابع من السنة المالية 2026. في إرشاداتها للربع الأول من السنة المالية 2027، تتوقع الشركة تسجيل أول ربع تتجاوز فيه إيرادات OCS حاجز 100 مليون دولار. وذكر Hurlston أن Lumentum تعمل على توسيع قدراتها الإنتاجية الداخلية وبدأت في التعاون مع مصانع خارجية لزيادة القدرة الإنتاجية، كما تطور منتجات OCS بعدد منافذ أعلى وأقل، بما فيها منتجات صواني مدرجة من المتوقع أن توفر فرصاً جديدة في 2028.

في جانب المكونات، أعلنت الشركة أن شحنات مكونات الليزر ذات العرض الضيق ارتفعت للربع العاشر على التوالي على أساس ربع سنوي، بزيادة سنوية تزيد عن 130%. وارتفعت شحنات ليزر الضخ بأكثر من 80% سنوياً، وأكدت الإدارة أنه بالرغم من توسع الشركة في قدرتها الإنتاجية، مازال الطلب يفوق العرض، ويتوقع أن تتضاعف شحنات ليزر الضخ أربع مرات خلال الفصول القادمة. أما على صعيد شرائح الليزر EML، فقد سجلت Lumentum رقما قياسياً جديداً هذا الربع، مدعومة بطلب قوي على منتجات 100G/قناة، وقد باتت منتجات 200G EML تشكل أكثر من 25% من إجمالي إيرادات EML. وتتوقع الشركة استمرار نمو الطلب على EML وليزر الموجة المستمرة (CW) خلال النصف الثاني من 2026 وحتى 2027.

كما علقت الإدارة على النقاش الدائر في السوق حول البصريات المغلفة (CPO) والبصريات القريبة من الحزمة (NPO). وأكد Hurlston أن خطط الإنتاج لدى العملاء الرياديين في CPO تسير بشكل منتظم، كما أن الطلب من العملاء قد ازداد منذ آخر تحديث. وتوقعت Lumentum أن يبدأ شحن شرائح الليزر عالية القدرة للتطبيقات الرأسية بمعدلات كبيرة في النصف الثاني من عام 2027 قبل التوزيع الضخم للعملاء في 2028. كما تلقت الشركة أول طلب توريد لوحدات مصدر ضوئي خارجي مع خطط تسليمها في النصف الثاني من عام 2027.

وضع Hurlston الـ NPO كفرصة نمو إضافية توسع سوق الشركة لشرائح الليزر. حيث توضع محركات الضوء في NPO بالقرب من المعالج على لوحة الدوائر، بينما تدمج CPO الأجهزة الضوئية مباشرة في قاعدة اللوحة أو طبقتها الوسيطة. وذكر رئيس الوحدة التجارية العالمية Wupen Yuen أن تطبيقات NPO تحتاج إلى تكنولوجيا ليزر فعالة وعالية الكثافة لتلبية تصاميم المحركات الضوئية المدمجة، ويتوقع دخول NPO للسوق في الفترة بين نهاية 2027 وبداية 2028.

وفي جلسة الأسئلة والأجوبة، أكد فريق الإدارة عدم تأثر الشركة حتى الآن بزيادة طاقة إنتاج الفوسفيد الهندى الصينية المحتملة. وأوضح Hurlston أن Lumentum ترى أنها مازالت تحافظ على ميزة تنافسية في منتجات EML وشرائح الليزر ذات القدرة العالية والمتوسطة وCW، بما في ذلك مساعدة العملاء عبر مواصفات عالية الصرامة على زيادة معدلات التصنيع الجيدة.

وتتطلع Lumentum إلى تحقيق إيرادات تتراوح بين 1.225 مليار و1.275 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2027. وبالاعتماد على 1.25 مليار دولار كقيمة وسطية، تتوقع الشركة نمواً سنوياً يزيد عن 130% وتؤكد أنها ستحقق هدف 1.25 مليار دولار في الإيرادات قبل الربع الذي خططت له سابقاً بفترة تزيد عن ثلاثة أشهر. كما تتوقع الشركة أن يتراوح هامش الربح التشغيلي غير المحسوب وفقاً لمعايير GAAP بين 39.5% و40.5%، وربحية السهم بعد التخفيف غير المحسوب وفقاً لمعايير GAAP بين 4.05 و4.35 دولار؛ واعتمدت هذه الإرشادات على معدل ضريبة سنوي غير محسوب وفقاً لمعايير GAAP بنسبة 16.5% وحوالي 102 مليون سهم مخفف. وذكر Ali أن القيمة الوسطية لهامش الربح التشغيلي باتت قريبة من نقطة الوسط لهدف الشركة سابقاً وهو 38%-42% عند مستوى إيرادات 2 مليار دولار. كما أشار إلى أن تحسين هامش الربح مع نمو الإيرادات سيدعم المزيد من التوسع في هامش الربح التشغيلي.

فيما يلي النص الكامل لمكالمة نتائج Lumentum

الموظف المسؤول عن الخط

مرحباً بالجميع، أهلاً بكم في مؤتمر إعلان نتائج Lumentum Holdings للربع الرابع من السنة المالية 2026 وعامها الكامل. يرجى العلم أيضاً أن محتوى هذه الجلسة سيتم تسجيله لغرض إعادته لاحقاً. الآن، سأحول الكلمة إلى نائب الرئيس للعلاقات مع المستثمرين، كاثي تا. السيدة تا، تفضلي.

Kathryn Ta، نائب الرئيس للعلاقات مع المستثمرين

شكراً لك ماثيو، وأهلاً بكم جميعاً في مؤتمر إعلان نتائج Lumentum للربع الرابع من السنة المالية 2026 والعام المالي الكامل. معكم أنا نائبة الرئيس للعلاقات مع المستثمرين لدى Lumentum كاثي تا. يرافقني اليوم الرئيس والمدير التنفيذي Michael Hurlston، ونائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي Wajid Ali، ورئيس الوحدة التجارية العالمية Wupen Yuen.

سيتضمن هذا المؤتمر تصريحات استشرافية، تشمل ولا تقتصر على نتائج أدائنا التشغيلي المستقبلية واستراتيجياتنا والاتجاهات المتوقعة، بالإضافة إلى تطلعاتنا حول منتجاتنا وتقنياتنا، وكلها صادرة بموجب بنود الملاذ الآمن لقانون إصلاح التقاضي للأوراق المالية لعام 1995. وتخضع هذه التصريحات للمخاطر وعدم اليقين، وهو ما قد يؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية بشكل كبير عن التوقعات الحالية. نشجعكم على مراجعة الملفات التي قدمناها مؤخراً لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لا سيما قسم "عوامل المخاطر" والأقسام الأخرى في نموذج 10-Q للربع المنتهي في 28 مارس 2026، فضلاً عن أحدث نموذج 10-K للعام المالي المنتهي في 27 يونيو 2026 والذي سنودعه قريباً لدى SEC.

