ما هي تكلفة استمرار الحرب لمدة 8 إلى 12 أسبوعًا؟ البيت الأبيض يجري تقييمات مكثفة للتأثيرات ووزيرة الخزانة الأمريكية تحذر من مخاطر ارتفاع أسعار البنزين
مع استمرار تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، يزداد اهتمام البيت الأبيض بسؤال رئيسي: إذا استمرت هذه الحرب لفترة أطول، هل ستتأثر الاقتصاد الأمريكي بوضوح؟
كشف أشخاص مطلعون لصحيفة وول ستريت جورنال أنه منذ بداية هذا العام، كان الرئيس الأمريكي ترامب وفريق مستشاريه يستمعون بشكل خاص لآراء أعضاء الحكومة وحلفائهم السياسيين وكبار المسؤولين في الشركات، لتقييم تأثير الحرب على وول ستريت والاقتصاد الحقيقي الأمريكي إذا لم تنتهِ في وقت قصير. أعرب كثيرون عن قلقهم بشأن صراع طويل الأجل، وأجروا حتى سيناريوهات لمحاكاة "حرب أكثر ديمومة".
تقييمات مكثفة من البيت الأبيض: ما هو الثمن الاقتصادي إذا طال أمد الحرب؟
ذكر المطلعون أن وزير الخزانة الأمريكي بيسينت (Scott Bessent) قام بتقديم تقارير لترامب حول رد فعل الأسواق وعلاقة مدة الصراع بمستقبل الاقتصاد الأمريكي. ناقش الطرفان الإجراءات التي قد تتخذها الخزانة إذا استمرت الحرب من 8 إلى 12 أسبوعًا، وكيف ستواجه الولايات المتحدة خطر ارتفاع أسعار البنزين. يعتقد بيسينت أن آسيا وأوروبا قد تكونان أكثر عرضة للانكشاف من الولايات المتحدة نفسها في أزمة الطاقة الناتجة عن هذه الحرب.
وذكر التقرير أيضًا أن الخزانة الأمريكية أصدرت في الشهر الماضي تصريحًا قصير الأمد يسمح ببيع النفط الإيراني الموجود في البحر. في الوقت ذاته، قدم مدير المجلس الاقتصادي الوطني هاسيت (Kevin Hassett) لترامب توصيات بشأن كيفية تأثير الحرب على الاقتصاد الأمريكي.
أشار البيت الأبيض إلى أن الحكومة تبقى على اتصال دائم مع مجتمع الأعمال للتقليل قدر الإمكان من الصدمة الاقتصادية الناتجة عن الحرب. وقال المتحدث باسم البيت الأبيض إن ترامب "يدرك تمامًا أن الحرب ستجلب اضطرابات قصيرة الأمد"، وأن الحكومة "تتعاون عن كثب مع القطاع الخاص لتخفيف هذه الاضطرابات قدر الإمكان".
لطالما أبدى ترامب اهتمامًا كبيرًا بسوق الأسهم وأداء الاقتصاد، ويدمج العوامل السوقية عند اتخاذ قراراته. منذ أن شن الجيش الأمريكي هجومه في نهاية فبراير، أدلى ترامب بتصريحات مختلفة حول سرعته في إنهاء الحرب. وفي مقابلة مع برنامج Fox News مقابلة، قال إن فريقه الاقتصادي يدعم العمل العسكري ضد إيران لأن الولايات المتحدة "يجب أن تمنع إيران من امتلاك الأسلحة النووية". ومع ذلك، اعترف بأنه غير متأكد من إمكانية انخفاض أسعار البنزين قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.
أسعار النفط، التضخم والتقلبات السوقية: التأثيرات الاقتصادية بدأت بالظهور
تشير بيانات الاقتصاد إلى أن تأثير الحرب بدأ يظهر تدريجيًا. أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مارس ارتفع بنسبة 3.3% على أساس سنوي، مقارنة بـ 2.4% في فبراير. وفي الوقت ذاته، تجاوز سعر النفط الدولي 100 دولار للبرميل، وارتفع سعر البنزين إلى أكثر من 4 دولارات للغالون الواحد. شهد سوق الأسهم تقلبات كبيرة، وتذبذب بشكل كبير ردًا على تصريحات ترامب بشأن الحرب.
حذر الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan، دايمون (Jamie Dimon)، في رسالة حديثة للمساهمين من أن استمرار الحرب سيؤدي إلى "صدمة كبيرة ومستدامة في أسعار النفط والسلع الأساسية"، إلى جانب إعادة تشكيل سلاسل التوريد العالمية، ما قد يؤدي إلى تماسك التضخم بشكل أكبر وارتفاع مستوى أسعار الفائدة في النهاية.
