更新版 3-CVS将拆分价值1170亿美元的业务，将药房与保险业务分离；股价下跌

第4、7、12-13段中补充了首席执行官的评论及分析师的评论

Amina Niasse/Sneha S K

路透社11月4日 - CVS Health（CVS.N）周三宣布将分拆为两家独立公司，将其零售药房业务与Aetna保险业务及药房福利业务分离，此举标志着这家耗时数年打造、市值达1170亿美元的医疗保健集团将进行重大重组。

消息公布后，CVS股价暴跌12.6%，至79.94美元。

CVS Health首席执行官大卫·乔伊纳表示，过去两年间，该公司旗下9,000家药店连锁、Caremark药房福利管理公司以及Aetna健康保险业务均取得了显著改善，这使得新架构的实施成为可能。

他表示，过去八个季度，公司业绩均超出华尔街预期。据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，周三公司再次超出预期，公布第三季度每股盈利2.09美元，远超分析师平均预期的1.65美元。

“各业务板块运营状况非常良好，”乔伊纳在接受采访时表示，“我们现在有机会做出与两年前不同的决策。”

多年的行业整合加剧了CVS等企业面临的批评压力，批评者认为这些收购在各业务之间制造了利益冲突，并导致美国医疗保健支出持续攀升——该国医疗支出目前居全球之首。

“近年来，(旗下医疗管理组织) 的垂直整合一直受到监管机构和客户的双重抨击。CVS在业内受垂直整合影响最大，”晨星分析师朱莉·乌特巴克表示，并补充道：“管理层可能认为，现在是采取某种先发制人行动的更好时机，而不是等待法律或立法决定迫使他们采取行动。”

该公司预测2027年经调整后每股收益将至少达到8.65美元，高于分析师预估的每股8.53美元。

此次计划中的拆分是本十年间一系列重大企业拆分 (link) 中的最新一例，各公司此举旨在简化运营并提高股东回报。

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2028年分拆

CVS表示计划于2028年上半年完成分拆。此次分拆将使CVS自2006年收购Caremark PBM以来，首次重新成为一家独立的药房连锁企业。此后20年间，该公司持续进行了一系列收购，包括2018年以780亿美元收购健康保险公司Aetna。

分拆后，CVS Health将由乔伊纳领导，旗下将包括安泰、Caremark、其专科药房以及医疗服务公司Oak Street Health和Signify Health。

目前负责药房、相关业务及医疗服务业务的普雷姆·沙阿（Prem Shah）将出任CVS药房首席执行官，该业务板块还将包括其“MinuteClinics”诊所、邮购药房以及名为Health100的消费者平台——该平台利用来自保险公司、医疗服务提供商和药房的数据，帮助患者管理医疗护理。

乔伊纳表示，两年前他接任时，公司曾预测其药房业务将下滑5%。他表示，CVS通过升级门店技术来提升服务能力，并调整了处方药报销模式，从而既能提供更低的价格，又能在品牌药和仿制药上实现盈利。

他还对安泰保险（Aetna）进行了整改，此前该公司因在面向65岁以上或残障人士的“联邦医疗保险优势计划”（Medicare Advantage）中计算失误，导致未能达成财务目标。

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随着新冠疫情后消费者医疗服务使用量的增加，健康保险公司正面临着来自“联邦医疗保险”（Medicare）、面向低收入美国人的“医疗补助计划”（Medicaid）、《平价医疗法案》计划以及商业保险等各领域医疗成本攀升的挑战。

CVS药店同样面临着支付压力以及来自亚马逊 AMZN.O 和其他在线药房的竞争。向处方药配送模式的转变减少了顾客到店次数，从而降低了额外消费的机会。

这些挑战凸显了美国大型连锁药店日益严峻的经营困境。

面对类似的挑战，竞争对手沃尔格林（Walgreens）出售了其博茨（Boots）药房业务，并在经历了漫长的出售过程后，于去年被私募股权公司西卡莫尔合伙公司（Sycamore Partners）收购。

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路透社当时报道称，随着这家医疗保健巨头在各业务领域面临挑战，CVS曾探索过多种方案，包括2024年可能进行拆分。

晨星公司的乌特巴克表示：“财务业绩的改善可能有助于决定此次举措的时机——与其在弱势时采取行动，不如在强势时出手。”

CVS将2026年的调整后利润预期上调至至少8.20美元，但表示鉴于医疗成本持续高企及其他宏观问题，对今年剩余时间仍持谨慎态度。

分拆完成后，CVS Health的股东将同时持有两家公司的股份。

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