تعتمد التصريحات الاستشرافية المقدمة في هذا المؤتمر على المعتقدات والتوقعات العقلانية لدى Lumentum حتى تاريخه. ولا نلتزم بتحديث أو مراجعة هذه التصريحات إلا إذا تطلب القانون ذلك. ويرجى أيضاً الملاحظة أنه ما لم يُذكر خلاف ذلك، فجميع النتائج المالية والتوقعات التي نناقشها اليوم هي وفقاً لمقاييس non-GAAP. وتوجد لهذه المؤشرات المالية غير المحسوبة وفقاً لـGAAP بعض القيود، ويجب عدم النظر إليها بمعزل، أو أن تحل محل المؤشرات المالية المعدة وفقاً لمعايير GAAP. يمكنكم العثور في بياننا الصحفي وتقاريرنا المقدمة لـSEC على جداول تسوية بين بيانات non-GAAP وGAAP بالإضافة إلى معلومات حول أسباب استخدامنا لـnon-GAAP والعوامل التي قد تؤثر على نتائجنا المالية. تم نشر بياننا الصحفي حول نتائج الربع الرابع والعام المالي الكامل 2026، بالإضافة إلى الشرائح الداعمة، على موقعنا الإلكتروني investor.lumentum.com للرجوع إليها.

الآن، سأحول الكلمة إلى Michael.

Michael E. Hurlston، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة

شكراً كاثي، مساء الخير جميعاً. تتواجد Lumentum اليوم في صميم التحول الهيكلي للقطاع. مع التزايد المطرد في متطلبات عبء أعمال الذكاء الاصطناعي من حيث السرعة والنطاق الترددي، بات مهندسو مراكز البيانات يعتمدون الربط الضوئي بوصفه الخيار الرئيسي للاتصال. وتظهر نتائجنا للربع الرابع هذه المرحلة المبكرة من التحول، بفضل الزخم الشامل الذي نحققه في خطوط منتجاتنا الأفقية والرأسية. فقد حققنا نمواً سنوياً استثنائياً في الإيرادات بنسبة 109% وصولاً إلى 1.01 مليار دولار، مما مثل الربع الثامن توالياً من النمو في الإيرادات.

علاوة على ذلك، حافظنا على نمو قوي في الإيرادات، بتحقيق أكثر من 20% نمواً ربعياً للربع الثالث توالياً — وما يجدر التنويه به أن قاعدة المقارنة لدينا تزداد اتساعاً باستمرار. وعلى الرغم من نجاحنا الشامل، إلا أن بعض محفزات النمو التي أشرنا إليها سابقاً بدأت للتو في الإسهام بشكل أكبر. الجدير بالذكر، أننا حققنا أرقاماً قياسية تاريخية في شحن أجهزة الإرسال والاستقبال 800G في مجال الحوسبة السحابية، مع البدء في إنتاج وحدات الجيل التالي 1.6T. أما في جانب مبدلات الدوائر الضوئية (OCS)، فقد تغلبنا بنجاح على القيود المتعلقة بسلاسل التوريد وأوفينا بمتطلبات العملاء القوية، وزدنا الشحنات المصنعة داخلياً وفق الخطة.

إضافة إلى الأداء القوي في الإيرادات، تجاوز هامش الربح الإجمالي غير المحسوب 50%. كنا نتوقع بلوغ هذا المستوى فقط عند بلوغ الإيرادات معدل تشغيل سنوي 2 مليار دولار، لذا فإن تحقيق هذا الإنجاز جاء أبكر بكثير من التوقعات. ونتوقع أن يستمر تحسن هامش الربح بدعم من تحسين مزيج المنتجات والإدارة التشغيلية الصارمة. توسع هامش الربح التشغيلي غير المحسوب على أساس سنوي بأكثر من 2150 نقطة أساس. وتظهر هذه النتائج أمرين: قدرتنا التقنية المتمايزة تحقق قيمة إضافية، ونموذجنا التشغيلي يتيح رافعة تشغيلية قوية. بفضل تسارع الإيرادات من الذكاء الاصطناعي، بلغ متوسط توجيه الإيرادات للربع الأول 1.25 مليار دولار، أي بتحقيق الهدف قبل الجدول الزمني الأصلي بأكثر من ربع. وإضافة لذلك، يتعدى توجيه هامش الربح التشغيلي غير المحسوب سقف النموذج الذي وضعناه سابقاً لهذا المستوى من الإيرادات.

وبشأن النقاش الدائر حالياً في السوق حول CPO وNPO، أود أن أوضح. أولاً، يسير جدول الإنتاج لدى عملائنا الرئيسي في CPO بشكل جيد، وقد ازدادت إشارات الطلب منذ بياننا الأخير. أصبحت لدينا رؤية أوضح لكيفية نشر العملاء لتقنيات CPO على نطاق واسع. وما زلنا واثقين أنه قبل النشر الواسع النطاق للعملاء في 2028، سيباشر طلب مكثف على شرائح الليزر فائق القدرة التي نصنعها بدءاً من النصف الثاني لعام 2027. ففي المرحلة الأولى من النشر الواسع النطاق للربط الضوئي سيلزم الربط بين العديد من حواسيب الكلاستر داخل الحاوية الواحدة، ما يعني أن الطلب الكثيف يشمل كل الطوبولوجيات الأكبر من رف واحد. أمر عزز ثقتنا هو تلقي أول طلب وحدة مصدر ضوئية خارجية (ELS)، مع توقع تسليمها بالنصف الثاني من 2027.

ثانياً، ينظر بقية قاعدة عملائنا حالياً إلى بنية NPO كخطوة وسيطة قبل الانتقال النهائي إلى CPO. وتعد NPO فرصة إضافية توسع السوق الكلية (TAM) للضوئيات. نلاحظ زخماً قوياً من عدة مشاريع تعاون متسارعة مع العملاء حول NPO، جميعهم يستخدمون شرائحنا الليزرية المتمايزة. حتى أكبر عملاءنا في CPO يقيّمون NPO لتطبيقات معينة جديدة، ما يوسّع TAM الضوئي المحتمل لديهم. هذه التحولات في الهندسة تمثل نقطة انعطاف كبيرة بالسوق، وتصب تماماً في صميم نقاط القوة لدينا كشركة رائدة في تصنيع شرائح الليزر مع بدء بروز التقنيات الضوئية في عالم الربط النحاسي.

تعمل NPO، عبر وضع المحرك الضوئي بالقرب من معجلات XPU على لوحة الدوائر، على تبسيط استهلاك الطاقة والتكلفة عند تطبيق التوسع الرأسي للضوئيات، مقدمة مساراً أسرع للتسويق. العملاء يقيمون نوعين من شرائح الليزر لـNPO: ليزر متوسطة القدرة مندمجة مباشرة بالمحرك الضوئي، وليزر عالية القدرة لوحدات المصدر الضوئي الخارجي. وتُبنى ليزراتنا متوسطة القدرة على المنصة الفائقة القدرة الرائدة في الموثوقية والهندسة. وتوظف سلسلتنا من ليزرات NPO وCPO تصميماً وعمليات تقنية موحدة مع مستويات كفاءة رائدة عند مخرجات 120 و150 و400 ميلي واط. وننظر للمستقبل إلى أن CPO يظل نقطة نهاية طبيعية لخريطة الطريق التكنولوجية، حيث يتم وضع الأجهزة الضوئية على قاعدة أو طبقة وسيطة على المستوى الرقاقة لتوفير أقصى كفاءة طاقة.

