Sự thay đổi quan trọng nhất trong truyền thông quang đã đến!

Bitget

Tin tức

美股投资网2026/09/22 08:41

Hiển thị bản gốc

Theo:美股投资网

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

Hiện tại DSP vẫn còn rất khan hiếm, các khách hàng lớn vẫn đang cố gắng khóa chặt năng lực sản xuất, nhưng toàn ngành đã bắt đầu nghiên cứu làm thế nào để giảm bớt DSP, thậm chí cuối cùng là loại bỏ hoàn toàn nó.

Đây thực chất chính là sự thay đổi đáng chú ý nhất trong giai đoạn tiếp theo của ngành truyền thông quang học.

Năm nay thị trường kiếm tiền nhờ mở rộng sản xuất, giai đoạn tiếp theo sẽ bắt đầu chú ý kiếm tiền từ những thay đổi về kiến trúc.

Hãy nói rõ tình hình trước mắt.

Sự sôi động của 1.6T vẫn chưa kết thúc. Theo ước tính của chúng tôi từ đợt khảo sát lần này của Meigup Tóu Tư Wǎng, đến năm 2027 nhu cầu về module quang 1.6T có thể đạt 60-65 triệu chiếc, trong khi DSP vẫn là mắt xích tương đối thiếu hụt trong chuỗi cung ứng.

Đặc biệt DSP cho 1.6T cơ bản đã bước vào kỷ nguyên 3nm, năng lực sản xuất không còn dư dả như các quy trình trưởng thành. Hiện tại khoảng 70% đơn hàng DSP 1.6T đã bị khóa bởi hợp đồng dài hạn, các khách hàng AI lớn như GOOGL, NVDA, MSFT, AMZN, META vì quy mô đơn lớn lại gắn bó sâu sắc với nhà cung ứng nên đương nhiên được ưu tiên lấy hàng.

Nói cách khác, trong một hai năm tới, 1.6T nên bùng nổ vẫn sẽ bùng nổ, DSP nên căng vẫn sẽ tiếp tục căng.

Tuy nhiên, đứng trên góc độ đầu tư, những thông tin này không còn quá mới mẻ.

Nếu bây giờ mỗi ngày vẫn chỉ chăm chăm “1.6T lại có thêm bao nhiêu đơn”, “DSP lại thiếu bao nhiêu”, thực ra vẫn chỉ đang giao dịch những vấn đề mà thị trường năm qua đã thảo luận đi thảo luận lại.

Thay vào đó, chúng tôi muốn nhìn xa hơn một bước.

Tại sao ngành lại bắt đầu tìm cách loại bỏ DSP?

Chung quy lại vẫn là một câu chuyện cũ—điện năng.

Hiện tại, điều khiến các trung tâm dữ liệu AI đau đầu nhất không còn là đủ GPU hay không, mà là sau khi mua về, điện lấy ở đâu ra, làm sao tản nhiệt, và toàn bộ mạng lưới phải tiêu thụ bao nhiêu điện để vận chuyển những dữ liệu này.

Trong đợt khảo sát này có một ví dụ rất dễ hiểu.

Một module quang 800G tiêu thụ trung bình khoảng 25W, trong đó DSP chiếm gần một nửa. Giả sử do khác biệt quy trình sản xuất, một DSP tiêu thụ thêm 3W, tưởng không nhiều nhưng cộng lại trên một switch 128 port, đã gần 400W.

Nếu đem con số này nhân lên trong các cụm AI gồm hàng trăm nghìn, thậm chí hàng triệu bộ tăng tốc, vấn đề sẽ hoàn toàn khác.

Hơn nữa mạng vẫn đang tiếp tục nâng cấp, sau 800G là 1.6T, rồi sau đó còn có 3.2T. Tốc độ càng cao, khoảng cách truyền tín hiệu điện trên PCB càng dài, các vấn đề về hao hụt và tiêu thụ điện càng khó giải quyết.

Lúc này mà vẫn tiếp tục chỉ trông chờ vào việc “đổi sang DSP tiên tiến hơn” thì không còn nhiều dư địa nữa.

