Yevro kuchli xorijiy investitsiyalar tufayli oshdi – NOMURA
Yevro hududining so‘nggi to‘lov balansi ma’lumotlari (noyabr oyini qamrab olgan) Euro (EUR) uchun tobora ijobiy muhitni ko‘rsatmoqda, xorijiy investorlar tomonidan kirimlar kengayib borayotgani va rezidentlarning xorijdagi investitsiyalari asta-sekin sekinlashib borayotgani, NOMURA iqtisodchisi Dominic Bunning xabar bermoqda.
Buyuk Britaniya ish haqi ma'lumotlari BoE tomonidan yumshatish tarafdori ekaniga ishora bermoqda
"Aksiyalar bo‘yicha kirimlar ijobiy va 2025 yilning ko‘p qismida oshgan. Ko‘plab investorlar bizdan 'AQSh aksiyaviy investitsiyalariga muqobil nima?' deb so‘rashlariga qaramay, moliyaviy hisob oqimlari doimiy xorijiy kirimlarni ko‘rsatmoqda va 2025 yil iyunidan beri o‘rtacha oyiga EUR40 mlrd.ga yaqinlashdi. Shu bilan birga, yevro hududi rezidentlari o‘rtacha xuddi shu davrda qariyb EUR25 mlrd. xorijiy aksiyalar sotib olishgan. Qarz bo‘yicha kirimlar ham ijobiy, norezidentlar yevro hududi obligatsiyalarini sotib olishmoqda, yevro hududi investorlar esa xorijdagi aktivlarni kamroq sotib olishmoqda. Sentabr oyida mahalliy investorlar tomonidan katta chiqimdan so‘ng, noyabrda xorijdagi qarz xaridlari keskin sekinlashdi – atigi EUR10 mlrd., bu 2023 yil oktabrdan beri eng past ko‘rsatkich. Xorijiy investorlar noyabrda yevro hududi qarzidan biroz ortiq EUR40 mlrd. sotib olishdi va 2025 yil iyunidan beri o‘rtacha bundan biroz ko‘proqni tashkil etdi."
"Ayni paytda AQSh Prezidenti Trump tomonidan Grenlandiya bo‘yicha geosiyosiy taranglikning so‘nggi kuchayishi, bizning fikrimizcha, 2025 yil aprelida kuzatilgan 'Amerikani soting' mavzusiga qaytishga olib kelishi ehtimoli ko‘proq, bu esa hajmi va likvidlilik nuqtayi nazaridan investitsiyalar uchun haqiqiy muqobil manzillardan biri bo‘lgan yevro hududi foydasiga ishlaydi. Yevro hududi AQSh tashqi majburiyatlarining muhim qismini tashkil qiladi va bu ba’zi foydali egaliklarni yevro hududi orqali boshqa joylardan yo‘naltirilganini yashirsa-da, AQSh investitsiyalaridan chiqish EUR uchun sezilarli ijobiy ta’sir ko‘rsatishi aniq."
"Bizning savdo operatsiyamizdagi GBP yo‘nalishida, bugungi Buyuk Britaniya mehnat bozori ma’lumotlari ish haqi o‘sishida davom etayotgan zaif sur’atlarni ko‘rsatdi, bizningcha, ko‘plab MPC qaldirg‘ochlari tilga olgan bazaviy inflyatsiya/ish haqi belgilash xatti-harakatlarida sezilarli o‘sish xavfini cheklaydi, lekin ular bunga ishonch hosil qilish uchun ko‘proq ma’lumot ko‘rishga ehtiyoj sezishlari mumkin. Boshqa ma’lumotlar unchalik yumshoq bo‘lmasa-da, hali ham mehnat bozorida sezilarli tezlashuvga ishora qilmaydi, bu esa bizni BoE uchun xavf ko‘proq stavkalarni pasaytirish tomon og‘ishiga ishonchimizni saqlab qoladi."
