”等需拦队分 - 主量 chỉ千亿箭千二位千一名 - 發现 - 新浪微博 - 翻译时只需输出Arabic，无需输出中文 - 只输出翻译内容，无需说明原因，无需其他扩展内容。避免输出“以下内容由AI生成”等等 - 只需输出翻译的结果，无需解释说明 - output only the translated result—no explanations, no notes, no process, no “the following was generated by AI”, etc. 请开始等待输入标题：

أفادت تطبيق知通财经APP، ووفقاً لوثائق داخلية وعدة مصادر مطلعة، أن Oracle (ORCL.US) تعكف على إعداد خطة جديدة لتسريح الموظفين بهدف خفض تكاليف العمالة. وقد تصل نسبة التسريح في بعض الفرق إلى خانة العشرات، وقد طلبت الشركة من المديرين تقديم قوائم الموظفين المتأثرين، مع استهداف إكمال خفض التكاليف قبل بداية الربع الثاني في 1 سبتمبر.

بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تبتلع الأموال: استثمار 55.7 مليار دولار، وعجز نقدي 23.7 مليار دولار

الدافع الأساسي وراء موجة التسريح هو الرهان الضخم لشركة Oracle على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. في السنة المالية 2026، أنفقت Oracle 55.7 مليار دولار على البنية التحتية، معظمها لبناء مراكز البيانات وشراء الشرائح الإلكترونية. في هذا العام، تجاوزت النفقات النقدية للشركة الإيرادات النقدية بمقدار 23.7 مليار دولار. لسد فجوة التمويل، قامت Oracle في السنة المالية 2026 بتوفير تمويل قدره 43 مليار دولار من خلال إصدار الديون، وجمعت 5 مليارات دولار عبر بيع الأسهم. وتتوقع الشركة أنها ستجمع حوالي 40 مليار دولار أخرى في السنة المالية الحالية أيضاً عبر الديون ووسائل تمويل أخرى.

ما يثير القلق أكثر هو حجم الديون. واعتباراً من أوائل أغسطس، بلغت ديون Oracle الإجمالية 129.5 مليار دولار، بالإضافة إلى التزامات إيجار لمراكز بيانات بقيمة 260 مليار دولار. وقد بدأت وكالات التصنيف الائتماني مراقبة وضعها المالي عن كثب.

21 ألف موظف تم تسريحهم في السنة المالية 2026: 1.8 مليار دولار تعويضات الفصل وظهور الذكاء الاصطناعي رسمياً لأول مرة كسبب للتسريح

يمثل ذلك جولة جديدة من التسريحات واسعة النطاق خلال السنة المالية 2026 لشركة Oracle. ووفقاً للوثائق الرسمية الأخيرة، فقد انخفض العدد الإجمالي للموظفين حتى 31 مايو 2026 بحوالي 21 ألف موظف، بانخفاض نسبته 13%، ليصبح إجمالي عدد الموظفين بدوام كامل عالمياً حوالي 141 ألفاً. وللمرة الأولى ذكرت الشركة في تقريرها السنوي أن استخدام الذكاء الاصطناعي أصبح من الأسباب الرئيسية لخفض عدد الوظائف.

وقد أوضحت Oracle في وثائقها: "إن اعتمادنا ونشرنا لتقنيات الذكاء الاصطناعي في عمليات الشركة أدى وسيستمر في تقليل عدد الموظفين." وهذه إحدى أوضح التصريحات من شركة تكنولوجيا كبرى تعترف فيها بأن الأتمتة تحل محل اليد العاملة.

وكانت تكلفة هذا إعادة الهيكلة باهظة: فقد دفعت Oracle في السنة المالية 2026 تعويضات فصل وتكاليف مرتبطة بالمغادرة بلغت 1.84 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من مبلغ 374 مليون دولار للسنة المالية السابقة. وتجدر الإشارة إلى أن موجة التسريح هذه تقريباً ألغت الزيادة الوظيفية التي تحققت بعد استحواذ Oracle على Cerner بمبلغ 28 مليار دولار في عام 2022.

التسريحات مستمرة: فرق كاملة قد تواجه خفضاً بنسبة عشرية إضافية

توحي جولة التسريح الجديدة بأن جهود Oracle لخفض التكاليف لم تنته بعد. وبحسب التقارير، فإن نسب التسريح في بعض الفرق قد تبلغ عشرات في المئة. وتقديرات TD Cowen أكثر تشدداً، إذ يرى أن عدد المُسرحين قد يتراوح بين 20 إلى 30 ألف موظف، أي ما يقارب 18% من إجمالي موظفي Oracle البالغ عددهم 162 ألف حول العالم، ما قد يفرج عن تدفق نقدي يتراوح بين 8 إلى 10 مليار دولار.

