瑞銀：黃金漲勢仍受多重因素支撐，明年6月底目標價5200美元/盎司

　　來源：上海證券報·中國證券網

　　上證報中國證券網訊（記者 張驕）瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）日前發表機構觀點稱，黃金漲勢仍受多重因素支撐。預計到2027年上半年，金價有望升至5000美元/盎司，到6月底的目標價為5200美元/盎司。若短期內金價回落至4000美元/盎司以下，投資者可以考慮視為策略性黃金配置的潛在窗口。

　　黃金價格自6月以來首次突破4300美元/盎司，擺脫了此前4000美元/盎司

　　短期來看，瑞銀認為，若美國經濟數據持續強勁、油價引發的通脹擔憂升溫，或市場進一步上調對聯邦儲備利率走向預期，黃金仍可能面臨波動風險。

　　不過，儘管短期市場環境或仍較為震盪，支撐黃金的中長期邏輯並未改變。瑞銀表示，支撐因素包括實際利率可能下行、美元走弱、儲備資產多元化需求持續，以及全球央行購金需求保持強勁。

　　實際利率下行有望重新帶動投資需求。黃金為非生息資產，因此實際利率上升會提高持有黃金的機會成本。瑞銀預計，隨著通脹逐步回落，聯邦儲備今年或將維持利率不變，並有望於2027年重啟寬鬆周期。政策利率預期下行通常會壓低實際收益率並削弱美元，從而為黃金投資需求提供支撐。

　　美元走弱及去美元化資金流仍將構成重要的中期支撐。瑞銀進一步表示，

　　此外，全球央行持續買盤為黃金市場提供堅實底部支撐。即使私人投資需求相對平淡，央行購金仍是黃金市場的重要支撐力量。瑞銀預計，在去美元化長期趨勢推動下，全球央行購金需求將維持高位。繼第二季度購入289公噸黃金後，瑞銀仍預計全年全球央行購金量將在750至1000公噸之間。雖然這部分需求未必足以單獨推動金價大幅上行，但有助於穩定市場，並對沖珠寶需求疲弱等不利因素。

　　因此，瑞銀認為，投資者應將短期交易風險與長期配置邏輯區分開來。從策略配置角度看，若金價回落至4000美元/盎司或以下，或將提供較具吸引力的建倉機會。對於偏好實物資產的投資者，可考慮在充分多元化的投資組合中配置中個位數比例的黃金；同時，也可考慮配置廣泛大宗商品，以進一步提升投資組合的多元化程度。

責任編輯：朱赫楠