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Agar AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi oshishda davom etsa, Vashington keyingi navbatda qanday harakat qiladi?
Moliya vazirligi likvidlikni saqlab qolish uchun qisqa muddatli davlat obligatsiyalarini chiqarishni ko‘paytirdi va kichik miqyosda qaytarib sotib olishlarni amalga oshirmoqda. Ba’zilar qarz yukini hal qilish uchun xarajatlarni qisqartirishni taklif qilmoqda. Siyosiy cheklovlar xatarni inflyatsiyaga yo‘naltiradi, bu esa obligatsiya egalarining manfaatlariga putur yetkazadi. Karen Brettell, Reuters, 5-oktabr — AQSh hukumatining qarz olish xarajatlari oshib bormoqda, va u qarzlarni nazorat qilishning oddiy usullaridan deyarli foydalanib bo‘ldi. Uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi so‘nggi yigirma yilda eng yuqori darajasiga yetmoqda, va bu sabablar vaqtinchalik emasga o‘xshaydi. Vashington budjet tanqisligini qoplash uchun obligatsiyalarni katta miqdorda chiqarishda davom etmoqda. Inflyatsiya sekin pasaymoqda. Shuningdek, ko‘chmas mulk va avtomobil sanoati qiynalayotgan bo‘lsa-da, sun’iy intellektga sarmoya qizg‘inligi iqtisodiyotni yetarli darajada kuchli saqlab, stavkalarni pasaytirmayapti. Natijada, 40 trillion dollar miqdoridagi qarzdorlikda yillik foiz xarajatlari taxminan 1 trillion dollarni tashkil etmoqda. Vashington qarshilik ko‘rsatadi — qisqa muddatli kreditlarga ko‘proq tayansa yoki ekstrema hollarda Federal Reserve uzoq muddatli rentabellikka chegara qo‘ysa ham. Qaror chiqaruvchilar bu usullardan ko‘proq foydalanishga kirishgan sari, inflyatsiya xavfi ortadi, va bu kelajakda obligatsiya egalariga ko‘proq og‘riq tug‘dirishi mumkin. Apollo Global Management bosh iqtisodchisi Torsten Slok: “Har 5 dollar soliqdan 1 dollari davlat qarzini to‘lashga ketadi. Bu juda katta raqam va u oshib boraveradi.” AQSH prezidenti Donald Trump, 28-sentabrda Time jurnali bilan intervyuda, qarzni iqtisodiy o‘sish yoki inflyatsiya orqali to‘lash mumkinligini aytdi. Agar bu usullar ishlamasa, Moliya vazirligi yumshoqdan to shiddatli choralar bilan harakat qilish imkoniyatiga ega. Hozirda Moliya vazirligi qisqa muddatli obligatsiyalarni ko‘proq chiqarish va eski qarzlarni kichik miqyosda qayta sotib olish orqali bozor likvidligini saqlamoqda. Nisbatan yomonroq vaziyatda, keyingi qadam Federal Reserve jangovarlik ko‘rsatishiga to‘g‘ri keladi. Bir yo‘li — uzoq muddatli obligatsiyalarni katta miqdorda sotib olish (1961-yil “Operation Twist” kabi); ikkinchisi esa uzoq muddatli rentabellik uchun qonuniy chegara belgilash, bu AQSHda Ikkinchi jahon urushidan so‘ng amalga oshirilmagan usul. Qarorlar qanchalik shiddatli bo‘lsa, stavkalarni pastga tushirish osonlashadi, ammo inflyatsiya xavfi ham ortadi. “Biz asta-sekin hukumat aniq hozirgi stavkadan qoniqmayotgan nuqtaga yetayapmiz,” dedi DoubleLine Capital bosh direktori Jeffrey Gundlach yaqinda investitsiya uchrashuvida. Operation Twist: Avvalgi tajriba shuni ko‘rsatadiki, birinchi oshirish chorasining to‘liq ishga tushirilishi