وتوافقًا مع ذلك، بدأ المزيد من الشركات بالقلق من أن الأسواق المالية قد لا تدرك تمامًا قيود اللوجستيات النفطية الفعلية. قال الرئيس التنفيذي لشركة Chevron، ويرث (Mike Wirth)، في مؤتمر للطاقة في هيوستن الشهر الماضي، إن الأسواق المالية لا تدرك بعد خطورة تقييد حركة النفط الفعلية.
في نفس المؤتمر، أشار وزير الطاقة الأمريكي رايت (Chris Wright) ووزير الداخلية بيرغم (Doug Burgum) لمسؤولي النفط إلى أن مشكلة الازدحام في مضيق هرمز ستُحل خلال أسابيع وليس أشهر. لكن بعض مديري شركات الطاقة أعربوا عن عدم رضاهم عن هذا التفاؤل، حيث يرون أن حالة عدم اليقين بسبب الحرب تجعل من الصعب عليهم التخطيط للاستثمار المستقبلي.
رد مسؤولو البيت الأبيض بأن فريق ترامب للطاقة يحافظ على تواصل وثيق مع قادة شركات النفط والغاز الأمريكية، وأن الحكومة بدأت مناقشاتها مع شركات النفط منذ اندلاع الحرب بهدف تقليل انقطاع الإمدادات وزيادة الإنتاج.
شركات الزراعة تدق ناقوس الخطر: هرمز أصبح عاملًا حاسمًا
وفقًا للمطلعين، في الأسابيع الأخيرة، وجّه رؤساء أكبر ثلاث شركات نفط أمريكية تحذيرات لمسؤولي حكومة ترامب، بما في ذلك وزير الطاقة رايت ووزير الداخلية بيرغم. وأشاروا إلى أن مضيق هرمز يحمل حوالي 20% من الإمدادات اليومية العالمية للنفط والسوائل غاز طبيعي، وإذا أغلق لفترة طويلة، ستتضرر سلسلة إمدادات الوقود العالمية بشكل كبير وتزداد أزمة الطاقة بسرعة.
ومع ذلك، ليس الجميع متشائمين. ففي مارس من هذا العام، أبلغ مستشار ترامب الاقتصادي على مدى طويل مور (Steve Moore) البيت الأبيض أنه إذا تمكنت الولايات المتحدة من الانسحاب خلال الشهر الأول من الحرب وأعيد فتح مضيق هرمز، يمكن أن يعود سعر النفط إلى حوالي 70 دولارًا للبرميل. لكنه أبدى قلقه أيضًا من ارتفاع أسعار النفط والغاز وقتئذ.
امتد تأثير الصراع إلى قطاع الزراعة. ذكر وزير الزراعة في حكومة ترامب، رولينز (Brooke Rollins)، مؤخرًا لجماعات الضغط الزراعية أن مخاوفهم بشأن ارتفاع أسعار الأسمدة بسبب إغلاق مضيق هرمز سيتم نقلها مباشرة للرئيس. وقال رئيس الجمعية الأمريكية لفول الصويا، راغلاند (Caleb Ragland)، إن المزارعين نقلوا مطالبهم للحكومة بوضوح: الأمر أصبح حالة "طارئة" بالنسبة للزراعة، ويحتاجون للحفاظ على سلاسل الإمداد مفتوحة.
تشير بيانات اتحاد مزارعي أمريكا إلى أن حوالي نصف إمدادات اليوريا في العالم وما يقرب من ثلث إمدادات الأمونيا عادة ما يتم شحنها عبر مضيق هرمز. هذا يعني أنه إذا توقف المضيق لفترة طويلة، فقد ترتفع أسعار مدخلات الزراعة أكثر وتزداد تكلفة الإنتاج الزراعي.
في الوقت نفسه، هناك أيضًا أصوات قوية من مؤيدي صناعة الطاقة. أثناء التحضير لزيارة ترامب إلى تكساس في فبراير للترويج لتخفيف سياسة تنظيم النفط والغاز، تلقى مسؤولو البيت الأبيض رسالة من رئيس اتحاد عمال النفط والغاز الأمريكي كودي (Matt Coday). تحدث كودي عن قصة امرأة فرت من النظام القمعي الإيراني، وقال إن الوقت حان لإسقاط النظام الإيراني بالقوة. وأكد أيضًا أن الحرب لن تضر الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير، واصفًا ارتفاع أسعار البنزين الناجم عن الحرب بأنه "تقلب مؤقت".