NPO và CPO chính là xuất hiện trong bối cảnh này.

Đến năm 2027, tôi sẽ quan tâm trước đến NPO.

Bạn có thể đơn giản hiểu NPO như sau: trước đây module quang cách khá xa chip chuyển mạch, còn bây giờ dịch chuyển động cơ quang lại gần chip chuyển mạch.

Khi di chuyển lại gần, tín hiệu điện không phải chạy xa trên PCB nữa, hao hụt giảm bớt, phần việc của DSP tất yếu cũng giảm, tiêu thụ điện giảm theo.

Theo ước tính đợt khảo sát này, NPO so với phương án truyền thống có thể tiết kiệm từ 30%—40% điện năng tiêu thụ.

Năm 2027 càng đáng chú ý hơn.

Mọi người đều biết CPO là xu hướng, nhưng vấn đề của CPO là ý tưởng rất tốt nhưng sản xuất hàng loạt thực sự không dễ dàng. Nếu năm sau một số switch CPO không thể xuất xưởng như kế hoạch, thì NPO rất có thể sẽ tạm thời thế chỗ, làm giải pháp chuyển tiếp một thời gian.

Thậm chí đợt khảo sát này ước tính, nếu một lượng lớn switch liên quan áp dụng NPO, quy đổi theo số port thì năm 2027 có thể đạt quy mô khoảng 12 triệu chiếc.

Con số 12 triệu này tôi sẽ không quá tin chắc, vì còn nhiều giả định bên trong, các CSP cuối cùng sẽ dùng bao nhiêu, sản phẩm có ra mắt đúng hạn không, vẫn cần xác nhận tiếp.

Nhưng tôi sẽ ghi nhớ sự thay đổi đằng sau “12 triệu” đó: NPO không còn là thứ xa vời trên trời nữa.

Chỉ cần năm sau bắt đầu thấy đơn hàng thực, switch thực sự xuất xưởng và CSP kiểm chứng tiếp tục tiến về phía trước, logic giao dịch trên thị trường sẽ thay đổi theo.

Vì thế tại sao đến năm 2027 tôi sẽ rất quan tâm đến NPO.

Nhìn xa hơn nữa, vẫn không thể tránh được CPO

NPO giống như một cây cầu.

Cái thực sự có thể thay đổi hoàn toàn kiến trúc quang liên kết hiện tại, vẫn là CPO.

Nó tiến xa hơn NPO, đưa động cơ quang lại gần hơn nữa với chip chuyển mạch. Khoảng cách ngắn hơn, điện năng tiêu thụ càng có thể tiếp tục giảm.

Theo dữ liệu mà chúng tôi cung cấp trong khảo sát, NPO có thể tiết kiệm 30%—40% điện năng tiêu thụ, còn CPO trong một số thử nghiệm thậm chí đạt 60%—70%.

Nếu các cụm AI về sau thực sự đạt hàng triệu card thậm chí hơn thế, sự khác biệt này cuối cùng đều đổ vào tiền điện, tản nhiệt và dung lượng trung tâm dữ liệu.

Tuy nhiên, CPO cũng có một vấn đề: khó khăn lớn nhất hiện nay không phải là thiết kế mà là sản xuất được.

Có thể liên quan đến hàng nghìn sợi quang, ghép nối thế nào, tăng tỷ lệ thành phẩm ra sao, kiểm soát chi phí như thế nào, bản thân đã rất phức tạp. Thêm vào đó là đế thủy tinh, bố trí mạch, khoan lỗ và đóng gói tiên tiến, nhiều quy trình vẫn đang trên đường tiến đến sản xuất hàng loạt ổn định.

Do đó, tạm thời chúng tôi sẽ không vì sự xuất hiện của CPO mà tuyên bố kết liễu module quang truyền thống.

Thời gian khảo sát lần này đưa ra cũng khá hợp lý: Trước năm 2028—2029, DSP và module quang truyền thống vẫn còn nhiều khả năng tiếp tục tồn tại, điểm chuyển đổi kỹ thuật rõ rệt thực sự có thể sẽ đến khoảng năm 2029, thậm chí 2030.

