AI數據中心引爆電源管理晶片需求！亞德諾(ADI.US)Q3營收創紀錄，Q4指 引超預期
由於人工智能驅動的芯片需求，亞德諾業績超預期。
智通財經APP獲悉，在費城半導體指數因長端利率飆升而受壓的一週裡，全球模擬晶片巨頭亞德諾(ADI.US)用一份全面超越預期的財報，佐證了AI算力擴張的邏輯正向更廣泛的產業鏈傳導。週三盤前，亞德諾公佈了截至8月1日的2026財年第3季財報，營收首次突破40億美元大關，各項核心指標全面超出華爾街預期，並給出了遠超市場共識的第4季指引。
核心財務數據：營收利潤雙創紀錄，全面碾壓預期
營收不僅遠超分析師預期的39.1億美元，更標誌著公司歷史上首次單季突破40億美元大關。GAAP淨利潤自去年同期的5.19億美元躍升至13.4億美元。
毛利率與營運利潤率同步提升。GAAP毛利率達67.3%，營運利潤率40.1%；調整後毛利率72.5%，調整後營運利潤率50.0%。當季營運現金流達16億美元，佔營收40%；過去12個月營運現金流55.5億美元，自由現金流49.4億美元。
業務板塊：工業穩坐半壁江山，通信翻倍式增長
從終端市場來看，亞德諾的業績增長呈現多點開花格局。工業業務仍為公司“基本盤”，貢獻近半營收，涵蓋自動化、航空航天與國防、檢測設備等領域。通信業務增速最快，同比增長84%——管理層此前已指出，數據中心已佔通信業務的大部分，並貢獻了電源管理和光模組相關產品。汽車業務恢復正增長，消費電子仍為相對拖累項。
亞德諾於AI產業鏈中的位置並非GPU，而是“讓機架吃得下電、測得準、連得上”的模擬與電源晶片。隨著AI伺服器功率密度不斷攀升，自電網到晶片的電源管理鏈路正成為算力擴張的關鍵瓶頸——而亞德諾正是此環節的核心供應商。
Q4指引再超預期：43億美元中值碾壓市場共識
營收指引中值43億美元，較FactSet彙總的分析師預期40.8億美元高出約5.4%。調整後每股收益中值3.86美元，同樣遠超市場預期的3.54美元。
若按中值完成，第4季營收將再創單季歷史新高。首席財務官Richard Puccio表示，公司將以執行紀律和有針對性的成長投資，爭取強勢收官並延續至2027財年。
股東回報：季度股息1.10美元，本季返還17億美元
亞德諾本季透過股息及股票回購向股東返還17億美元。公司董事會宣布派發每股1.10美元的季度現金股息，將於9月15日支付予9月1日登記在冊的股東。過去12個月，公司實現營運現金流55億美元，自由現金流49億美元。
AI基礎設施股“信心修復”
亞德諾正受益於AI驅動運算領域投資激增——這一趨勢推升了對電源調節及海量數據傳輸晶片的需求。隨著AI數據中心機架級功耗密度大幅提升，“電力瓶頸”正成為限制AI算力擴展的核心約束。亞德諾的電源管理晶片廣泛應用於數據中心、工廠自動化設備及現代汽車，成為這一趨勢的直接受益者。
今年5月，亞德諾宣布以15億美元現金收購矽谷電源管理新創公司Empower Semiconductor。Empower的“垂直供電”方案將整合穩壓器直接安裝於AI晶片下方或內部，被Empower CEO稱為“AI供電中最棘手的問題——限制AI吞吐量的電力瓶頸”。Roche表示，能源是“擴展下一代系統最持久的約束”。本交易預計於2026年下半年完成，將進一步鞏固亞德諾於AI數據中心電源管理領域的領先地位。
財報發布後，ADI股價盤前上漲約1.2%至381.19美元。今年以來，該股已累計上漲約38%，遠超標普500指數同期約12%的漲幅。不過，該股較6月22日創下的歷史高點445.91美元仍有一定距離。
在晶片股因長端利率走高與AI資本開支質疑而承壓的一週裡，亞德諾的這份財報提供了另一條證據：算力擴張仍正向電源、光模組和檢測設備等更廣泛的產業鏈傳導。
亞德諾不生產GPU，但AI伺服器集群的每一個機架都離不開其模擬與電源晶片。當市場仍在爭論英偉達的“循環融資”是否可持續時，亞德諾用40%的營收增長、84%的通信業務增速與碾壓預期的Q4指引證明了一個更根本的趨勢——AI正以前所未有的速度消耗電力，而每度電自電網至晶片的過程，都需模擬晶片精確調控。
