O‘rtacha saylovlar AQSh fond bozorini qulashi mumkinmi? 75 yillik tarix kutilmagan javob berdi

Zhihui Iqtisodiyoti APP xabar berishicha, Trump boshchiligidagi davrda AQSh fond bozori tarixda bir necha bor kuchli tebranishlarni boshdan kechirgan bo‘lsa-da, shuni inkor etib bo‘lmaydiki, Dow Jones Sanoat o‘rtacha indeksi, S&P 500 indeksi hamda Nasdaq Kompozit indeksi Trump boshqaruvida yuqori daromadlarga erishdi.

Trump bozorining o‘sishi bir nechta omillar ta’sirida yuz berdi: sun’iy intellekt (AI) rivoji, kutilganidan yuqori korporativ daromad hamda "Soliq va ish bilan ta’minlash to‘g‘risidagi qonun" boshlab bergan rekord darajadagi aksiyani qayta sotib olish to‘lqini – mazkur qonun kompaniyalar uchun eng yuqori chegaraviy daromad solig‘i stavkasini 35 foizdan 21 foizga doimiy pasaytirdi. Lekin tarix ko‘rsatadiki, bozorlarning o‘sish davri abadiy emas va har doim uni to‘xtatib qo‘yishi mumkin bo‘lgan katalizator yaqin atrofda bo‘ladi.

Ayni paytda, o‘rta muddatli saylovlarga sakkiz haftadan kam vaqt qoldi va Wall Street oldida eng katta noaniqliklardan biri yuzaga chiqmoqda. 3-noyabr kuni AQSh saylovchilari ovoz berish yoki pochta orqali ovoz jo‘natish uchun saylov uchastkalariga boradi va 2026 yilgi o‘rta muddatli saylovda qatnashadi. Garchi Trumpning muddati 2029 yil 20-yanvarga qadar davom etsa-da, 2027 yil yanvar boshida Kongress tarkibi hali ham o‘zgaruvchan bo‘lib qoladi.

Kongress tarkibidagi o‘zgarish fond bozorini qulatasimi? 75 yillik tarixga nazar tashlansa, javob kutilmaganda ijobiy chiqadi.

Noyabr oyida Kongress tarkibida katta o‘zgarish kutilmoqda

Hozirda Respublikachilar "yagona hukumat"ga egalik qilmoqda. Oq uyni nazorat qilganidan tashqari, ular Senatdagi 100 o‘rindan 53 tasiga va Vakillar palatasidagi 435 o‘rindan 218 tasiga ega.

Shunday "yagona hukumat" orqali asosiy qonunlarni qabul qilish ancha osonlashadi. Trumpning ikki ajratilgan muddati ham o‘zining har bir dastlabki ikki yilida "yagona hukumat" ostida boshlandi. Aynan shu tufayli, u ikki katta soliq va xarajat qonunini imzolashga erishdi.

Yuqorida tilga olingan 2017-yil dekabrdagi "Soliq va ish bilan ta’minlash to‘g‘risidagi qonun" korporatsiyalar uchun chegaraviy daromad solig‘ini doimiy pasaytirdi, "Buyuk va go‘zal qonun" (2025-yil iyul) esa "Soliq va ish bilan ta’minlash to‘g‘risidagi qonun"ning shaxsiy soliq stavkalarini ham doimiylashtirdi.

Agar Respublikachilar Kongressning bir yoki ikki palatasida yetakchilikni yo‘qotsa, asosiy qonunlarni qabul qilish ancha murakkablashadi, hattoki imkonsiz bo‘lib qolishi ham mumkin. Bu esa davlat qarzi chegarasi borasidagi muzokaralarni qiyinlashtiradi va buning natijasida hukumat yopilishi mumkin. Avvalgi hukumat yopilishi fond bozorini kuchli tushirgan emas, biroq qisqa muddatli noaniqliklarni kuchaytirgan.

Prognoz bozorlariga ko‘ra, Demokratlar 3-noyabrda o‘z o‘rinlarini ko‘paytirib, Kongressning bir yoki ikki palatasini qo‘lga kiritish ehtimoli juda katta. Polymarketning 13-sentabrdagi koeffitsientlariga ko‘ra, Demokratlar ikki palatani yutishi ehtimoli 53%, Demokratlar Vakillar palatasini, Respublikachilar esa Senatni ushlab qolish ehtimoli esa 34%. Qanday bo‘lmasin, koeffitsiyentlar 52 kundan keyin Kongress tarkibida katta o‘zgarish bo‘lishini ko‘rsatmoqda.

