Goldman Sachs: Tiếp tục lạc quan về triển vọng ngành lọc dầu, Valero Energy (VLO.US), Marathon Petroleum (MPC.US), HF Sinclair (DINO.US) là lựa chọn ưu tiên
Goldman Sachs vẫn lạc quan về môi trường tổng thể của ngành lọc dầu và nhấn mạnh sự ưu tiên tương đối đối với các cổ phiếu được xếp hạng "mua vào", bao gồm Valero Energy, Marathon Petroleum (MPC.US) và HF Sinclair (DINO.US).
Ứng dụng tài chính thông minh Việt Nam nhận được thông tin rằng, khi ngành lọc dầu Mỹ chuẩn bị bước vào mùa báo cáo tài chính quý 3 năm 2026, Goldman Sachs đã cập nhật dự báo lợi nhuận cho ngành lọc dầu Mỹ. Trước khi công bố kết quả kinh doanh, dựa trên trao đổi với các nhà đầu tư, Goldman Sachs tập trung vào ba điểm tranh luận cốt lõi: (a) Triển vọng biên lợi nhuận chu kỳ trung hạn khi nền tảng cơ bản của ngành lọc dầu toàn cầu ngày càng thắt chặt, nguồn cung bị gián đoạn; (b) Diễn biến của chênh lệch giá giữa dầu nhẹ và dầu nặng khi nguồn cung dầu nặng từ Canada và Venezuela tăng lên; (c) Ưu tiên phân bổ vốn, tức là làm thế nào để cân bằng giữa duy trì bảng cân đối tài chính vững chắc, thúc đẩy các dự án tăng trưởng nội bộ và mang lại lợi ích cho cổ đông.
Mặc dù đối mặt với những vấn đề trên, Goldman Sachs vẫn đánh giá tích cực về môi trường chung của ngành lọc dầu và nhấn mạnh nhóm cổ phiếu được xếp hạng “mua vào” mà hãng ưu tiên, bao gồm Valero Energy (VLO.US), Marathon Petroleum (MPC.US) và HF Sinclair (DINO.US).
Goldman Sachs cho biết, đối với Valero Energy, xét đến vị trí thuận lợi tại vùng duyên hải vịnh Mexico của Mỹ, danh mục tài sản ưu việt và năng lực quản lý xuất sắc, hãng tiếp tục cho rằng công ty sẽ là bên hưởng lợi quan trọng khi nền tảng cơ bản ngành lọc dầu ngày càng thắt chặt.
Đối với Marathon Petroleum, Goldman Sachs đánh giá cao triển vọng tạo giá trị cho cổ đông. Năng lực trả vốn cho cổ đông của công ty được hỗ trợ mạnh mẽ từ cổ tức của MPLX LP (MPLX.US), đồng thời còn được hưởng lợi từ lợi thế quy mô, khả năng duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ và bảng cân đối tài chính vững chắc.
Cuối cùng, đối với các nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, Goldman Sachs nhấn mạnh đánh giá tích cực với HF Sinclair. Đặc biệt, với hoạt động ở các thị trường lọc dầu phân khúc, đóng góp lợi nhuận từ mảng dầu nhờn, cũng như những cơ hội tiềm năng do miễn trừ của các nhà máy lọc nhỏ (SRE), Goldman Sachs cho rằng mức giá hiện tại của cổ phiếu mang lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn.
Phân tích trọng điểm từng cổ phiếu
Valero Energy
Goldman Sachs xếp Valero Energy với đánh giá “mua vào”, giá mục tiêu 496 USD. Hãng tiếp tục nhấn mạnh rằng Valero sở hữu mạng lưới tài sản vượt trội tại duyên hải vịnh Mexico của Mỹ, có thể linh hoạt điều chỉnh cấu trúc chế biến dầu thô và có lợi thế vận hành chi phí thấp. Goldman Sachs cho rằng các yếu tố trên sẽ giúp công ty tạo dòng tiền tự do đáng kể trong ngắn và trung hạn.
