Vashington siyosiy noaniqligi xavotirlarni keltirib chiqarmoqda, "Amerikani sotish" savdo strategiyasi yana muhokama qilinmoqda

Manba: Global Bozorlar Hisoboti

O‘tgan ikki haftada Vashington tomonidan qabul qilingan bir qator iqtisodiy siyosiy qarorlar global obligatsiyalar va valyuta bozoridagi investorlar orasida “Amerikani soting” savdo strategiyasini qayta ishga tushirish kerakmi, degan bahslarni keltirib chiqarmoqda.

Avvalo, Federal zaxira tizimi rahbari Kevin Walsh ochiq muloqotni kamaytirishni afzal ko‘rishi bankning inflyatsiyaga qarshi qat’iyatiga shubha tug‘dirdi, ayniqsa juda ko‘p rasmiylar darhol foiz stavkasini oshirishni qo‘llab-quvvatlayotganini hisobga olganda.

Bundan tashqari, Moliya vaziri Scott Besent AQShga Yaponiya yenasi kursini qo‘llab-quvvatlashda yordam berishga ruxsat berdi, bu so‘nggi 30 yil ichida bunday birinchi hamkorlikdagi intervensiya. Mablag‘lar yevro orqali amalga oshirilgan bo‘lsa-da va AQSh obligatsiyalari bozoriga aralashmagan bo‘lsa ham, bu dollar bosim ostida qolishi mumkinligini anglatadi.

Moliyaviy xavotirlar, savdo urushi va Yaqin Sharqdagi mojarolar inflyatsiyani oshirishi mumkinligini hisobga olsak, AQSh siyosati yana noaniq bo‘lib borayotgani bois, ba’zi bozor ishtirokchilari AQSh obligatsiyalari va dollar ulushini qayta ko‘rib chiqishni boshladilar.

30 yillik AQSh obligatsiyalari rentabelligi 5% dan oshib, 2007 yildan beri eng yuqori cho‘qqiga yetdi. Shu orada, AQSh daromadlari oshishi odatda dollarni kuchaytiradi, lekin so‘nggi bir oy ichida dollar deyarli barcha G-10 valyutalari qarshisida zaiflashgan.

“Besent va Walsh global bozorlarga ikki tomonlama zarba berdi va investorlar buni e’tiborsiz qoldira olmaydi,” deydi Gama Asset Management'ning global makro investitsiya portfeli menejeri Rajeev De Mello. U aynan siyosiy noaniqlik sabab AQSh obligatsiyalari va dollardan xalos bo‘layotganini qayd etdi.

“Ular siyosiy tavakkalchiliklarni dollar va AQSh obligatsiyalaridagi rentabellik egri chizig‘iga kiritishni boshlashlari kerak, aslida ular aynan shunday qilmoqda. Bu Trump administration premium deb ataladi,” deydi u.

“Amerikani soting” strategiyasi o‘tgan yilning aprelida mashhur bo‘ldi, o‘sha paytda Trump'ning boj harakatlari sabab dollar, aksiyalar va AQSh obligatsiyalari bir vaqtning o‘zida sotila boshlandi. Bu zarbalar tezda so‘ndi, lekin bozorda uzoq yillar davomida shakllangan bir taxminni, ya’ni AQSh doim dollar rezerv valyutasi maqomi va chuqur sarmoya bozorlariga tayangan holda, o‘sib borayotgan byudjet tanqisligini moliyalashtira oladi, degan ishonchga darz ketdi.

Bu safar esa bozor holati yanada murakkab. AQSh aksiyalari hanuz kuchli, texnologik kompaniyalar o‘sishi S&P 500 indeksini tarixiy maksimumga olib chiqdi. Kapitallar oqimi ham AQShga ishonch yuqoriligini ko‘rsatadi. AQSh hukumati ma’lumotlariga ko‘ra, may oxiriga kelib xorijiy investorlarning AQSh obligatsiyalaridagi ulushi 9.4 trillion dollarga yetgan, bu o‘tgan yilga qaraganda 4% ko‘p.

Biroq obligatsiyalar va valyuta bozorida ba’zi global investorlar agar Federal zaxira tizimi inflyatsiyaga qarshi yanada aniq siyosat ko‘rsatmasa, obligatsiyalar bozoriga hukmronligi zaiflashishini va AQSh tomonidan yenani qo‘llab-quvvatlash har qanday harakati dollarni bosim ostida qoldirishini ogohlantirmoqda. AQSh obligatsiyalarining eng katta xorijlik egalari - yaponiyaliklar, hamda ular valuta intervensiyasi uchun 1 trillion dollardan ortiq ulushidan bir qismini sotishga majbur bo‘lsa, u holda AQSh obligatsiyalari bozoriga ta’siri bo‘lishi mumkin.

“Bu chalkash signallar AQShga kapital oqimini rag‘batlantirmaydi,” deydi Brandywine Global Investment Management'ning portfel menejeri Carol Lye. U o‘rta muddatda dollar kursining pasayishini kutmoqda.

“Besent ham endi bu frontda, yenaning kuchliroq bo‘lishi kerakligini aytdi va bu bizning dollar zaiflashadi, degan prognozimizni yanada kuchaytiradi,” deydi u.

6-iyunda eng yuqori natijaga erishganidan beri, Bloomberg dollar spot indeksi taxminan 2% ga pasaydi.

Besent AQShning yenaga ko‘mak ko‘rsatishini himoya qilib, yenaning zaiflashuvi Osiyo valyutalarini ham qadrsizlantirishi mumkin, dedi. Seshanba kuni u Vashington “Tokioni qo‘llab-quvvatlash uchun barcha imkoniyatlarni ishga soladi, bu AQSh iqtisodiyoti va global bozorlar barqarorligi uchun foydali,” deb bildirdi.

O‘tgan juma kunidagi intervensiyada yevro hisobiga yapon yenasi xarid qilinishi borasidagi savolga javoban, Besent AQSh rasmiiylari Yevropa tomoni bilan yaqindan hamkorlik o‘rnatilganini va bu faqat xorijiy valyuta zaxirasini qayta taqsimlash ekanini tushuntirganini ma’lum qildi.

Bu intervensiya dollarning kelajagiga oid tashvishlarni yuzaga chiqardi.

“Investorlar noaniqlikni yoqtirmaydi,” deydi Standard Chartered Wealth Management bo‘limining global bosh investitsiya direktori Steve Brice. U kelgusi 12 oy ichida dollar 3-4% ga pasayishini kutmoqda va hukumat choralari hamda boshqa omillar AQSh bozorining tuzilmaviy ustunliklarini susaytirmoqda, deya qo‘shimcha qildi.