دعونا نلق نظرة مفصلة على المؤشرات الرئيسية للربع الرابع، بدءاً بفئة منتجات المكونات. بلغت إيرادات المكونات 649 مليون دولار، بزيادة 22% ربعياً و103% سنوياً. وشهدت محفظة منتجات الليزر لدينا نمواً قوياً بجميع أنواعها. وحققت مكونات الليزر ذات العرض الضيق نمواً للربع العاشر توالياً على أساس ربع سنوي وبنسبة تفوق 130% سنوياً. وزادت شحنات ليزر الضخ لأكثر من 80% سنوياً، ومازلنا في معظم الأوقات نعاني من شح العرض رغم التوسع السريع في الإنتاج.

تدفع التوسعات في تطبيقات التدريب والاستدلال الحاجة للربط بالمعدل الكامل بين مراكز البيانات، بينما تفضل القيود التنظيمية والرقابية بناء منشآت أصغر وأكثر تركيبا. هذان العنصران وغيرهما عززا الطلب على حلولنا في الليزر الضخ. وللمساعدة في تصور الحجم، يكفي أن ربط موقعين لمركز بيانات AI لعميل ضخم قد يتطلب من السعة ما يوازي إجمالي كل ما شيدوه عالمياً لعشر سنوات مضت. ولدعم النمو عبر عمليات النشر، وقعنا عدة عقود طويلة الأمد مع العملاء، وبهذا يمكننا تغطية جانب من الإنفاق الرأسمالي المخطط له. ومازلنا نتوقع أن ترتفع شحنات ليزر الضخ أربع مرات في الفصول القادمة تلبية للطلب المتزايد.

بالانتقال إلى شرائح الليزر. حققنا ربعاً قياسياً جديداً في EML، نتيجة الطلب المرتفع من أجهزة 100G/قناة. كما تسارع نمو 200G EML، وباتت تشكل الآن أكثر من 25% من إجمالي إيرادات EML. وبالتوازي، نقوم بتوسعة استراتيجية الليزر لدينا لتلبية الفرص السوقية الأوسع وبطريقة تتوافق مع نموذجنا المالي. ومن الأمثلة الرئيسية شرائح ليزر CW المخصصة لتطبيقات 200G/قناة، التي توفر حجماً صغيراً وأداءً رائداً واعتمادية عالية لكثير من العملاء.

ويؤكد إدماج هذه الليزرات داخلياً ملاحظات العملاء المتكررة بأن لدينا قدرة فريدة على التسليم على نطاق واسع مع الالتزام بأعلى المواصفات، مما يتيح تحقيق نسب نجاح تصنيع مرتفعة. وأهم ما في ذلك أن هذه المنتجات الجديدة من ليزر CW ستساهم في تعزيز هوامش الربح بما يتوافق مع أهدافنا المالية طويلة الأمد. ونتوقع نمواً ملحوظاً في الطلب على كل من EML وCW خلال النصف الثاني من عام 2026 ويمتد لعام 2027. ولاغتنام فرص السرعات 200G و300G/قناة القادمة، نقوم بتوسيع طاقتنا الإنتاجية في اثنين من مصانع رقائق الفوسفيد الهندي في اليابان، ومع دخول معدات جديدة الخدمة نقوم حالياً بإثبات عمليات التصنيع لكل من CW و EML. وحتى مع تخصيصنا سعة إضافية لـCW، نتوقع أن نشهد زيادة تتجاوز 50% في شحنات EML في الربع المنتهي في ديسمبر 2026 مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وقبل ختام جزء المكونات، نلاحظ توسيع الفرص في تطبيقات الاستشعار ثلاثية الأبعاد، مع توقع تسارع النمو من العملاء الرئيسيين خلال دورة المنتجات القادمة.

والآن ننتقل إلى فئة المنتجات النظامية. فقد بلغت إيرادات الأنظمة في الربع الرابع 357 مليون دولار، بزيادة 30% ربعياً و123% سنوياً. وكانت أجهزة الإرسال والاستقبال السحابية وOCS هما المحركان الأساسيان لنمو الإيرادات هذا الربع. وعلى الرغم من أن بعض ضغوط سلسلة الإمداد حدت من الشحنات فعلياً وجعلتها دون الطلب السوقي الإجمالي، فقد نجح المصنع لدينا في تحقيق أهداف الإنتاج لكلا الخطين. وكانت معظم شحنات الإرسال والاستقبال السحابية هذا الربع بسرعة 800G، بينما بدأنا وفق الخطة في شحن وحدات 1.6T.

وبفضل تحسين معدلات التصنيع وإدارة الطاقة الإنتاجية، وكذلك بدء شحن وحدات 1.6T عالية القيمة، استمر تحسن ربحية خطوط منتجات الإرسال والاستقبال. ولدينا الآن رؤية أوضح لحجم الطلب المستقبلي على الإرسال والاستقبال السحابية أكثر من أي وقت مضى. وفي الواقع، نتوقع تسارع الطلب على الإرسال والاستقبال 1.6T بدءاً من الربع الأول للسنة المالية 2027 وامتداده طيلة ذلك العام. بدعم من أكبر عملائنا من الفئة الممتازة الذين يقودون نشر عنقود ذكاء اصطناعي مخصص، نشهد تجاوزاً سريعاً من تقنية 800G إلى 1.6T. وبفضل تقنياتنا الهندسية المتقدمة، يبدو أننا نسبق منافسين يزيدوننا حجماً في الوصول إلى السوق، ما يمنحنا ميزة في حصة السوق وقدرة على الحفاظ عليها خلال كامل الدورة. كما أن صعوبة تصميم 1.6T تتماشى مع نقاط قوتنا، ويلقى فريقنا الهندسي للاكتمال الإشاري (signal integrity) اعترافاً كالأفضل ضمن المجال.

بالنسبة لـOCS؛ يسير توسيع قدراتنا التصنيعية الداخلية بسلاسة. فبعد مضاعفة الشحنات من الربع الثالث للرابع، يتضمن الإرشاد المالي أول ربع تتجاوز فيه إيرادات OCS المئة مليون دولار. كما أن الإشارات للطلب خلال 2027 ما زالت قوية جداً، وبدأنا خطوات أولية مع مصنعين متعاقدين لزيادة السعة، ونعمل أيضاً على رفع الناتج من مصانعنا الداخلية. وأصبحت لدينا الآن خارطة طريق أوضح لـOCS منذ مكالمتنا السابقة، حيث نخطط الآن لمنتجات بعدد منافذ أعلى وأخرى أقل، بما فيها منتجات صواني داخلية مخصصة. وشهدنا كذلك تحسناً ربعياً في أداء الليزر الصناعي وأعمال الدخول السلكية. وفي مجال الليزر الصناعي، لوحظ تزايد اعتماد السوق على ليزراتنا الشديدة السرعة، لا سيما في حفر الثقوب عبر لوحات الدوائر المطبوعة عالية الكثافة لدعم لوحات XPU المتقدمة ووحدات 1.6T الضوئية.

