Circle (CRCL.US) ARC oldindan sotish orqali natijani saqlab turmoqda USDC muomalasi bosim ostida, 5% ishchilar qisqartirildi

Woofun AI xabariga ko‘ra, Circle (CRCL.US) 4-noyabr kuni AQSh fond bozori ochilishidan oldin 2026-yilning uchinchi choragi moliyaviy hisobotini e’lon qildi, daromadlari va har bir aksiya uchun daromadi bozor kutganidan yuqori chiqdi, bu kompaniya uchun ketma-ket ikki chorak natijalar bozor kutganidan past bo‘lganidan keyin birinchi ijobiy o‘zgarish hisoblanadi.

Hisobot raqamlari kuchli bo‘lishiga qaramay, aksiyalar narxida kuchli reaksiya bo‘lmadi va yakunda 76,12 dollarni tashkil etdi, jami bozor qiymati esa 20 milliard dollarga yaqinlashdi. Bozor hissiyotlari qisqa muddatli ko‘tarilishdan keyin tezda o‘z o‘rniga qaytdi, bu esa investorlarning o‘sish sifatiga nisbatan ehtiyotkor munosabatini ko‘rsatadi. Bu antitezaning sababi, asosiy biznes yo‘nalishlari bo‘yicha xavotirlar va yangi biznesda bir martalik daromadlar o‘rtasidagi kuchli muvozanatga bog‘liq bo‘lib, natijada bu hisobot oddiy natija burilishi emas, balki murakkab tarkibiy tuzilmani taqdim etadi. Yanada chuqurroq muammo shundaki, garchi umumiy moliyaviy ko‘rsatkichlar yaxshilangan bo‘lsa-da, o‘sishga turtki an’anaviy stabilkoin zaxiralari daromadlaridan emas, hali to‘liq shakllanmagan yangi jamoaviy blokcheyn tokenlari oldi-sotdisiga bog‘liq; bu yo‘nalishning barqarorligi bozor e’tibor markazida.

Xuddi shu vaqtda, kompaniya yangi bizneslarni kengaytirish bilan birga xodimlar sonini qisqartirdi, bu esa tashqi tomonda kompaniyaning strategik markaziyatiga oid taxminlarni kuchaytirdi va hisobotni faqat moliyaviy raqamlar emas, balki Circle’ning stabilkoin bozoridagi kuchli raqobat sharoitida strategik transformatsiyasining ifodasiga aylantirdi.

Daromadning kutganidan yuqori bo‘lishiga sabab — kompaniyaga tegishli Arc blokcheynining mahalliy tokeni ARC oldi-sotdisidan olingan katta miqdordagi bir martalik daromad bo‘ldi. Circle uchinchi chorak jami daromadi 865 million dollarni tashkil etib, yillik hisobda 17% o‘sdi, asosiy faoliyat natijasida toza foyda 226 million dollar, tuzatilgan EBITDA esa 317 million dollarni, har bir aksiya uchun suyultirilgan daromad esa 0.84 dollarni tashkil etdi, bu natijalar oldingi bozor kutgan 802 million dollar daromad va har bir aksiya uchun 0.40 dollar daromad ko‘rsatkichidan ancha yuqori bo‘ldi.

Woofun AI tahlil qilgan ma’lumotlarga ko‘ra, boshqa daromadlar 207 million dollarga yetdi va yillik asosda 627% o‘sdi, shundan 182 million dollari bevosita ARC token oldi-sotdisidan kelib chiqqan. ARC oldi-sotdisi ikki bosqichda o‘tkazilib, jami 242 million dollar jalb etilgan. Moliya direktori Jeremy Fox-Geen telefon konferensiyasida tushuntirishicha, daromadlar natija yutuqlari asosida tan olinadi; tokenlar tarqatilishi va Arc asosiy tarmog‘i ishga tushirilishi natijasida uchinchi chorakda oldi-sotdi daromadlarining taxminan 75% tan olingan. Bu daromadlar bilan bog‘liq tarqatish xarajatlari bo‘lmagani sabab, to‘g‘ridan-to‘g‘ri foyda darajasi oshgan va tarqatishdan so‘ng qoladigan daromad (RLDC) 453 million dollarga yetib, yillik 55% o‘sdi; RLDC foyda marjasi esa ikkinchi chorakdagi 41% dan 52% ga ko‘tarildi (ARC oldi-sotdisi hisobga olinganda). Tuzatilgan EBITDA RLDCning 70%ini, ARC oldi-sotdisisiz esa 50%ini tashkil etadi; daromad asosida esa bu ikki ko‘rsatkich mos ravishda 36.6% va 15.6% ni tashkil etadi. Bu tafovut hozirgi daromad tuzilmasining zaifligini ko‘rsatadi, ya’ni yuqori foyda marjasi muntazam faoliyat emas, bir martalik kapital kiritishlarga yuqori bog‘liqlikni aks ettiradi.

