分析師：Bitcoin巨鯨在宏觀利好因素推動下加速累積

在本週整體加密貨幣市場表現平淡之際，最大宗的cryptocurrency依然處於窄幅震盪區間。不過，分析師指出，表面之下正有大規模的累積行為發生。

根據The Block的價格頁面，BTC週四開盤價接近101,900美元——這一水平位於其持續已久的100,000–105,000美元區間的下緣。

同時，現貨基金在經歷了近一個月來最大單日淨流入後，再度出現贖回。Bitcoin現貨ETF於週三減少了約2.78億美元，Ethereum現貨ETF減少了約1.84億美元。相比之下，Solana現貨ETF則增加了1,806萬美元。

在futures markets方面，未平倉合約自10月高點超過640億美元縮減約34%，截至11月13日降至420億美元以下。同時，總清算金額接近5.83億美元，其中大部分來自過度槓桿的多頭部位，根據CoinGlass數據顯示。然而，隨著槓桿被清洗，巨鯨的累積行為反而加劇。

「巨鯨持續累積，本週新增超過45,000枚BTC，這是2025年以來第二大累積規模，」BRN研究主管Timothy Misir表示。這一數量按當前價格計算約合46億美元，顯示在資金流動平淡、動能低迷的情況下，市場結構性布局正在形成，他補充道。

BRN專家還指出，區塊鏈數據顯示，這些買入大多伴隨著從交易所提現至冷錢包的增加，這意味著機構正在布局，而非散戶投機。

來自Glassnode的鏈上情報進一步強化了市場處於靜態均衡的觀點。其最新每週報告指出，市場正處於「溫和看跌區間」的盤整，且來自106,000美元附近阻力位的上行空間有限。

分析師將當前結構描述為「賣方疲勞」出現在100,000美元附近，而「密集供應集群/阻力」則位於106,000至110,000美元之間，形成一個持續壓制上行動能的過度供應帶。

宏觀支撐

在價格波動與巨鯨動作之間，一系列宏觀事件為風險資產帶來了些許緩解。美國政府本週正式重啟，眾議院通過長期延宕的支出法案，結束了41天的停擺，釋放了約400億美元的遞延流動性。

同時，中國商務部強調「與美國在貿易和經濟合作方面仍有巨大空間」——這釋放出全球貿易格局趨於緩和的信號。

這些事件共同恢復了全球市場的部分信心，支撐了Misir所稱的「宏觀環境改善與風險情緒謹慎樂觀」。

儘管宏觀環境改善、巨鯨持續買入，整體市場樂觀情緒依然脆弱。分析師認為，ETF持續淨流出可能會繼續對現貨市場形成供給壓力，特別是在機構投資者延遲重新進場的情況下。

他們表示，宏觀利好因素同樣存在風險。如果財政僵局再現或通脹再度衝擊，近期流動性增長可能很快被抹去。

此外，機構資金輪動尚未展現持續動能，BTC的盤整階段可能會延長。根據BRN與Glassnode分析師的觀點，這種情況將使交易者繼續被困在區間內，而非開啟新趨勢。

正如Misir所言：「市場處於靜態均衡，結構更為乾淨，但流動性尚不足以引發趨勢。」