Berkshire tiếp tục đầu tư thêm 330 triệu USD, cổ phiếu của "nhà máy tân trang APP" này tăng vọt hơn 40% chỉ trong một ngày

Một công ty Ý bắt đầu từ việc thâu tóm các “phần mềm hết thời” đang trở thành một trong những mục tiêu đầu tư được chú ý nhất sau thời kỳ Buffett của Berkshire Hathaway.

Theo báo cáo của Thời báo Tài chính Anh ngày 14, Berkshire Hathaway lại tiếp tục rót thêm 330 triệu USD vào công ty công nghệ M&A của Ý Bending Spoons, sau khi công khai tin tức, cổ phiếu Bending Spoons đã tăng hơn 41% trong một ngày. Đây là khoản đầu tư thứ hai của Berkshire kể từ khi tham gia IPO của công ty này vào tháng 7 năm nay, với số tiền đầu tư 600 triệu USD, qua đó tỷ lệ sở hữu cổ phần nâng lên 4%.

Khoản đầu tư này được thực hiện dưới hình thức phát hành riêng lẻ, Bending Spoons phát hành 10 triệu cổ phiếu phổ thông cho Berkshire, định giá mỗi cổ phiếu 33 USD. Đến khi đóng cửa vào thứ Tư, cổ phiếu Bending Spoons đã tăng gần 84% so với ngày đầu niêm yết, giá trị thị trường đạt 34 tỷ USD. Mức tăng cao nhất trong ngày có khi lên đến 54,7%. Cổ phiếu loại A của Berkshire cùng ngày cũng tăng 1,2%.

Giao dịch này cũng là tín hiệu mới nhất cho thấy tốc độ triển khai vốn đang tăng lên dưới thời CEO mới Greg Abel. Quý II năm nay, Abel đã đầu tư gần 20 tỷ USD vào thị trường chứng khoán, chấm dứt trạng thái bán ròng kéo dài 3 năm. Hiện tại, Berkshire đang nắm giữ tới 365 tỷ USD tiền mặt trên sổ sách, thị trường đang theo dõi sát sao động thái của Abel về cách chuyển hóa số tiền này thành khoản đầu tư thực tế.

“Nhà máy tân trang APP”: Thâu tóm, sa thải, tăng giá, tái đầu tư

Bending Spoons được Luca Ferrari cùng bốn người khác đồng sáng lập vào năm 2013, trụ sở đặt tại Milan. Logic kinh doanh của công ty là: chuyên thâu tóm các ứng dụng số từng nổi bật nhưng hiện đã mất đà tăng trưởng, thực hiện sa thải quy mô lớn, dùng AI viết lại mã nguồn, điều chỉnh giá cả và mô hình kinh doanh để tái cấu trúc chi phí, biến chúng thành dòng tiền ổn định, sau đó tái đầu tư lợi nhuận vào thương vụ tiếp theo.

Danh mục tài sản của họ gồm AOL, Vimeo, Evernote, Eventbrite và hàng loạt sản phẩm ngôi sao Internet một thời. Theo bản cáo bạch, công ty đã thực hiện hơn 50 vụ thâu tóm, đồng thời “định vị” hơn 1000 mục tiêu tiềm năng tại Châu Âu và Bắc Mỹ.

Ferrari phát biểu tại hội nghị vốn tư nhân giữa Thời báo Tài chính Anh và Latham & Watkins diễn ra ở London tuần trước: "Chúng tôi phân bổ vốn bằng cách tối đa hóa lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau 10 hoặc 20 năm. Dù là bằng công cụ năng suất, hạ tầng video doanh nghiệp hay ứng dụng hẹn hò, chúng tôi không quá quan tâm đến phương tiện."

Ông cũng cho biết: “Chúng tôi đã tin từ lâu rằng, trong tương lai, công ty này có thể định giá hàng trăm tỷ đô la Mỹ.”

Ba ví dụ: Biến 'sản phẩm hết thời' thành máy tạo dòng tiền

Evernote từng là phần mềm ghi chú sở hữu hơn 100 triệu người dùng toàn cầu, nhưng dần tụt lại phía sau khi bị Notion, Microsoft OneNote và các công cụ mới lấn lướt. Năm 2022, Bending Spoons mua lại với giá khoảng 200 triệu USD, ngay lập tức sa thải đội ngũ Mỹ và Chile, chuyển hoạt động về châu Âu, dùng công cụ AI viết lại mã nền tảng, tung ra 250 cải tiến lớn trong vòng hai năm rưỡi và tăng mạnh giá thuê bao. Theo dữ liệu trong cáo bạch, thu nhập ròng trung bình mỗi tháng trên di động của Evernote tăng từ 1,5 triệu USD trước khi mua lên 2,1 triệu USD trong sáu tháng gần đây.