Vẫn còn vài năm nữa.

Về mặt đầu tư, điều này lại là một điều tốt. Bởi đây không phải là sự chuyển đổi đột ngột, mà là một quá trình có thể quan sát liên tục, kiểm chứng liên tục.

Tới đây, phương thức chọn cổ phiếu cũng bắt đầu thay đổi dần. Trước nay nhìn truyền thông quang, chúng ta dễ hỏi: Ai bán module quang nhiều nhất?

Sau này câu hỏi này sẽ phải đổi khác: Ai đang kiểm soát kiến trúc mạng AI thế hệ tiếp theo?

Hai câu này nghe có vẻ không khác, nhưng logic đầu tư phía sau lại hoàn toàn khác biệt.

Trong kiến trúc truyền thống, switch kiếm tiền từ switch, DSP kiếm tiền từ DSP, chip quang và module quang cũng nắm một phần giá trị cho mình.

Nhưng đến NPO, đặc biệt CPO, chip chuyển mạch, silicon quang, động cơ quang và đóng gói tiên tiến càng ngày càng tiến lại gần nhau.

Một khi các thành phần bắt đầu tích hợp, giá trị chắc chắn sẽ được phân phối lại.

Vì vậy ngoài những công ty truyền thông quang mà chúng ta đã rất quen thuộc như LITE, COHR, tôi sẽ dành nhiều thời gian hơn để theo dõi NVDA, AVGO và MRVL.

Bởi vì thứ họ đang cạnh tranh giờ đây không chỉ là một con chip, mà là trong mạng AI thế hệ tiếp theo, bản thân mình nắm được bao nhiêu quyền kiểm soát.

Bên cạnh đó còn có một công ty tôi sẽ đưa vào danh sách theo dõi: INTC.

Nếu sau này chip AI, chip chuyển mạch, CPO cùng cạnh tranh về sản xuất tiên tiến và đóng gói tiên tiến, cả ngành sẽ sớm đối mặt với câu hỏi: Ngoài TSM, có còn hệ thống nào thực sự dùng được không?

Đợt khảo sát này đã đề cập, một số nhà sản xuất đang đánh giá EMIB và quy trình tiên tiến của INTC.

Hiện tại tất nhiên vẫn chưa thể vì câu này mà chốt doanh thu cho INTC, nhưng nếu sau này thực sự xuất hiện sự chuyển dịch năng lực đóng gói tiên tiến, câu chuyện của INTC sẽ không còn chỉ là hồi sinh CPU nữa.

Tiếp theo, sẽ theo dõi 3 vấn đề lớn

Khi nào NPO xuất hiện đơn hàng lớn thực sự, CPO khi nào vượt qua ngưỡng sản xuất đại trà, và NVDA, AVGO, MRVL những công ty này cuối cùng ai có thể giành được giá trị lớn hơn trong mạng AI thế hệ tiếp theo.

Năm nay truyền thông quang chú trọng vào “lượng”.

Giai đoạn tiếp theo, bắt đầu xem ai nắm được “kiến trúc”.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

VIPChiến lược hàng tuần Micron

Bitget•2026/09/22 11:17

VIPChiến lược hàng tuần Meta

Bitget•2026/09/22 11:15

Điểm cuối của AI là điện, và đằng sau điện là đồng! "Đại đầu cơ" đặt cược vào khoảng thiếu hụt tài nguyên phía sau cơn sốt sức mạnh tính toán AI

Burry đánh giá giá trị đầu tư của các doanh nghiệp chủ chốt liên quan đến hạ tầng AI và nhu cầu tài nguyên do xây dựng AI mang lại — ông kiên quyết nghi ngờ về lợi nhuận đầu tư của một số cổ phiếu AI, đồng thời lạc quan về nhu cầu lâu dài đối với nguồn đồng phục vụ mở rộng trung tâm dữ liệu, hệ thống điện và phân phối.

智通财经•2026/09/22 09:06