وعند التطلّع للربع الأول المالي القادم، نتوقع رقماً قياسياً جديداً، وبلوغ هدف إيرادات 1.25 مليار دولار قبل أكثر من ربع ضمن الجدول الزمني المحدد سابقاً في OFC. ونتوقع أن يأتي نحو نصف النمو الفصلي من محفظة المنتجات المكونة، مدفوعاً بالتوسع المستمر في التطبيقات الأفقية والرأسية. أما النصف الآخر فسيأتي من النمو المستدام لفئة المنتجات النظامية، بما فيه تكثيف شحنات 1.6T وتسارع تسليمات OCS.

الآن، أحيل الخط إلى Wajid. السيد علي؟

Wajid Ali، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

شكراً مايكل. حافظت إيرادات الربع الرابع على مستوى مرتفع بلغ 1.01 مليار دولار، وصولاً للحد الأعلى من توجيهنا؛ كما بلغت ربحية السهم غير المحسوبة 3.23 دولار، متجاوزاً بكثير نطاق توقعاتنا السابقة ويعكس قوة رافعتنا التشغيلية. كان هامش الربح الإجمالي وفقاً لمعايير GAAP لهذا الربع 47.4%، وهامش الربح التشغيلي 27.8%. ويعكس كلا الرقمين أداءً متميزاً للشركة. وكما أُعلن سابقاً، قمنا بتحويل جزء من السندات القابلة للتحويل إلى أسهم خلال الربع الرابع، بعد أن أصبحت بموقع مربح نتيجة الارتفاع في سعر السهم العام الماضي. وأدى ذلك إلى خفض ديننا بمقدار 1.1 مليار دولار — نحو 35% من السندات القابلة للتحويل المتبقية —، ونتج عنه تكلفة محاسبية لمرة واحدة وغير نقدية قدرها 7.8 مليارات دولار تسببت في خسارة صافية وفقاً لمعايير GAAP قدرها 7.2 مليار دولار لهذا الربع.

وتحقيقاً لنتائج non-GAAP: بلغ هامش الربح الإجمالي خلال الربع الرابع 50.4%، بزيادة 250 نقطة أساس ربعياً و1260 نقطة أساس سنوياً، نتيجة استغلال أفضل للطاقة التشغيلية ومزيج منتجات إيجابي وارتفاع أسعار بعض المنتجات. وبلغ هامش الربح التشغيلي غير المحسوب 36.6%، مرتفعاً 440 نقطة أساس ربعياً و2160 نقطة أساس سنوياً. وما زلنا نستثمر في مشاريع البحث والتطوير المهمة للعملاء السحابيين وعملاء الذكاء الاصطناعي بالتوازي مع التحكم الصارم بالتكاليف لتحسين نموذج أعمالنا. وبلغ الربح التشغيلي غير المحسوب للربع الرابع 368.8 مليون دولار، وEBITDA المعدلة 406.4 مليون دولار. وبلغت المصروفات التشغيلية غير المحسوبة لهذا الربع 138.1 مليون دولار أو 13.7% من الإيرادات، بزيادة 11.9 مليون دولار عن الربع الثالث وبزيادة 28.8 مليون دولار عن العام السابق، وذلك لدعم الفرص المتزايدة في مجالي السحاب والذكاء الاصطناعي.

وبلغت مصروفات البيع والعموميات والإدارة غير المحسوبة 50.6 مليون دولار، في حين بلغت مصروفات البحث والتطوير غير المحسوبة 87.5 مليون دولار. وسجلت الشركة صافي دخل من الفوائد والإيرادات الأخرى بقيمة 22 مليون دولار على أساس non-GAAP. وبلغ صافي ربح الربع الرابع غير المحسوب 326.3 مليون دولار وربحية السهم المخفف 3.23 دولار. وبلغ عدد الأسهم المخففة غير المحسوبة في المتوسط لهذا الربع 101.1 مليون سهم. الآن ننتقل إلى الميزانية العمومية.

انخفضت السيولة النقدية والاستثمارات قصيرة الأجل لدينا بـ 430 مليون دولار في الربع الرابع إلى 2.74 مليار دولار، بشكل رئيسي بسبب تحويل السندات القابلة للتحويل. وزاد المخزون 59 مليون دولار ربعياً لدعم توقعات النمو في الإيرادات المتعلقة بالسحاب والذكاء الاصطناعي. وكان الإنفاق الرأسمالي للربع الرابع 167 مليون دولار، أغلبه لتوسيع القدرات الإنتاجية لعملاء السحاب والذكاء الاصطناعي. بالتفصيل: بلغت إيرادات المكونات للربع الرابع 649.4 مليون دولار، بنمو 22% ربعياً و103% سنوياً. إيرادات الأنظمة 356.9 مليون دولار، بنمو 30% ربعياً و123% سنوياً.

الآن سنشرح توجيه الربع الأول من السنة المالية 2027 المبني على افتراضات non-GAAP وبناءً على الظروف الحالية. نتوقع أن تتراوح الإيرادات الصافية بين 1.225 مليار و1.275 مليار دولار. ويعني المستوى المتوسط (1.25 مليار دولار) نمواً سنوياً يزيد عن 130%، ويمثل رقماً قياسياً جديداً لإيرادات Lumentum الفصلية. ومن المتوقع أن يتراوح هامش التشغيل غير المحسوب بين 39.5% و40.5%، وصافي ربح السهم المخفف غير المحسوب بين 4.05 و4.35 دولار. وبالمتوسط، سيتسع هامش التشغيل بزيادة قدرها أكثر من 2100 نقطة أساس على أساس سنوي. وتعتمد مؤشرات الربحية على معدل ضريبي سنوي غير محسوب 16.5% وعدد أسهم مخففة بنحو 102 مليون سهم.

عند هذا الحد، أعيد الكلمة إلى كاثي لبدء الأسئلة والنقاش. تفضلي كاثي.

Kathryn Ta، نائب الرئيس للعلاقات مع المستثمرين

شكراً لك واجيد.

جولة الأسئلة والأجوبة

السؤال الأول من Joseph Cardoso من مورجان ستانلي.