Dựa trên dự báo cập nhật của Goldman Sachs, tỷ suất sinh lời của dòng tiền tự do cho năm 2027 và 2028 của công ty lần lượt ước tính khoảng 11% và 6%. Ngoài ra, Goldman Sachs đánh giá cao cách bố trí vốn thận trọng của ban lãnh đạo. Valero Energy luôn ưu tiên vận hành an toàn, đáng tin cậy, bảng cân đối vững mạnh và hấp dẫn lợi ích cổ đông. Đáng chú ý, công ty vẫn cam kết hoàn trả từ 40% đến 50% dòng tiền hoạt động đã điều chỉnh cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức.
Trong cuộc họp công bố báo cáo tài chính sắp tới, Goldman Sachs dự đoán các nhà đầu tư sẽ chú ý vào các vấn đề sau: (a) thảo luận về môi trường vĩ mô ngành lọc dầu; (b) triển vọng chênh lệch giá giữa dầu nhẹ và dầu nặng; (c) biên lợi nhuận diesel tái tạo của mảng DGD.
Marathon Petroleum
Goldman Sachs xếp Marathon Petroleum “mua vào”, giá mục tiêu 519 USD. Hãng tiếp tục đánh giá cao Marathon Petroleum nhờ lợi thế về quy mô, toàn bộ chuỗi giá trị ngành và vị trí doanh nghiệp ưu việt tại duyên hải vịnh Mexico và bờ Tây Mỹ. Goldman Sachs cũng tiếp tục đánh giá cao giá trị mảng lọc dầu của công ty, chủ yếu do năng lực tối ưu hóa thương mại, lợi thế vận hành chi phí thấp và thành tích duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ.
Cuối cùng, Goldman Sachs nhận định triển vọng hoàn trả vốn cho cổ đông của Marathon Petroleum rất hấp dẫn, vì trong cả chu kỳ ngành, lợi ích cổ đông luôn được hỗ trợ vững chắc từ cổ tức mảng trung lưu. Khoản phân phối của MPLX có thể bao phủ chi phí vốn duy trì và chi trả cổ tức của Marathon Petroleum.
Trước khi công bố báo cáo tài chính, Goldman Sachs sẽ chú ý đến các bình luận của ban lãnh đạo về: (a) triển vọng biên lợi nhuận lọc dầu tại các vùng hoạt động; (b) triển vọng cổ tức của MPLX trong tương lai; (c) ưu tiên phân bổ vốn.
HF Sinclair
Goldman Sachs xếp HF Sinclair “mua vào”, giá mục tiêu 142 USD. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, Goldman Sachs đặc biệt đề xuất HF Sinclair. Theo đánh giá của hãng, cổ phiếu này có thể đạt tổng lợi nhuận khoảng 19% so với mức giá hiện tại, nhờ các yếu tố: hoạt động tại các thị trường lọc dầu phân khúc như vùng núi Rocky và vùng trung tâm nước Mỹ, lợi nhuận đáng kể từ các mảng ngoài lọc dầu và cơ hội tiềm năng từ miễn trừ cho các nhà máy lọc nhỏ (SRE).
Ngoài ra, Goldman Sachs nhấn mạnh ban lãnh đạo đang nỗ lực nâng cao kết quả vận hành của mảng lọc dầu với các biện pháp cụ thể như tối ưu hóa cấu trúc chế biến dầu thô, tăng tỷ trọng sản lượng nhiên liệu hàng không và tăng cường độ tin cậy trong vận hành.
Nhìn về tương lai, Goldman Sachs dự đoán trọng điểm thảo luận của HF Sinclair trong cuộc họp báo cáo tài chính quý 3 năm 2026 sẽ gồm: (a) động lực cung-cầu của ngành lọc dầu; (b) hiện trạng thực hiện mã xác nhận nhiên liệu tái tạo (RIN) và dự báo về miễn trừ cho các nhà máy lọc nhỏ (SRE); (c) tiến độ các dự án tăng trưởng của mảng trung lưu; (d) ưu tiên phân bổ vốn; (e) tiến độ tách riêng mảng dầu nhờn.
