從「被遺忘的角落」到「避險新貴」：歐股財報季驚艷全場，盈利增長22%創四年新高

智通財經APP獲悉，強勁財報季與油價回落正共同提升歐洲股市的避險吸引力，與此同時，投資者正重返歐洲市場，將其視為對沖高波動全球科技股的選擇。FactSet數據顯示，歐洲企業今年第二季度盈利同比增速有望達到22%，創下自2022年全球市場自新冠疫情危機反彈以來的最佳表現，成功抵禦了此前能源價格高企的不利影響。

摩根士丹利歐洲股票策略師Marina Zavolock表示，這是歐洲股市的「突出財報季」，並指出「幾乎所有行業的盈利表現都非常積極」。

數據顯示，歐洲股票ETF在7月錄得自2月底美伊衝突爆發以來的首次月度淨流入。貝萊德則表示，其歐洲股票產品在7月吸引了44億美元資金流入，稱這「證明資金正進行反動能配置」，從波動劇烈的晶片股中撤出。

投資者對強勁業績給予積極回報，推動歐洲斯托克600指數上週連創歷史新高。德國DAX指數、英國富時100指數、法國CAC 40指數及西班牙IBEX指數等其他主要股指亦同步刷新紀錄。

Zavolock指出，強勁盈利在近幾週為歐洲股票帶來了額外的「分散化投資興趣」。投資者表示，7月全球半導體股遭遇慘烈拋售，令市場重新關注歐洲等回報與科技及AI股波動關聯度較低的地區。

銀行股成為歐洲二季報中的突出贏家，受益於油價飆升帶動利率上行，以及波動市況提振交易業務收入。法國巴黎銀行季度利潤激增三分之一，瑞銀集團利潤大漲17%創歷史新高，兩者均受交易收入驅動。歐洲斯托克銀行子指數今年大幅跑贏大盤，累計上漲逾21%，遠超歐洲斯托克600指數11.5%的漲幅。

歐洲科技股亦為指數盈利增長作出重要貢獻，晶片製造商阿斯麥和英飛凌均上調了全年營收指引。能源股同樣在歐洲二季度盈利增長中佔據較大份額，彼時油氣價格處於高位。

摩根大通資產管理公司全球市場策略師Hugh Gimber表示：「如果歐洲能在2026年實現十幾百分比的盈利增長，對於這樣一個投資者曾嚴重質疑企業盈利增長能力的經濟體而言，將是極其強勁的成績。」他補充稱，這「正支撐資金輪動進入歐洲」。

今年二季度大部分時間，歐洲股市表現落後於華爾街，主因美伊衝突及霍爾木茲海峽事實性關閉導致油氣價格飆升，交易員認為這對能源進口型歐洲尤為不利。但美國與伊朗試圖結束衝突的跡象已使油價回落至每桶90美元下方，提振了歐洲經濟前景，也令投資者得以重新試水歐洲市場。

花旗歐洲股票策略主管Beata Manthey表示，中東局勢緩解意味著歐洲可能已避免了能源價格高企下的最壞經濟情景，「這已引發大量資金」流入歐洲股市。同時，「國際投資者開始重新青睞歐洲，因為它是一筆『反AI交易』，」她表示。

儘管能源價格高企，歐元區二季度經濟仍超預期增長0.4%，投資者認為這也增強了投資歐洲的意願。

歐洲企業盈利仍不及美國異常強勁的表現——美國財報季同樣亮眼，FactSet數據顯示其盈利同比增速達50%。儘管近期歐洲股市反彈，標普500指數年初至今仍小幅領先歐洲斯托克600指數。

但德意志資產管理公司西歐首席投資官Vera Fehling指出，「很長一段時間內，歐洲盈利增長基本為零。而現在，它作為分散化工具的價值遠超以往。」

不過，流入歐洲股市的資金量仍低於2026年初創下的紀錄水平。

巴克萊歐洲股票策略師Emmanuel Makonga表示，國際投資者對歐洲的興趣仍具「選擇性」，銀行股是配置歐洲的熱門選擇。他稱，7月初歐洲股票的資金流入更多是「人們從美國撤出……而非對歐洲的主動興趣」。但隨著財報季推進，「我們得到確認，除了純粹的分散化需求外，這一輪擴圍還有基本面支撐。人們正積極尋求重新介入。」