Joseph Cardoso، قسم الأبحاث، مورجان ستانلي

السؤال الأول، ذكرتم أنكم ستحققون هدف 1.25 مليار دولار ربعياً في الإيرادات أسرع من المتوقع، كما أن الهامش بلغ مستويات مرتفعة جداً. كيف يجب أن نفهم دلالات ذلك على الأهداف المالية التالية، وخاصة الفرص الإضافية (مثل ELS، وتعاون NPO، والتوسع الرأسي في OCS) التي تتشكل حاليًا؟ وفي إطار الهدف التالي، كيف يجب أن نفكر؟

Michael E. Hurlston

جو، معك مايكل. أولاً، شكراً لك على دعمك الدائم لنا. سنعلن مجموعة جديدة من الأهداف المالية التقريبية بحلول مؤتمر OFC القادم. من الواضح أننا تفوقنا على توقعاتنا تقريباً في كل المؤشرات: الإيرادات، وهوامش الربح، وهوامش التشغيل. وكما ذكرت، هناك بعض العوامل الجديدة التي لم نتناولها بالتفصيل حينها في OFC. تحدثنا عن NPO مطولاً في البيان الافتتاحي. ونرى CW ليزر كفرصة إضافية ربما لم نصلط الضوء عليها كثيراً سابقاً.

أما OCS، فرغم تناولنا الموضوع إلا أنه أتى أفضل من المتوقع. نشعر أن التنفيذ كان مثالياً. ونحن نعمل بجد للمضي قدماً، كما أضفنا نحو 250 مليون دولار في التوجيه، وهو مبلغ كبير. ونعتقد أن لدينا فرصة للاستمرار على هذا النحو في الفصول القادمة.

Joseph Cardoso

تم الفهم. سؤال متابعة، بخصوص NPO، هل يمكنكم توضيح التفاصيل أكثر، خاصة فيما يتعلق بالتوقيت؟ يبدو أن هذه الفرص تظهر أسرع من المتوقع. تحدثتم عن أشكال ومحتوى مختلفة لليزر. هل يمكنكم توضيح تفضيلات العملاء في اختيار التصميمات الهندسية، وبالمقارنة مع الليزرات فائق القدرة لدى عملاء CPO الكبار، كيف يقارن حجم المحتوى؟

Michael E. Hurlston

بالطبع. بداية سأسلط الضوء على بعض النقاط ثم أدع Wupen يشرح الفرق في الليزر متوسط القدرة. بالنسبة لتوقيت هذه الفرص، فهي تقريباً على وتيرة عملائنا الرائدين في CPO. توقعنا أن نبدأ الإنتاج الكمي لتطبيقاتهم الرأسية في النصف الثاني من 2027، وقد بدأنا إنتاج أفقي للشحن. أما العملاء الرياديون في NPO، فالإطار الزمني متقارب وربما يسبق بـ ربع تقريباً. أول العملاء يتبنون لوحة عالية القدرة مع ELS، يليه لاحقاً بعض الحلول المتكاملة كدمج الليزر متوسط القدرة داخل المحرك الضوئي. إذاً، الفرص المبكرة الأوضح لدينا هي من نوع الليزر عالي القدرة، شبيهة بما لدى أكبر عملاء CPO لدينا.

سأدع ووبن يعلق سريعاً على تميز الليزرات متوسطة القدرة المدمجة في المحركات الضوئية.

Wupen Yuen، رئيس وحدات الأعمال العالمية

بالطبع. شكراً مايكل. عند الحديث عن محرك ضوئي لنظام NPO، تخيل أنك توفر عرض نطاق نحو 6.4T — يعادل تقريباً أربعة وحدات CC محلية. يتطلب ذلك اندماجية عالية وكثافة قدرة وكفاءة غير مسبوقة لوضع كل الدوائر في محرك ضوئي صغير. ولذا يلزم تقنيات الليزر الأكثر كفاءة وتصميماً لتحقيق هذا الصِغر في التغليف.

تتمثل ميزة Lumentum في قدرتنا على نقل الأفكار المستخدمة في تصميم 400mW والاستفادة من كفاءتها وخبرات التصنيع لتطبيقها على لیتریه متوسطة القدرة (150–200mW)، وتلبية متطلبات هذا النوع من التطبيقات. وذلك بسبب استنادنا إلى تقنيتنا الفريدة لليزر فائق القدرة. نعتقد أن NPO، في نهاية 2027 إلى 2028، سيدخل السوق وسيمثل فرصة رائعة لتوسيع أعمالنا الليزرية.

السؤال التالي من Simon Leopold من Raymond James.

Simon Leopold، Raymond James & Associates، قسم الأبحاث

أريد أن أعرف إلى أي مدى يمكنكم إعادة التفاوض حول أسعار الطلبيات المتراكمة مع العملاء؟ وما تأثير ذلك على هامش الربح لهذا الربع والتوقعات المستقبلية؟ واسمح لي بسؤال متابعة سريع.

Michael E. Hurlston

بالطبع. قمنا ببعض التعديلات السعرية. ولكن معظم عقود المدى الطويل (LTA) تؤثر على التسعير مستقبلاً. وقد ذكر Wajid في البيان أن بعض تحسن هامش الربح جاء من أسعار أفضل. ونعتقد أنه لا يزال هناك مجال للتحسن في هذا الجانب. ولكن أود القول إن التأثير الأهم هذا الربع كان من خليط المنتجات، حيث شحننا المزيد من المكونات ذات الهامش المرتفع، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه. لذا نعتقد أن هامش الربح ما زال أمامه مجال للارتفاع.

Simon Leopold

شكراً. سؤال إضافي، نسمع عن دخول شركات صينية جديدة تعمل في مجال رقائق الفوسفيد الهندي. كيف ترون هذا المنافسة الناشئة والمستقبلية؟

Michael E. Hurlston

نعم، نسمع نفس الأخبار. حتى الآن لم نلاحظ أي تأثير على نتائجنا الفعلية، ولا أتوقع أن يظهر ذلك. نرى أننا نملك تميزاً واضحاً في EML. أما ليزرات NPO/CPO فائقة ومتوسطة القدرة، فنحن أيضاً نتميز بوضوح. حتى في مجال CW، فوجئنا بقدرتنا على التسعير، كما ذكرنا في البيان، لأن العملاء وجدوا اتساق أداء ليزراتنا يمنحهم معدلات تصنيع ناجحة أعلى.

ليزراتنا تقدم أداء ثابتاً بانحراف مواصفات ضئيل، ويستفيد العملاء بذلك في معدلات تصنيع أجهزة النقل. ولذا نحظى بعلاوة سعرية جيدة، ونتوقع أن نحافظ على هذه الميزة حتى لو دخل موردون صينيون السوق. أذكّر أيضاً أن بعض موردي الليزر الصينيين لم يطرحوا منتجات حقيقية في السوق حتى الآن، ومعظم ما يقال هو كلام إعلامي بلا إثبات فعلي على أرض الواقع. وحتى الآن، لم نر لهم أي إنتاج ملموس.

السؤال التالي من Mike Genovese من Rosenblatt Securities.