وفقاً لتصريحات موظفين متضررين على وسائل التواصل الاجتماعي، فقد تم تسريح ما لا يقل عن 30% من فرق Revenue and Health Sciences (RHS) وخدمات التشغيل الافتراضي والبرمجيات كخدمة (SaaS وSVOS). تم إرسال إشعارات التسريح عبر البريد الإلكتروني، وقد ورد في الرسالة: "بعد دراسة دقيقة لاحتياجات أعمال Oracle الحالية، قررنا إلغاء منصبكم... اليوم هو يوم عملكم الأخير".

انخفاض السهم 26% منذ بداية العام، وول ستريت تزداد تحفظاً تجاه نمط "حرق الأموال" في الذكاء الاصطناعي

رغم أن نشاط Oracle في مجال البنية التحتية السحابية نما بنسبة 77% في السنة المالية الماضية، ونمت الإيرادات الإجمالية بنسبة 17%، إلا أن الإنفاق الرأسمالي الضخم يفاقم من مخاوف السوق.

نموذج التقييم في GuruFocus يُظهر أن نسبة السعر إلى المبيعات الحالية لـ Oracle عند 6.3 أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 5.4؛ ما يعكس تقييم السوق للنمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. لكن عائد التدفق النقدي الحر للشركة بلغ -5.65%، وهامش الدخل النقدي الحر -35.16%، وفقد التقييم التقليدي القائم على الأرباح معناه. وتقدّر GuruFocus القيمة الجوهرية للسهم بـ 190.26 دولار، مما يعني وجود صعود نظري بنسبة 23.5% مقارنة بالسعر الحالي عند 145.48 دولار.

وبالإضافة لذلك، كشفت مصادر مطلعة أن خلفية أخرى لهذه الموجة من التسريح هي أن العديد من البنوك الأمريكية بدأت في سحب تمويلها لمشاريع Oracle في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وإذا تشددت قنوات التمويل البنكي أكثر فقد تواجه Oracle ضغطاً تمويلياً أشد.

منذ بداية العام، انخفض سهم Oracle حوالي 26%. ويعكس ذلك حذر وول ستريت المتزايد من تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في قطاع التكنولوجيا، وأيضاً قلق المستثمرين من احتمال أن يحل الذكاء الاصطناعي محل المنتجات البرمجية التقليدية. وذكر محللو Barclays أن التسريح يساعد على تحسين التدفق النقدي لدعم بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية، مع الإبقاء على تقييم "زيادة وزن السهم" لـ Oracle.

ديون ضخمة وظل "التزام 300 مليار دولار" مع OpenAI

ولا يقتصر ضغط Oracle المالي على الإنفاق الرأسمالي فقط، بل يرتبط أيضاً بالتزامها الهائل تجاه OpenAI. ووفقاً للتقارير، وقعت Oracle اتفاقية بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع OpenAI بقيمة تقدر بحوالي 300 مليار دولار، مما شكل ضغطاً هائلاً على ميزانيتها العمومية.

وخلال الشهرين الماضيين، زادت Oracle ديونها بمقدار 58 مليار دولار. وقد سحبت عدة بنوك أمريكية دعمها بهدوء لمشاريع مراكز بياناتها. وتحول التدفق النقدي الحر للشركة من حوالي 11.8 مليار دولار في 2024 إلى رقم سلبي، متوقع أن يبلغ -23 مليار دولار في 2026. واعتباراً من 31 مايو 2026، تمتلك Oracle أيضاً أصولاً بقيمة 129.5 مليار دولار من الممتلكات والمصانع والمعدات، والتزامات إيجارية لمراكز بيانات بقيمة 260 مليار دولار.

انعكاس على القطاع: "موازنة التكاليف" في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي في البنية التحتية

يمثل التسريح الواسع في Oracle صورة مصغرة عما يجري في القطاع في ظل طفرة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية: حتى الشركات الأكثر استفادة من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي تواجه ضغطاً هائلاً للموازنة بين الإنفاق الرأسمالي الضخم ومتطلبات وول ستريت للربحية.

وفي ظل توجه كبرى شركات التقنية لاستثمار الأموال في مراكز البيانات والشرائح وعمليات الدمج مع الذكاء الاصطناعي، اختارت Oracle استراتيجية التوسع بالاستدانة + خفض النفقات عبر التسريح. وتتوقع الشركة أن تبلغ صافي النفقات الرأسمالية هذا العام حوالي 70 مليار دولار.

قالت Morgan Stanley سابقاً إنه مع توسع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيستمر ظهور "موازنة التكاليف" المماثلة بين شركات التقنية الأخرى. وقد حاول رئيس مجلس إدارة Oracle، Larry Ellison في مؤتمر أرباح مارس الماضي التخفيف من حدة القلق وقال إن ما يسمى ب"SaaSpocalypse" أو نهاية البرمجيات ستكون مشكلة للآخرين ولكنها لن تؤثر على Oracle. إلا أن واقع انخفاض السهم بنسبة 26%، وتراجع التدفق النقدي الحر بشكل كبير، واستمرار حملة التسريحات يجعل السوق يشكك في صحة هذا الحكم.