美聯儲三年來首次加息！沃什釋放鷹派信號 年內或再加25基點

智通財經APP獲悉，聯邦儲備週三將基準利率上調25個基點至3.75%-4.00%區間，這是自2023年7月以來首次加息。新任聯邦儲備主席沃什在會後強調，近期通脹數據並未顯示潛在價格壓力出現實質性改善。最新“點陣圖”也明顯向鷹派方向移動，多數官員預計今年至少還需要加息一次。

此次加息獲得聯邦公開市場委員會（FOMC）一致通過。聯邦儲備在政策聲明中表示，美國經濟活動繼續以穩健速度擴張，國內支出保持韌性，生產率增長強勁，資本投資穩健，就業增長與勞動力增長基本同步，失業率變化不大；與此同時，通脹仍處於高位，此次政策行動將有助於推動通脹更及時地回歸2%的目標。

沃什在新聞發布會上表示，聯邦儲備此次“撤回了一部分寬鬆政策”，目的是讓金融和信貸環境與實現最終政策目標更加一致。他特別強調，目前仍有太多商品和服務類別的價格以超過3%的年化速度上漲，並稱今年夏季的通脹數據並未讓他相信潛在通脹趨勢已經出現有意義的改善。

近期一系列通脹數據強化了聯邦儲備重新收緊政策的理由。8月核心通脹升幅高於預期，引發市場擔憂價格壓力可能正在從關稅以及能源價格衝擊等因素向更廣泛領域擴散。聯邦儲備最新預測顯示，2026年PCE通脹率中值為3.7%，核心PCE通脹率預計為3.4%；更值得關注的是，官員目前預計整體PCE通脹直到2029年才會回到2%，較先前預期進一步推遲。

“點陣圖”轉鷹 年內或再加息25個基點

相較於此次加息本身，市場更加關注聯邦儲備釋放出的後續政策信號。

最新經濟預測顯示，聯邦儲備官員對2026年底聯邦基金利率的中值預期由6月的3.8%上調至4.1%。從點陣圖來看，18名提交利率預測的官員中，有16人預計今年年底的利率將高於此次加息後的水平，其中12人預計年底利率中點為4.125%，對應目標區間升至4.00%-4.25%；另有4人預計利率還會升得更高。

這意味著，在本週加息25個基點後，聯邦儲備內部對於今年至少再加息一次的支持明顯增強。相比之下，6月時僅有6名官員預計2026年全年至少加息兩次。沃什此次與6月一樣，沒有提交自己的利率預測。

對於2027年，利率預測中值為4.1%，意味著從中值角度看，聯邦儲備明年可能維持利率不變。不過官員之間仍存在較大分歧，部分決策者認為進一步收緊政策可能仍有必要。

加拿大帝國商業銀行資本市場策略師Noah Buffam表示，最新點陣圖明顯偏鷹，聯邦儲備官員預計利率回歸中性水平的速度將慢於市場先前預期，這也是美元獲得支撐的重要原因。

美元、美債收益率走高 風險資產承壓

鷹派政策信號迅速傳導至金融市場。聯邦儲備公布決議後，對貨幣政策最敏感的兩年期美債收益率迅速走高，一度升至4.71%，較決議公布前上漲超過10個基點；10年期美債收益率則徘徊在5%附近。美元同步走強，彭博美元現貨指數一度上漲0.5%，觸及8月14日以來最高水平。

外匯市場同樣出現明顯反應。英鎊兌美元一度下跌0.7%，成為G10貨幣中表現較弱的貨幣之一；日圓兌美元一度下跌0.5%至155.94。法國農業信貸銀行G10外匯研究與策略主管Valentin Marinov表示，沃什的講話同樣偏鷹，進一步提振了美元。

美股則在沃什新聞發布會期間擴大跌幅。數據顯示，道瓊斯工業平均指數週三收跌約1.2%，標普500指數下跌約0.45%，納斯達克指數收盤時抹去跌幅幾乎收平；兩年期美債收益率最終升至4.73%附近，10年期收益率則觸及5%左右。

市場實際上早已高度預期此次加息。在決議公布前，由於8月通脹數據未能顯示價格壓力明顯降溫，交易員預計聯邦儲備加息25個基點的機率已經超過90%。但隨著點陣圖顯示年內仍可能進一步加息，投資者開始重新評估美國利率可能在更長時間內維持高位的風險。

“債王”岡拉克：聯邦儲備本應一次加息50個基點

值得注意的是，有華爾街知名投資者認為，聯邦儲備此次25個基點的加息力度甚至還不夠。

DoubleLine創始人、有“新債王”之稱的岡拉克表示，聯邦儲備週三實際上應該一次性加息50個基點，然後再根據後續經濟數據決定下一步行動。他認為，更大幅度的加息可以讓聯邦基金利率更快與債券市場反映出的利率水平接軌。

岡拉克指出，兩年期美債收益率先前一度比聯邦基金利率高出超過100個基點。由於兩年期美債收益率通常高度反映市場對短期政策利率的預期，他認為債券市場實際上已經提前向聯邦儲備發出了需要進一步收緊政策的信號。

岡拉克同時表示，他擔心市場和政策制定者可能仍未充分重視美國面臨的通脹問題。他對於美股在沃什新聞發布會期間擴大跌幅並不感到意外。

通脹仍是政策核心 聯邦儲備緊縮週期或尚未結束

此次決議也意味著沃什5月底接任聯邦儲備主席後迎來首次重大政策轉向。儘管美國總統特朗普先前持續呼籲降低利率，並公開表示美國借貸成本應該處於全球最低水平之列，聯邦儲備此次仍一致決定加息。沃什在被記者問及希望向特朗普傳達什麼信息時，沒有進一步評論兩人之間的討論。

從聯邦儲備自身釋放的信號來看，當前政策重心依然明顯集中於控制通脹。官方聲明強調，通脹仍處於高位，同時經濟活動保持穩健、資本投資強勁、就業市場並未出現明顯惡化，這意味著聯邦儲備目前仍有空間通過更高利率抑制價格壓力。

更重要的是，與先前市場一度期待沃什上任後推動降息不同，最新點陣圖顯示，聯邦儲備政策路徑正在朝著“更高、更久”的方向調整：2026年底聯邦基金利率中值預測升至4.1%，且多數官員支持年內至少再加息一次；與此同時，通脹回歸2%目標的時間被推遲至2029年。

這意味著，本週25個基點的加息可能並非一次孤立的政策調整。接下來公布的通脹、就業以及能源價格數據，將成為決定聯邦儲備是否在今年晚些時候繼續收緊政策的關鍵因素。