Tahlil - Yevropa muammolari dollarning ko‘tarilishi uchun yangi asoslar yaratmoqda
路透社2026/10/08 10:11AQSh dollari euroga nisbatan 5%ga oshdi, ba’zi investorlar dollarning yanada kuchayishini kutmoqda. Opsion bozori euroga nisbatan kuchli pasayish tarafdori bo‘ldi. Fransiyadagi moliyaviy xavotir va siyosiy noaniqlik euro hududiga bosimni kuchaytirmoqda. Fransiyadagi va Atlantika ortidagi noaniqliklar natijasida bu kuzda AQSh dollari oxirgi 18 oyda eng yuqori darajaga yetdi, va investorlar dollarning yanada mustahkam bo‘lishiga pul tikmoqda. Analitiklarning aytishicha, AQSh dollari yuqori—va ehtimol yana ham oshishi mumkin—foiz stavkalari, kuchli iqtisodiy o‘sish hamda davom etayotgan inflyatsiya xavfi bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda. Ammo Fransiyaning katta moliyaviy defitsiti, va bu muammoning Italiya hamda butun euro hududiga tarqalishi, yaqin oylar dollarning harakatini boshqaruvchi asosiy omilga aylana boshladi. Yil boshidan beri AQSh dollari euroga nisbatan taxminan 5%ga mustahkamlandi, bu esa dollar indeksining .DXY yuqori darajaga chiqishiga sabab bo‘ldi. Mazkur indeks dollarni eng yirik jami oltita valyutaga (shu jumladan euroga) nisbatan baholaydi. "Euro bosim ostida bo‘lib qolmoqda, bu esa AQSh dollarining asosiy alternativalaridan birini cheklaydi," - dedi Mesirow valyuta boshqaruvi kompaniyasi katta investitsiya strategisti Shinohara Uto. O‘tgan hafta Fransiya va Germaniya 10 yillik obligatsiyalari daromadlari farqi bir haftada rekord darajaga yetdi; Italiya va Germaniya obligatsiyalari farqi esa COVID-19 epidemiyasidan beri eng katta haftalik oshishni kuzatdi. Euro EUR= so‘nggi ko‘rsatkich 1.1183 bo‘lib, dollarga nisbatan 0.67%ga pasaydi. "Bozorlar asosan siyosiy qobiliyatsizlik tufayli moliyaviy ahvolni barqarorlashtira olmaydigan davlatlarga e’tibor qaratmoqda", dedi Toronto Corpay kompaniyasi bosh strategisti Karl Shamota. Bozor tashvishlaridan biri shuki, euro endi Yevropa Markaziy Bankining (ECB) shiddatli siyosat signalidan ko‘p yordam olmayapti. ECB sentabrda foiz stavkalarini 25 baza punktiga oshirdi—bu energiya narxlarining oshishini jilovlash uchun yil ichida ikkinchi harakat edi, lekin euro qaror e’lon qilinishidan so‘ng tushib ketdi, chunki bozorlar keyingi foiz oshishi iqtisodga zarba berishidan xavotirda. Yevropa obligatsiyalari daromadi odatda euroni qo‘llab-quvvatlaydi, ammo bu safar euroning javobi sust bo‘ldi, investorlar iqtisodiy o‘sish hamda moliyaviy xavflarga ko‘proq e’tibor qaratmoqda. Energiyaning yuqori narxlari esa bosimni kuchaytirishi mumkin. "Strukturaviy jihatdan, Yevropa asosiy energiya importchisi, va AQShga qaraganda ko‘proq ishlab chiqarishga bog‘liq. Ta’siri ravshan: yuqori energiya narxlari bu mintaqa rivojlanishini sekinlashtiradi," dedi Macro Hive makro tadqiqot kompaniyasi tahlilchisi Benjamin Ford. Ford euro kelgusi bir oyda $1.10gacha tushishini, ya’ni hozirgi darajadan taxminan 2% pastlashini taxmin qilmoqda. "AQShning o‘rta muddatli istiqboli ancha mustahkam, Yevropa esa tebranishga ko‘proq moyil," dedi Ford. Siyosiy xatolar Investorlar endi Yevropa Markaziy Banki inflyatsiyani oshirayotgan