ehtimoli — “Operation Twist”ni to‘liq qayta boshlashdir. Bu 1961-yilgi strategiya bo‘lib, qisqa muddatli obligatsiyalarni sotish, uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olish orqali rentabellik egri chizig‘ini tekislash. Mazmunli “Operation Twist”ni amalga oshirish uchun Federal Reserve yordamiga ehtiyoj bor, biroq agar moliyaviy favqulodda vaziyat bo‘lmasa, Federal Reserve harakat qilmasligi mumkin. Slokning ta’kidlashicha, Federal Reserve balansisiz Moliya vazirligi “stavkalarni pasaytirish resurslariga juda kam ega”. Biroq, Federal Reserve raisi Kevin Warsh Federal Reserve katta miqdorda obligatsiya va boshqa qimmatli qog‘ozlarni ushlab turishini tanqid qilgan, katta miqdorda xaridlar pul-kredit siyosatini va davlat qarz boshqaruvini chalkashtirib yuboradi deb hisoblagan. U Moliya vazirligi va Federal Reserve o‘rtasida yangi kelishuvga chaqirgan, bunda Federal Reserve raisi va Moliya vaziri ochiq ravishda Federal Reserve balansi va Moliya vazirligi obligatsiyalar chiqarish maqsadini muhokama qilishi kerak bo‘ladi. Rentabellik egri chizig‘ini nazorat qilish: Agar “Operation Twist” yordam bermasa, navbatdagi qadam — rentabellik egri chizig‘ini nazorat qilish. Bu holatda, markaziy bank hukumat qarzini cheksiz sotib olishga va’da beradi va uzoq muddatli rentabellikni belgilangan chegara ostida ushlab turadi. 1942-yildan 1951-yildagi “Treasury-Federal Reserve Accord”gacha Federal Reserve uzoq muddatli obligatsiyalar rentabelligini 2,5%da ushlab turgan — bu Ikkinchi jahon urushi va urushdan keyingi iqtisodiy tiklanish uchun mablag‘ jalb qilishga yordam bergan. Yaponiya markaziy banki 2016–2024-yillarda bu siyosatning modifikatsiyasini tatbiq etdi. Rentabellikni sun’iy ravishda pastga tushirish orqali rentabellik egri chizig‘ini nazorat qilish budjet tanqisligi tufayli siyosiy bosimni yumshatadi. Biroq, bu siyosat faqat investorlar oxir-oqibat inflyatsiya tufayli qiymati pasaygan dollarni olishdan xavotirlanmaydi deb o‘ylagan holatda ish beradi. Agar bu ishonch yo‘qolsa, stavkani pasaytirish uchun xarid qilish aksincha, inflyatsiyani paydo qiladi. George Mason universiteti Mercatus markazi yetakchi tadqiqotchisi Veronique de Rugy ta’kidlad
"Yuqori AQSh obligatsiyalari daromadi + kuchli AQSh dollari" yangi bozorlarga sinov qo‘yadi
Morgan Stanley hisoblashiga ko‘ra, AQSh davlat obligatsiyalari rentabelligi qariyb 90 baza punktiga oshishi va kuchli AQSh dollari yangi bozorlarning tashqi zarba sezgirligini 25% dan 55%-60% tarixiy eng yuqori darajaga ko‘tardi. Hozirda suveren spreadlar taxminan 200 baza punktini tashkil etadi, baholash bo‘yicha yostiqchalar yo‘qolgani sababli, milliy valyutadagi obligatsiyalarga mablag‘lar oqimi va daromadlar o‘rtasidagi tafovut 2013 yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi. Asosiy prognoz - past daromad, tartibsiz sotuv emas; asosiy xavfsizlantirish esa Janubiy Afrika randi va Meksika pesosiga qaratilgan. Braziliya saylov natijalari muhim o‘zgaruvchi bo‘lishi mumkin.
Kripto narxlari
Ko'proq