Biroq, ARC oldi-sotdisi ta’sirisiz, Circle’ning asosiy biznes daromadlari va foydaliligi yillik asosda pasayish tendensiyasini ko‘rsatmoqda. Hisobot ma’lumotlari asosida, oldi-sotdisiz uchinchi chorak daromadi taxminan 683 million dollarni tashkil etadi, bu esa yillik asosda 8% pasayish va avvalgi ikki chorakdan pastdir; tuzatilgan EBITDA taxminan 135 million dollar, bu yillik 21% pasayish; soliqqa qadar foyda esa atigi 46 million dollar bo‘lib, bu yil ichidagi eng past natijadir.

Bu pasayishning asosiy sababi zaxira daromadlarining qisqarishidir; uchinchi chorak zaxira daromadi 658 million dollarni tashkil etib, yillik taqqoslaganda 8% kamaygan, zaxira rentabellik darajasi 61 bazis punktga pastlab, 3.54% ni tashkil etdi; o‘rtacha muomaladagi hajm 8% o‘sganiga qaramay, foiz stavkalari pasayishining salbiy ta’sirini to‘liq qoplamadi.

Bundan tashqari, oldi-sotdisiz boshqa biznes daromadlari atigi 25 million dollar bo‘lib, yillik asosda 11% pasaygan, Fox-Geen buni chorak davomida blokcheyn integratsiya loyihalari sonining kamayishi bilan izohladi. Foyda marjasi ham bosim ostida — oldi-sotdisiz RLDC foyda marjasi 39.7% ni tashkil etib, ikkinchi chorakdan 150 bazis punktga kamaydi; sof zaxira foyda marjasi esa choraklik asosda 80 bazis punktga tushib, 37.8%ni tashkil etdi, Fox-Geen buni Hyperliquid bo‘yicha daromadlar taqsimoti birinchi marta to‘liq chorakka to‘g‘ri kelgani bilan bog‘ladi. Kompensatsion omil sifatida, o‘z platformasidagi USDC miqdori 13.9 milliard dollarga, yillik 36% o‘sdi, muomaladagi ulushi esa 18.1%ga chiqdi. Hatto oldi-sotdi daromadlarini hisobga olganda ham, sof foyda yillik 5% ortgan, bu asosan o‘tgan yil mos davrda 61.3 million dollar soliqlar bo‘yicha natijadan kelib chiqadi; asosiy biznesning pul oqimi hosil qilish qobiliyati sezilarli zaiflashgan, makroiqtisodiy foiz stavkalari pasayishida an’anaviy stabilkoin biznes modeli foydadorligi kamaymoqda.

Zaxira rentabelligi foiz stavkalariga bog‘liq sharoitda, muomaladagi hajm Circle uchun faol boshqarilishi mumkin bo‘lgan muhim ko‘rsatkich bo‘lsa-da, bu ko‘rsatkich uchinchi chorakda sustlashdi. Chorak oxirida, USDC muomalasi 73.9 milliard dollarni tashkil etib, o‘tgan yil mos davri bilan bir xil bo‘ldi, chorak davomida o‘rtacha muomaladagi hajm esa ikkinchi chorakdan past bo‘ldi.

