Sau khi bị ảnh hưởng bởi cuộc bầu cử giữa kỳ, đồng đô la Mỹ đã ổn định trở lại: Các chiến lược gia cho rằng các yếu tố hỗ trợ cốt lõi vẫn còn, thị trường quyền chọn phát ra tín hiệu tăng giá.

Theo tin tức từ Ứng dụng Tài chính Zhihu, các chiến lược gia ngoại hối cho biết, mặc dù kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ từng khiến đồng đô la Mỹ suy yếu trong thời gian ngắn, nhưng các yếu tố thúc đẩy đồng đô la mạnh lên trong vài tháng qua về cơ bản vẫn không thay đổi. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã giảm vào thứ Tư khi các nhà giao dịch cân nhắc tác động của sự bế tắc chính sách tại Washington sau khi Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Quốc hội. Tuy nhiên, chỉ số này giữ ổn định vào thứ Năm, ngay cả khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm; hiện thấp hơn chưa đầy 1% so với mức đỉnh trong ngày gần đây nhất trong 18 tháng được ghi nhận vào tháng 10. Ngoài ra, thị trường quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng đồng đô la sẽ tăng giá vào cuối năm.

Tăng trưởng và kỳ vọng tăng lãi suất là yếu tố cốt lõi hỗ trợ

Các tổ chức như Bank of America, Standard Chartered Group, và hãng tư vấn phòng hộ Chatham Financial cho rằng, điều cốt lõi là đồng tiền dự trữ chính trên thế giới này sẽ tiếp tục nhận được ít nhất hai nguồn hỗ trợ then chốt — sức bền kinh tế Mỹ và kỳ vọng thị trường về việc Fed sẽ tăng lãi suất trong năm tới.

Mặc dù sau bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ, cổ phiếu công nghệ lớn giảm mạnh và triển vọng nhu cầu của nước ngoài đối với loại cổ phiếu này ngày càng không rõ ràng, nhưng một số nhà giao dịch vẫn coi đồng đô la là "ông vua" giữa các loại tiền tệ chính.

"Tôi vẫn nghĩ đồng đô la là vua," Thomas Kikis, Giám đốc thị trường Mỹ và Châu Mỹ tại Standard Chartered cho biết.

Kikis cho rằng, điều ủng hộ quan điểm này là kinh tế Mỹ có thể vượt trội so với châu Âu, còn châu Âu sẽ phải phụ thuộc vào việc Mỹ cung cấp năng lượng. Tuy nhiên, điều khiến ông lo ngại là bối cảnh chính trị tại Washington có thể trở thành yếu tố tiêu cực, làm thay đổi viễn cảnh kinh tế.

Đồng đô la tuần này biến động không đáng kể. Vào thứ Năm, khi cổ phiếu công nghệ giảm mạnh, đồng đô la nhẹ nhàng tăng giá khi thị trường lo ngại Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát có thể đề xuất giám sát dữ liệu trung tâm tại Mỹ chặt chẽ hơn.

Thị trường Mỹ hiện đang chờ dữ liệu việc làm phi nông nghiệp hàng tháng vào thứ Sáu, cũng như chỉ số lạm phát mới sẽ được công bố vào tuần tới. Báo cáo việc làm dự kiến sẽ cho thấy tăng trưởng việc làm tăng tốc, còn các nhà kinh tế dự báo dữ liệu tuần tới sẽ cho thấy áp lực giá tiêu dùng dịu lại.

Sau khi các nhà giao dịch đã giảm bớt đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất sớm nhất vào tháng sau, các dữ liệu này trở nên rất quan trọng trong việc xác lập kỳ vọng về Fed. Hiện thị trường đang định giá khả năng sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất, thậm chí có thể hai lần, vào giữa năm 2027; đầu tuần này, thị trường kỳ vọng sẽ tăng lãi suất hai lần vào thời điểm đó.

Biến động cổ phiếu công nghệ và giá dầu, các tổ chức có quan điểm trái chiều

Dom Bunning, Giám đốc chiến lược ngoại hối G-10 tại Nomura, đã chỉ ra một chuỗi phản hồi tiềm ẩn có thể kéo đồng đô la xuống: dòng tiền đổ vào cổ phiếu Mỹ giảm và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm sẽ tác động làm đồng đô la suy yếu.

"Khi chỉ số Nasdaq tiếp tục giảm, chúng tôi càng thấy rõ rằng đô la Mỹ không hoàn toàn là 'tài sản trú ẩn an toàn' như trong lịch sử." Bunning nói. Họ đã đặt vị thế đầu tư theo hướng đồng yên Nhật tăng giá so với đồng đô la Mỹ; ông gọi đây là "lựa chọn giao dịch ngoại hối tối ưu trong môi trường thị trường chứng khoán giảm/lợi suất giảm".

Vào phiên giao dịch sớm thứ Sáu tại châu Á, đồng đô la Mỹ không biến động nhiều.

Sarah Ying, Giám đốc chiến lược ngoại hối tại Canadian Imperial Bank of Commerce, dự đoán đồng đô la Mỹ sẽ suy yếu, một phần do áp lực ngày càng tăng lên các giao dịch liên quan đến AI. Bà còn theo dõi sát sao việc, sau bầu cử, các yếu tố như giá dầu giảm có loại bỏ được cái gọi là "phần bù Trump" hay không.

Giá dầu Brent giảm mạnh trong tuần này do thị trường đồn đoán căng thẳng Trung Đông sẽ hạ nhiệt, xóa bớt mức tăng từ đầu năm đến nay. Trước đó, giá năng lượng tăng trong giai đoạn chiến tranh Iran đã khiến lo ngại lạm phát gia tăng và nâng cao kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất.

Tín hiệu quyền chọn thiên về tăng, nhưng không gian tăng bị hạn chế

Trên thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch đang phát đi tín hiệu mạnh cho thấy sự tự tin đối với triển vọng đồng đô la Mỹ trước thời điểm kết thúc năm. Chỉ số đảo chiều rủi ro một năm — chỉ báo cho tâm lý và vị thế của thị trường — cho thấy nhà đầu tư đang ở mức lạc quan nhất kể từ đầu năm 2025.

Chiến lược gia Alex Cohen tại Bank of America cho biết trong tuần này rằng, ông dự đoán Đảng Dân chủ đạt thành tích tốt trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ ảnh hưởng tiêu cực nhẹ lên đồng đô la Mỹ. Dựa trên bối cảnh tăng trưởng và lạm phát của Mỹ, ông kỳ vọng sự suy yếu của đồng đô la sẽ chỉ mang tính ngắn hạn.

Dữ liệu cho thấy, các tổ chức dự báo GDP Mỹ điều chỉnh theo lạm phát trong năm nay sẽ tăng trưởng 2,3% hàng năm, còn khu vực Eurozone là 1% và Nhật Bản là 0,8%. Chủ tịch Chatham Financial, ông Amol Dhargalkar, nhận định: "Nhìn tổng thể, bức tranh kinh tế Mỹ khá vững mạnh, không khó để mô phỏng kịch bản này." Ông cho rằng khi nói đến đồng đô la Mỹ, tất nhiên phải so với các đối thủ khác; trong bối cảnh hiện tại, Mỹ hấp dẫn nhất khi so với các nền kinh tế lớn khác.

Tuy nhiên, do nhà đầu tư vẫn đang quan sát tác động của tình trạng bế tắc chính trị đối với chính sách và kinh tế, khả năng tăng thêm của đồng đô la hiện tại xem ra có giới hạn. Ông nói: "Do vậy, đồng đô la nhiều khả năng sẽ rơi vào trạng thái giằng co."