Anthropic (ANT.US) với mức định giá hàng nghìn tỷ đang hướng tới IPO, các nhà đầu tư mạo hiểm cảnh báo đây có thể là tín hiệu đỉnh của thị trường AI

Ứng dụng Zhihong Finance APP đưa tin, Jack Selby, người đứng đầu quỹ đầu tư mạo hiểm Copper Sky, cho biết vào thứ Tư rằng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đình đám của Anthropic PBC (ANT.US) có thể đánh dấu đỉnh cao của xu hướng trí tuệ nhân tạo (AI), và có khả năng kích hoạt chuỗi điều chỉnh xuống sau khi kết thúc thời hạn khóa cổ phiếu ban đầu.

Nhà phát triển chatbot Claude này hiện đang tìm cách huy động tổng cộng khoảng 100 tỷ USD thông qua IPO, phát hành riêng lẻ và quyền lựa chọn phân bổ vượt mức tiềm năng. Theo các nguồn tin thân cận, các nhà bảo lãnh phát hành của Anthropic đã chỉ ra rằng dự kiến sẽ nâng giá phát hành lên trên mức giá từ 70 USD đến 78 USD đã công bố trong tài liệu vào đầu ngày thứ Ba, điều này có thể đẩy mục tiêu định giá lên hơn 1,5 nghìn tỷ USD trong vài ngày tới. Anthropic dự kiến sẽ chính thức niêm yết vào tuần tới.

Mặc dù các dấu hiệu ban đầu cho thấy nhu cầu thị trường đối với đợt phát hành lịch sử này khá mạnh, và có thông tin cho rằng quy mô phát hành có thể mở rộng, nhưng Selby vẫn giữ thái độ hoài nghi.

“Nếu IPO của Anthropic không đạt kết quả tốt, thì nhất định nó sẽ trở thành một nhân tố rất quan trọng trong đợt điều chỉnh lớn của thị trường AI,” Selby, đồng thời là đối tác quản lý của văn phòng gia đình Peter Thiel, cho biết. “Nếu IPO của công ty AI được chú ý nhất này lại thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng, hãy nghĩ xem, sau khi hết thời hạn khóa cổ phiếu, giá cổ phiếu của nó sẽ giảm tới mức nào.”

Selby đã bi quan về các giao dịch AI trong dài hạn. Hơn một năm trước, ông đã gọi cơn sốt quanh ngành này là “bong bóng lớn nhất trong lịch sử đầu tư công nghệ tư nhân”. Ông một lần nữa đặt câu hỏi về lập luận nhu cầu AI là vô hạn, và chỉ ra rằng các mô hình Trung Quốc như DeepSeek chỉ cách phía sau khoảng sáu tháng, đặt ra một mối đe dọa khác đối với Anthropic.

“Nếu công nghệ của họ tụt hậu so với Anthropic sáu hoặc chín tháng, thì rốt cuộc Anthropic có lợi thế độc quyền công nghệ gì để vượt trội hơn, hoặc liệu công nghệ của họ có giá trị về lợi ích an ninh quốc gia hay không?” ông nói.

Về việc có đầu tư vào các thương vụ AI tại châu Á hay không, Selby cho biết, nếu có thể, ông sẽ “đầu tư mạnh vào AI của Trung Quốc”. Ông cho rằng Anthropic không thể tuyên bố tất cả các hoạt động kinh doanh của mình đều cần mô hình Mỹ, vì phần lớn các tình huống sử dụng hiện nay thuộc về nhu cầu chung, để lại không gian cho các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá.

Ông cảnh báo rằng, sự kiện hết thời hạn khóa cổ phiếu của Anthropic có thể gây áp lực đặc biệt lớn lên giá cổ phiếu. Ông cho rằng SoftBank Group và Oracle (ORCL.US) giống như “chim hoàng yến trong mỏ than”, là những tín hiệu cảnh báo sớm, trong đó Oracle có mức độ rủi ro cao hơn do tỷ lệ nợ lớn. Đối với các nhà đầu tư buộc phải nắm giữ tài sản AI, ông đề xuất lựa chọn Google thuộc Alphabet (GOOGL.US).

Selby cho biết, cấu trúc doanh thu của Anthropic là một trong những lý do ông nghi ngờ: hơn 80% doanh thu là thu nhập không thường xuyên và dễ bị ảnh hưởng bởi đối thủ cải tiến công nghệ. Ông cho rằng nếu các đối thủ xoá bỏ được lợi thế dẫn trước trong sáu hoặc chín tháng thì đó là một mối lo ngại lớn; ông bổ sung rằng chi tiêu vốn là rất lớn do dữ liệu, năng lượng, trung tâm dữ liệu và chip đều là các khoản đầu tư đắt đỏ, trong khi lãi suất hiện không còn gần mức 0.

“Intensité chi tiêu vốn của họ quá cao,” Selby nhận định. “Đây là một ngành kinh doanh thực sự, nhưng vẫn ở giai đoạn đầu, và ý nghĩ rằng đây là một doanh nghiệp nghìn tỷ USD có vẻ đặc biệt gượng ép.”