AI光通訊強勁需求成增長引擎！Lumentum(LITE.US)Q4業績、Q1指引雙雙超預期

智通財經APP獲悉，在人工智慧(AI)光通訊需求強勁增長的推動下，Lumentum (LITE.US) 交出優於預期的2026財年第四財季業績及2027財年第一財季指引。

財報顯示，Lumentum 第四財季營收同比增長 109.3% 至 10.06 億美元，優於分析師平均預期的 9.90 億美元。儘管超預期幅度不大，但鑑於該公司所在的光通訊賽道已被市場高度關注，能夠繼續超預期本身仍然具有信號意義。

按業務劃分，元件業務營收為 6.49 億美元，同比增長 102.7%；系統業務營收為 3.57 億美元，同比增長 122.6%。兩大業務營收均實現翻倍，顯示需求擴張並非集中在單一產品線。AI 數據中心建設帶來的不僅是單一器件需求，而是從雷射器、光元件到系統級解決方案的整體拉動。

盈利方面，調整後淨利潤為 3.26 億美元，同比增長 415%；調整後每股收益為 3.23 美元，優於分析師平均預期的 2.97 美元；調整後毛利率為 50.4%，同比提升 1260 個基點，優於分析師平均預期的 48.8%；調整後營業利潤率為 36.6%，同比提升 2160 個基點。Lumentum 盈利模型的快速改善表明，高端光通訊產品需求、規模效應和產品組合改善正在共同釋放利潤槓桿。

值得一提的是，因 Lumentum 將部分可轉換票據轉換為股權而產生一筆 78 億美元的一次性非現金債務清償虧損，其第四財季 GAAP 淨虧損為 71.62 億美元。

Lumentum 首席執行官 Michael Hurlston 表示，第四財季業績展現了廣泛的市場進展，關鍵成長動力——如 OCS 解決方案和雲模組業務也已開始貢獻增量。他表示：「Lumentum 正處於產業變革的核心。隨著人工智慧運算工作負載的速度和頻寬不斷提升，數據中心架構師正將光鏈路作為主要的連接方式。雖然我們第四財季的業績表明業務已全面增長，但關鍵的成長推動因素，例如 OCS 解決方案和雲模組業務（我們正在推進 1.6T 光模組的採用），正逐漸顯現。對超高功率 CPO 雷射器的需求不斷增長、ELS 模組的首批訂單以及我們在 NPO 領域的廣泛參與，都預示著光技術正開始滲透到機架內連接領域，顯著提升了我們的光技術潛在市場規模。」

Lumentum 給出的 2027 財年第一財季指引同樣超出預期。該公司預計，第一財季營收為 12.25 億美元至 12.75 億美元，預測區間中值 12.50 億美元高於分析師平均預期的 11.50 億美元；預計調整後每股收益為 4.05 美元至 4.35 美元，預測區間中值 4.20 美元高於分析師平均預期的 3.58 美元。

Michael Hurlston 表示：「展望未來，隨著人工智慧需求的推動，我們的發展動能將繼續加速，第一財季營收預期中值將達到 12.5 億美元，比原計畫提前一個多季度實現目標。」

據悉，AI 叢集規模擴大後，數據中心內部的頻寬、功耗和延遲壓力快速上升。傳統電連接在更高速度、更高密度場景下面臨瓶頸，光互聯開始從機架間、交換器間連接進一步向機架內、近晶片方向滲透。這也是 Lumentum 這份財報最具想像力的部分——如果光學需求不再侷限於傳統數據中心互聯，而是進入機架內連接和近封裝架構，公司潛在市場空間將被重新評估。不過，Lumentum 也用了「初期跡象」這一表述，說明這些方向仍處於早期驗證和訂單轉化階段。市場後續會重點關注這些 CPO、ELS、NPO 機會能否從初始訂單和專案洽談，轉化為可持續的規模化收入。

截至發稿，Lumentum 週二美股盤後漲超 3%，此前一度跌超 4%。這一股價表現表明，市場一方面認可其財報展現出的光通訊強勁需求及業績指引，另一方面也在消化其 GAAP 巨虧、前期預期偏高和估值壓力。