為千億AI豪賭「騰資金」！傳甲骨文(ORCL.US)啟動新一輪裁員：部分團隊裁減比例或達兩位數

智通財經APP獲悉，據內部文件及多位知情人士透露，甲骨文(ORCL.US)正在制定新一輪裁員計劃，以削減員工成本。 部分團隊的裁員比例可能達到兩位數百分比，公司已要求管理人員提交受影響員工名單，目標是在9月1日第二財季開始前完成降本。

AI基建「吞金」：557億美元投入，現金缺口237億

裁員背後的核心驅動力，是甲骨文在AI基礎設施上的瘋狂押注。2026財年，甲骨文在基礎設施方面投入了557億美元，主要用於建設數據中心和採購晶片。這一年，公司現金支出比現金收入多出237億美元。為填補資金缺口，甲骨文在2026財年已通過發行債務融資430億美元，並通過出售股票籌集50億美元。公司預計在當前財年還將通過債務和股票融資等方式再籌集約400億美元。

更令人擔憂的是債務規模。截至8月初，甲骨文總債務已達1295億美元，另有2600億美元的數據中心租賃承諾。信用評級機構已開始密切關注其財務狀況。

2026財年已裁員2.1萬人：18億美元遣散費，AI首次被官方列為裁員原因

這已是甲骨文在2026財年內的又一輪大規模裁員。根據公司近期提交的官方文件，截至2026年5月31日的2026財年，甲骨文員工總數已減少約2.1萬人，降幅達13%，目前全球全職員工約14.1萬人。公司在年度報告中首次正式承認，AI的應用是導致崗位裁減的原因之一。

甲骨文在文件中明確寫道：「在公司運營中採用和部署AI技術，已經並可能繼續導致員工數量的減少。」這是大型科技公司最明確的表態之一，承認自動化正在取代勞動力。

此次重組代價高昂：甲骨文在2026財年支付了18.4億美元的遣散費及其他離職相關成本，遠高於上一財年的3.74億美元。值得注意的是，此次裁員幾乎抹去了甲骨文2022年以280億美元收購Cerner帶來的員工增長。

裁員仍在繼續：部分團隊或再遭兩位數比例削減

新一輪裁員表明，甲骨文的成本削減遠未結束。據報導，部分團隊的裁員比例可能達到兩位數百分比。TD Cowen的估算更為激進，認為總裁員人數可能達到2萬至3萬人，約占甲骨文全球16.2萬員工的18%，有望釋放80億至100億美元的現金流。

據受影響員工在社群媒體上披露，Revenue and Health Sciences(RHS)和SaaS及虛擬運營服務(SVOS)等團隊已至少裁員30%。裁員通知通過郵件發送，郵件中寫道：「經過對甲骨文當前業務需求的慎重考慮，我們已決定取消您的職位……今天是您的最後一個工作日」。

股價年內跌26%，華爾街對AI“燒錢”模式日益警惕

儘管甲骨文的雲基礎設施業務在上一財年成長了77%，總營收增長17%，但巨額的資本開支正讓市場擔憂加劇。

GuruFocus的估值模型顯示，甲骨文當前市銷率6.3倍高於歷史中位數5.4倍，反映出市場對AI驅動成長的定價。但公司自由現金流收益率為-5.65%，自由現金流利潤率-35.16%，傳統市盈率估值已失去參考意義。GuruFocus估算甲骨文內在價值約為每股190.26美元，較當前價格145.48美元隱含約23.5%的上行空間。

此外，知情人士透露，此輪裁員的另一重背景是：多家美國銀行已開始撤出對甲骨文AI基礎設施專案的融資。如果銀行融資渠道進一步收緊，甲骨文可能面臨更嚴峻的資金壓力。

今年以來，甲骨文股價已累計下跌近26%。這既反映了華爾街對科技行業不斷飆升的AI基礎設施成本的普遍警惕，也折射出投資者對AI可能取代傳統軟體產品的擔憂。巴克萊分析師指出，裁員有助於改善現金流以支持AI基建，並維持對甲骨文的「增持」評級。

巨額債務與OpenAI「3000億美元承諾」陰影

甲骨文的財務壓力不僅來自資本開支，還與其對OpenAI的巨額承諾密切相關。據報導，甲骨文與OpenAI簽署了價值約3000億美元的AI基礎設施協議，這給公司的資產負債表帶來了巨大壓力。

過去兩個月，甲骨文已新增債務580億美元。多家美國銀行已悄悄撤回了對其數據中心專案的融資支持。公司的自由現金流已從2024年的約118億美元轉為負值，預計2026年將達到-230億美元。截至2026年5月31日，甲骨文還擁有1295億美元的財產、廠房和設備，以及2600億美元的數據中心租賃承諾。

行業縮影：AI基建熱潮下的「成本權衡」

甲骨文的大規模裁員，是AI基礎設施熱潮下行業縮影的典型寫照：即使是最受益於AI需求激增的企業，也正面臨如何在巨額資本支出與華爾街對獲利能力要求之間取得平衡的巨大壓力。

在各大科技公司紛紛將資金投入數據中心、晶片及AI流程整合的背景下，甲骨文選擇了舉債擴張+裁員節流的組合策略。公司預計本財年淨資本支出約為700億美元。

摩根士丹利此前表示，隨著AI資本支出的持續擴張，類似的「成本權衡」將在更多科技公司中上演。甲骨文董事長拉里·埃里森曾在3月的財報電話會上試圖淡化擔憂，稱所謂的「軟體末日」(SaaSpocalypse)將成為其他軟體公司的問題，但不會影響甲骨文。然而，股價年內跌26%、自由現金流大幅轉負、新一輪裁員仍在推進的現實，正讓市場對這一判斷打上問號。