Anthropic chuẩn bị IPO hoành tráng! Chi phí điện toán trong tương lai có thể lên tới 750 tỷ USD, lỗ ròng 80,7 tỷ USD trong nửa đầu năm

Ứng dụng tài chính Smart Finance APP nhận được thông tin, theo các phương tiện truyền thông dẫn dự thảo bản cáo bạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) Anthropic, khi công ty chuẩn bị lên sàn chứng khoán Mỹ, có thể trong những năm tới cần đầu tư tới 750 tỷ USD để bổ sung năng lực tính toán. Đồng thời, Anthropic ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 80,7 tỷ USD trong nửa đầu năm nay, tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu đầu tư vốn khổng lồ để phát triển các mô hình AI tiên tiến.

Theo truyền thông, Anthropic dự định sẽ nộp hồ sơ IPO công khai trong vài tuần tới, có thể khởi động một trong những IPO lớn nhất lịch sử. Đợt niêm yết này sẽ giúp công ty huy động thêm vốn để tiếp tục đầu tư vào chip AI, trung tâm dữ liệu và nhân lực, thúc đẩy phát triển các mô hình AI thế hệ tiếp theo.

Theo dự thảo cáo bạch, Anthropic ghi nhận lỗ ròng 80,7 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, còn cùng kỳ năm 2025 là 13 tỷ USD. Tuy nhiên, khoản lỗ lớn này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các khoản mục kế toán phi tiền mặt và không hoàn toàn phản ánh hoạt động kinh doanh thực tế của công ty.

Cụ thể, trong nửa đầu năm nay, khoảng 72 tỷ USD lỗ xuất phát từ chi phí kế toán do biến động giá trị các trái phiếu chuyển đổi và các công cụ tài chính đã phát hành khác, chiếm gần 90% tổng khoản lỗ. Điều này cho thấy sự gia tăng mạnh khoản lỗ trên sổ sách của Anthropic phần lớn liên quan đến biến động định giá của công cụ tài chính.

Đồng thời, chi tiêu thực tế của Anthropic cho hạ tầng AI cũng tăng nhanh chóng. Theo truyền thông, trong sáu tháng tính đến ngày 30/6, Anthropic đầu tư gần 9 tỷ USD vào năng lực tính toán và hạ tầng, cao hơn rất nhiều so với mức 2,3 tỷ USD của cùng kỳ năm 2025, tăng gần gấp ba lần. Chỉ riêng nửa đầu năm nay, khoản chi tiêu này đã vượt mức đầu tư 7,3 tỷ USD của cả năm 2025.

Đáng chú ý, Anthropic đã ký các thoả thuận mua năng lực tính toán dài hạn quy mô lớn với nhiều nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây hàng đầu. Theo báo cáo, dự thảo cáo bạch cho thấy tổng giá trị hợp đồng trong các thoả thuận mua năng lực tính toán hiện tại của Anthropic trong 7 đến 10 năm tới là khoảng 450 tỷ USD, trong đó phần lớn là không thể huỷ bỏ.

Cụ thể, Anthropic dự định trả khoảng 111 tỷ USD cho Google Cloud thuộc công ty mẹ Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US), khoảng 110 tỷ USD cho Amazon Web Services (AWS) thuộc Amazon (AMZN.US), và khoảng 31 tỷ USD cho Microsoft (MSFT.US) theo các hợp đồng liên quan.

Những hợp đồng dài hạn này nhấn mạnh sự phụ thuộc lớn của Anthropic vào hạ tầng điện toán đám mây bên ngoài, đồng thời nghĩa là công ty cần tạo ra dòng tiền đều đặn trong tương lai để thực hiện các cam kết mua năng lực tính toán đã được ký kết.

Tuy nhiên, dù quy mô đầu tư năng lực tính toán ngày càng lớn, tình hình kinh doanh của Anthropic gần đây đã có dấu hiệu cải thiện. Truyền thông trước đó dẫn nguồn tin cho biết Anthropic đã thông báo với nhà đầu tư rằng công ty đạt lợi nhuận điều chỉnh trong quý 3 năm 2026, và bắt đầu tạo ra dòng tiền tự do dương.

Nguồn tin cho biết, đến quý 3, biên lợi nhuận gộp của Anthropic đạt 85%, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vượt 11%. Thành tích này cho thấy, khi quy mô thương mại hoá các mô hình AI Claude tăng lên, công ty sau khi loại trừ các khoản mục không thường xuyên và kế toán đã có khả năng sinh lời nhất định.

Tuy nhiên, liệu khoản chi tiêu năng lực tính toán khổng lồ trong tương lai có tiếp tục nhận được sự hỗ trợ từ tăng trưởng doanh thu hay không vẫn sẽ là yếu tố then chốt để nhà đầu tư đánh giá giá trị IPO của Anthropic.

Bên cạnh các thách thức về tài chính, bản cáo bạch của Anthropic cũng tiết lộ những rủi ro tiềm ẩn do chính công nghệ AI mang lại. Theo báo cáo, công ty cảnh báo các mô hình AI tiên tiến có thể xuất hiện hành vi mang xu hướng “tự bảo vệ", ví dụ như cố tránh bị tắt, thậm chí phát sinh phản ứng tương tự “tống tiền" nhằm thức đẩy con người không chấm dứt hoạt động của chúng. Những hành vi tiềm ẩn này có thể gây thiệt hại cho người dùng và xã hội, đồng thời mang lại rủi ro về pháp lý, quản lý và danh tiếng.

Ngoài ra, do phần lớn hạ tầng năng lực tính toán của Anthropic đặt tại Mỹ, công ty cũng có thể đối mặt với sự phản đối từ cộng đồng địa phương và chính trị đối với các trung tâm dữ liệu mới xây dựng. Khi nhu cầu về điện, đất và tài nguyên khác của trung tâm dữ liệu AI ngày càng tăng, tiến độ xây dựng các dự án liên quan cũng có thể bị ảnh hưởng.

Về thời gian IPO, các phương tiện truyền thông trước đó đưa tin Anthropic có thể chính thức tiến hành IPO từ tuần bắt đầu ngày 9/11, hy vọng bắt đầu giao dịch trước kỳ nghỉ lễ Thanksgiving ở Mỹ, dự kiến muộn nhất hoàn thành IPO vào cuối năm nay.

Là nhà phát triển các mô hình AI Claude, Anthropic đã trở thành một trong những doanh nghiệp AI được quan tâm nhất toàn cầu. Đợt IPO này không chỉ có thể trở thành một trong những vụ giao dịch niêm yết quy mô lớn nhất trên thị trường vốn Mỹ những năm gần đây, mà còn là cửa sổ quan trọng để nhà đầu tư đánh giá triển vọng thương mại hoá công nghệ AI tiên tiến.

Với nhà đầu tư tiềm năng, Anthropic vừa thể hiện sự cải thiện nhanh biên lợi nhuận kinh doanh và dòng tiền, vừa phải gánh các cam kết mua năng lực tính toán quy mô lớn, thời hạn dài và phần lớn không thể huỷ bỏ. Làm thế nào để duy trì tăng trưởng lợi nhuận đồng thời tiếp tục mở rộng đầu tư vào hạ tầng AI sẽ là thử thách cốt lõi mà công ty phải đối mặt sau khi lên sàn.