Michael Genovese، Rosenblatt Securities Inc.، قسم الأبحاث

أُسررت عندما رأيت في التوجيه أن إيرادات OCS ستتجاوز 100 مليون دولار هذا الربع، أليس كذلك؟ سؤالي: متى تعتقدون أن ليزر CW فائق القدرة في التوسع الأفقي سيحقق أيضاً 100 مليون دولار ربعياً؟

Michael E. Hurlston

مايك، شكراً لدعمك وحرصك على التفاصيل. نعم، نتوقع في التوجيه، أي ربعنا المالي الأول، أن نصل لأول مرة إلى إيرادات OCS من ثلاثة أرقام (مليون دولار)، ونتخطى هذا الحد الواضح. نحن ننفذ بشكل جيد للغاية في OCS.

أما بالنسبة لليزر فائق القدرة، فقد ذكرنا سابقاً أننا نتوقع أن نصل إلى حوالي 50 مليون دولار بنهاية هذا العام. وأتوقع أن يكون الربع المالي الثالث هو النقطة التي سيحقق فيها الليزر فائق القدرة عائد ربع سنوي من ثلاثة أرقام. نحن نحقق تقدماً جيداً بالفعل في الربع المبلغ عنه (Q4). ونتوقع بلوغ 50 مليون دولار بنهاية العام، ثم تركيزاً أكبر في الربع المالي الثالث.

Michael Genovese

ممتاز. السؤال الأخير، بخصوص مصنع Greensboro. هل ما زالت توقعاتكم كما هي: نصف الطاقة في 2028 ونصف آخر في 2029؟ أعلم أنه لا يزال مبكراً، لكن هل لديكم تحديث عن التقدم؟

Michael E. Hurlston

الأمور تسير على ما يرام للغاية. أشعر بالرضا الشديد عن فريق Greensboro. وكما تعلم، تسلمنا مصنع رقائق مكتمل. وما نقوم به هو تحويله من زرنيخ الجاليوم إلى الفوسفيد الهندي، وهذا التغيير يسير بشكل جيد. والمعدات طويلة الأمد كالريآكتورات جهز الفريق تحضيرها مسبقاً. ما زلنا نعتقد أن الإيرادات الأولى ستتحقق في مطلع 2028، ثم ستتصاعد تدريجياً، إلى أن نبلغ الطاقة الكاملة في نهاية 2028 وبداية 2029. لا تغيير عملياً، مايك.

السؤال التالي من Papa Sylla من Citigroup.

Papa Sylla، Citigroup، قسم الأبحاث

تهانينا على النتائج القوية. مايكل، أود الاستفسار عن OCS. ذكرتم أنكم ستتجاوزون 100 مليون دولار هذا الربع. هل يمكن تحديث توجيهكم السابق بتحقيق أكثر من 400 مليون دولار لـOCS بالنصف الثاني من 2026؟ هل تسبقون الهدف الآن؟ وكذك حول مفاضلة العملاء الرئيسيين بين التصنيع الذاتي والشراء منكم، هل تتوقعون أن Lumentum ستخدم الغالبية؟

Michael E. Hurlston

Papa، نحن على مسار تحقيق الـ 400 مليون دولار، لا أستطيع القول أننا نسبق الهدف. وأنت تعلم أننا واجهنا في بداية التوسعة تحديات سلسلة التوريد. الآن هي تحت السيطرة ونفذنا حسب الخطة تقريباً. أما بشأن عميل لديه مصدر داخلي، لا أظنه سيترك منتجه الداخلي، لكن عندما يزيد شحنهم من OCS، سنوفر نحن الحصة الكبرى. لذا على الأرجح في مطلع 2027 سنصبح المورد الأكبر وتستمر شحنات OCS لدينا في الزيادة. لقد فاجأنا عملاءنا بالإيجاب وننفذ الآن بشكل جيد حتى في جانب البرمجيات حيث توقعت مشكلات أكبر. العملاء يروننا كمزود قوي جداً.

Papa Sylla

أمر رائع. سؤال متابعة: التوازن بين العرض والطلب. أعتقد في الربع السابق قلتم إن العجز تجاوز 30%. هل تغير الوضع حتى الآن؟ وما النظرة للربع المالي 2027 وما بعده؟

Michael E. Hurlston

في EML لا تغيّر يذكر. لا اتساع في الفجوة، ولا تقليص. وما زلنا متأخرين بالعرض عن طلب العملاء في EML. الجديد حقاً هو ليزرات عالية القدرة. الطلب المرتفع على CPO وNPO فاق كل التوقعات. إذاً، التغير الأكبر منذ لقائنا السابق هو في هذه الفئة: ليزرات عالية القدرة، فجوة العرض ازدادت فعلاً أمام تصاعد الطلب.

Wupen Yuen

نعم، وأوضح أن التوسع يسير وفق الخطة، لكن سبب زيادة التأخير هو تسارع الطلب. كما ذكر مايكل في البيان الافتتاحي.

السؤال التالي من Christopher Rolland من Susquehanna.

Christopher Rolland، Susquehanna Financial Group، القسم البحثي

في بيانكم الصحفي ذكرتم أنكم تبيعون وحدات ELS، وليس فقط الليزرات. هل يمكن توضيح هذه الفرصة، وما الاختلاف الاقتصادي بين بيع وحدة كاملة وبين الليزر فقط؟

Michael E. Hurlston

كريس. صحيح، تلقينا أول طلب لوحدة ELS. سعر البيع أعلى بكثير من مجموعة الليزرات الاسمنتية. نحن متحمسون لفرصة الإيرادات، رغم أن الكميات صغيرة حالياً. وذكرنا بأن التسليم سيكون تقريباً منتصف 2027. كنا نتوقع رؤية فرص أوسع في التطبيقات الأفقية ولم نجدها بعد لكننا سعداء جداً بالمساهمة في النمو الرأسي عبر الليزر ووحدات ELS.

وأريد القول إن ASP لوحدة ELS أعلى كثيراً لكنه أقل ربحية من الليزر الخالص، هو أعلى من متوسط الشركة لكن أقل من الليزر. فنحن نُضحي بهامش قليل لزيادة الإيرادات. وحسب سؤال سيمون سابقاً، هناك ما يكفي من دوافع هامش الربح لمواصلة نمو الأرباح بينما نحفز زيادة المبيعات.

Wupen Yuen

إضافة لذلك، كما تعلم، نوجه وحدة ELS للعملاء الذين لا يرغبون بالتعامل مع شرائح ليزر منفردة. وهذه أول شحنة إلى عميل، ثم سندخل بها إلى مستخدمين نهائيين آخرين لدعم حلول CPO وNPO لديهم.

Christopher Rolland

ممتاز. تابعاً لذلك مايكل، تحدثت عن دورة 1.6T أو 200G/قناة، وقلت إن CW والسيليكون فوتونكس قد يدخلان السلسلة مبكراً. هل الأمور تتقدم أسرع من توقعاتكم الأصلية؟ وكيف تقارنوا الربحية بين ليزر CW وEML؟ الأخير يجب أن يكون أعلى لأن به وحدة تعديل.

