清晰法案的「B 計劃」能否奏效？

9 月的程序性投票仍將成為第一個真正的考驗，共和黨掌控 53 個席位，至少需要 7 名民主黨人加入才能達到 60 票的門檻。

撰文：區塊鏈騎士

參議院在 8 月休會前未能就 CLARITY 法案採取行動，程序性投票被定於 9 月中旬，仍然需要 60 票才可推進。

雖然國會這邊被卡住了，但 SEC 和 CFTC 並沒有原地等待。CFTC 主席於 8 月 4 日明確表態，機構已經有加密領域的規則提案，計劃在本屆政府任期結束前敲定，無論 CLARITY 法案能否通過。

同樣 SEC 委員也表達了相同立場，即使國會不行動，SEC 也能繼續推進有意義的規則制定。

因此，兩大監管機構正運用行政權力搭建一套新的監管框架，看起來像是更新一個 B 計劃。

SEC 的動作集中在制度設計層面，預計本週將召開會議，審議專為加密投資設計的定制發行制度，許多分析師認為這可能成為一項里程碑式的規則制定。

這套規則是 SEC 首次正式針對加密資產啟動規則制定程序，與過去的人員聲明不同，正式規則的撤銷門檻更高。

而 CFTC 方面同樣行動迅速。除正式加入 SEC 的聯合解釋並承諾共同管理《商品交易法》外，CFTC 在 5 月還批准了第一份比特幣永續期貨合約。

由於 CFTC 在衍生品領域的權限本來就很清晰，因此能夠在這類產品上快速推進。

當然，這些行政動作究竟能維持多久，是必須面對的另一個問題。畢竟過去曾有聯邦機構的行政規則被推翻或修訂。SEC 的解釋可以被未來委員會修改或撤回，無需國會投票，而已通過的正式規則則不能輕易撤銷。

相比而言，已經制定完成的正式規則，比如 SEC 的 8 月提案和 CFTC 的衍生品框架，需要下屆政府透過完整通知與評論流程才可撤銷。

當然，法規處於最頂層，任何機構都無法憑藉新聞稿或工作人員備忘錄繞過國會立法程序。

對市場而言，這些行動的實際效果大約相當於 CLARITY 法案的 50%。能解決行業最迫切的部分問題，但無法提供法規層面的持久確定性。

而比特幣可能成為最大受益者。它已擁有大宗商品待遇和受監管衍生品基礎，CLARITY 投票受阻不會像對代幣發行方和交易所那樣威脅其基本法律地位。

9 月的程序性投票還會是第一個真正的考驗，共和黨控制 53 席，至少要有 7 名民主黨人加入才能達到 60 票門檻，如現有法令未被修改或未達成共識，那麼依然面臨巨大挑戰。

不過，假如最終通過 60 票門檻，談判爭議解決，CLARITY 法案能在中期選舉前落地，CFTC 的現貨監管權正式入法，機構配置和交易所合規性將會由於法規承保獲得持久性。

如不如預期，SEC 和 CFTC 仍能繼續通過行政規則治理加密領域，但下屆政府能否延續則仍是未知之數。

曲線救國是否奏效，現時尚難判斷，市場又將預期放在了下個月。