web3: 特朗普媒体披露比特币持仓借贷风险

特朗普媒体在最新提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，新增了一项此前未出现的风险提示。公司披露称，已将部分比特币交由第三方运作以获取额外收入，这让相关资产暴露在借贷和对手方违约风险之下。

超过三分之二比特币已被占用

文件显示，特朗普媒体目前约持有 9477 枚比特币，其中 6338.07 枚已被绑定在不同安排中，占总持仓超过三分之二。

• 4260.73 枚比特币被用作 10 亿美元债务的抵押品
• 2077.34 枚比特币被质押在公司的比特币期权策略中

这意味着，公司可自由调配的比特币规模低于账面总持仓。随着更多资产被用于抵押、质押或收益安排，公司对比特币价格波动和对手方稳定性的敏感度也随之上升。

文件点名 FTX 等破产案例

公司披露称，负责托管或运作这些比特币的第三方未必拥有成熟的信用评级体系，也可能继续将相关资产出借或再质押给其他机构。一旦对手方违约或进入破产程序，公司可能面临损失，而且没有政府保险提供保障。

文件还明确提到 FTX、Celsius、Voyager 和 BlockFi，作为加密行业风险外溢的警示案例。特朗普媒体表示，如果持有其比特币的第三方破产，这些加密资产可能被纳入破产财产范围，公司最终获得的追回金额可能很少，甚至没有。

期权收入表述出现调整

文件还调整了公司对比特币期权收入的描述。相比第一季度文件中“立即以现金支付”的表述，第二季度文件改为，公司将以现金收取相关收入，或在交易完成时以比特币收取。

这一变化显示，公司在比特币收益安排上的结算方式出现调整，也意味着部分收益未必直接转为现金，而可能继续留在加密资产敞口之内。

上半年数字资产损失约 3.61 亿美元

特朗普媒体此前通过可转换票据融资 10 亿美元，推进其比特币财库策略。可转换票据属于可在一定条件下转为公司股票的债务工具。

随着比特币配置扩大，公司业绩对币价波动的反应也更直接。文件显示，2026 年上半年，公司已确认和未确认的数字资产损失合计接近 3.61 亿美元。财报发布后，特朗普媒体股价一度跌至两周低位。

补充信息：报道还提到，Truth Social 母公司近期因“Truth API”项目遭到两家媒体机构起诉，但该争议并非此次比特币风险披露的核心内容。