Michael E. Hurlston

كريس، سؤال وجيه. أبدأ ثم أترك الفرصة لووبن. أولاً، الطلب على EML لم يتباطأ. حسبما سألك بابا، لا زلنا نعاني اختلال عرض وطلب بين CW وEML. كما قالت كاثي في الكلمة الافتتاحية، ما زلنا نتوقع نمو شحنات EML سنةً بعد أخرى. وحتى نهاية العام نتوقع بقاء الفجوة واسعة بين الطلب والعرض. إذاً الطلب على EML ببساطة لم يتباطأ.

وفي نفس الوقت، نحن نعترف ونقول مسبقاً أننا نتوقع أن تزيد حصة ليزر CW في شحنات الوحدات مع توسع 1.6T. السيليكون فوتونكس خيار عملي في 1.6T. كما قلنا ويبدو أن التجربة تثبت أنه مع 3.2T قد يفقد السيليكون فوتونكس بعض الميزات، وسنرى عودة ذات قيمة ملحوظة لـEML. أضيف نقطة مهمة حول الفارق في الربحية بين EML وCW، وهو أنه بفضل نجاحنا في اليابان وتجاوز الإنتاج التوقعات أصبحنا نخصص جزء كبير من الطاقة الزائدة لـCW. كما قمنا بتقليص حجم شريحة CW.

في السابق كان هامش ربح EML أفضل بكثير، أما الآن فقد تقاربا. CW أصغر وأفضل أداءً. كما ذكرت في الإجابة السابقة، يحصل ليزرنا على علاوة سعرية بفضل الأداء الأعلى. لذا لا يزال هامش ربحي EML أعلى ولكن الفرق أصبح أقل كثيراً منذ لقاءنا السابق. ووبن، هل تود التعليق عن ديناميات EML وCW؟

Wupen Yuen

بالتأكيد مايكل. لنكن دقيقين. اليوم هناك كم هائل من شحنات 200G/قناة في 800G، ونرى أن حصة EML أعلى كثيراً من CW. لا أتوقع تغيراً كبيراً، ستظل EML هي اللاعب الأكبر في 200G/قناة. ولكن مع التوسع في 1.6T، سنرى CW أكثر، كما قال مايكل، حيث تصميم CW الجديد لمنح أفضل هامش ربح. هناك كمان نقطة: في ظروف نقص العرض، تغيّر سلوك العملاء، فيختارون التقنية المتاحة لدعم بناء منشآتهم، لذا العلاقة بين EML/CW لا تحسمها التقنية فحسب بل العرض والطلب.

السؤال التالي من Vijay Rakesh من Mizuho.

Vijay Rakesh، Mizuho Securities USA LLC، قسم الأبحاث

نتائج رائعة هذا الربع وتوجيه قوي. بخصوص 200G/قناة من EML وCW هناك نمو كبير. هل من المنطقي توقع أن تكون كلاهما ذات هامش ربح إضافي؟ ومتى تتوقع أن يتجاوز 1.6T عائدات 800G؟ سؤال متابع.

Michael E. Hurlston

إجابة مباشرة، لم يختلف التوقع كثيراً. قلنا إن 200G EML ستكون في منتصف 2027 هي المحرك الرئيسي للشحنات. وبلغت بالفعل الآن نسبة 25% ونراها تتجاوز 50% في منتصف 2027. وبالتالي نحن ملتزمون بهذا الإطار الزمني. عموماً، كل من CW وEML هما من أنشطتنا الأعلى هامشاً، ويتجاوزان متوسط الشركة العام. وبفضل تقليص شريحة CW، اقترب هامش ربحها من EML. ولا زال الـEML متفوقاً لكنه أصبح أقل بكثير من التفاوت بينهما في المؤتمر السابق.

Vijay Rakesh

شكراً. وبخصوص الرافعة التشغيلية، حدث تحسن سنوي واضح مع بلوغ هامش 40%. كيف تتوقعون هامش التشغيل في السنة المالية 2027؟

Wajid Ali

شكراً فيجاي. في OFC الماضي قلنا إننا نستهدف هامش تشغيل بين 38% و42% عند إيرادات 2 مليار دولار. وكما أوضح مايكل وصلنا للمستوى المتوسط بسقف أقل من الإيرادات. ومع نمو الإيرادات وتحسن هامش الربح سنقترب من الحد الأعلى، ويمكن اعتبار 42% هو المتوسط، بل وقد يرتفع لأعلى من توقعاتنا السابقة بنحو 100–200 نقطة أساس.

السؤال التالي من George Notter من Wolfe Research.

George Notter، Wolfe Research، LLC

مبروك لكم. أود أن أسأل عن توريد ركيزة الفوسفيد الهندي. لفت نظري عقدكم مع AXT هذا الربع، مع أنكم قبل ربع قلتم إن أمور الركيزة جيدة، هل حدث شيء تغير؟ وهل ترون زيادة في الطلب للمدى الطويل وتقدمتم في ملء طاقة Greensboro؟

Michael E. Hurlston

جورج، نعم صحيح. ما أردنا قوله منذ قليل أن الطلب المتزايد على الليزر فائق القدرة فاجأنا بالفعل ويخص عدة عملاء. في الأشهر الثلاثة الأخيرة اهتممنا فعلياً بضمان توريد الركيزة اللازمة. كنا بوضع جيد سابقاً وتوقعنا تلبية الطلب الأساسي على الليزر فائق القدرة وEML وCW للتوسع الأفقي. لكن رأينا فجأة طلباً أعلى بكثير. وبالتالي تعاقدنا مع AXTI كشريك إضافي. ووبن يعرفهم منذ سنوات. هذا ضروري الآن. وإذا استمر الطلب المتسارع سنبحث عن موارد إضافية في المستقبل. حالياً، نشعر بالارتياح بمزيج الموردين اليابانيين وAXTI، لكن لست واثقاً مما سيحدث بعد ربع أو ربعين.

George Notter

هل من الممكن أن نرى تعاقدات توريد طويل الأمد لطاقة جذب إضافية من مصنع Greensboro؟

Michael E. Hurlston

بالتأكيد، نحن نسعى لذلك. أخبرنا باستمرار عن الطاقة المتوفرة في Greensboro. ووبن يتواصل مع عدة عملاء لتلبية الاحتياجات اللحظية من الليزر بحزم الطاقة الجديدة مع دخول NPO وCPO. وأتوقع خلال الفصول القليلة القادمة أن نسمع عن عقود توريد جديدة لمزيد من الطاقة من المصنع هناك.

السؤال التالي من Tom O'Malley من Barclays.

