Thị trường chứng khoán Mỹ chuyển động lớn: Cổ phiếu công nghệ AI giảm nhiệt, nhóm tài chính và tiêu dùng dẫn đầu tăng trưởng

VietnamFinanceApp nhận thấy, thị trường chứng khoán Mỹ vào thứ Hai ghi nhận sự phân hóa rõ rệt: nhóm cổ phiếu tăng mạnh nhất từ đầu năm đã bị bán tháo, trong khi các nhóm ngành khác vẫn duy trì sự bền bỉ, xu hướng xoay vòng nhóm ngành ngày càng rõ rệt.

Theo tính toán của Yahoo Finance, tính đến phiên giao dịch trưa thứ Hai, trung bình các cổ phiếu nằm trong top 10% tăng trưởng mạnh nhất của chỉ số S&P 500 năm nay đều giảm khoảng 1,6%, trở thành nhóm ngành có diễn biến kém nhất trong ngày. Riêng nhóm đầu tập trung giảm sâu hơn — trong số 20 cổ phiếu tăng mạnh nhất năm 2026 thì có tới 19 mã giảm giá, mức giảm trung bình đạt 2,7%.

Lấy ví dụ như Sandisk (SNDK.US), cổ phiếu này tính đến thời điểm hiện tại trong năm vẫn tăng hơn 500%, nhưng riêng ngày thứ Hai đã giảm hơn 7%. Micron Technology (MU.US) và Western Digital (WDC.US) đã tăng gấp đôi giá trị trong năm nay, nhưng cùng giảm hơn 5% trong phiên này.

Nhóm ngành chip đang thể hiện sự yếu đuối. Tuần trước, iShares Semiconductor ETF (SOXX) đã bị bán tháo mạnh sau khi phục hồi lên ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Sáng thứ Hai, quỹ ETF này từng rơi xuống mức thấp nhất ba tuần, sau đó nhận được lực cầu quanh ngưỡng tròn 500 USD. Nhóm cổ phiếu phần mềm cũng chịu áp lực bán ra.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, thị trường lại có một bức tranh rất khác biệt.

“Đây là một cuộc xoay vòng quy mô lớn.” Giám đốc chiến lược kỹ thuật của Fundstrat, Mark Newton phát biểu vào thứ Hai. Ông cho biết, dẫn dắt thị trường từ đầu năm đến nay lần lượt là các nhóm năng lượng – công nghệ, và khi các mảng nhỏ bên trong nhóm công nghệ lần lượt điều chỉnh, các nhóm tài chính, công nghiệp, chăm sóc sức khỏe đã kế tiếp đảm nhận vai trò dẫn dắt.

Xu hướng xoay vòng nhóm ngành ngày càng rõ ràng. Trong phiên thứ Hai, nhóm công nghệ (XLK) là nhóm có diễn biến kém nhất trong các nhóm ngành chính thuộc S&P 500, trong khi nhóm tiêu dùng thiết yếu (XLP), tài chính (XLF) và dịch vụ truyền thông (XLC) đều tăng 1%. Đặc biệt, nhóm tài chính tiệm cận mức cao nhất lịch sử trong phiên.

Xu hướng này đã duy trì trong vài tháng. Ngay khi nhóm chip rơi vào thị trường giá xuống, nhóm chăm sóc sức khỏe đã bắt đầu tăng mạnh; chưa đầy hai tuần trước, một số giao dịch rủi ro nhất trên thị trường vẫn dẫn dắt đà tăng chỉ số chính. Hiện tại, các động lực dẫn dắt trước đó đang suy yếu nhưng đợt bán tháo không quét sạch toàn bộ thị trường. Sáng thứ Hai, dù chỉ số S&P 500 giảm nhẹ, vẫn có khoảng 56% số cổ phiếu thành phần tăng giá.

Thị trường giá lên của chứng khoán Mỹ đã kéo dài gần bốn năm và hiện tại khác biệt đáng kể so với các đợt giảm sâu trên diện rộng trước đây. “Chúng ta biết, sự xoay vòng nhóm ngành đã mang lại chiều rộng đáng kể cho thị trường này.” Newton bổ sung.

Đánh giá của các tổ chức: Xoay vòng đã thành đồng thuận, hướng phân bổ còn nhiều ý kiến khác biệt

Đối với xu hướng xoay vòng hiện nay, hầu hết các tổ chức chính trên Phố Wall đều đồng tình với khả năng tiếp tục diễn ra, nhưng lại không thống nhất về hướng phân bổ danh mục.

Morgan Stanley phát hành báo cáo vào thứ Hai cho biết giữ quan điểm lạc quan về thị trường cho phần còn lại của năm, nhưng cho rằng tăng trưởng sẽ đến từ sự xoay vòng giữa các nhóm ngành thay vì một đợt tăng giá mạnh diện rộng. Chiến lược gia Fabio Bassi dự đoán thị trường sẽ tăng dần, chủ đề chính là xoay vòng giữa các nhóm ngành.

Về lựa chọn phân bổ cụ thể, Morgan Stanley đánh giá cao nhóm cổ phiếu tăng trưởng chất lượng và các nhà cung cấp đám mây quy mô rất lớn, đồng thời cho rằng sau đợt điều chỉnh định giá gần đây, nhóm bán dẫn cũng trở nên hấp dẫn. Ngoài ra, Morgan Stanley cũng có góc nhìn về đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ dốc lên, cho rằng đó là tín hiệu của nhu cầu vốn và cơ hội đầu tư gia tăng, chứ không phải thị trường lo ngại sai lầm chính sách.

Ý kiến của Goldman Sachs thận trọng hơn. Nhà giao dịch cấp cao Natasha Tiwana cảnh báo, cấu trúc động lực của chủ đề AI đã thay đổi căn bản — trong yếu tố động lượng, nhóm bán dẫn và tổ hợp AI đang chuyển từ thế mua sang thế bán, còn nhóm phần mềm trở thành phân khúc có trọng số động lượng lớn nhất trong ngắn hạn. Goldman Sachs chỉ ra, số lần yếu tố động lượng giảm trên 5%/ngày trong năm 2026 đã vượt tổng số năm năm vừa qua, thị trường buộc phải tìm cách đa dạng hóa phân bổ bên ngoài chủ đề AI.

Về tư vấn phân bổ, Goldman Sachs đề xuất nhà đầu tư nên chú ý hơn đến cổ phiếu ngân hàng châu Âu và Nhật Bản, cổ phiếu công ty khai thác vàng, đồng và các tài sản thực. Tuy nhiên Goldman Sachs cũng khẳng định, giao dịch AI chưa kết thúc, nhưng thành phần, động lực và biên an toàn của nó đang được xác lập lại theo thời gian thực. Do đó, nên tiếp cận các tài sản hưởng lợi từ AI một cách chiến thuật hơn, đặc biệt cần chú ý cơ hội khi xảy ra chênh lệch lớn giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS).

Nhìn về tương lai, thị trường đang theo dõi sát hai chất xúc tác quan trọng: Nvidia (NVDA.US) sẽ công bố báo cáo tài chính ngày 26/8, sự kiện “kỳ kiểm tra quý” này sẽ kiểm nghiệm ‘sức nặng’ của chủ đề AI; Chủ tịch Fed Powell sẽ có bài phát biểu chủ đề đầu tiên tại Jackson Hole ngày 28/8, có thể sẽ đưa ra chỉ dẫn mới về triển vọng lãi suất. Hai sự kiện lớn liên tiếp, xu hướng của chứng khoán Mỹ sẽ được định hình rõ rệt.