油價暴跌削弱美聯儲加息預期，美國國債持續走強，10年期收益率跌破4.87%

智通財經APP報導，美國國債週一延續漲勢，此前美債剛錄得兩年多來最大單月漲幅。隨著國際油價大幅下跌，市場對能源價格推動通脹進一步上升、迫使聯準會繼續升息的憂慮有所緩解，促使美國國債價格走高、收益率回落。

中長期美國國債領漲，其中10年至30年期國債收益率普遍下滑約4個基點，觸及9月以來最低水準。美國10年期國債收益率盤中一度下跌6個基點，跌破4.87%，創9月10日以來新低。

相較之下，短期美國國債漲幅較小。分析人士指出，油價回落不僅緩解了通脹壓力，也在一定程度上協助美股企穩，削弱部分短期避險需求。此前一個月，美股大型科技股持續承壓，促使投資者轉向風險較低的美國國債，成為推動美債上漲的重要因素。

德意志銀行利率策略師Steven Zeng表示，過去一個月，債券與股票之間歷史上常見的負相關關係似乎重新浮現。他指出，美債上漲可能與投資者尋求對沖股市進一步下跌的風險有關，而油價大幅回落也支撐美國國債收益率下行。

能源市場的最新變化是帶動美債走強的另一關鍵因素。週一，西德克薩斯中質原油（WTI）期貨價格大跌7.4%，收於每桶96.50美元附近。此前，美國和伊朗均釋放出願意透過談判解決衝突的信號，令市場對中東能源供應持續受擾的憂慮有所緩解。

連續數月的美伊衝突早前導致國際油價大幅上漲，推高美國通脹壓力。隨著能源價格回落，投資者開始重新評估聯準會未來進一步收緊貨幣政策的必要性。

聯準會今年9月實施了自2023年以來的首次升息，主要原因是油價上漲推動美國通脹重新加速。儘管近期油價下跌緩解了部分通脹憂慮，利率市場目前仍預期，到2027年底聯準會至少還將升息兩次，每次25個基點。不過，過去一個月，市場預期的累計升息幅度已經有所下降。

這意味著，投資者雖然尚未完全排除聯準會進一步升息的可能性，但對未來貨幣政策收緊程度的判斷已較先前和緩。

值得注意的是，本輪美債上漲呈現明顯的期限差異，長期國債表現強於短期國債，導致美國國債收益率曲線趨於平坦。

滙豐銀行美國投資銀行部門利率策略師Dhiraj Narula表示，短期國債收益率降幅小於長期國債，可能與上週聯準會議息會議後的市場調整有關。

上週，聯準會決定維持利率不變，此後美國國債收益率曲線一度明顯陡峭化。週一的市場走勢可能在一定程度上反映了先前調整的逆轉。此外，投資者也在關注美國財政部未來的國債發行安排，尤其是長期國債供應是否可能減少。

Narula指出，市場對美國財政部是否會削減長期國債發行規模仍有疑問。美國官員可能在週三舉行的季度融資策略討論中就相關問題提供更多資訊。如果美國財政部釋放減少長期國債供應的信號，可能進一步影響市場對長期美債供需關係及收益率走勢的預期。