Sandisk bị bán tháo mạnh dù báo cáo lợi nhuận vượt xa dự báo: Ngưỡng hỗ trợ 1.200 USD có trụ vững?

Sandisk ghi nhận kết quả lợi nhuận vượt dự báo rõ rệt, nhưng cổ phiếu vẫn biến động mạnh sau báo cáo. Doanh thu quý 4 tài chính năm 2026 đạt 8,965 tỷ USD, tăng 372% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS non-GAAP đạt 39,25 USD và biên lợi nhuận gộp đạt 84,6%. Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 103% theo quý và vẫn là động lực tăng trưởng mạnh nhất của công ty.

Vấn đề không nằm ở quý vừa qua. Thị trường đã phản ánh trước mức giá NAND cao hơn, nhu cầu lưu trữ AI tăng vọt và biên lợi nhuận tiếp tục mở rộng. Mặc dù ban lãnh đạo đưa ra dự báo EPS tiếp tục tăng trong quý tới, nhưng mức trung bình trong triển vọng biên lợi nhuận gộp lại thấp hơn một chút so với quý vừa qua, làm dấy lên lo ngại rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có thể đang tiến gần đến đỉnh trong ngắn hạn.

Wall Street hiện dự báo EPS năm tài chính 2027 và 2028 của Sandisk đạt lần lượt khoảng 206,50 USD và 249,80 USD, tương ứng với hệ số P/E dự phóng khoảng 6,5 và 5,4 tại mức giá cổ phiếu hiện tại. Tuy nhiên, khoảng hai phần ba mức tăng trưởng doanh thu theo quý của Sandisk đến từ việc tăng giá bán. Do đó, nhà đầu tư vẫn còn e ngại khi định giá lợi nhuận ở giai đoạn đỉnh chu kỳ theo cách tương tự như định giá lợi nhuận của một công ty tăng trưởng thông thường.

Triển vọng kỹ thuật: Cổ phiếu dẫn dắt đà tăng trước đây bước vào giai đoạn phục hồi với biến động mạnh

Sau khi giảm từ mức cao kỷ lục 2.354 USD, SNDK đã phá vỡ các ngưỡng 2.000 USD, 1.700 USD và 1.500 USD. Biểu đồ ngày hiện cho thấy chuỗi đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn rõ rệt, xác nhận xu hướng tăng trước đó đã bị phá vỡ. Cổ phiếu này đã giảm ngắn hạn về gần 1.000 USD vào cuối tháng 7 rồi bật tăng mạnh, nhưng vẫn chưa lấy lại được bất kỳ vùng giá nào từng bị phá vỡ trước đó.

Vì vậy, đà tăng hiện tại nên được xem chủ yếu là sự phục hồi từ trạng thái quá bán và đợt tăng do đóng vị thế Short, chứ chưa phải là xác nhận cho một xu hướng tăng giá mới. Cấu trúc giá sẽ chưa cải thiện đáng kể cho đến khi cổ phiếu vượt qua mức cao của đợt hồi phục trước đó và giành lại vùng nền cũ quanh mốc 1.600 USD.

Tuy vậy, hành động giá sau báo cáo lợi nhuận không hoàn toàn mang tính giảm giá. SNDK đã giảm ngắn hạn về gần 1.198 USD trước khi thu hút lực mua mạnh. Mức này khá gần với đáy trước đó quanh 1.222 USD, cho thấy vùng 1.200–1.250 USD chứa đựng nhu cầu thực sự chứ không chỉ đơn thuần là vùng hỗ trợ tâm lý ở mức số tròn.

Chỉ cần vùng này còn được giữ vững, cổ phiếu có thể hình thành mô hình hai đáy trong ngắn hạn và thử phục hồi thêm lần nữa. Tuy nhiên, nếu giá đóng cửa ngày dứt điểm dưới mức 1.200 USD, kịch bản này sẽ không còn hiệu lực và làm tăng khả năng giá tiếp tục giảm về vùng 1.050–1.100 USD.

Trở ngại chính là lượng cung áp lực lớn hình thành từ đợt phá vỡ trước đó. SNDK đã giảm nhanh từ trên mức 1.600 USD, khiến một lượng lớn vị thế bị mắc kẹt trong khoảng từ 1.550 USD đến 1.700 USD. Bất kỳ đợt hồi phục nào vào vùng này đều có khả năng đối mặt với lực bán từ các nhà đầu tư muốn thoát vị thế gần điểm hòa vốn, cùng với việc các quỹ theo xu hướng tiếp tục cắt giảm vị thế.

