Chứng khoán Nhật Bản tăng mạnh làm suy yếu yen, logic phòng hộ thay đổi, ngưỡng 160 lại trở thành tâm điểm.

⑴ Thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng cao gây áp lực ngược lên tỷ giá Yên. Commerzbank cho biết, tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Nhật của nhà đầu tư nước ngoài vào khoảng 35%, và nhiều vị thế này đi kèm với giao dịch phòng hộ tỷ giá; sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán lại thúc đẩy nhu cầu bán Yên để phòng hộ. ⑵ Khi chỉ số Nikkei dao động đi lên, nhà đầu tư nước ngoài tăng vị thế phòng hộ theo hình thức kỳ hạn hoặc quyền chọn để chốt lợi nhuận cổ phiếu, hành động này gây áp lực bán liên tục lên thị trường giao ngay, trở thành một trong những cơ chế vi mô khiến Yên yếu dù tâm lý trú ẩn an toàn chưa giảm đi rõ rệt. ⑶ Trong phiên, tỷ giá USD/JPY từng đạt mức cao 11 ngày là 159,37, chỉ còn một bước tới ngưỡng tâm lý 160, khiến thị trường lo ngại giới chức Nhật có thể lại can thiệp bằng lời nói. ⑷ Sự bất ổn về triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản càng làm gia tăng biến động của Yên, kỳ vọng của thị trường về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo có nhiều khác biệt; khi chưa có định hướng rõ ràng, dòng vốn giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn tiếp tục gây áp lực cho Yên. ⑸ Trong ngắn hạn, diễn biến của chứng khoán Nhật và xu hướng chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật sẽ là hai biến số chính quyết định hướng đi của tỷ giá; nếu thị trường cổ phiếu Nhật vẫn tăng và lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao, hiệu lực hỗ trợ của mức 160 đối với Yên sẽ liên tục bị thử thách.