Phillips 66
Goldman Sachs xếp Phillips 66 (PSX.US) “trung lập”, giá mục tiêu 297 USD. Goldman Sachs ghi nhận các tranh luận cốt lõi của nhà đầu tư về cổ phiếu này tập trung vào ba vấn đề: tiến trình giảm đòn bẩy, nâng cao kết quả vận hành ở mảng lọc dầu, và liệu mảng trung lưu có đạt mục tiêu EBITDA hàng năm 4,5 tỷ USD vào năm 2027 theo kế hoạch hay không.
Tuy vậy, Goldman Sachs cho rằng, sau khảo sát thực tế tại nhà máy lọc dầu Wood River mới đây, cổ phiếu này thể hiện tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn hơn. Công ty đang từng bước nâng cao khả năng sinh lời ở mảng lọc dầu, với động lực chính là cải thiện thu mua dầu thô, tăng hiệu suất tài sản và giảm chi phí vận hành.
Goldman Sachs cũng đánh giá cao ban lãnh đạo trong việc củng cố sức mạnh bảng cân đối tổng thể và vẫn tập trung mang lại lợi ích cho cổ đông. Theo mô hình cập nhật của hãng, công ty có thể hoàn thành mục tiêu tổng nợ 17 tỷ USD trong năm nay, đồng thời cam kết hoàn trả ít nhất 50% dòng tiền hoạt động đã điều chỉnh cho cổ đông.
Trước khi công bố báo cáo tài chính, Goldman Sachs dự đoán nhà đầu tư sẽ chú ý các vấn đề sau: (a) nền tảng cơ bản chung của ngành lọc dầu; (b) cơ hội tiếp tục nâng cao kế hoạch cải tiến mảng lọc dầu; (c) tiến độ các dự án tăng trưởng của mảng trung lưu; (d) ưu tiên phân bổ vốn.
PBF Energy
Goldman Sachs xếp PBF Energy (PBF.US) “trung lập”, giá mục tiêu 91 USD. Đón chờ mùa báo cáo tài chính, Goldman Sachs bày tỏ mong muốn tìm hiểu thêm về ưu tiên phân bổ vốn của công ty. Hãng đặc biệt nhấn mạnh năng lực tạo dòng tiền mạnh mẽ của công ty có thể thúc đẩy tiến trình giảm đòn bẩy nhanh hơn.
Ngoài môi trường biên lợi nhuận lọc dầu mạnh, các cuộc thảo luận của nhà đầu tư về cổ phiếu này chủ yếu xoay quanh vị thế của công ty đối với chênh lệch giá giữa dầu nhẹ và dầu nặng. Goldman Sachs ghi nhận, với dự báo sản lượng dầu từ Canada và Mỹ Latinh tiếp tục tăng, chênh lệch giữa dầu nhẹ - dầu nặng đã trở thành tâm điểm thị trường. Hãng cũng mong ban lãnh đạo làm rõ thêm chiến lược đối phó với nghĩa vụ liên quan nhiên liệu tái tạo (RVO), đặc biệt trong bối cảnh giá RIN ở mức cao, công ty sẽ quản lý nghĩa vụ này ra sao.
CVR Energy
Goldman Sachs xếp CVR Energy (CVI.US) “bán ra”, giá mục tiêu 50 USD. Đối với CVI, Goldman Sachs ghi nhận các cuộc thảo luận của nhà đầu tư chủ yếu tập trung vào hiệu quả tương đối của cổ phiếu này và khả năng đạt kết quả tốt trong báo cáo tài chính quý 3 sắp tới.
