南韓央行豪擲2.5億美元購入黃金ETF，這只是「熱身」？

南韓央行時隔13年首度買入黃金相關資產，加入全球儲備管理機構將貴金屬作為地緣政治和經濟不確定性避險工具的行列。

南韓央行此次買入的並非實體黃金，而是全球最大實體黃金ETF之一的SPDR Gold Shares（GLD）。根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，截至第二季度末，南韓央行持有該ETF約679,765股，價值約2.5億美元。

這也是南韓央行自2013年以來首次進行與黃金掛鉤的投資。文件顯示，在今年第一季度末，南韓央行尚未持有GLD的任何份額。

這筆交易並不會直接增加南韓的官方黃金儲備。按照儲備資產分類規則，黃金ETF被視為證券，因此屬於外匯儲備的一部分，而非實體黃金儲備。

南韓央行此前的實體黃金持倉長期沒有變化。自上一次於2013年購入黃金以來，其黃金儲備一直維持在約104.4噸。

Hanwha Investment & Securities Co.經濟學家崔圭浩（Choi Kyuho）認為，南韓央行目前的黃金配置水準仍然偏低。「南韓央行的黃金配置相當低，」他表示，「從與國際標準接軌的角度來看，南韓央行還有增加黃金持有的空間。」

崔圭浩預計，南韓央行未來仍可能繼續提高黃金持倉。

南韓央行此次重新配置黃金，發生在全球央行持續擴大黃金儲備的背景下。各國貨幣當局正透過增加黃金配置來實現儲備多元化，並應對地緣政治和金融風險。

世界黃金協會數據顯示，截至6月的三個月內，全球央行淨購入黃金289噸，創下同期歷史新高。

南韓此前一直沒有明顯參與這一全球購金趨勢。此次透過黃金ETF獲得黃金曝險，意味著南韓央行開始以有別於傳統實體黃金儲備的方式重新參與黃金市場。

事實上，南韓央行本月稍早時也宣布，將建立購買南韓精煉黃金的機制。這是該行近60年來首次採取類似措施。

南韓央行表示，此一安排旨在擴大黃金採購渠道，同時支持逐步提高黃金在其外匯儲備中的占比。

此次ETF投資則提供了另一種配置方式。相比直接購買和儲存實體黃金，黃金ETF能夠讓南韓央行獲得金價曝險，同時具備更高的流動性和交易便利性。

就儲備管理而言，兩者的用途也有所區別。實體黃金通常作為長期儲備資產持有，而黃金ETF則可以像其他金融證券一樣進行買賣。

這意味著，南韓央行此次行動雖然沒有改變其約104.4噸的官方實體黃金儲備，但已經重新打開了黃金配置渠道。隨著全球央行購金持續處於高位，南韓央行未來是否進一步擴大黃金曝險，也因此受到市場關注。