Sự “chuyển động lớn” của Wall Street đang diễn ra: Giao dịch AI giảm nhiệt, cổ phiếu công nghệ bị “thất sủng”, dòng tiền chuyển mạnh sang các ngành phòng thủ

Theo thông tin từ APP Jin Zhi Tong, các nhà phân tích chỉ ra rằng, khi nhà đầu tư chuyển đổi từ các cổ phiếu công nghệ có rủi ro cao sang cổ phiếu phòng thủ, thị trường đang ở trong trạng thái “cảnh giác”.

Cổ phiếu công nghệ—lực lượng chủ chốt thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng trưởng trong những năm gần đây—đã biến động rõ rệt trong năm 2026. Những lo ngại về trí tuệ nhân tạo (AI), đặc biệt là về chi tiêu vốn, dòng tiền, nợ và tài trợ lại, đã nhiều lần khiến thị trường rối loạn trong năm nay.

Tuần trước, Đảng Dân chủ đã quét sạch Quốc hội trong cuộc bầu cử giữa kỳ tại Hoa Kỳ, càng làm tăng thêm áp lực đối với nhóm cổ phiếu này.

Tính đến khi đóng cửa ngày 10 tháng 11, chỉ số Nasdaq Composite của Phố Wall, chủ yếu gồm các cổ phiếu công nghệ, đã tăng khoảng 7.9% kể từ đầu năm, nhưng đã trả lại một phần đà tăng trong tháng 10, giảm 5.3% trong tháng đó. Chỉ số này tập hợp những công ty công nghệ lớn như NVIDIA (NVDA.US), Microsoft (MSFT.US), Alphabet (GOOGL.US) và Apple (AAPL.US), gần đây đã phục hồi, nhưng trong tháng 11 vẫn đang giảm, tính đến hiện tại đã giảm 1.5% và tuần trước từng rơi vào vùng điều chỉnh.

Nasdaq không phải là chỉ số công nghệ duy nhất ghi nhận mức giảm mạnh trong tháng qua. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc, vốn chịu tác động lớn bởi ngành bán dẫn, đã giảm 16.2% trong tháng 10 và tính từ đầu tháng này đã giảm hơn 6%.

Chỉ số Công nghệ Thông tin Toàn cầu MSCI giảm 7% trong tháng 10 và tiếp tục giảm thêm khoảng 4% kể từ đầu tháng này. Chỉ số Công nghệ Thông tin Hoa Kỳ thuộc MSCI giảm khoảng 11% kể từ tháng 10.

Trong khi đó, các cổ phiếu thuộc nhóm phòng thủ đều ghi nhận mức tăng đồng loạt.

Chỉ số MSCI bao gồm các ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe và tiện ích—những nhóm được xem là tài sản ổn định hơn trên thị trường chứng khoán trong thời kỳ biến động hoặc bất định—đều tăng mạnh trong tháng vừa qua.

Người phụ trách chiến lược thị trường mới nổi và cổ phiếu toàn cầu tại HSBC, ông Alastair Pinder, cho biết trong một báo cáo ngày thứ Hai rằng, diễn biến thị trường cổ phiếu gần đây là “rất dữ dội, theo chúng tôi là đã đi quá xa”.

Về sự phát triển của ngành AI, ông cho biết: “Thị trường đã phản ánh rủi ro triển khai cao hơn cũng như kỳ vọng trì hoãn chi tiêu vốn. Kể từ tháng 6, định giá của ngành bán dẫn Mỹ đã giảm 45%, hệ số P/E dự phóng 12 tháng chỉ còn 13.5 lần, còn bao nhiêu tin xấu nữa cần tiêu hóa?”

Ông bổ sung thêm rằng, các yếu tố cơ bản của nhóm vẫn nhìn chung là vững chắc.

“Dòng tiền chuyển vào các cổ phiếu phòng thủ đã đi đến cực đoan,” ông nhấn mạnh, “P/E dự phóng của Walmart (WMT.US) lên tới 40 lần, gần đạt mức cao lịch sử; còn NVIDIA chỉ 13 lần, gần đáy lịch sử.”

Giám đốc đầu tư của AJ Bell, ông Russ Mould, cho biết, xét theo hành vi hoán đổi nhóm cổ phiếu của nhà đầu tư, thị trường đang ở trạng thái “cảnh giác”.

Ông viết trong báo cáo nghiên cứu vào thứ Hai: “Tín hiệu luân chuyển nhóm cổ phiếu kiểu này có ý nghĩa lớn và có thể cung cấp gợi ý cho những người chọn cổ phiếu. Có câu: cổ phiếu yếu ở nhóm mạnh thường có diễn biến tốt hơn cổ phiếu mạnh ở nhóm yếu.”

Phân tích của AJ Bell về 11 nhóm ngành cấp một trong Chỉ số S&P Global 1200 cho thấy, từ nửa cuối năm 2026 đến nay, nhóm năng lượng hưởng lợi do xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao, dẫn đầu về hiệu suất; tiếp theo là nhóm chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu.

Dữ liệu cho thấy, nhóm công nghệ thông tin từng là nhóm mạnh nhất trong nửa đầu năm, tích lũy tăng 28.4%; sang đến nửa cuối năm giảm hơn 11%, trở thành nhóm yếu nhất.

Mould nhận định: “Ngành công nghệ thông tin từ thiên đường rơi xuống địa ngục, từ nhóm hiệu suất tốt nhất trở thành nhóm kém nhất.”

“Nhóm năng lượng cho thấy sức chống chịu mạnh mẽ, nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe cũng chống chịu tốt; trong khi nhóm công nghiệp thì suy yếu rõ rệt. Những biến động này vừa phản ánh thị trường liên tục lo ngại về triển vọng kinh tế năm sau, vừa cho thấy nhà đầu tư đang sợ bong bóng AI đang xì hơi.”