Thomas O'Malley، Barclays Bank PLC، قسم الأبحاث

سأبدأ بالسؤال عن NPO، تحدثتم تفصيلاً عن التقنية. هل يتطلب ظهور نقطة الالتقاء بين ASIC وGPU في NPO جيل جديد من الشرائح، أم يمكن دمجها مع الأنظمة الحالية؟ وإن بدأ عميل كبير بالشحن عند بداية العام المقبل هل يمكنك تزويده بحلول NPO رغم أن نظامهم الحالي لا يزال كهربائياً بحتاً؟

Michael E. Hurlston

شكراً توم. ما نراه الآن هو نقطة تحول في سير ديس ASIC تدفع إلى الحاجة لحلول NPO وCPO. لا أعرف على وجه الدقة إن كانت معظم وحدات XPU وGPU الحالية تملك سرعة SerDes كافية لتسهيل حلول NPO/CPO فوراً. لكن مع دخول جيل جديد من السيليكون نرى فرصاً في منتصف ونهاية 2027 وبداية 2028 — وهذه الأجيال تدعم سرعات SerDes متوافقة مع CPO/NPO. و سأترك لووبن التعليق.

Wupen Yuen

أتفق تماماً. كما أشار مايكل، لا نرى تعديلات NPO كبيرة في وحدات XPU الحالية. بل نرى زخماً واسعاً في عام 2028 عندما تبدأ حلول NPO/CPO الرأسية في الظهور. هذا يتجاوز وحدات XPU بحد ذاتها ويشمل الحاجة للربط الرأسي عبر رفوف عدة. من منظور التقدم الصناعي 2028 ستكون سنة حاسمة لتكامل الرأسي الضوئي.

Thomas O'Malley

ممتاز. نقطة أخرى عن OCS، تحدثتم عن منتجات صواني مدرجة للرف. هل المنافسة هنا مشابهة لكم؟ وهل هذه الفرصة جزء من TAM الحالي أم هي فرص إضافية؟ ومتى تدخل هذه التقنية للسوق؟

Michael E. Hurlston

إنها فرصة إضافية تماماً لكل ما عرضته كاثي في OFC، وهذه مجموعة جديدة من الفرص. نجد عدة شركات مهتمة بهذا النهج وكلها فرص فوق توقعاتنا الأصلية. بالنسبة لنا هذه فرص متوقعة لعام 2028، ليست عاجلة تماماً لكننا نجهز لها مهندسينا لإعادة تصميم. وللعلم، نحن الوحيدون الذين نشحن فعلياً وحدات OCS على نطاق واسع. هناك شركات ناشئة كثيرة تتكلم عن OCS، لكننا الوحيدون الذين تم شحن وحدات بكمية تتجاوز الـ 100 مليون دولار للربع. وبالتالي تصلنا كل الاتصالات ونحظى بأول فرصة في كل فرصة جديدة بالسوق.

Kathryn Ta

ماثيو، يبدو أن لدينا وقتاً لسؤال واحد آخر.

حسناً. السؤال الأخير من Ruben Roy من Stifel.

Ruben Roy، Stifel، Nicolaus & Company، Incorporated، قسم الأبحاث

شكراً لإدخالي بالمكالمة. مايكل، ربما يمكنك توضيح تعليقاتك حول ليزر الضخ والنمو القوي. قلت إن الشحنات تنمو 80% سنةً بعد سنة للربع الثاني على التوالي وتوقع تحقيق نمو أربعة أضعاف رغم استمرار نقص العرض. هل يمكن تحديث تقدم رفع الطاقة في مصنع Rose Orchard؟ وما شكل مشهد الطاقة المستقبلية؟ وذكرت إبرامكم عقود توريد طويلة الأمد للتوسع الأفقي، هل يمكن تلخيص هذ العقود ومدتها؟

Michael E. Hurlston

روبين، دائماً تكون أفضل الأسئلة في النهاية. نقدر دائماً ملاحظاتك. هذه واحدة من أقوى فئات أعمالنا وربما الأكثر تقليل تقدير للسوق. نملك حصة سوقية كبيرة. عملنا كثيراً لتطوير شراكات استراتيجية مع مصنعي المعدات الشبكية وغيرهم. ونحن سعداء جداً بخطط تعاونهم معنا لتسهيل الإنفاق الرأسمالي على توسيع Rose Orchard ومن ثم نقله إلى تايلاند من أجل التغليف والاختبار.

وقعنا عدة عقود، معظمها لثلاث سنوات، تتضمن شروط تسعير نستطيع تعديلها إذا تحققت شروط معينة. إذاً لا تزال لدينا مرونة كافية لتحقيق أرباح أفضل. لكن العقود تعني وضوحاً أكبر، وتضمن استمرارية الطلب. ومعظمها إلزامي–ووبن يمكنك التعليق لتوضيح بعض التفاصيل. بالمجمل نحن راضون جداً عن أعمال الليزر الضخ. تقدر حصتنا السوقية ما بين 70-80%. ونحن واثقون أن خريطة الطريق التقنية تحفز المشاركة من العملاء، ما يمنحنا الفرص لتحسين الأسعار وزيادة الإنتاجية. بالفعل مجال مثير.

ووبن، هل لديك تعليق إضافي؟

Wupen Yuen

لا، شكراً.

Ruben Roy

شكراً لكم. آخر 30 ثانية، هناك الكثير من النقاش حول NPO، هل ترتبط هذه الشراكات/النقاشات مع NPO بمبادرات معيارية مفتوحة؟ وهل ينعكس ذلك إيجاباً عليكم بالاستفادة من وضعكم التقني والسوقي؟

Michael E. Hurlston

كي نوفر الوقت، سأترك ووبن يوضح. بالفعل هناك معايير مثل OCI للنقاش حول واجهة بين ASIC ومحرك الضوء، هذا أمر جيد لنا لأنه يفتح أسواق محولات كانت مغلقة أمام الضوئيات. لذا النهج المعتمد على المعايير يوسع TAM الضوئي. وفي الحقيقة، نحن نشترك بالنوعين: المعياري والمخصص حسب حاجة العميل. الموجة الأولى من شراكات NPO ستكون مخصصة. ووبن، تفضل بإضافة تعليق.

Wupen Yuen

كما ذكر مايكل، هناك اتجاهان؛ الأول أن أنظمة اليوم في الطبقة الفيزيائية والبصرية تعتمد ممرات "سريعة ضيقة" بسرعات 200G/قناة. الجيل التالي وفق ما أشار مايكل سيكون مبنياً على OCI/MSA هذا للبصريات. أما في الأبعاد الشكلية الفعلية، فهي مبنية وفق تصميم العملاء أنفسهم، فكل عميل لديه متطلبات خاصة مرتبطة بتصميم الرف والنظام. لذا من الناحية البصرية هي معيارية، ولكن من منظور السوق فكل عميل مختلف.

شكراً لكم على الأسئلة. والآن أعيد الكلمة إلى كاثي لاختتام المكالمة.

Kathryn Ta

شكراً ماثيو. كانت هذه هي فترة الأسئلة. نتطلع للتواصل معكم في لقاءات المستثمرين خلال الربع الحالي. شكراً جزيلاً لمشاركتكم اليوم.

انتهت مكالمة اليوم. نشكركم على مشاركتكم ويمكنكم إغلاق الخط الآن.