Shu vaqtda, stabilkoinlarning umumiy taklifi yillik hisobda 8% ortib, taxminan 274 milliard dollarga yetdi, natijada USDC bozordagi ulushi 27%ga tushib, yillik 183 bazis punkt pasaydi, pasayish ikkinchi chorakdan ancha ortdi. Bosim asosan Open Standard tomonidan iyun oxirida e’lon qilinib, sentabr oxirida ishga tushirilgan foyda taqsimotli stabilkoin Open USDdan kelib chiqmoqda. Mazkur loyiha muallifi sifatida Visa (V.US), Mastercard (MA.US), Stripe va yana 140ta tashkilotlar qatnashmoqda, joriy etilish paytida esa hamkorlar soni 200dan oshgan, bu esa bozorni USDC distributsiya ustunligining yemirilishi borasida xavotirga olib keldi. Circle bosh direktori Jeremy Allaire telekonferensiyada kompaniya distributsiya uchun sarmoyani ko‘paytirishini va hamkorlarni rag‘batlantirish bilan muomala hajmining o‘sishi o‘rtasida muvozanat borligini tan oldi. Eng so‘nggi namunada kompaniya Binance bilan besh yillik kelishuvga imzo chekdi, Binance bir vaqtning o‘zida Circle’ga 100 million dollar sarmoya kiritdi, Fox-Geen bu kelishuv bo‘yicha oldindan to‘lov yo‘qligini ta’kidladi.

Garchi yaqinda Binance xavfsizlik hodisasiga duch kelgan bo‘lsa-da, Allaire so‘nggi 24 soatda Binance’ga 2.5 milliard dollar sof oqim kuzatilgani haqida ma’lum qildi. Allaire muomaladagi hajmning sustlashishini kriptobo‘zorning zaifligiga bog‘ladi, biroq foydalanish hajmi o‘sib borayotganini ta’kidladi: USDC 27% ta’minot ulushiga ega bo‘lsa-da, u stabilkoin savdo hajmining 79%ini (o‘tgan yil 66%) amalga oshiryapti, chorak davomida zanjirdagi tranzaksiya hajmi 13.9 trillion dollarga yetib, yillik 49% o‘sdi; chiqarish va qayta sotib olish jami 208 milliard dollar, bu choraklik rekord. Circle hanuz yillik 40% kompozit o‘sish ko‘rsatkichini maqsad qilib qolmoqda, Fox-Geen uzoq muddatda foydalanish o‘sishi muomala hajmi ortishiga olib kelishini kutmoqda va kompaniya endi kengayishga emas, faoliyat va kirib borish ko‘rsatkichlariga tayandi.

Asosiy biznes daromadlari pasaygan chorakda, Circle tashkilot tuzilmasini yangiladi, taxminan 5% xodimni ishdan bo‘shatib, 9.15 million dollar restrukturizatsiya xarajatini hisobga oldi, bu asosan ishdan bo‘shatish kompensatsiyasidan iborat. Kompaniya rasmiy bayonotiga ko‘ra, bu o‘zgarishlar tashkilot tuzilmasini operatsion modellar va strategik ustuvorliklar bilan muvofiqlashtirishga xizmat qiladi. Circle’ning yillik hisobotiga ko‘ra, 2025 yil oxirigacha kompaniyada taxminan 1,100 nafar xodim bo‘ladi, demak bu safar ishdan bo‘shatilish tahminen 55 ish o‘rniga ta’sir qiladi.

Diqqatga sazovorlisi, ishdan bo‘shatish xarajatlarni kamaytirmadi. Fox-Geen aytishicha, tuzatilgaidan keyingi operatsion xarajatlar yillik asosda o‘sdi, asosan Arc va AI bilan bog‘liq infratuzilma investitsiyalari, shuningdek, Chelsi klubiga homiylikni o‘z ichiga olgan marketing uchun xarajatlar ortgani sababli. Uchinchi chorak marketing xarajatlari ikki barobar oshib, 11.3 million dollarni tashkil etdi, IT infratuzilma xarajatlari yillik 90% ga o‘sdi, bu esa kompaniya mehnat xarajatlarini qisqartirish bilan birga texnologik infratuzilma va brend ta’sirini kuchaytirishga sarmoya ko‘paytirayotganini bildiradi.