energiya narxlari sharoitida allaqachon zaiflashgan iqtisodga ziyon keltirmasdan inflyatsiyaga qarshi kurasha oladimi, deb o‘ylamoqda. Yevropa hududi inflyatsiyasi (link) sentabrda kutilgandan ortiq bo‘ldi va energiya narxlari oshishi natijasida kelgusi oylar yana oshishi ehtimoli bor—bu ECBga foiz stavkalarini oshirishda bosimni davom ettiradi. "Euro harakati asimmetrik, hozirda to‘liq pasayish ehtimoli ko‘proq," dedi Citi kompaniyasidan Nyu-Yorkdagi G10 valyuta strategiyasi boshlig‘i Dan Tobon. "Bu holatni eng ko‘p yuzaga keltiruvchi omillardan biri, Yevropa Markaziy Bankining siyosiy xatolari natijasida bozor uchun ortiqcha pul-kredit siyosati bo‘lishi mumkin." Opsion savdogarlari euro zararini xedj qilish uchun qancha pul to‘lashi (foydani xedj qilishdan ko‘ra ko‘proqmi yo‘qmi) baholovchi 1 oyga mo‘ljallangan euro risk reversal ko‘rsatkichi juma kuni martdan beri eng past darajaga tushdi. 3 oylik ko‘rsatkich esa 2024 yil iyundan beri eng past darajani qayd etdi. Federal Reserve rasmiylari inflyatsiya xavfi hali ham yuqori, degan signalni berdi, bu esa AQSh obligatsiyalari daromadini bir necha yillik eng yuqori darajada ushlab turmoqda. "Daromadlar oshishda davom etmoqda, AQSh foiz stavkalari aksariyat rivojlangan bozorlar bilan solishtirganda mutlaq farqga ega," dedi Shinohara. Federal funds futures datchiklari dekabr oyiga qadar yana kamida 25 baza punktiga oshirish ehtimoli taxminan 84% ekanligini ko‘rsatmoqda. Strategistlarning ko‘pchiligi dollarning hozirgi darajadan keskin oshishini kutmayapti, ammo ular AQSh iqtisodining mustahkamligi, daromadlarning yuqoriligi va Yevropaga xos xavflar birlashgan holda dollarning foydasiga vaziyat og‘ishini ta’kidlaydi. "Hozircha, bu muvozanat Yevropa uchun juda noqulay ko‘rinadi," dedi Citi kompaniyasidan Tobon. (Odaliy Planet kundalik, Reuter avtomatik tarzda ushbu xabarni bir nechta boshqa tillarga tarjima qiladi. Avtomatik tarjimadan xato bo‘lishi yoki kerakli kontekst yetishmasligi mumkin, Reuter avtom
Laura Matthews/Saqib Iqbal Ahmed
Reuters Nyu-York 8-oktyabr - Ushbu kuzda AQSH dollari so‘nggi 18 oy ichida eng yuqori cho‘qqiga ko‘tarildi, bu safargi ko‘tarilish Atlantika ortidagi noaniqlikdan kelib chiqib, ayrim investorlarni dollar yanada qadrlanishi bo‘yicha pozitsiya olishga undadi.
Tahlilchilarning aytishicha, dollar yuqori — va yana ko‘tarilishi mumkin bo‘lgan — AQSH foiz stavkalari, kuchli iqtisodiy o‘sish va inflyatsiyaning davomiy xavflaridan qo‘llab-quvvatlanishda davom etmoqda. Biroq, Fransiyaning katta fiskal tanqisligiga asoslanib, Italiyaga va butun Yevro hududiga tarqalishi mumkin bo‘lgan kengroq bosimlar, kelgusi oylar davomida dollar kursining asosiy harakatlantiruvchi omiliga aylanmoqda.
Joriy yilda dollar yevroga nisbatan taxminan 5% qadrlangani natijasida dollar indeksi .DXY ko‘tarildi, ushbu indeks dollar qiymatini asosiy olti valyutaga, xususan, eng katta ulushli yevroga nisbatan o‘lchaydi.
“Yevro hanuz bosim ostida, bu dollarning asosiy alternativalardan biri sifatida imkoniyatlarini cheklamoqda”, dedi Mesirow valyuta boshqaruvi kompaniyasi katta investitsiyaviy strategiyasi maslahatchisi Ut Shinohara.