بشكل عام، مع تزايد عدم اليقين بشأن مدة الصراع، ترسل البيت الأبيض والمؤسسات المالية وشركات الطاقة والمنظمات الزراعية إشارات أكثر وضوحًا: ربما يمكن التعامل مع تأثير الحرب على المدى القصير، لكن إذا تحولت لمواجهة طويلة الأمد، فقد يكون تأثيرها على أسعار النفط والتضخم وسلاسل التوريد والاقتصاد العالمي أعمق وأكثر انتشارًا مما يظهره السوق الآن.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تتعاون Apple (AAPL.US) مع LG لدخول سوق المنازل الذكية: ستطرح LG علامتها على ملحقات مثل أجراس الأبواب، منظمات الحرارة، والكاميرات
وفقًا لمصادر مطلعة، تستعد شركة Apple لتوسيع مجموعة أجهزتها الذكية المنزلية قريبًا، بما في ذلك أجراس الأبواب، منظمات الحرارة وملحقات أخرى، حيث سيتم تطوير هذه المنتجات من خلال شراكة غير معتادة بين Apple وLG Electronics.
إعادة قراءة التقرير - ROI - بالنسبة لوزارة الخزانة بقيادة ترامب، فإن "النهاية" في المزادات هي الجزء الأكثر صعوبة: ماكيفر
تكرار، لم يتغير محتوى النص. جايمي مكجيفر، رويترز، أورلاندو، فلوريدا، 6 أكتوبر - من المفترض أن تكون مزادات السندات الأمريكية حدثًا روتينيًا، مملًا، ويمكن التنبؤ به وخاليًا من الأخبار. لكن هذه ليست أوقاتًا عادية، إذ تواجه إدارة ترامب الآن خطر تصدّر أنباء ضعف مبيعات السندات العناوين الرئيسية. تخطط وزارة الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع لإصدار ما يقارب 120 مليار دولار من السندات، وهو أول إصدار من السندات متوسطة وطويلة الأجل منذ أسبوعين: يوم الثلاثاء إصدار سندات لثلاث سنوات بقيمة 58 مليار دولار، ويوم الأربعاء إصدار سندات لعشر سنوات بقيمة 39 مليار دولار، ويوم الخميس إصدار سندات لثلاثين سنة بقيمة 22 مليار دولار. تعتبر هذه المزادات، في الظروف الطبيعية، أمرًا ثانويًا لا يستحق الذكر، لكنها تحظى الآن باهتمام متزايد بسبب ضعف الأداء في مزادات 22-24 سبتمبر، وخاصة مزاد سندات الخمس سنوات في 23 سبتمبر، الذي أدى إلى أكبر قفزة في عوائد السندات منذ أبريل العام الماضي. منذ ذلك الحين، لم تنخفض العوائد، بل استمرت في الارتفاع عبر معظم الآجال إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. ومن الجدير بالذكر أن احتمال "فشل" مزاد السندات الأمريكية شبه معدوم، إذ يشارك دائمًا تجار الدرجة الأولى — أي 26 بنكًا ومؤسسة معتمدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك — في المزادات. هؤلاء يتحملون فعليًا مسؤولية الاكتتاب في المبيعات، مما يضمن سير سوق السندات الأمريكية، البالغ حجمه 30 تريليون دولار والأكثر سيولة في العالم، بسلاسة. وهذا بدوره يسمح للنظام المالي العالمي بأكمله بالاستمرار في العمل. تقدر ديون وأصول ومشتقات السوق العالمية بتريليونات الدولارات على أساس سندات الخزانة الأمريكية، وهي أيضًا الضمانات الأساسية لعدة نشاطات مثل اتفاقيات إعادة الشراء والقروض والتمويل بين البنوك. باختصار، طالما بقيت السندات الأمريكية حجر الأساس للنظام المالي العالمي، سيظل هناك دائمًا مشترين في المزادات. المشكلة دائمًا هي بأي سعر ستتم الصفقة. حاليًا، بلغت تكلفة الاقتراض في السوق الثانوية أعلى مستوى منذ منتصف العقد الأول من القرن الحالي، لذلك من المعقول أن تدفع وزارة الخزانة معدلات فائدة أعلى في السوق الأولية. لكن كما أظهرت المزادات الأخيرة، من الممكن حدوث مفاجآت سلبية. "كبيرة جدًا بحيث لا يستطيع السوق استيعابها؟" كان مزاد سندات الخمس سنوات بقيمة 70 مليار دولار في 23 سبتمبر من أكثر المزادات إثارة للقلق في السنوات الأخيرة. كان الطلب على المزاد، مقاسًا بنسبة التغطية، في أدنى مستوياته منذ تسع سنوات. في النهاية، باعت وزارة الخزانة السندات بعائد 