高溫及促銷減少削弱購物意願！英國7月零售銷售轉跌 經濟陰霾疊加通脹反彈加劇英國央行政策困境

智通財經APP獲悉，由於酷熱天氣以及折扣促銷減少令消費者購物意願減弱，英國零售銷售自4月以來首次下滑，終結了近期消費者支出反彈的勢頭。英國國家統計局周五表示，7月經季調後零售銷售環比下降0.5%，符合經濟學家預期，6月零售銷售環比增幅則下修至0.7%。

英國7月零售銷售失去增長動能

據悉，英國7月非食品商店和線上零售商的銷售額均出現下降，原因是部分促銷活動較往年提前舉行，促使消費者將原本計劃在7月進行的購買提前至6月。英國國家統計局表示，7月份非食品銷售額下降1.3%，其中服裝店的降幅最為明顯。服裝折扣促銷的覆蓋範圍也低於每年這個時候的正常水平。

英國7月高溫拖累服裝銷售

家居用品和百貨商店銷售額也出現下降，零售商將其歸因於高溫天氣和庫存短缺。與此同時，線上銷售在6月份促銷活動結束後出現下降。食品商店則逆勢增長，零售商表示，世界杯帶動了相關銷售。

消費者為了躲避極端高溫而減少前往商店購物。英國氣象局數據顯示，英格蘭今年7月經歷了自1836年有記錄以來最乾旱的7月，而整個英國7月份平均氣溫比正常水平高出2攝氏度以上。

英國零售業聯盟此前公布的一份報告顯示，英國7月份零售銷售額同比僅增長1.3%，增速僅為一年前的一半，也低於過去12個月的平均水平。零售商表示，消費者更傾向於購買一些小額享受型商品，並推遲購買家具或電子產品等大件商品。

今年夏季，晴朗天氣、足球世界杯以及首相安迪·伯納姆針對生活成本問題發表的聲明提振了消費者信心。GfK(捷孚凱市場研究集團)一項於隔夜公布的調查顯示，英國消費者的樂觀程度已經達到2024年8月以來的最高水平。

然而，工資增速放緩、能源帳單上漲，以及美國總統特朗普對伊朗發動戰爭可能引發更廣泛通脹衝擊的風險，可能會蓋過這種提振作用。伯納姆上任最初幾周帶來的信心提振也可能只是短暫現象，因為他將在今年秋季公布首份預算時面臨艱難的政策取捨。

英國勞埃德銀行消費者業務主管桑德拉·普林斯表示：「在英國大部分地區經歷了長時間的炎熱天氣之後，許多家庭可能已經購買了這個季節所需的物品，而熱門夏季商品的銷售週期也正在結束。」「世界杯帶來的提振在7月上半月結束，這也意味著零售商利用溫暖天氣促進銷售的機會減少了。」

零售銷售下滑進一步表明，英國經濟近期短暫出現的積極勢頭可能正在走向終結。本週早些時候公布的數據顯示，隨著國內外局勢不確定性加劇，英國勞動力市場持續表現低迷——企業用工需求依然疲軟、薪資增速放緩至近六年新低。

數據顯示，英國7月企業員工人數減少1.3萬人，此前一個月也出現類似降幅;5月至7月期間，英國職業空缺數量進一步降至70.7萬個，為2021年以來最低水平。與此同時，英國央行密切關注的不包括獎金的私營部門工資增速在第二季度放緩至2.8%，為近六年來最低水平。凱投宏觀首席英國經濟學家阿什利·韋布指出，所有這些因素共同描繪出一幅疲軟的勞動力市場圖景，而且這種降溫趨勢仍在持續。

與此同時，英國7月份通脹率四個月來首次上升，達到2.9%，創下自今年3月以來的最高水平。這一讀數與經濟學家預測中值基本一致，略高於英國央行此前預測的2.8%，但通脹回落趨勢的正式逆轉，仍為英國經濟前景蒙上了一層陰影。

能源帳單是推動英國7月整體通脹反彈的主要因素，這直接反映了英國能源監管機構Ofgem於7月1日生效的季度價格上限調整——將居民天然氣和電力帳單的價格上限上調了13%，平均每戶家庭年帳單增加約221英鎊至1,862英鎊。具體來看，7月天然氣價格環比跳漲14.7%，創下自2022年10月以來的最大單月漲幅;電力價格也上漲了3.6%。

不過，通脹壓力並未向更廣泛的經濟領域擴散。剔除能源、食品、酒精和煙草的核心CPI同比維持在2.6%不變，已連續第三個月持平。這一讀數略高於經濟學家預期的2.5%，但並未改變核心通脹企穩的基本格局。

更令英國央行欣慰的是服務通脹的意外降溫。作為衡量國內經濟壓力最關鍵指標的服務業通脹率，從6月的3.6%降至3.4%。這主要得益於今年7月機票價格漲幅(+11.7%)遠低於去年同期(+30.2%);包括住房成本在內的CPIH指標(英國國家統計局的優先通脹衡量標準)則從2.8%升至3.1%。

正面臨在需求疲軟與通脹壓力之間政策權衡的英國央行正密切關注英國消費者支出情況。到目前為止，疲弱的就業市場已經降低了通脹產生第二輪效應的風險。不過，英國央行預計，隨著中東戰爭的影響逐步傳導至經濟，未來幾個月物價漲幅將進一步加快。

英國央行在7月底如期維持基準利率為3.75%不變。英國央行決策者繼續保留政策選擇，維持了委員會「隨時準備採取行動」、以防止高通脹持續存在的指引，同時努力應對近幾週能源價格的劇烈波動。

不過，英國央行政策委員會表示，國內通脹壓力正在緩解的跡象「十分明確」，而且迄今「幾乎沒有證據」表明能源衝擊已經推高工資訴求以及其他領域的價格。多數支持維持利率不變的決策者還表示，如果戰爭很快結束，他們的政策立場可能會發生變化;其中包括副行長戴夫·拉姆斯登在內的兩名委員表示，在這種情況下，他們將考慮降息。

勞動力市場疲弱、國內價格壓力有所緩解以及零售銷售走軟，為英國央行貨幣政策委員會評估戰爭對英國經濟的影響爭取了一些時間。然而，中東局勢持續緊張可能令油價高企，這似乎會加劇英國國內的價格壓力，並讓英國央行在遏制通脹與穩定經濟增長之間面臨更為艱難的平衡。