AI投資回報疑慮持續發酵！Nasdaq 100指數今年第三次陷入回調，較10月高點下跌超過10%

智通財經APP獲悉，隨著華爾街對科技巨頭龐大人工智慧（AI）投資回報的擔憂持續升溫，納斯達克100指數週一再次陷入技術性回調，這是今年以來第三次出現此情況。近期大型科技企業陸續公布令人失望的財報或業績指引，進一步削弱了投資者對AI相關股票的信心。

週一，納斯達克100指數下跌1.4%，收報27989.82點，較10月6日創下的高點累計下跌超過10%，達到市場通常定義的技術性回調標準。儘管近期出現拋售，該指數自2026年以來仍累計上漲約11%。不過，今年已經三次陷入回調，凸顯投資者對AI投資前景態度反覆，科技股市場波動明顯加劇。

本輪科技股拋售的核心原因，是市場對AI基礎設施建設成本及投資回報週期的憂慮日益加深。近年來，大型科技企業持續投入數千億美元建設AI數據中心、採購晶片及擴充運算能力。然而，隨著資本支出規模不斷攀升，投資者開始質疑這些龐大投資究竟需要多長時間才能轉化為足夠的收入和利潤。

近期公布的科技巨頭財報進一步放大這種憂慮。Google母公司Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)上週公布的廣告及搜索業務收入低於市場預期，導致其股價創下上市以來最大單日跌幅。與此同時，Meta(META.US)和亞馬遜(AMZN.US)也在公布最新季度業績後遭遇明顯拋售。

市場擔憂，這些企業一方面需要持續投入巨額資金發展AI，另一方面卻尚未充分證明相關投資能夠帶來與支出規模相匹配的回報。

James Investment Research投資組合經理Brian Culpepper表示，投資者正對科技巨頭不斷增加的支出感到不安。「人們開始對這些公司持續花錢、花錢、再花錢感到焦慮。」

不過，他認為，近期科技股下跌並不代表AI投資熱潮已經結束，而是此前市場預期過於樂觀，部分股票估值上升過快。「我不認為AI投資熱潮已經結束，但它此前確實有些超前了。」Culpepper指出，今年以來美股整體表現相當強勁，但這也導致不少股票漲幅過大，尤其是在AI概念已經涉及眾多上市公司的情況下，相關股票更容易出現過度高估的問題。

值得注意的是，本輪拋售並不限於美股「七巨頭」。在本輪財報季中，多家科技企業因業績展望不及預期而遭遇歷史性股價下跌。其中，晶片製造商英特爾(INTC.US)和企業軟體公司ServiceNow(NOW.US)均在公布令人失望的業績指引後出現創紀錄拋售，顯示投資者對科技企業未來增長前景的要求正不斷提高。

此前，市場普遍願意為AI相關企業的長期增長潛力支付較高估值，但隨著科技巨頭資本支出持續增加，投資者正更加關注實際盈利能力、現金流表現以及未來業績指引。