新CEO“扭亏战略”持续见效！塔吉特(TGT.US)Q2营收超预期、关税退款助利润飙升，全年指引再度上调

智通财经APP获悉，在经历三年营收下滑的艰难调整后，塔吉特(TGT.US)正用连续三个季度的强劲表现向市场证明其转型战略正在见效。8月19日盘前，这家拥有超过2000家门店的大型零售商公布了截至8月1日的2026财年第二季度财报，各项核心指标全面超出华尔街预期，并再次上调全年业绩指引。

核心财务数据：营收利润双超预期，上调全年业绩指引

净销售额同比增长5.3%至265.4亿美元，超出市场预期的261.1亿美元。调整后每股收益达4.11美元，较去年同期的2.05美元实现翻倍增长，远超分析师预期的2.33美元。

同店销售额增长3.8%，远超华尔街预期的2.4%，主要得益于客流量3.6%的增长。其中，实体门店同店销售增长2.7%，数字渠道同店销售大幅增长8.7%，当日达配送服务增速超过25%。六大核心商品品类全部实现同比增长，其中Fun 101(硬线品类) 实现两位数增长，食品饮料和美容品类均实现高个位数增长。

非商品收入——包括Roundel广告收入、Target Circle 360会员收入以及Target+第三方卖家平台收入——同比增长超过20%。

从两年复合增长率来看，二季度净销售额CAGR为2.1%，较上一季度加速30个基点。

关税退款：9.94亿美元的“天降横财”

然而，这份“教科书级”的超预期财报背后，隐藏着一个不容忽视的结构性事实——近10亿美元的关税退款，构成了本季度利润增长的最大单一驱动力。

本季度财报中最引人注目的数字，是9.94亿美元的税前关税退款收益。

这笔退款来自《国际紧急经济权力法》(IEEPA)项下此前征收的关税返还。退款计入毛利率和营业利润，直接为净利润贡献7.52亿美元，提振每股收益约1.65美元，并拉动营业利润率提升3.7个百分点至9.6%。即使剔除这笔一次性收益，调整后EPS同比增幅仍达约20%。

不过，9.94亿美元的关税退款是一次性“飞来横财”，而非经营效率提升带来的可持续利润增长。 当这笔退款在下一季度不再出现时，EPS将面临显著的基数压力。

全年指引大幅上调：EPS中枢提升至10.40美元

基于上半年的超预期表现，塔吉特再度上调2026财年全年业绩指引：预计全年净销售额增长约5%，调整后每股收益区间上调至9.90至10.90美元。新EPS指引中值10.40美元远超分析师此前预期的8.47美元。剔除Q2关税退款1.65美元的影响后，新指引中枢为8.75美元，较此前指引中值8.00美元仍提升了0.75美元。

CEO菲德尔克的“扭亏为盈”策略：连续两季增长，服装家居仍是短板

这是CEO迈克尔·菲德尔克(Michael Fiddelke)自今年2月正式接任以来，连续第二个季度实现可比销售增长。上一季度5.6%的同店增长已结束了此前连续五个季度的下滑趋势。

菲德尔克在财报声明中表示：“二季度业绩建立在一季度令人鼓舞的势头之上，让我们更加确信我们的战略正在引起顾客的共鸣”。他在与记者的电话会上同时强调：“两个季度的强劲表现不是终点。我们追求的是可持续的、持久的营收和利润增长”。

菲德尔克自3月宣布60亿美元扭亏计划以来，已推动一系列改革：对超过10,000种商品进行降价;对包装食品组合进行十多年来最大规模的调整，推动零食销售额实现两位数增长;新增生鲜农产品、零食和烘焙产品的陈列空间。

然而，并非所有品类都已复苏。服装和家居品类仍落后于其他业务板块，仅实现“勉强正增长”。首席商品官Cara Sylvester表示，公司愿景是将食品业务从“凑单商品”转变为“吸引顾客光顾塔吉特的主要理由”。

业务亮点：食品杂货大改革，零食销售增长15%

食品杂货业务成为转型的核心战场。 塔吉特对近一半的中岛货架食品进行了重新布局，增加了零食和新产品的陈列空间，Sylvester称这是十多年来对干杂货区进行的最大规模调整。调整后，零食销售额同比增长15%。Sylvester表示，公司的目标是“将食品业务从‘凑单商品’和‘顺便购买’转变为顾客光顾塔吉特的一个理由”。

美容业务同样表现突出。塔吉特已新增60个新品牌的3000种美容产品，并计划在第三季度将美容工作室扩展到更多门店。

返校季成为增长催化剂。 Placer.ai数据显示，尽管面临经济不确定性和地缘政治紧张局势，塔吉特在5月、6月和7月的客流量趋势强劲，7月底的客流加速可能与为期一周的返校季促销活动有关。菲德尔克表示，他对返校季的开局“感到鼓舞”，并透露返校季商品中超过50%是新品。

风险与挑战：服装家居仍是短板

尽管整体业绩强劲，塔吉特仍有明显的短板需要弥补。菲德尔克在财报电话会上坦言，服装和家居品类的表现“仅勉强实现正增长” ，是“最需要改善的品类”。

在服装方面，Sylvester表示公司需要更好地把握潮流趋势、提供更锐利精准的商品选择，并具备更强的采购能力以应对消费者口味的变化。她称家居品类的复苏是“一个多年的旅程”，目前塔吉特已更换了75%的家居装饰配件品类。

在定价方面，塔吉特过去一年已对超过1万种商品进行了降价。菲德尔克表示：“我们还没有结束，你可以期待我们继续在明智的价格投资上发力”。

相对于竞争对手，塔吉特容错空间有限

零售商正努力应对美国经济表现不均衡的局面。受通胀担忧影响，8月份消费者信心三个月来首次下降，劳动力市场也出现疲软迹象，工资增长放缓。

由于消费者优先购买食品杂货和生活必需品而非家居用品和服装(这两类商品历来是塔吉特的主要品类)，该公司业绩受到冲击。政治争议也影响了需求，尤其是在去年多元化政策调整之后。与此同时，竞争对手沃尔玛(WMT.US)和开市客(COST.US)通过强调性价比和提升商品种类，不断扩大市场份额。

沃尔玛、开市客和克罗格公司正在加大投资，降低食品杂货价格，以赢得那些因物价持续上涨而感到疲惫的消费者的青睐。

晨星公司分析师 Brett Husslein 表示，周三发布的财报是一个关键风向标，用以观察塔吉特能否像在截至 5 月 2 日的季度那样，在价格、商品组合和门店体验方面保持一贯的执行力。

Husslein 指出，沃尔玛凭借低价策略和高利润率的广告业务，能够抵御宏观经济逆风或管理失误带来的冲击;相比之下，塔吉特的利润率更依赖于零售销售，任何导致消费者流失的因素——无论是社会、宏观经济还是商业层面的原因——都可能迅速改变其经营状况。

他说，在消费者缩减开支的背景下，这种状况凸显了执行力的重要性——尤其是在定价方面，价格既要足够低以吸引顾客，又不能损害利润率。

“如果他们在各个方面不能保持高度警觉并有效应对，就有可能失去消费者的钱包份额，”Husslein 说道。