5.033%، أي أعلى بأكثر من 3 نقاط أساس من العائد السوقي عند انتهاء تقديم العطاءات. ثلاث نقاط أساس قد لا تبدو كثيرة، لكن بالنسبة لمزاد سندات خمس سنوات، هذا أمر استثنائي. هذه أكبر "ذيل" منذ يونيو 2022. ووفقًا لمحللي JP Morgan، يتعين العودة إلى عام 2011 — أثناء أزمة سقف الديون التي أدت إلى خفض التصنيف الائتماني الأمريكي في أغسطس من ذلك العام — للعثور على مزاد خمس سنوات أحدث "ذيلًا" مماثلًا بفارق 3 نقاط أساس. اليوم، أدت المخاوف بشأن مستقبل المالية الأمريكية إلى رفع تكاليف الاقتراض طويل الأجل. ولذلك يتوقع السوق بشكل عام أن تركز إدارة ترامب تدريجيًا طلبات التمويل الضخمة لوزارة الخزانة على الطرف الأقصر — والأقل تكلفة — من منحنى العوائد. هذا يفسر لماذا أثار مزاد سندات الخمس سنوات قبل أسبوعين هذا القلق الكبير. "ذيل" بثلاث نقاط أساس أمر شائع في مزادات السندات طويلة الأجل، لكنه غير معتاد لسندات تقع في "منتصف" منحنى العوائد. إذا اضطرت وزارة الخزانة إلى دفع علاوة أكبر على هذه السندات لضمان بيعها، فهذا يعني أننا في ورطة. قد يكون اتساع "ذيل" المزاد نتيجة عدة عوامل، منها تقلبات السوق يوم المزاد، أو مشاكل أساسية أعمق — من النوع القادر على تقويض الطلب مع الوقت. غالبًا يصعب التفريق بين هذين العاملين لأنهما ليسا متعارضين. من زاوية متفائلة، لم يصل هذا القلق بعد إلى الطرف القصير من منحنى العائد. على الأقل ليس بعد. عائدات السندات لأجل 3 و10 سنوات ارتفعت حوالي 50 نقطة أساس عن المزاد الأخير قبل شهر، وتدور حول 4.96% و5.32% على التوالي. أما عوائد سندات الثلاثين سنة فارتفعت بحوالي 35 نقطة أساس إلى 5.65%. هذا المستوى يجب أن يكون عاليًا بدرجة تكفي لجذب طلب قوي وضمان بيع سلس، أليس كذلك؟ ربما. لكن إذا حدثت مفاجآت، فقد يمتد التقلب وعدم اليقين إلى السوق بأكمله. سيراقب المستثمرون التطورات عن كثب كما يفعل النسر. (الآراء الواردة تعبر عن رأي الكاتب وحده، الكاتب هو كاتب عمود في رويترز) هل أعجبك هذا العمود؟ مرحبًا بك في "الفائدة المفتوحة" من رويترز، وهو مصدر جديد لا غنى عنه لتعليقات الأسواق المالية العالمية. تابع ROI على LinkedIn وX. يمكنك أيضًا الاستماع يوميًا إلى بودكاست "Morning Bid" عبر Apple، وSpotify أو تطبيق رويترز للاستماع إلى تحليلات عميقة لأهم أخبار الأسواق والمال من مراسلي رويترز. اشترك لتحصل على البرنامج طوال أيام الأسبوع. أكبر "ذيل" في مزاد السندات الأمريكية لأجل 5 سنوات منذ 2022 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkmkzogpm/TAIL.png (لتيسير فهم غير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز بترجمة هذا التقرير تلقائيًا إلى عدة لغات أخرى. قد تحتوي الترجمة التلقائية على أخطاء أو لا تتضمن السياق المطلوب، ولا تضمن رويترز دقة النص المترجم آليًا ويقدم فقط لراحة القارئ. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة تنتج عن استخدام الترجمة الآلية.)
إلغاء سندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 سنة قد يأتي بنتائج عكسية؟ بنك BNP Paribas يحذر من احتمال تفاقم عمليات البيع في السوق ويُبقي على توقعاته بارتفاع العائد على السندات لأجل 30 سنة إلى 5.8%
حذرت Banque de Paris الفرنسية من أن وزيرة الخزانة الأمريكية، جانيت يلين، يجب أن تقاوم الدعوات لإلغاء إصدار السندات الأمريكية لأجل 20 سنة، لأن هذه الخطوة، التي تبدو وكأنها تهدف إلى خفض تكلفة التمويل طويل الأجل، قد تأتي بنتائج عكسية، فليس من المرجح أن تستمر في خفض عائدات السندات الأمريكية، بل قد تؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وتراجع سيولة السوق.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