O‘tgan haftada Frantsiya va Germaniyaning 10 yillik obligatsiya daromadliligi tafovuti o‘n yilliklardagi eng katta haftalik o‘sishni ko‘rsatgan bo‘lsa, Italiya va Germaniya daromadliligi tafovuti esa pandemiyadan beri eng yirik haftalik o‘sishga erishdi. Yevro EUR= so‘nggi bor 1,1183da bo‘lib, dollarga nisbatan 0,67% pasaydi.
“Bozorlar aynan fiskal yo‘nalishini barqarorlashtira olmaydigan siyosiy harakatsizlik hukmron davlatlarga kuchli e’tibor qaratmoqda”, dedi Toronto Corpay kompaniyasi bosh bozor strategiyasi Karl Shamota.
Bozordagi xavotirlardan biri shuki, yevro endi Yevropa Markaziy bankining qattiq signalidan deyarli yordam ololmayapti .
Yevropa Markaziy banki sentabrda foiz stavkasini 25 bazaviy punktga oshirdi, bu yil ichida energiyadan kelib chiqqan inflyatsiyani jilovlash uchun ikkinchi chorasi bo‘ldi, ammo qaror e’lon qilingach, yevro pasaydi, chunki bozorlar navbatdagi oshirish iqtisodiyotga bosim qilishi mumkinligidan xavotirda.
Yevropa obligatsiyalaridan daromadlar odatda yevroni qo‘llab-quvvatlaydi, lekin bu safargi yevroning reaksiyasi past bo‘lib, investorlar o‘sish va fiskal xavflarga ko‘proq e’tibor qaratayotganini ko‘rsatadi. Energiya narxlarining o‘sishi esa yangi bosimlarni yuzaga chiqarishi mumkin.
“Strukturaviy nuqtai nazardan, Yevropa asosiy energiya importchisi va AQSHga qaraganda ko‘proq ishlab chiqarishga tayangan. Natijasi ochiq: yuqori energiya narxi bu hudud rivojiga to‘sqinlik qiladi,” dedi makro tadqiqotlar va strategiya kompaniyasi Macro Hive tadqiqotchisi Benjamin Ford.
Fordning prognoziga ko‘ra, yevro kelgusi bir oyda 1,10 dollargacha pasayadi, bu hozirgi darajadan deyarli 2% past hisoblanadi.
“AQSH uchun o‘rta muddatli istiqbol ancha kuchliroq, Yevropa esa shoklarga ko‘proq moyil,” — dedi Ford.
Siyosiy xatolar
Investorlar yana hamon Yevropa Markaziy banki allaqachon zaiflashib borayotgan iqtisodga yana ko‘proq zarar qilmasdan inflyatsiyaga qarshi kurash davom etish imkoniyatini o‘lchab chiqmoqda. Yevro hududda inflyatsiya darajasi (link) sentyabrda kutilganidan yuqori o‘sdi va energiya xarajatlarining keskin oshishi fonida yaqin oylar yana ortishi mumkin, bu esa Yevropa Markaziy bankiga bosimni davom ettiradi.
“Yevro kursining assimmetrik harakati hozir aniq pastga qaratilgan,” dedi Citi Nyu-Yorkdagi G10 valyuta strategiyalari rahbari Den Tobon. “Bunday vaziyat yuzaga kelishiga olib keladigan asosiy faktor — bu Yevropa Markaziy bankining bozor ko‘tara olmas darajada pul-kredit siyosatini ortiqcha qat’iylashtirishi bo‘lishi mumkin.”
Opsion treyderlari yevroda yo‘qotishni hedj qilish uchun to‘layotgan qiymati yutish uchun to‘lanadigan qiymatdan yuqorimi yoki yo‘qligini o‘lchashda 1 oylik yevro riski reversi ko‘rsatkichi o‘tgan juma kunidan beri mart oyidan beri eng pessimist darajaga yetdi, 3 oylik ko‘rsatkich esa 2024 yil iyunidan beri eng past darajasiga tushdi.
Federal rezerv siyosat yurituvchilari inflyatsiya xavfi yana ham yuqori bo‘lib qolayotgani haqida ishora berib, AQSH davlat obligatsiyalari daromadlari bir necha yillik eng yuqori darajada qolishini ta’minladi.