Bundan tashqari, Circle sentabr oyida e’lon qildi, moliya direktori Jeremy Fox-Geen yil oxirigacha lavozimidan ketadi, kompaniya hozirda o‘rinbosar qidirmoqda. Bu yuqori darajadagi o‘zgarish kompaniya strategiyasi transformatsiyasining muhim davriga to‘g‘ri kelmoqda va kelgusida moliyaviy strategiya hamda boshqaruvning asosiy yo‘nalishlari o‘zgarishini anglatishi mumkin, investorlar yangi moliya direktori ishga kirganidan keyin xarajat nazorati va daromadlarni diversifikatsiya qilish bo‘yicha ko‘rilgan choralarni diqqat bilan kuzatishlari kerak.

Yangi biznes borasida Allaire Arc’ni Circle uchun USDC dan keyingi eng katta platformaga tikilgan tikish deb atadi. Arc asosiy tarmog‘i 16-sentabr kuni ishga tushirildi, unda 11ta asosiy tasdiqlovchi tugun faoliyat ko‘rsatmoqda, 100dan ortiq tashkilot va ilovalarga ulanish ta’minlangan, jumladan BNY (BNY.US), HSBC (HSBC.US), Visa kabi moliyaviy tashkilotlar hamda Aave, Uniswap kabi DeFi protokollari ishtirok etmoqda, oktabr oxiriga kelib, onlayn aktivlar hajmi 1.5 milliard dollarga yetdi. Uchinchi chorakda, Circle 10 milliard ARC tokenining dastlabki chiqarilishini amalga oshirib, yangi L1 blokcheyn tarmog‘i uchun tarmoq tokenlari chiqarishda tarixda birinchi ommaga ochiq kompaniya bo‘ldi, Circle ulushning 25%ini ushlab turibdi.

Arc 2027-yilda PoSga o‘tishni rejalashtirmoqda. Fox-Geen uchta daromad olish modelini tushuntirdi: staking mukofoti asosiy takroriy daromad manbai bo‘ladi, Circle PoSga o‘tgach, o‘zining ARC ulushini staking qilib, validatsiya tuguni sifatida mukofot oladi; kompaniya shuningdek, tanlab ARC sotasdi, daromad bevosita foydaga kiritiladi; ekotizim ishtirokchilariga berilgan ARC bozor qiymatida daromadlarga, bir vaqtning o‘zida ekvivalent taqsimot xarajatlariga yoziladi. U ta’kidladi, AQSh moliyaviy hisob standarti asosida, Circle’ning ARC qiymati uni sotish yoki tarqatish vaqtida tan olinadi, hozirgi paytda bu baland hisobotda aks etmaydi.

Circle’ning SECga taqdim etgan hujjatlariga ko‘ra, ARC ikkinchi bosqich investorlari uchun token blokirovkasi Arc PoSga o‘tgandan kamida bir yil oladi, eng erta 2028 yildan erkin muomalaga chiqarilishi mumkin, bundan tashqari, muhim bosqichlarga erishilmasa, Circle oldi-sotdi mablag‘larini qaytarib berishi mumkin. Binance xakerlik hodisasi fonida, Allaire xavfsizlikni Arc uchun asosiy ustunlik qilib ko‘rsatdi va tan olingan tashkilotlar tomonidan boshqariladigan Arc moliyaviy tashkilotlar talabiga mos kelishini, ruxsatsiz blokcheynlarga nisbatan farqli raqobat ustunligi berishini ta’kidladi.

To‘lov biznesi CPN yana bir muhim nuqtaga aylandi; so‘nggi 30 kun ichida yillik to‘lov hajmi uchinchi chorak oxirida 41.3 milliard dollarga yetib, yillik hisobda 15 barobardan oshdi va iyun oxiridan deyarli uch barobar ko‘paydi. 30-oktabrga kelib, bu ko‘rsatkich 58 milliard dollardan oshdi. Sentabr oyida Circle Singapurdagi xalqaro to‘lov platformasi Tazapay’ni 400 million dollarlik A seriyali aksiyalar evaziga sotib olishini e’lon qildi, bitim 2027-yilgacha yakunlanishi kutilmoqda. Tazapay yillik to‘lov hajmi 25 milliard dollardan oshadi, taxminan 60% stabilkoin qamrab oladi, bu esa Circle’ga Osiyo bozorida jiddiy ilgari suradi. Allaire aytishicha, Osiyo kompaniya uchun eng faol hudud, kompaniya hozirda Gonkong hukumati bilan aloqa o‘rnatmoqda va Gonkongda xorijiy stabilkoinlar tartibga solish doirasiga kirishdan umidvor. Fox-Geen aytdiki, kompaniya CPN orqali ba’zi to‘lovlar uchun allaqachon haq olishni boshlagan, Tazapayni birlashtirgandan so‘ng esa CPN 2027-yildan boshlab muhim daromad keltiradi.

