AQSH fond bozoridagi pessimistik kayfiyat davom etmoqda, tarixiy ma'lumotlarga ko'ra esa bu, S&P 500 ning navbatdagi o'sish bosqichi uchun "yoqilg'i" bo'lishi mumkin.

AQSh fond bozori uzluksiz yangi tarixiy cho‘qqilarga chiqmoqda, ammo investorlarning xavotirli kayfiyati hanuz so‘nmayapti. Aynan mana shu umumiy ehtiyotkorlik va shubha, ehtimol, bozorning yanada davom etishi uchun kuch to‘plab bermoqda.

S&P 500 indeksi o‘tgan hafta ilk bor 7700 punktdan oshdi va bir qator tarixiy rekordlarni davom ettirdi, ikkinchi chorakda korxonalar daromadlari yildan-yilga 32% o‘sdi, bu tezlik faqat yirik pasayish davrlaridan keyingi tiklanish fazasida kuzatilgan.

Biroq, passiv investitsiya vositalariga kapital oqimi sekinlashmoqda, so‘nggi 25 haftada 20 haftada qisqa pozitsiyadagi investorlar soni uzun pozitsiyadagi investorlar sonidan ortiq bo‘ldi, yirik fond menejerlarining pozitsiyalari ham amaldagi fundamental ko‘rsatkichlarni yetarlicha aks ettirmayapti.

Yuqoridagi signallar birgalikda bozorga "sokin kayfiyat boshchilik qilayotgani" manzarasini chizib beradi. Iqtisodiyot va kompaniyalarning fundamental ko‘rsatkichlari barqaror bo‘lib turgan bir paytda, bunday ehtiyotkorlik kayfiyati bozor tashqarisida hali ham potensial xaridorlar kutib turganini anglatadi.

Kvant tadqiqot instituti 22V Research ta’kidlaydiki, joriy bozor kayfiyati iqtisodiy asoslar bilan jiddiy nomutanosiblikda. Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, bunday “ortiqcha pessimizm” ko‘pincha bozor qayta o‘sishini anglatadi, S&P 500 indeksi kelgusi 1 oy, 3 oy va 6 oyda kutilgan daromadlilik mos ravishda 1.6%, 5.1% va 7.8%.

S&P 500 indeksiga kiruvchi kompaniyalarning bu yil ikkinchi chorakdagi foyda o‘sishi yildan-yilga 32% ni tashkil etdi, bu tezlik tarixda faqat yirik iqtisodiy pasayishlardan so‘nggi tiklanishlarda kuzatilgan.

Amerika Nationwide bosh bozor strategiyasi mutaxassisi Mark Hackett quyidagilarni bayon qildi:

Bu ehtimol bozorga eng qulay sharoit, bu yerda pesimizm uchun sabab topish juda qiyin.

Biroq, yirik aktivlarni boshqaruvchi institutlarning pozitsiyalari fundamental ko‘rsatkichlardagi yaxshilanishdan ancha orqada qolmoqda.

Deutsche Bank tomonidan tuzilgan ma’lumotga ko‘ra, yirik kompaniyalardagi pozitsiyalar hozirgi vaqtda oxirgi o‘n yillikda kuzatilgan darajalarning 87 foizli zinasida turibdi.

Ushbu bank strategiyasi Parag Thatte mijozlarga yo‘llagan hisobotida qayd etadiki, bu pozitsiya darajasi odatda o‘rtacha daromad o‘sishiga mos keladi, hozirgi aniq o‘sishdan ancha past va bu, institutsional investorlar hali ham bu daromad portlashini yetarli baholamaganini bildiradi.

Amerika Investorlar Assotsiatsiyasi (AAII) so‘rovlariga ko‘ra, so‘nggi 25 haftaning 20 haftasida bozorga pesimist bo‘lganlar soni optimistlardan ko‘p bo‘ldi, bu davomiylik so‘nggi yillarda kam uchragan va Tramp ma’muriyati global boj siyosati e’lon qilganidagi bozor reaksiyasi bilan taqqoslanadi.

Shu bilan birga, o‘tgan hafta AQSh aksiya ETFlariga oqib kelgan kapital hajmi taxminan 31 milliard dollarni tashkil qildi, bu S&P 500 indeksi bu yil iyun boshida yangi cho‘qqilarga yetgan davrdagi kapital oqimidagidan kamroqdir.

Bank of America tomonidan yuritilgan kayfiyat so‘roviga ko‘ra, hozir strateglar mijozlarga o‘z aktivlarining taxminan 56% ini aksiyalarga joylashtirishni tavsiya etmoqda, bu 1999–2007-yillarda o‘rtacha ko‘rsatkich bo‘lgan 70% dan ancha past. BoA aksiyalar va kvant strategiyasi bo‘yicha ekspert Jill Carey Hall quyidagicha fikr bildirgan:

Hozirgi aksiyalar ulushi ba’zi avvalgi davrlardagidek o‘ta yuqori emas.

Investorlar kayfiyati va bozor fundamental ko‘rsatkichlari o‘rtasidagi sezilarli farq tarix davomida ko‘pincha potensial sotib olish imkoniyati sifatida talqin qilingan.

22V Research strateglari qayd etadi: ko‘p-qisqa kayfiyat indeksi va ushbu institut kuzatayotgan integratsiyalashgan iqtisodiy ko‘rsatkichlar o‘rtasidagi tafovut yuqori darajada. Institut prezidenti va bosh bozor strategiyasi Dennis DeBusschere hisobotida shunday yozadi:

Hozirgi investorlar kayfiyati iqtisodiy ma’lumotlar nisbatan yuqori, bu esa kelajakda normaldan yuqori rentabellikni anglatadi.

Shubhali kayfiyatning saqlanib qolishi asosli sabablarga ega.

Foiz stavkalarining oshish xavfi kompaniyalar daromadlariga salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin, Yaqin Sharqdagi keskinlik va noyabr oyidagi AQSh oraliq saylovlari bozor noaniqligining asosiy manbai bo‘lib qolmoqda. Shu bilan birga, HSBC global aksiyalar strategiyasi bo‘yicha mutaxassis Alastair Pinder shunday hisoblaydi:

So‘nggi haftalarda bozor ishtirokchilarida bu "buzoq bozor"ga shubha uchun yetarlicha sabab bor edi, ammo bizningcha, bu xavotirlar tobora narxlarga kiritilmoqda, fundamental ko‘rsatkichlarning yaxshilanishi esa yetarlicha e’tirof etilmayapti.