Vimeo từng được tách ra khỏi IAC lên sàn năm 2021, cổ phiếu đạt tới 57 USD, nhưng bị làn sóng video ngắn làm cho ảm đạm kéo dài. Tháng 9 năm 2025, Bending Spoons mua lại với giá 1,38 tỷ USD, loại bỏ mảng tiêu dùng, chuyển sang cung cấp dịch vụ video doanh nghiệp, lấy AI thúc đẩy hạ tầng nền tảng B2B.

AOL từng là ông lớn Internet trị giá hàng trăm tỷ USD, sau thời kỳ dial-up thì lên tục bị chuyển nhượng và trở thành tài sản bên rìa. Bending Spoons phát hiện AOL vẫn có khoảng 8 triệu người dùng hàng ngày và doanh thu hàng năm trên 500 triệu USD, tháng 10 năm 2025 thực hiện mua lại với giá khoảng 1,5 tỷ USD, dùng AI tự động hóa vận hành backend, chuyển doanh thu này thành dòng tiền ổn định với chi phí marketing gần như bằng không.

Dữ liệu tài chính: Doanh thu tăng gấp đôi liên tiếp hai năm, thị trường vốn công nhận

Theo cáo bạch, doanh thu của Bending Spoons từ 2023 đến 2025 lần lượt là 387 triệu USD, 671 triệu USD và 1,3 tỷ USD, liên tiếp hai năm tăng gần gấp đôi; lợi nhuận gộp cùng kỳ tăng từ 236 triệu USD lên 857 triệu USD.

Năm 2025 do thâu tóm quy mô lớn và chi phí liên quan, lợi nhuận ròng giảm từ 89 triệu USD năm trước về mức cân bằng, nhưng điều này không làm giảm đi sự công nhận của thị trường đối với mô hình của công ty. Wall Street xem đây là một kiểu mô hình công ty công nghệ mới - không phụ thuộc việc liên tục tạo ra sản phẩm mới, mà tăng trưởng dựa vào quản lý lâu dài tài sản phần mềm sẵn có.

Logic này có nét tương đồng với tập đoàn phần mềm Canada Constellation Software, nhưng khác về đường hướng: Constellation tập trung phần mềm B2B ngành dọc, quản lý phi tập trung; Bending Spoons lại áp dụng logic thâu tóm vào thị trường ứng dụng tiêu dùng, dùng nền tảng AI tích hợp cao để thay thế việc tích hợp nhân lực truyền thống. Ferrari từng chia sẻ, hơn 90% mã nguồn của công ty là do AI viết hoặc tham gia viết.

Berkshire bảo chứng, hai bên cùng ghi nhận

Francesco Patarnello, đồng sáng lập kiêm phụ trách M&A của Bending Spoons, nói trong tuyên bố: “Bending Spoons liên tục đánh giá cơ hội thâu tóm, pipeline thâu tóm của chúng tôi vẫn rất dồi dào. Chúng tôi tin sự đầu tư của Berkshire Hathaway thể hiện niềm tin vào đội ngũ và nền tảng của chúng tôi, giúp tăng cường linh hoạt tài chính, cũng như khả năng theo đuổi thâu tóm chất lượng trong khung chiến lược tài chính tổng thể.”

Ferrari gọi Berkshire là “một trong những nhà phân phối vốn xuất sắc và được kính trọng nhất thế giới”, đồng thời cho rằng đó là “hình mẫu tinh thần dài lâu” của công ty. Ông nói trong tuyên bố: “Chúng tôi rất vui khi có Berkshire Hathaway làm cổ đông vào thời điểm niêm yết, khoản đầu tư bổ sung càng củng cố mối quan hệ này và thể hiện sự tôn trọng lẫn nhau cùng kỳ vọng chung về tương lai.”

Tuy vậy, Bending Spoons vẫn thường xuyên bị chỉ trích bởi hai điểm: sa thải quy mô lớn sau thâu tóm và công bố tài chính hạn chế - điều này khiến bên ngoài khó đánh giá độc lập hiệu quả kinh doanh thực tế của các tài sản được thâu tóm.