Vì lý do đó, dù giá vượt qua mức 1.450 USD thì cũng chỉ củng cố thêm cho kịch bản hồi phục. Cần có một đợt phá vỡ bền vững với khối lượng giao dịch lớn qua mốc 1.600 USD để chuyển cấu trúc trung hạn từ giảm giá sang trung tính.

Các mốc giá quan trọng

Điểm xoay ngắn hạn ngay trước mắt là vùng hỗ trợ 1.200–1.250 USD. Nếu vùng này được giữ vững và giá giành lại mốc 1.300 USD, các mục tiêu hồi phục tiếp theo sẽ là 1.350 USD và sau đó là vùng 1.450–1.465 USD. Việc phá vỡ lên trên mức 1.465 USD sẽ cho thấy áp lực bán sau báo cáo lợi nhuận đang bắt đầu suy yếu.

Vùng 1.550–1.610 USD là khu vực đảo chiều xu hướng quan trọng trong trung hạn. Nếu giá vượt bền vững qua mốc 1.600 USD, con đường sẽ mở ra hướng tới vùng 1.695–1.750 USD, sau đó có thể mở rộng thêm tới vùng 1.900–2.050 USD.

Nếu SNDK đóng cửa dứt điểm dưới mức 1.200 USD, cấu trúc đáy trước đó sẽ không còn hiệu lực và vùng hỗ trợ tiếp theo sẽ chuyển sang vùng 1.050–1.100 USD. Việc phá vỡ xuống dưới mốc 1.000 USD sẽ cho thấy thị trường đang áp mức chiết khấu sâu hơn đối với lợi nhuận ở giai đoạn đỉnh chu kỳ NAND của Sandisk.

Chiến lược giao dịch

Các nhà giao dịch ưa rủi ro cao có thể theo dõi phản ứng mua quanh vùng 1.200–1.250 USD. Nếu cổ phiếu ổn định và giành lại mốc 1.300 USD, có thể xem xét mở một vị thế nhỏ để đón đầu đợt hồi phục hướng tới 1.350 USD và sau đó là vùng 1.450–1.465 USD. Việc phá vỡ xuống dưới mức 1.190 USD sẽ khiến kịch bản này không còn hiệu lực.

Các nhà giao dịch thận trọng hơn nên chờ xác nhận việc phá vỡ lên trên mức 1.465 USD trước khi đánh giá liệu SNDK có thể thử thách mốc 1.600 USD hay không. Việc giành lại mức 1.465 USD sẽ báo hiệu áp lực bán ngắn hạn đang giảm dần, nhưng chỉ khi phá vỡ lên trên mốc 1.600 USD mới xác nhận sự cải thiện đáng kể trong xu hướng trung hạn.

Nhà đầu tư dài hạn không nên xây dựng vị thế quá lớn chỉ vì cổ phiếu đang giao dịch ở mức từ 5 đến 6 lần lợi nhuận dự phóng. Một tín hiệu vào lệnh đáng tin cậy hơn sẽ là sự phục hồi với khối lượng giao dịch lớn lên trên mốc 1.600 USD. Điều này sẽ phá vỡ cấu trúc giảm giá hiện tại và tạo điều kiện cho một đợt vận động theo xu hướng mới.

Kết luận

Các yếu tố cơ bản của Sandisk vẫn vững mạnh, nhưng cấu trúc kỹ thuật vẫn chưa hoàn tất quá trình đảo chiều.

Kịch bản hiện tại phụ thuộc vào ba điều kiện có mức độ quan trọng tăng dần:

• Mức 1.200 USD quyết định liệu cấu trúc tạo đáy có còn nguyên vẹn hay không.
• Mức 1.465 USD quyết định liệu đợt hồi phục từ trạng thái quá bán có thể tiếp tục hay không.
• Mức 1.600 USD quyết định liệu xu hướng giảm trung hạn đã kết thúc hay chưa.

Cho đến khi SNDK giành lại dứt điểm mốc 1.600 USD, cổ phiếu này vẫn nên được xem là một giao dịch phục hồi có biến động mạnh, chứ chưa phải là khởi đầu của một xu hướng tăng chính mới.