Vàng bật tăng mạnh vượt mốc 4.200 USD: diễn biến tại eo biển Hormuz, đồng USD suy yếu và dòng vốn quay trở lại trở thành tâm điểm

Thị trường vàng đã ghi nhận đà phục hồi đáng chú ý trong những ngày gần đây, khi giá vàng giao ngay có thời điểm tăng vọt lên khoảng 4.264 USD/ounce. Kim loại này tăng 4,4% chỉ trong một ngày, ghi nhận mức tăng theo ngày mạnh nhất trong nhiều tháng qua. Giá bạc cũng tăng theo, vượt mốc 61 USD/ounce trong phiên giao dịch. Sự chú ý của thị trường đang tập trung vào tiến trình đàm phán nhằm nối lại hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm, đồng USD suy yếu và kỳ vọng giảm về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất.

Tuy nhiên, dù vàng đã lấy lại đà tăng sau một đợt điều chỉnh đáng kể, nhà giao dịch vẫn cần theo dõi liệu dữ liệu kinh tế Mỹ, quan điểm chính sách của Fed và dòng vốn từ các quỹ ETF có thể tiếp tục hỗ trợ đà phục hồi này hay không.

Kỳ vọng mở lại eo biển Hormuz giúp giảm lo ngại về lạm phát

Các báo cáo cho biết Mỹ, Iran và Oman đang tiến gần đến một thỏa thuận tạm thời về việc tổ chức hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz. Qatar cũng được cho là đã đề xuất một kế hoạch nhằm hỗ trợ khôi phục hoạt động lưu thông qua tuyến đường thủy này. Nếu tiến trình mở lại hoạt động vận chuyển trở nên rõ ràng hơn, lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu và giá năng lượng tăng vọt có thể giảm bớt.

Dù diễn biến này có thể khiến phần bù rủi ro địa chính trị giảm đi, nó lại trở thành yếu tố hỗ trợ cho giá vàng. Nguyên nhân chính là thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về lạm phát và lộ trình lãi suất.

Khi rủi ro nguồn cung năng lượng giảm, lo ngại rằng lạm phát có thể tăng tốc trở lại và buộc Fed phải duy trì lãi suất cao lâu hơn cũng đã dịu bớt. Dựa trên định giá hiện tại của thị trường, nhà đầu tư hiện chỉ kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm, một triển vọng ôn hòa hơn so với kỳ vọng trước đó về hai lần tăng lãi suất bổ sung.

Đối với các tài sản không sinh lợi suất như vàng, việc kỳ vọng lãi suất giảm nói chung mang tính hỗ trợ, do làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ kim loại này.

Đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm thúc đẩy đà bật tăng mạnh của vàng

Một động lực quan trọng khác đằng sau đợt tăng giá vàng gần đây là sự suy yếu đồng thời của đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Sau thông tin về các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, chỉ số USD Index dao động gần mức thấp nhất trong sáu tuần, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng giảm xuống mức thấp gần đây. Đồng USD suy yếu khiến vàng trở nên dễ tiếp cận hơn đối với người mua nước ngoài sử dụng các loại tiền tệ khác, trong khi lợi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ vàng.

Trong bối cảnh này, giá vàng giao ngay đã vượt lên trên đường trung bình động 50 ngày, hiện ở mức gần 4.160 USD/ounce. Từ góc độ phân tích kỹ thuật, việc vàng quay trở lại trên đường trung bình động trung hạn này cho thấy lực mua ngắn hạn đã phục hồi đáng kể.

Dòng vốn tiếp tục đổ vào các quỹ ETF vàng Trung Quốc hỗ trợ nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức

Bên cạnh các yếu tố về đồng USD và lãi suất, dòng vốn tại Trung Quốc cũng là điều cần theo dõi. Các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc được cho là đã ghi nhận dòng vốn vào trong 14 phiên giao dịch liên tiếp, cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức tại Trung Quốc đang gia tăng tỷ trọng nắm giữ vàng trở lại.

Dòng vốn từ các quỹ ETF thường là chỉ báo quan trọng cho nhu cầu đầu tư vào vàng. Việc dòng vốn tiếp tục chảy vào cho thấy nhu cầu đối với vàng với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn, công cụ phân bổ danh mục và phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn vẫn được duy trì. Ngược lại, nếu các quỹ ETF quay trở lại trạng thái rút vốn ròng đáng kể, đà phục hồi của vàng có thể chịu áp lực trở lại.

Cần lưu ý rằng bức tranh dòng vốn tổng thể vẫn còn nhiều diễn biến trái chiều. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council) cho thấy động lực mua vào của các ngân hàng trung ương toàn cầu trước đó đã chậm lại, trong khi một số quỹ ETF vàng cũng ghi nhận dòng vốn rút ròng. Do đó, việc đợt tăng giá này có thể chuyển từ một đợt bật tăng ngắn hạn thành một xu hướng bền vững hơn hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến tiếp theo của hoạt động mua vào từ khối ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF và nhu cầu vật chất tại châu Á.

