AQSH va Yaponiya birgalikda intervensiya qilishi yenning kursi uchun “burilish nuqtasi” bo‘lishi mumkin; tahlilchilar: USD/JPY deyarli eng yuqori nuqtaga yetdi, uzoq muddatda 125 ga ko‘tarilishi mumkin

Zhihui Finance APP xabariga ko‘ra, AQSh va Yaponiya valuta bozorida kamdan-kam uchraydigan hamkorlikda intervetsiyaga qo‘l urgach, bozorda iyena kursining uzoq muddatli yo‘nalishi bo‘yicha kutilyotgan o‘zgarishlar yuz bermoqda. Aktivoslarni boshqarish kompaniyasi Eurizon SLJ Capital bosh direktori Stephen Jenning fikricha, bu birgalikdagi harakat iyena bozori uchun “burilish nuqtasi” bo‘lishi mumkin; AQSh dollari iyena kursi ehtimoliy maksimumiga yetgan, va kelgusida iyena yana so‘nggi 40 yillik minimum darajasiga tushib ketish ehtimoli sezilarli darajada kamaygan.

Jen hamda ushbu kompaniya iqtisodchisi va portfel menejeri Joana Freire seshanba kuni mijozlarga yo‘llagan hisobotida, AQSh va Yaponiya biror marta ham osonlik bilan bozorga yon bermasligini, shuningdek, AQSh dollari iyenaga nisbatan “ko‘p ehtimol bilan allaqachon cho‘qqiga chiqqanini” ta’kidlashdi. Ular alohida urg‘u berdi: bu interventsiyaning asosiy signali AQSh va Yaponiya AQSh dollarining iyenaga nisbatan qadrsizlanishini istashini bildiradi.

Ushbu harakat AQSh va Yaponiyaning 1998 yildan beri ilk marta birgalikda iyena sotib olishidir; bu orqali iyenaning davomli qadrsizlanish tendensiyasini teskari aylantirishga harakat qilindi.

So‘nggi bir muddat davomida AQSh foiz stavkalari Yaponiya foiz stavkalaridan uzoq vaqt yuqoriroq bo‘ldi; kichik farq natijasida yapon investorlar mablag‘larini xorijiy aktivlarga joylashtirishga undab, bu esa iyenaning qadrsizlanish bosimini kuchaytirdi. O‘tgan oy AQSh dollari iyenaga nisbatan bir paytlar 164 atrofida bo‘ldi va iyena so‘nggi o‘n yilliklar ichidagi minimum darajaga tushdi.

Qo‘shma intervensiyadan so‘ng, iyena bir muddat keskin mustahkamlandi. AQSh Tovar Fyuchers Savdo Komissiyasi (CFTC) 4 avgust holatiga ko‘ra, xedj fondlari iyenani yanada qadrsizlanishiga tikilgan short pozitsiyalarini qisqartirganini ko‘rsatmoqda, bu esa spekulyativ kapitalning iyenani yana sotishni davom ettirish xatarini qayta baholashini bildiradi.

Biroq, intervensiya natijasida yuzaga chiqqan o‘sish qisqa muddat ichida biroz orqaga qaytdi, hozirda AQSh dollari iyenaga nisbatan yana 159.30 atrofida, biroq baribir o‘tgan oyga nisbatan 164 cho‘qqisidan pastda turibdi.

AQSh Moliya vaziri Yellen ilgari shunday degan edi: AQSh hali ham Yaponiyaga yordam berishga tayyor, bu esa bozorda AQSh va Yaponiya kelgusida ham harakat qilishi mumkinligini kuchaytirdi.

Wall Streetning ba’zi vakillari hisoblashicha, AQShning intervensiyada ishtirok etishi nafaqat iyenani barqarorlashtirish, balki AQSh g’azna obligatsiyalari bozoriga ham tegishli bo‘lishi mumkin. Agar iyena jiddiy qadrsizlansa, Yaponiya rasmiylari intervensiya uchun kerakli mablag‘ni yig‘ish maqsadida o‘zlarining AQSh davlat obligatsiyalari yoki boshqa dollarda aktivlarini sotishga majbur bo‘ladi — bu esa AQSh g’azna obligatsiyalari taklifini oshirib, AQSh istiqboliy foiz stavkalarini yanada ko‘tarishi mumkin.

Shunday qilib, AQShning o‘zida ham yuqori obligatsiya daromadliligi va moliyalashtirish xarajatlari bosimi mavjud sharoitda iyenaning nazoratdan chiqib qadrsizlanishini oldini olish AQSh moliyaviy bozorlarining barqarorligi manfaatlariga mos keladi.

Eurizon iyenaning o‘rta va uzoq muddatli istiqboliga nisbatan yanada optimistik. Kompaniyaning prognoziga ko‘ra, iyena oxir-oqibatda taxminan 1 AQSh dollari uchun 125 iyena kursigacha mustahkamlanishi mumkin, lekin ushbu maqsadga erishish bo‘yicha aniq vaqt jadvali ko‘rsatilmagan.

Agar hozirgi 159.30 atrofidan 125 darajaga ko‘tarilsa, iyenaning AQSh dollariga nisbatan qiymati 20% dan ortiq o‘sishni anglatadi; bu esa kompaniya nazarida hozirgi AQSh-Yaponiya hamkorligidagi intervensiya qisqa muddatli bozor operatsiyasi emas, balki kurs siyosatida yanada chuqur o‘zgarishlarning belgisi ekani ko‘rsatadi.

Jen va Freirening ta’kidlashicha, bozor allaqachon AQSh dollari iyenaga nisbati harakati bo‘yicha kutishlarni qayta moslashtirishi lozim edi. Ularning fikricha, mazkur hamkorlikdagi intervensiyaning eng muhim xabari — AQSh va Yaponiya AQSh dollari iyenaga nisbatan qiymatini tushirish va iyenani yanada keskin qadrsizlanishining oldini olish borasidagi qat’iyatini ochiq ko‘rsatishi bo‘ldi.

Biroq, so‘nggi yo‘nalishni hisobga olsak, intervensiya iyenaning qadrsizlanish bosimini batamom teskari aylantirgani yo‘q. AQSh dollari iyenaga nisbatan yana 159 atrofida, bu esa foiz farqi, kapital oqimi hamda bozorning AQSh-Yaponiya monetar siyosati bo‘yicha kutishlari hamon kursga ta’sir qilishi davom etishini bildiradi. Kelgusida bozor e’tibori AQSh va Yaponiya intervensiyani yana takrorlash-takrorlamasligi hamda ikki davlat pul-kredit siyosatidagi o‘zgarishlar foiz farqini asosiy nuqtadan qisqartira oladimi-yo‘qligiga qaratiladi.