Tencent Music: Keng yordamchi qayta sotib olish, "kichik va chiroyli" e'tiqodni qaytarib olishi mumkinmi?

Tencent Musicning Q2 natijalari yaxshi emas, dastlab prognozlarni oshib ketgani ko‘rinadi, asosan Himalaya natijalari bir oydan ko‘proq qo‘shilganidan. Lekin Bloomberg hisoblagan konsensus prognozi bu o‘zgarishni to‘liq aks ettirmagan (Q1 oxirida ko‘plab institutlar birlashuvni ikkinchi yillikda kutgan, faqat iyul o‘rtalarida ba’zi institutlar xabarni olgach prognozini oshirgan).

Dolphin hisobiga ko‘ra, Himalaya hissasini chiqarib yuborganda, Q2 natijalari Q1 oxirida boshqaruv tomonidan taqdim etilgan yo‘riqdan umuman farq qilmaydi, asosiy obuna ko‘rsatkichlari esa biroz past bo‘lishi mumkin. Bu holat kompaniya ichki va tashqi raqobatga qarshi kurashayotganini ko‘rsatmoqda.

Farishta yuk bo‘lsa-da, aktsiyadorlik daromadi baribir yaqin muddatli kuchli katalizator sifatida chiqdi. Haqiqatda, Q2da buyurtirilgan qayta sotib olish juda saxiy — o‘tkaziladigan 1 yil uchun mo‘ljallangan $900 milliondan, kompaniya bir chorakda $400 million sarfladi.

Batafsil ko‘rib chiqilsa:

1. Foydalanuvchi ekotizimi hali burilish nuqtasiga yetmadi

Foydalanuvchi maʼlumotlari yil boshidan kompaniya tomonidan eʼlon qilinmayapti. Dolphin Questmobileʼning tendentsiyalarini va obuna daromadini tahlil qilib Q1dagi holat haqidagi taxminni beradi – faqat maʼlumot uchun:

Ikkinchi chorakda MAU ketma-ket kamayishda davom etdi; bu orada asosiy foydalanuvchilar doirasida Qishui Music bilan ko‘p joylarda o‘xshash bo‘lgan Kugou Music eng katta pasayishni ko‘rsatdi. Himalayaning boshlang‘ich birlashuvi qisqa muddatda salbiy tendensiyani to‘xtata olmadi, platforma hali ham ko‘proq integratsion va innovatsion harakatlarni talab qiladi.

2. Obuna o‘sishi uzun audio orqali

Ikkinchi chorakda obuna daromadi 8% o‘sdi, agar bu yerda Himalayaning 400 million daromadini, obunaga to‘g‘ri keladigan 65% nisbatda, chiqarib tashlansa, asl musiqa a’zolik daromadining o‘sishi atigi 2% bo‘ladi. Agar ARPPU yillik 2% pasayib, 11,5 yuanga tushgan deb olsak, xolos, toza obunachilar soni faqat 600 mingga oshgan, bu esa tarixiy minimum ko‘rsatkichdir.

3. Kontsertlar hali ham qizg‘in

Boshqa musiqadan tushum (reklama + oflayn konsertlar + raqamli albom va h.k.) 16% ga o‘sdi, asosan yuqori asos tufayli sekinlashdi. Reklama daromadi ehtimol makro muhit va Qishui Music ta’sirida bo‘lgan. Asosiy o‘sish manbasi sifatida oflayn konsertlar, bu Tencent Music uchun sanoat zanjiri joylashuvi natijasida yuzaga kelgan yangi biznes o‘sish maydonidir.

4. Ijtimoiy ko‘ngilochar faoliyat barqaror bo‘la olmayapti

Jonli efirlar, karaoke va boshqa daromadlar yillik hisobda 16% ga kamaydi. Jonli efirlarni tartibga solishdan so‘ng ham yaxshilanish ko‘rinmadi, ehtimol, bu segmentda raqobatchilarning bosimi ko‘proq rol o‘ynagan.

5. Foyda olish samaradorligi biroz oshdi

Q2da yalpi foyda marjasi biroz pasaydi, asosan bu oflayn konsertlarning nisbatan yuqori xarajatlarini aks ettiradi, biroq Himalayaning xarid qilinishi kontent xarajatlarini yaxshilashga yordam berdi.

Operatsion foyda marjasi biroz ko‘tarildi, garchi Himalaya integratsiyasidan keyin intellektual aktivlarning amortizatsiyasi ortgan bo‘lsa ham, marketing xarajatlari o‘sishi sekinlashib boryapti. Bir tomondan Q1da reklama harajatlari ko‘p oshirildi (+36% yillik), ikkinchi tomondan esa uzun audio kontent integratsiyasi mijozlarni jalb qilishda ham yordam bera boshladi.

6. Moliyaviy hisobot bo‘yicha batafsil raqamlar

Dolphinning fikri

Garchi Himalaya bir oydan ko‘proq vaqt natijalari konsolidatsiyalangan bo‘lsa-da, bu eski musiqiy biznesning ayrim muammolarini yashira oldi. Aksincha ham qarasak bo‘ladi: uzun audio kontent kengayishi Tencent Musicning to‘siqlarini kuchaytirishda, raqobatning salbiy ta’sirlarini kechiktirishda foydali bo‘lishda davom etmoqda.

Umuman aytganda, Q2 natijalari raqobatning uzluksiz ta’sirini aks ettiradi. Tencent Music sanoat zanjiridan foydalangan holda ikkita yo‘ldan — oflayn ko‘ngilochar sohalarni ochish va M&A orqali — o‘zini qutqarishga harakat qilmoqda. Hozircha esa raqobatda burilish nuqtalari aniq emas. Tencent Music va Himalaya hamkorligi platforma funksiyasi va kontent resurslarini integratsiyalashda ko‘proq innovatsion va samarali ishlarni amalga oshirishi zarur. Maqsad — foydalanuvchilar uchun “1+1>2” effektiga erishish.

Shu bilan birga, aktivlarni sotib olish natijasida xarajatlar qisqargani avvalroq ko‘rinmoqda. Endilikda Tencent Music sanoat zanjiri joylashuvi va Tencent ekotizimining ko‘magida kelgusida ham sinergetik natijalar olish mumkin.

- END -

Maqola oson emas, bir“ulashish” ni bosing, menga quvvat bering~