CBL 股價因第四季度財報上漲,同店淨營運收入增長
CBL & Associates Properties, Inc.(CBL)的股票自公司公布截至2025年12月31日的季度業績以來上漲了1.7%,表現優於同期僅上漲0.5%的標普500指數。過去一個月,CBL的股價上漲了4.1%,同樣領先標普500的0.7%漲幅。
CBL財報快照
2025年第四季度,歸屬於普通股股東的淨利潤同比增長29.7%,達到4,830萬美元,稀釋後每股收益1.56美元,去年同期則為3,720萬美元,稀釋後每股收益1.22美元。總收入同比增長18.8%,由上一年同期的1.317億美元提升至1.564億美元,主要受惠於租金收入提升,租金收入同比增長19.6%,由1.258億美元上升至1.504億美元。
全年來看,歸屬於普通股股東的淨利潤同比大幅提升131.8%,由2024年的5,780萬美元(稀釋後每股收益1.87美元)增至1.339億美元(稀釋後每股收益4.34美元),年度總收入同比增長12.2%,由5.156億美元增至5.784億美元。
按非美國通用會計準則(non-GAAP)計算,2025年第四季度調整後的營運資金(FFO)同比增長17.2%,由去年同期的每股1.92美元提升至每股2.25美元。全年調整後FFO則由2024年的每股6.69美元增長7.8%,至每股7.21美元。
同店淨經營收入(NOI)於2025年第四季度同比增長3.3%,全年增長0.5%。按物業類型劃分,2025年第四季度同店NOI:購物中心增長2.2%,露天商場增長2.1%,生活型商場增長16.3%,而奧特萊斯中心則下降0.3%。
全年來看,生活型商場領漲9.1%,而購物中心NOI下滑0.5%,奧特萊斯中心減少1.9%。
CBL其他關鍵業務指標
截至2025年12月31日,投資組合出租率為90%,較去年同期的90.3%略有下降。購物中心、生活型商場及奧特萊斯中心的同店出租率持平,為88.6%。管理層指出,包括Forever21、JoAnn、Claire’s和Party City在內的破產相關門店關閉,對購物中心出租率產生了近75個基點的負面影響。
租賃活動依然活躍。2025年,CBL簽訂超過400萬平方英尺的租賃合同,與此前租約相比,同類新租及續租合同平均租金上升2.6%。僅在2025年第四季度,就簽訂了130萬平方英尺的租賃合同,但同類租金下滑2.9%,反映出續租價差為負,但被新租價差的強勁表現部分抵消。
租戶生產力有所提升。2025年第四季度,同店租戶每平方英尺銷售額同比增長3.7%,全年提升2.8%,達到437美元。
CBL & Associates Properties, Inc.價格、共識與每股盈餘驚喜
CBL & Associates Properties, Inc.價格-共識-每股盈餘驚喜圖 | CBL & Associates Properties, Inc.報價
CBL管理層評論及資產負債表舉措
執行長Stephen D. Lebovitz將2025年形容為「卓越的一年」,特別強調營運表現及資產負債表的進展。CBL於年度內實現約2.4億美元的資產處分收益,並將資本重新投入至以1.789億美元收購Washington Prime Group旗下四座封閉式區域型商場。
流動性保持穩健,截至年末,手頭擁有3.354億美元的無限制現金及可變現證券。2025年CBL亦完成多項貸款再融資和展期,包括一筆6.856%利率的7,800萬美元非追索性貸款及一筆5.9%利率的4,300萬美元非追索性貸款,利率較以往融資更為優惠。
CBL前景展望
CBL發布2026年調整後FFO指引,範圍為每股6.74至7.06美元。管理層預期全年同店NOI將介於下滑1.2%至增長1.1%之間。該展望考慮到租賃價差、營運成本壓力、潛在信貸損失及不可收回收入估算的變動。
CBL其他最新發展
除四座商場的收購外,CBL於2025年還完成多項資產出售,包括路易斯安那州Slidell的Fremaux Town Center及密西西比州D’Iberville的The Promenade,總處分收益約為2.407億美元。
CBL亦於七月將Southpark Mall資產交由接管後予以去合併處理,並按照股票回購計劃斥資1,800萬美元回購57萬3,998股股份。
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