Shu bilan birga Allaire ta’kidladi, Circle’ning asosiy maqsadi to‘lovlarning bir birlik narxini kamaytirishdan iborat, va u an’anaviy to‘lov sanoati tariflarini ko‘chirmaydi. Kompaniya o‘lcham va samaradorlik hisobiga bozor ulushini olish va uzoq muddatli himoya devorini qurish, qisqa muddatli yuqori tariflardan emas, strategiyasi tufayli kelajakda daromad manbalarini ko‘paytirishga zamin yaratmoqda.

Yil yakuniga mo‘ljallangan prognozlar o‘zgarmadi, boshqa daromadlar bo‘yicha yillik prognoz 310-330 million dollar, RLDC foyda marjasi esa 41.7% — 43.7% diapazonida, bularning barchasiga tan olingan ARC oldi-sotdi daromadi kiradi. Bu hisobda, to‘rtinchi chorakda ARC oldi-sotdisidan tashqari boshqa daromadlar taxminan 30-50 million dollarni tashkil etadi, bu uchinchi chorakdagi 25 million dollardan yuqori, Fox-Geen bu ko‘rsatkich blokcheyn integratsiyasi ko‘paygani sababli oshadi deb kutmoqda. Foyda marjasi nuqtai nazaridan, uch chorak RLDC foyda marjasi taxminan 45.5%; agar butun yil prognozi diapazonida bo‘lsa, to‘rtinchi chorak daromadi taxminan 700 million dollar deb hisoblaganda, RLDC foyda marjasi 29% — 38% atrofida joylashadi, bu oldingi choraklardagi 40% ko‘rsatkichidan past.

Fox-Geen Goldman Sachs (GS.US) tahlilchisi savoliga javoban, to‘rtinchi chorakda foyda marjasi pasayishini tasdiqladi va ARC oldi-sotdisiz butun yil RLDC foyda marjasi taxminan oldingi prognozning 38% — 40% o‘rtasiga tushadi, pasayish asosan Binance bo‘yicha rag‘batlantirish to‘liq bir chorakka mos kelgani bilan bog‘liq. To‘rtinchi chorak — Hyperliquid daromad bo‘lish kelishuvi va yangilangan Binance hamkorligi birinchi to‘liq chorak hisoblanadi, Fox-Geen bu ikki hamkorlikni distributsiyaga investitsiya sifatida ko‘radi, bu uzoq muddatda USDC muomalasi va RLDC o‘sishini rag‘batlantirish uchun xizmat qiladi. Xarajatlarga kelsak, butun yil uchun tuzatilgan operatsion xarajatlar prognozi 570-585 million dollar, to‘rtinchi chorak uchun taxminan 149-164 million dollar, bu uchinchi chorakdagi 139 million dollardan yuqori.

Mayda investorlar tomonidan foizsiz daromad hissa qo‘shish masalasida so‘ralganda, Allaire shunday javob berdi: CPN monetizatsiyasi, Tazapay integratsiyasi va Arc’ning PoSga o‘tishi birgalikda daromadlarni diversifikatsiyalashga yordam beradi va Circle’ni yagona zaxira daromadidan ko‘p yo‘nalishda Web3 infratuzilma xizmat ko‘rsatuvchisiga aylantirish tomon o‘zgarmoqda, bu jarayon qisqa muddatda foyda marjasi tebranishiga sabab bo‘lsa-da, uzoq muddatli istiqbolda makroiqtisodiy foiz siyosatiga bog‘liqlikni kamaytirib, xavflarga chidamlilikni oshiradi.