AQShda inflyatsiya "yuqori haroratda" davom etmoqda! Goldman Sachs birinchi bo‘lib pozitsiyasini o‘zgartirdi: Fed foiz stavkalarini oshirish tsikli hali tugamagan, kelasi yil mart oyida yana 25 bazaviy punktga oshirilishi mumkin

Zhi Tong Moliyaviy Ilova shuni aniqladiki, seshanba kuni e'lon qilingan kutilganidan yuqori AQSH 10-oy CPI ma'lumotlari Goldman Sachs’ni Federal zaxira tizimining (Fed) bu galgi foiz stavkasini oshirish sikli dekabrda tugaydi, degan ilgari prognozini o‘zgartirishga undadi. Uoll-stritning bu moliyaviy giganti endi Fed kelasi yil mart oyida yana 25 bazaviy punktga foiz stavkasini oshirishini kutmoqda.

AQSHning 10-oy uchun umumiy va asosiy CPI oylik ko'rsatkichlari bozor kutganidan yuqori chiqdi, bu narx bosimlari hali ham yuqori ekanini ko'rsatadi va Fedning foiz stavkasini oshirishdagi asosini kuchaytirdi. AQSH Mehnat departamenti (BLS) seshanba kuni e'lon qilgan ma'lumotlarga ko'ra, AQSHda 10-oy CPI oyga nisbatan 0.4% ga oshdi, bu bozor kutilganidan (0.3%) yuqori, avvalgi oyda esa 0.6% edi; energiya va oziq-ovqat kabi o‘zgaruvchan tovarlar chiqib tashlangan asosiy CPI esa oyga nisbatan 0.3% ga oshdi, bozor kutganidan (0.2%) yuqori va avvalgi oyda ham (0.3%) edi (10-oy uchun CPI va asosiy CPI yillik ma’lumotlari yo‘q, chunki o‘tgan yil oktabrda AQSH federal hukumati ishi to‘xtagan edi va natijada CPI ma’lumotlari yetishmagan).

Ushbu CPI ma'lumotlari Fedning 8-9-dekabr kunlari bo‘lib o‘tadigan pul-kredit siyosati yig‘ilishidan oldingi so‘nggi CPI ma’lumotlaridir (11-oy CPI 10-dekabr, ya’ni qaror chiqarilgandan keyin ertasi kuni e’lon qilinadi va unda yillik ko‘rsatkich ham qayta boshlanadi). O‘tgan hafta e’lon qilingan 10-oy uchun ish bilan ta’minlash 165 ming nafarga oshib, kutilganidan ancha yuqori chiqqan, ishsizlik darajasi esa 4.1% ga tushgan edi, bularning ustiga asosiy inflyatsiya pasaymagan va bozor diqqat markazi dekabrda foiz stavkasi 25 yoki 50 bazaviy punktga oshirilishiga qaratildi.

AQSH 10-oy CPI ma'lumotlari e’lon qilingach, bozor Fedning foiz stavkasini oshirishiga bo‘lgan garovini kuchaytirdi. Faqat deyarli 100% ishonch bilan Fed dekabrda foiz stavkasini oshirishi taxmin qilinmay, bozor kelgusi oyda ham Fed 50 bazaviy punktga ko‘tarishini kutayotgancha, 2027-yilning o‘rtasigacha Fed kamida ikki marta foiz stavkasini oshirishi ehtimolini ham oshirdi.

Goldman Sachs shu yo‘nalishda prognozini o‘zgartirgan birinchi muassasa bo‘ldi. Goldman Sachs fikricha, Fed kelgusi yil yanvar emas, balki mart oyida yana foiz stavkasini oshirishi ehtimoli yuqoriroq. Bank taxminiga ko‘ra, inflyatsiya yil oxirigacha biroz pasayishi mumkin, ammo kelasi yil boshidagi mavsumiy narx bosimlari va doimiy yuqori xarajatlar tufayli inflyatsiya yana ko‘tarilishi mumkin.

Goldman Sachs bosh AQSH iqtisodchisi David Mericle dedi: “Kelasi yil mart yoki hatto yanvar yig‘ilishiga kelib, energetika sohasidagi zarba asosan ortda qolgan bo‘lishi mumkin. Lekin, biz taxmin qilamizki, so‘nggi inflyatsiya natijalari Federal ochiq bozor qo‘mitasining (FOMC) ko‘plab a’zolari dekabrda e’lon qilinadigan nuqtali diagrammasi orqali uchinchi bor foiz stavkasini oshirish signali berishiga olib keladi.”

