DXY：12月升息機率剛降至77%——101.20仍是買點嗎？

股票黃金/指數行情解讀技術分析

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2026-11-05 | 5m

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📉 當前局面

美元本週下跌，並不是因為聯準會轉向鴿派，而是因為市場不再為政治意外計入風險溢價。

民主黨取得國會控制權後，市場立即作出反應：道瓊指數上漲1,500點，創下自2025年4月以來的最佳單日表現；美元指數（DXY）則下跌0.39%，至101.32。這是風險溢價的消退，而不是政策轉向。

兩股力量正同時牽動美元，但它們的重要性並不相同。

第一股力量是選舉風險。投資人先前持有美元，是為了對沖選舉結果可能引發爭議的情境。如今，這部分溢價已經消失，而且不會再回來。

第二股力量是利率預期——而這正是局面開始變得令人不安的地方。10月28日，聯準會將利率維持在3.75%–4.00%後，CME FedWatch顯示，12月升息的機率約為83%–85%。如今，這個數字已降至約77%–79%。

再看一遍：升息機率在一週內下降了約8個百分點——而就在同一週，ADP公布的民間部門新增就業人數為86,000人，高於約70,000人的市場共識預期；ISM服務業指數則維持在54.5，穩穩處於擴張區間。

數據更強，升息預期卻更弱。這種背離，才是目前還沒有人據此交易的關鍵。

從日線圖來看，DXY目前位於101.30附近，處於101.20–101.42區域內。這個區域曾在上漲過程中壓制價格，如今必須轉化為支撐。這是一個清晰的壓力轉支撐區域，目前正接受首次回測。

動能偏弱。價格位於短期黃色均線群下方。但較長期的青色均線仍在上行，而且自8月築底以來，低點不斷墊高的結構依然完整。在這張圖上，修正性回檔與趨勢反轉有著明顯區別，而目前看起來仍屬於前者。

我關注的關鍵價位：

我不會盲目買進，因為這裡的看空邏輯很具體。

如果日線持續收於101.00下方，結構就會遭到破壞。這意味著市場正在重新定價緊縮週期的結束，而不只是選舉風險的消退。在這種情況下，101.20並不是支撐，只是下跌過程中的短暫停頓。

還有一個更隱蔽的陷阱：如果週五非農就業人數超過65,000人的市場共識預期，但升息機率仍停留在77%，那麼這種背離就不再是雜訊，而是確認訊號。強勁數據若無法推升利率預期，就是美元的利空訊號，沒有其他解釋。

我仍偏向看多，但這是有條件的。

我希望看到價格下探101.20–101.42區域後，形成顯示下方買盤承接的下影線，隨後日線重新收於101.42上方。這是我的進場觸發條件，而不是預測。如果價格回升並突破101.62–101.88區域，就有望打開通往102.48的空間，並讓102.95成為可望觸及的目標。

反之，如果收盤跌破101.00，我就停止操作。不攤平，不抱僥倖。

週五13:30（UTC）公布的非農就業報告將成為決定性因素——市場預期新增65,000人，9月則為29,000人。但要關注利率預期如何反應，而不只是就業數據的表面數字。那才是這筆交易真正的核心。

這不是一筆選舉交易，而是一筆披著選舉外衣的利率預期交易。

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