“Daromadlar ko‘tarilayotgan holatda, AQSH foiz stavkalari aksariyat rivojlangan bozorlarga nisbatan mutlaq farq ustunligiga ega,” dedi Shinohara.
Federal fondlar fyuchers shartnomalari dekabrgacha kamida yana 25 bazaviy punkt oshirilish ehtimoli 84% atrofida ekanini ko‘rsatmoqda.
Ko‘pchilik strateglar dollar hozirgi darajadan keskin ko‘tariladi deb kutmayotganiga qaramay, ular AQSH iqtisodiyotining chidamliligi, yuqori daromadlar va Yevropa uchun o‘ziga xos xavf omillari dollar foydasiga tarozi og‘ishini davom ettirishini bildiradi.
“Ayni paytda, bu nomutanosiblik Yevropa uchun juda salbiy ko‘rinmoqda,” dedi Citi kompaniyasidan Tobon.
(Ingliz tilini ona tili bo‘lmaganlar uchun qulaylik sifatida, Reuters o‘z xabarlarini bir nechta tillarga avtomatik tarzda tarjima qiladi. Avtomatik tarjimada xatolik bo‘lishi yoki to‘liq kontekst saqlanmasligi mumkin, shu bois Reuters avtomatik tarjima matnining to‘g‘riligiga kafolat bermaydi, u faqat o‘quvchilarga qulaylik uchun taqdim etiladi. Avtomatik tarjima natijasida yuzaga keladigan har qanday ziyon yoki yo‘qotish uchun Reuters javobgar emas.)
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Nasdaq yangi rekord darajalarga yetib, AQSH fond bozorining moliyaviy hisobot mavsumi uchun umidlarni uyg‘otdi! Citi deyarli to‘qqizdan to‘qqiz qismi texnologiya aksiyalari "daromad ajablantirishi"ni bashorat qilmoqda, Nvidia va AMD taxminlardan yuqori natijalar ro‘yxatini boshqarmoqda
Citigroup tomonidan chiqarilgan so‘nggi moliyaviy hisobot mavsumi bo‘yicha kvant tadqiqoti ushbu foyda asosiga aniq dalil taqdim etadi: model bashorati bo‘yicha, Russell 1000 tarkibidagi kompaniyalarning 66.2% i pozitiv daromad kutilmasi (ya’ni daromad bozor konsensus prognozidan yuqori bo‘ladi) va tegishli ijobiy aktsiya narxi qaytish trayektoriyasi ko‘rsatiladi (ya’ni Citigroup modeli aktsiya narxi qaytish yo‘nalishini ham ijobiy deb prognoz qiladi), bu o‘tgan kvartalda allaqachon kuchli bo‘lgan 60.9% dan ancha yuqori, va 2021 yilning to‘rtinchi kvartalidan buyon eng yuqori darajaga yetgan.
CDS kollektiv ravishda ko‘tarilmoqda, "SpaceXlar" hali ham tinmay qarz olayapti! AI qarz to‘lqini yana qancha davom etadi?
AI infratuzilmasiga oid qarz to‘lqini dunyo kredit tizimini misli ko‘rilmagan tezlikda qayta shakllantirmoqda, texnologiya sohasining qarzi joriy yilning dastlabki to‘qqiz oyida 500 milliard dollarga yetdi. Biroq CDS bozorida xavotirli signalalar ko‘paymoqda, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi 5,3% ga chiqib, so‘nggi yigirma yildagi eng yuqori nuqtaga yetdi, Dalio bu holatni “foiz stavkalari orqali yoriladigan klassik pufak” deb atadi.
Aksiyalar va obligatsiyalar taqsimoti tubdan o‘zgaradimi? Bank of America kamyob signal yubordi: obligatsiyalar o‘n yilliklarda ilk bor aksiyalardan "pul tortmoqda", S&P’ning keyingi o‘n yillikdagi daromadi 5% dan kam bo‘lishi mumkin
Amerika bankining Amerika fond bozor va kvant strategiyalari bo‘limi rahbari Savita Subramanian chorshanba kuni bergan intervyusida aytdiki, obligatsiyalar bozori yana jozibador bo‘lib bormoqda va bir necha o‘n yillikda birinchi marta fond bozorining haqiqiy raqibiga aylandi.
Kripto narxlari
Ko'proq