Bundan tashqari, tarixan amaldagi prezident partiyasi o‘rta muddatli saylovda ko‘p hollarda o‘rindiqlardan ayriladi. Ilgari o‘tkazilgan 23 ta o‘rta muddatli saylovning 20 tasida Oq uy egasi bo‘lgan partiya o‘rindiqlardan ajralgan.

Fond bozorining tushish sababi juda oddiy: Kongress vakolati qayta taqsimlanishi ikki partiyali siyosiy bosimga olib kelishi mumkin. Lekin 75 yillik tarix boshqa natijani ko‘rsatadi.

O‘rta muddatli saylov tebranishlarni oshiradi, lekin ikkinchi muddatning oltinchi yili katta burilish olib keladi

Trump muddati davomida tebranish yangilik emas. 2020-yil fevral-martdagi besh haftalik COVID-19 pasayishi hamda 2025-yil aprel boshidagi boj to‘lovi tarixi Dow Jones Sanoat o‘rtacha indeksi, S&P 500 hamda Nasdaq Kompozit indeksini olg‘a-sari eng yirik qisqa muddatli foiz tebranishiga olib keldi.

Statistik qonuniyatlarga ko‘ra, o‘rta muddatli saylov yillari ko‘proq noaniqlik va fond bozorida katta pasayishlar bilan mashhur.

O‘tgan yil noyabr oyida Carson Group bosh bozor strategiya eksperti Ryan Detrick X tarmog‘ida o‘rta muddatli saylov yillarida S&P 500 indeksi cho‘qqisi va chuquriga qadar qancha pasayganini ko‘rsatadigan ma’lumotlarni e’lon qilgan edi. 1950 yildan buyon o‘rta muddatli saylov yillarining o‘rtacha pasayish foizi 17,5% ni tashkil etadi, bu prezidentlikning qolgan uch yiliga nisbatan yuqori raqamdir.

Bu unchalik ijobiy yangilikdek tuyulmasligi mumkin, biroq Detrick X tarmog‘idagi boshqa postida aytishicha, prezidentlikning ikkinchi va oltinchi yillaridagi fond bozori natijalari ancha farq qiladi.

75 yil ichida olti nafar prezident (shu jumladan Trump) ikki martadan to‘laqonli muddati bilan saylangan (Richard Nixon hisobga olinmaydi, chunki u oltinchi yili avgustda ishdan olingan). Ikkinchi yil xavfli bo‘lgan – S&P 500 indeksi Bill Clinton, George W. Bush va Donald Trump davrida pasaygan – lekin har bir ikki muddati prezidentning oltinchi yili doimiy o‘sish bergan.

1950-yildan beri ikkinchi muddati prezidentlarning oltinchi yilida S&P 500 indeksi o‘rtacha deyarli 21% ga o‘sdi. Qo‘shimcha ma’lumot sifatida, o‘tgan juma kuni yopilishida S&P 500 indeksi bu yil 11,85% ga o‘sdi.

Agar bu tendensiya 2026 yilda ham davom etsa, ehtimol, ikki asosiy omil bilan bog‘liq bo‘ladi.

Birinchidan, investitsiya nuqtayi nazaridan siyosiy to‘xtov foydaga ko‘ra qabul qilinishi mumkin. Garchi bo‘lingan Kongress qarz chegarasi borasidagi noaniqlikni oshirsa-da, hech qanday katta qonun qabul qilinmaydi, bu esa ma’lum darajada ishonchlilik qo‘shadi, Wall Street va investorlar odatda bunday ishonchni xush ko‘radi.

Ikkinchidan, AI infratuzilmasini qurilishining ahamiyati o‘rta muddatli saylovdan ustun chiqdi. Saylov oilalarga ancha kuchli ta’sir qilsa-da, AI ma’lumot markazlarining qurilishi va kutilganidan yuqori daromadlar tarixdagi eng kuchli bozor o‘sishlaridan biriga asos soldi.

Garchi bu yil AQSh fond bozori hali ham tushishi mumkin bo‘lsa-da, tarix shuni ko‘rsatadiki, o‘rta muddatli saylov bunga asosiy sabab bo‘la olmaydi.