Bundan tashqari, Goldman Sachs hozirda Fed 2027-yil dekabrda foiz stavkasini pasaytirishni boshlashini kutmoqda, bu ilgari prognoz qilinganidan uch oyga kechikdi. Goldman Sachs shuningdek, Fed keyin 2028-yil mart, iyun va sentabr oylarida ham foiz stavkasini pasaytirishini kutmoqda.

E’tiborga molik jihat shundaki, 10-oy uchun so‘nggi CPI ma’lumotlari Fed a’zosi Waller seshanba kuni tilga olgan “katta foiz stavkasini oshirish” chegarasiga to‘g‘ri keldi. Waller seshanba kuni dekabrda foiz stavkasini oshirishni qo‘llab-quvvatlashini va agar inflyatsiya tezlashishda davom etsa, Fed ishonchini saqlash uchun 50 bazaviy punkt oshirish tarafdori ekanini ogohlantirdi.

Waller shunday dedi: “Iqtisodiyot kuchli va mehnat bozori barqaror bo‘lsa-da, inflyatsiya hamon juda yuqori. Oktabrda inflyatsiya kutilganidek oy davomida yaxshilansa, men siyosiy foiz stavkasini 25 bazaviy punkt oshirishni yoqlayman. Ammo bugun kechroqda e’lon qilinadigan 10-oy CPI ma’lumotlari o‘tgan ikki oy ko‘rsatkichlari kabi chiqsa — asosiy CPI inflyatsiyasi 0.3% atrofida yoki undan ham yuqori bo‘lsa, unda kuchliroq siyosiy chora kerak bo‘ladi. Bunday vaziyatda men dekabr yig‘ilishida 50 bazaviy punkt oshirishni ko‘rib chiqish tarafdoriman.” Wallerning bu ochiq bayonoti — Fed mansabdori tomonidan hozircha eng aniq signal bo‘ldiki, qaror qabul qiluvchilar nafaqat dekabrda foiz stavkasini oshirishi, balki u oshirish darajasi bozor kutganidan 25 bazaviy punktdan yuqoriroq bo‘lishi ehtimoli bor.

2027-yil FOMC ovoz beruvchi a’zosi, Chicago Federal Reserve prezidenti Austan Goolsbee seshanba kuni intervyu davomida so‘nggi inflyatsiya hisobotini “katta xavotirli, deyarli haddan tashqari isib ketgan inflyatsiya juda tashvishli” deb ta’rifladi. Uning eng katta xavotiri shuki, bojlar va energetika zarbasi hanuzgacha to‘liq yo‘qolmadi va xizmatlar sektori inflyatsiyasi doim yuqori darajada qolmoqda. Biroq, u dekabrda 50 bazaviy punkt oshirishni aniq qo‘llab-quvvatlamadi, balki oldindan hech qanday siyosiy variantni istisno qilib bo‘lmasligini ta’kidladi.

Filadelfiya Federal Reserve prezidenti Anna Paulson esa nisbatan ehtiyotkorona yondashmoqda. U foiz stavkasini bosqichma-bosqich oshirish tarafdori ekanini bildirar ekan, “hozircha siyosatni bosqichma-bosqich qat’iylashtirish lozim” dedi. Shu bilan birga, u maoshlar bosimi hanuz cheklangan, inflyatsiya kutilishi esa markaziy bankning 2% inflyatsiya maqsadiga yaqinligini ta’kidladi.

Paulson dedi: “Bir marta oshirilishini o‘tkazib yuborish — bu faqat oshirish tezligini tartibga solish, yo‘nalishni o‘zgartirish emas. Kutilganidek, kelgusida ham hanuz qat’iylashtirish uchun imkoniyat bor. Ammo imkoniyat bo‘lganida men bosqichma-bosqich qat’iylashtirishni afzal ko‘raman,” — deya u tushuntirdi, oshirish tezligini sekinlashtirish oilalar, korxonalar va moliyaviy sektor uchun moslashish vaqti beradi va siyosatchilarga iqtisodiy ma’lumotlarni doimiy baholashga yordam beradi. U shunday dedi: “Agar siyosat yo‘nalishi bozor tomonidan yaxshi tushunilgan bo‘lsa, bosqichma-bosqich yo‘nalish samaradorligi ham yuqori bo‘ladi. Agar bozor hali ko‘proq qat’iylashtirish bo‘lishini kutayotgan bo‘lsa, bosqichma-bosqich oshirish siyosiy maqsaddan orqada qolishimizga sababchi bo‘lmaydi.”