Dunyo bo'ylab obligatsiya bozori savdosi kuchaymoqda! Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 1996-yildan buyon rekord darajaga chiqdi

Yaponiya obligatsiya bozori hafta oxiri ta’tilidan so‘ng yana ochildi va darhol global obligatsiyalar sotilish to‘lqiniga tortildi. Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi payshanba kuni 1996 yil avgustidan buyon eng yuqori darajaga ko‘tarildi, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi bilan birga so‘nggi o‘n yilliklarning eng yuqori cho‘qqisiga yetdi va bu global asosiy obligatsiya bozorlarida tarixiy uyg‘un baholashdan yana bir belgi bo‘ldi.

Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi payshanba kuni 10 baza punktiga ko‘tarilib, 3.075% ga yetdi, 5 yillik daromadlilik esa 9.5 baza punktiga oshib, 2.37% ga chiqdi, barcha muddati bo‘yicha daromadlilik ko‘tarildi. Shu bilan bir vaqtda, AQSh 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi deyarli 19 yillik eng yuqori darajaga yetdi, Yaponiya 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi esa qariyb 7 baza punktiga ko‘tarilib, 4.134% ga yetdi, 5 yilliklar esa tarixiy maksimal ko‘rsatkich bo‘lgan 2.345% ga chiqdi.

Ushbu sotilish to‘lqiniga bir nechta omillar turtki bermoqda: neft narxi qayta ko‘tarilishi inflyatsiya xavotirlarini kuchaytirdi, kutilganidan mustahkamroq AQSh iqtisodiy ko‘rsatkichlari Federal Reserve’ning davomiy foiz oshirishi bo‘yicha bozor kutganlarini kuchaytirdi, 70 milliard dollarli 5 yil muddatli AQSh davlat obligatsiyalari auktsioniga past talab esa daromadlilikni to‘g‘ridan-to‘g‘ri oshirdi. Yaponiya obligatsiya bozori uch kun dam olganidan so‘ng ochilgach, jiddiy bosim ostida qoldi va narxlarning pasayishi nihoyatda kuchli namoyon bo‘ldi.

AQSh obligatsiyalari sotilishi trigger bo‘ldi

Ushbu global obligatsiya bozori beqarorligining asosiy harakatlantiruvchi kuchi AQShdan kelmoqda. UOB tadqiqot hisobotiga ko‘ra, neft narxining tiklanishi, AQSh PMI ko‘rsatkichining kutilganidan yuqori chiqishi va 70 milliard dollarlik 5 yil muddatli AQSh obligatsiyalariga past talab birdaniga 5 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 5%dan oshishiga va butun daromadlilik egri chizig‘ining so‘nggi 20 yillardagi eng yuqori nuqtaga ko‘tarilishiga olib keldi.

Kuchli iqtisodiy ko‘rsatkichlar investorlarni Federal Reserve pul-kredit siyosati yo‘nalishini qayta baholashga majbur qildi, qisqa muddatda foiz stavkalari pasaytirilishi bo‘yicha kutganliklarni yanada so‘ndirdi va uzoq muddatli foiz stavkalari bosimi ostida qoldi. Bu harakat tezda dunyoning asosiy obligatsiya bozorlariga ham o‘tib, Yaponiya bozori birinchi zarbani qabul qildi.

Yaponiya Markaziy Banki foiz ko‘tarish signali ikki tomonlama zarba berdi

Yaponiya obligatsiya bozoriga bosim faqat tashqi manbadan emas. Yaponiya Markaziy Banki o‘tgan juma asosiy foiz stavkasini oshirib, pul-kredit siyosatini yanada qat’iylashtirishi mumkinligini ishora qildi, biroq kelajakdagi harakatlar bosqichma-bosqich jarayoni haqida aniqroq ko‘rsatma bermagani sababli, treyderlar orasida ko‘pchilik norozi bo‘ldi.

Ushbu bayonot Yaponiya obligatsiyalari daromadliligiga ikki tomonlama bosim yaratdi: birinchidan, Yaponiya Markaziy Banki tarixiy ravishda foiz stavkalarini yanada oshirishga bo‘lgan bozor kutganini kuchaytirdi; ikkinchidan, global uzoq muddatli qarz olish qiymatlarining qayta baholanadigan tashqi ta’siri ushbu bosimga qo‘shildi. Ushbu ikki kuch birgalikda bo‘lib, Yaponiya obligatsiya bozori dam olishdan so‘ng ochilganda jiddiy sotilish bosimini ko‘rsatdi.

E’tiborga molik jihat shuki, Bloomberg xabariga ko‘ra, shu oy boshida AQSh Moliya vaziri Scott Bessent Tokiodan hamda Yaponiya Markaziy Bankidan zaif yenani qo‘llab-quvvatlash bo‘yicha choralar ko‘rishini ochiqchasiga kutayotganini bildirgach, Yaponiya etalon qarz olish xarajatlari so‘nggi o‘ttiz yildagi eng yuqori nuqtaga yetdi. Bu so‘nggi ko‘tarilish, Yaponiya obligatsiya bozori so‘nggi yillarda eng jiddiy foiz ko‘tarilishi siklida ekanidan dalolat bermoqda.

Byudjet xavotirlari bozorni tashvishga solmoqda

Pul-kredit siyosati omillaridan tashqari, Yaponiya hukumatining byudjet xarajatlari istiqboli ham investorlarni tashvishga solmoqda. Ma’lum bo‘lishicha, Yaponiya hukumati o‘rtacha muddatli mudofaa byudjeti maqsadini YAIMning 3.5%iga ko‘tarishni ko‘zlamoqda, bu NATO va boshqa AQSh ittifoqchilari standartlariga mos keladi. Bu xabar, Bosh vazir Sanae Takaichi’ning umumiy xarajat rejasi yuzasidan bozor xavotirlariga turtki berdi.

Uzoq davom etadigan inflyatsiya hamda byudjet kengayishi kutganliklari bosimida, investorlar Yaponiya obligatsiyalarini saqlash uchun yuqoriroq risk primiyasi talab qilishni boshladi va bu sotilish to‘lqini yanada kuchaydi. Daromadlilikning doimiy ko‘tarilishi, Yaponiya hukumatining kelajakda qarz mablag‘larini jalb qilish xarajatlari keskin oshishini anglatadi va davlat moliyasi barqarorligiga doir xavotirlarni yana kun tartibiga olib chiqdi.

Tahlilga ko‘ra, bu safargi Yaponiya va AQSh obligatsiyalari bozorining uyg‘un va keng ko‘lamli ko‘tarilishi, dunyoning asosiy iqtisodiyoti uchun uzoq muddatli qarz olish qiymatlari tizimli qayta baholanuvchi bosqichga o‘tganini bildiradi.

Yaponiya obligatsiya bozorining o‘ziga xos tomoni shundaki, u uzoq vaqt davomida global past foiz muhitining muhim tayanchi bo‘lib xizmat qilgan. Yaponiya obligatsiyalari daromadliligi tezlik bilan ko‘tarilar ekan, yengil yenani arbitraj qilishga tayanadigan global aktivlarni joylashtirish strategiyalari endi qayta ko‘rib chiqish bosimida, bu esa bozor tebranishini yanada oshirib yuborishi mumkin.