Deutsche Bank duy trì quan điểm tăng giá, song rủi ro bong bóng và điều chỉnh vẫn còn

Deutsche Bank gần đây đã tái khẳng định quan điểm tăng giá dài hạn đối với vàng, dự báo kim loại này có thể tăng lên 4.600 USD/ounce vào quý 4/2026. Ngân hàng này cho rằng đợt điều chỉnh gần đây của vàng sau giai đoạn tích lũy ở vùng giá cao phù hợp hơn với một đợt điều chỉnh bình thường trong xu hướng tăng rộng hơn, thay vì là sự đảo chiều xu hướng dài hạn.

Các luận điểm chính của Deutsche Bank bao gồm:

1. Các mô hình giá trị hợp lý vẫn cho thấy xu hướng tăng

Ngân hàng này cho rằng sau khi tính đến lãi suất thực, hoạt động mua vàng chính thức và các biến số của thị trường tài chính, giá trị hợp lý của vàng vẫn có thể tiến gần mức 4.700 USD/ounce.

2. Hoạt động mua vào từ khối chính thức mang lại hỗ trợ dài hạn

Dù nhu cầu từ các ngân hàng trung ương đã chững lại trong một số quý, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy vàng vẫn là yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc quan trọng đối với thị trường.

3. Đợt điều chỉnh diễn ra tương đối ôn hòa so với các chu kỳ trong lịch sử

Deutsche Bank cho rằng đáy của đợt điều chỉnh hiện tại có thể đã hình thành gần mức 3.900 USD/ounce, mà không nhất thiết cần kiểm định lại các mức định giá thấp hơn dựa trên mô hình.

Tuy nhiên, không phải tất cả các quan điểm trên thị trường đều đồng thuận. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) trước đó đã mô tả đợt tăng giá vàng mạnh trước kia là mang đặc điểm "giống bong bóng", cảnh báo rằng khi giá lệch đáng kể so với các mức định giá dài hạn, thị trường có thể đối mặt với biến động và điều chỉnh nghiêm trọng hơn.

Do đó, dù các yếu tố cơ bản dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ, nhà giao dịch không nên bỏ qua rủi ro điều chỉnh trong môi trường biến động cao.

Dữ liệu ADP và báo cáo việc làm phi nông nghiệp có thể quyết định giai đoạn tiếp theo của thị trường

Nhìn về phía trước, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo việc làm ADP và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. Nếu thị trường lao động vẫn mạnh, lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD có thể tăng trở lại, tạo áp lực ngắn hạn lên giá vàng. Ngược lại, dữ liệu việc làm yếu hơn có thể tiếp tục làm giảm kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất, từ đó có thể giúp vàng kéo dài đà phục hồi.

Ngoài ra, các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ về triển vọng chính sách. Một số nhà làm chính sách vẫn giữ quan điểm cởi mở đối với các quyết định lãi suất trong tương lai, trong khi những người khác cho rằng lãi suất có thể cần được duy trì ở mức cao lâu hơn để đảm bảo ổn định giá cả.

Nói cách khác, dù vàng đã được hưởng lợi trong ngắn hạn từ việc lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm và đồng USD suy yếu, việc vàng có thể giữ vững trên mốc 4.160 USD hay không sẽ phụ thuộc lớn vào dữ liệu Mỹ sắp tới và sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Fed.

Kết luận: đà phục hồi của vàng đã khởi động trở lại, song quản lý rủi ro vẫn là yếu tố thiết yếu

Thị trường vàng hiện đang bị chi phối bởi nhiều yếu tố trái chiều. Kỳ vọng mở lại eo biển Hormuz đã làm giảm lo ngại về lạm phát năng lượng; đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm đã mang lại sự hỗ trợ; và dòng vốn ETF từ Trung Quốc đã củng cố nhu cầu. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến, sự khác biệt trong quan điểm chính sách của Fed, cùng lo ngại về định giá cao và biến động thị trường vẫn có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh nhanh đối với giá vàng.

Đối với nhà giao dịch CFD, biến động của giá vàng gần đây đã gia tăng. Bên cạnh việc theo dõi các cơ hội breakout và điều chỉnh, nhà giao dịch nên đặt mức cắt lỗ rõ ràng, quản lý đòn bẩy một cách cẩn trọng, và theo sát dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, dữ liệu lạm phát, lợi suất trái phiếu Kho bạc và chỉ số USD Index.

Bạn muốn nắm bắt cơ hội Long và Short đối với các hàng hóa phổ biến như vàng và bạc? Hãy theo dõi biến động thị trường của các công cụ như XAUUSD thông qua Bitget CFD và linh hoạt phản ứng với cả điều kiện thị trường tăng và giảm. Trước khi giao dịch, hãy đảm bảo bạn hiểu rõ rủi ro của đòn bẩy CFD và áp dụng biện pháp quản lý vốn và rủi ro một cách thận trọng.

Tham gia ngay để chia sẻ Quỹ thưởng 75.000 USD