Mặc dù quý 4 thường là thời kỳ yếu về mùa vụ, đặc biệt tại vùng trung tâm nước Mỹ, Goldman Sachs cho rằng dự báo lợi nhuận vẫn có thể duy trì mức cao, nhờ các yếu tố như tồn kho thấp, nguồn cung toàn cầu liên tục bị gián đoạn và nhu cầu khá ổn định. Ngoài ra, các cuộc thảo luận về CVR Energy còn xoay quanh ưu tiên phân bổ vốn, nhất là công ty sẽ cân đối nguồn vốn cho cổ tức, giảm đòn bẩy, M&A và chi tiêu vốn ra sao.
Ngoài ra, Goldman Sachs xếp Delek US (DK.US) “mua vào”, giá mục tiêu 83 USD; xếp Par Pacific (PARR.US) “mua vào”, giá mục tiêu 90 USD.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
CEO của Broadcom (AVGO.US): Rào cản tiếp theo của AI không phải là chip mà là vốn, nhưng nhiều nhà đầu tư lại "giống như con bạc"
Giám đốc điều hành của Broadcom cho biết tài chính sẽ là yếu tố hạn chế lớn nhất cho sự phát triển của AI, đồng thời cảnh báo rằng nhiều nhà đầu tư đang hành động như những "tay chơi cờ bạc trong sòng bạc".
Tư tưởng của Keynes được tái tạo và được giải thưởng Nobel công nhận! Các nhà kinh tế học Mỹ Hall và Woodford tiết lộ logic cơ bản của quyết định tiêu dùng và chính sách của ngân hàng trung ương.
Viện Hàn lâm Khoa học Hoàng gia Thụy Điển ngày 12 tháng 10 thông báo sẽ trao giải Nobel Kinh tế năm 2026 cho hai nhà kinh tế học Mỹ Robert Hall và Michael Woodford, nhằm ghi nhận đóng góp nổi bật của họ trong lĩnh vực nghiên cứu cơ sở vi mô cho các chính sách ổn định kinh tế vĩ mô.
Dự báo kết quả kinh doanh quý 3 của TSMC: Sản xuất 2nm tăng lên, nhu cầu AI mạnh mẽ, HSBC dự báo cao nhất lên tới 3800 TWD
Theo tính toán của Bloomberg, doanh thu quý 3 của TSMC đạt 1,49 nghìn tỷ đô la Đài Loan nhờ sản lượng mạnh mẽ của quy trình 2nm cùng với mức sử dụng cao của 3nm/5nm. Bank of America và HSBC đều nâng mục tiêu giá cổ phiếu, với mức cao nhất lên tới 3.800 đô la Đài Loan. Dự kiến công ty sẽ tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4 nhờ nâng giá và chuyển đổi sang quy trình tiên tiến, đồng thời duy trì đầu tư vốn ở cường độ cao để củng cố vị trí cốt lõi trong cơ sở hạ tầng AI.
Người vay yếu nhất không thể chịu nổi nữa! Morgan Stanley: Chênh lệch tín dụng hạng CCC vượt 1000 điểm cơ bản, cổ phiếu ngân hàng gặp phải tình trạng bán tháo cực đoan nhất trong 33 năm qua
Chỉ số chứng khoán Mỹ chỉ cách mức đỉnh lịch sử 0,2%, nhưng bên dưới sự yên tĩnh lại là những dòng chảy ngầm: chênh lệch lợi suất trái phiếu hạng CCC vượt quá 1000 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ năm 2023, sự phân hóa tín dụng lên mức cực đại lịch sử; chỉ số RSI của cổ phiếu ngân hàng và S&P 500 có khoảng cách lớn nhất trong 33 năm, cổ phiếu ngân hàng bị bán quá mức nghiêm trọng; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 5,30%, cao nhất kể từ năm 2002. Mùa báo cáo tài chính của nhóm cổ phiếu ngân hàng sắp diễn ra vào thứ Ba tuần này, được coi là thời điểm then chốt để kiểm tra liệu thị trường có thể thu hẹp khoảng cách giữa "nền tảng cơ bản vững chắc và lo ngại của nhà đầu tư" hay không.
Giá tiền điện tử
Thêm
