عندما تؤدي حصار المضيق إلى تحويل "تسارع المرحلة الثانية" إلى "نقل نفط بلا وقود"، هل وصلت دورة نقل النفط إلى ذروتها؟

أولاً، ماذا حدث؟ لماذا ارتفعت أسعار النفط بينما تراجعت أسهم نقل النفط البحري بدلاً من أن تصعد؟

في أزمة مضيق هرمز الحالية، لاحظ السوق ظاهرة بارزة للتباين: حيث ارتفعت أسعار النفط الخام الدولية بشكل كبير، بل وظهرت توقعات بتجاوز 120 دولارًا للبرميل، إلا أن الأسهم الرئيسية لشركات نقل النفط البحري تعرضت لعمليات بيع قوية منذ الرابع من مارس.

بعد اندلاع النزاع، سجلت أسعار النقل الفوري للنفط أرقامًا تاريخية مذهلة. إذ ارتفع مؤشر WS لخطوط الشحن من الشرق الأوسط إلى الشرق الأقصى إلى 465، محطمًا بذلك الرقم القياسي الذي سُجّل قبل خمسين عامًا أثناء أزمة النفط، كما اقتربت معدلات التأجير اليومي المكافئة الفورية لسفن VLCC من مستوى مذهل تراوح بين 470,000 و480,000 دولار يوميًا. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الحاد في أسعار النقل يعبر في جوهره عن ازدهار زائف يفتقر للدعم من السيولة الفعلية.

حاليًا، شهدت حركة المرور عبر مضيق هرمز انخفاضًا حادًا للغاية. ففي الظروف الطبيعية، يتراوح متوسط عدد السفن العابرة للمضيق يوميًا بين 100 و160 سفينة، لكن مؤخرًا تراجع العدد إلى مستويات شديدة الانخفاض وصلت في بعض الأحيان إلى أقل من عشرة، وهو انخفاض يفوق 90% عن الوضع الطبيعي. ومن جهة أخرى، أصدرت أكثر من نصف شركات التأمين الدولية إشعارات بإلغاء وثائق التأمين ضد الحروب، وقد ارتفعت أقساط تأمين الحروب خمسة أضعاف ما كانت عليه قبل النزاع. وفي غياب تغطية تأمين الحروب، يعني هذا فعليًا توقف الشحن التجاري، ودخول نقل النفط في الخليج حالة "لها سعر بدون سوق"، حيث لا يوجد أي عمليات تجارية فعلية.

كان رد فعل السوق في البداية آليًا—حيث يمثل مضيق هرمز 20% من تجارة النفط العالمية. في حالة حدوث إغلاق، ستعلق جميع سفن VLCC الموجودة في الخليج "في الحوض"، ولن تجد السفن الفارغة خارج المضيق أي شحنات لتحميلها. ووفقًا لبعض وجهات النظر التي تذهب إلى أقصى حد في الافتراضات الخطية، إذا تم قطع إمدادات النفط من الشرق الأوسط بشكل كامل، فإن استهلاك النفط العالمي سيدخل مرحلة "تقنين الحرب"، وسيواجه قطاع الشحن خطر الانتقال مباشرة من "ارتفاع أسعار النقل" إلى "توقف التداول التجاري".

……