CEO Vincent Roche於財報中表示，公司於本季度受益於廣泛的市場需求。CFO Puccio則指出，產品與地區需求於季度內持續增強，這反映在創紀錄的第4季度展望。於AI算力從“有沒有”進化至“夠不夠穩、夠不夠省電”的下半場，亞德諾正站在不可取代的位置上。
分析指出，亞德諾超預期的業績及指引“緩解了投資者對AI基礎設施股票的部分緊張情緒”。經歷7月科技股拋售潮後，ADI這份財報正協助市場重新錨定對AI硬體供應鏈的信心。
免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。
您也可能喜歡
派拉蒙完成與華納兄弟的巨額合併，打造好萊塢巨頭Skydance
合併後公司債務總額約為800億美元，大衛·埃里森及聯合首席執行官伊農·克雷茲面對60億美元的成本削減目標。CNN和CBS新聞高層管理團隊將保持不變。派拉蒙-Skydance（PSKY.O）於週二完成對華納兄弟探索公司（WBD.O）價值1100億美元的重磅收購，由此誕生一家名為Skydance的好萊塢巨頭，並使首席執行官大衛·埃里森掌控全球最大娛樂公司之一。此次交易將《碟中諜》、《哈利波特》和DC影業背後的製片廠，與CBS、CNN、派拉蒙+和HBO Max等主要電視及串流媒體網絡整合在一起，形成一家業務涵蓋電影、電視及新聞的龐大娛樂公司。週二，合併後公司股票從納斯達克轉至紐約證券交易所交易，股票代碼為“SKYD”。 與由美國多個州組成的聯盟以及好萊塢編劇工會達成的和解協議消除了這宗媒體史上最大規模併購交易之一的主要法律障礙。此舉正值好萊塢面臨有線電視訂閱量下滑、爭奪串流媒體觀眾成本高昂及工會就就業和創意工作者權益問題持續施壓之際。 埃里森上週表示，選擇“Skydance”這個名稱是為了保留派拉蒙和華納兄弟兩家製片廠的獨立身份，而非合併到一個新品牌之下。然而，分析人士指出，這個名稱強化了埃里森的控制力，凸顯好萊塢一些最具標誌性的品牌如今皆聽命於他，及他擁有一個推行自身策略與文化的平台。 短短16年間，Skydance已從一家獨立製片廠蛻變為好萊塢最大權力博弈之一的核心。該公司由甲骨文聯合創始人拉里·埃里森之子於2010年創立，憑藉作為派拉蒙大片《壯志凌雲：獨行俠》的出資方及製片方而聞名。去年與派拉蒙合併後，Skydance將目光投向華納兄弟，不僅與Netflix展開激烈競購戰，亦吸引包括康卡斯特在內的其他潛在收購方關注。 更廣泛的好萊塢布局上，埃里森委任美泰公司前首席執行官伊農·克雷茲為Skydance聯合首席執行官，負責日常運營及整合工作，自己則負責監督創意方向及整體策略。兩人面臨整合兩家大型公司並實現計劃中60億美元成本節約的任務。派拉蒙表示，其中大部分將來自“非人力成本”——即整合兩家公司的串流媒體技術與雲服務提供商。然而，如此大規模的削減預計將衝擊好萊塢各領域的就業崗位。 合併後公司預計還將背負約800億美元債務，這給埃里森帶來壓力，要求他發展串流媒體業務、維持有線電視網絡現金流並提升院線電影表現。CNN總裁馬克·湯普森及CBS新聞總編輯巴里·韋斯將繼續在Skydance擔任各自領導職務。
東芝擴產HDD新聞爆出後，大摩反而更看漲而非看跌
大摩調研顯示，東芝的擴產規模被市場嚴重高估——菲律賓工廠兩年產能翻倍，折算至年化增速約30%，與行業整體供給增速相當，遠低於需求增速。更關鍵的是，渠道核查顯示希捷和西部數據均無意跟進擴產，行業定價亦未出現任何鬆動跡象。
SOX兩月暴跌11%後，高盛反手喊多：半導體板塊的「黃金坑」來了？
高盛表示費城半導體指數在過去兩個月下跌11%後，第三季財報布局轉向積極，看好設備、存儲、模擬板塊，對AMD等12只股票給予買入評級，看空Arm及德州儀器。
加密貨幣價格
更多
